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Reunión del FOMC: Lo que hay que saber

Plus500 | jueves 21 marzo 2024

El Comité Federal de Mercado Abierto, también conocido por las siglas "FOMC", es el comité de doce miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos encargado de determinar la política monetaria. En consecuencia, su proceso de toma de decisiones es muy esperado tanto por los participantes en el mercado como por los consumidores.

El miércoles 20 de marzo de 2024, la Fed se reunió por segunda vez en un año, en medio de expectativas de recortes de tipos y una política monetaria pesimista. En esta reunión, el banco central estadounidense reveló que mantendría sus tipos de referencia sin cambios en el 5,25%, marcando la 5ª vez consecutiva que la Fed mantiene sus tipos intactos.

Pero, ¿qué es exactamente el comité FOMC de la Reserva Federal? ¿Por qué son importantes sus decisiones? ¿Cómo reaccionaron los mercados a la decisión de ayer sobre los tipos? ¿Bajará la Fed los tipos este año? ¿Y qué reveló el presidente de la Fed, Jerome Powell, en su discurso? Esto es lo que necesita saber:

FOMC- Federal Reserve Logo

¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país, en este caso la Reserva Federal, para "mover la aguja" con respecto a la disponibilidad y el coste del efectivo y el crédito. Hay tres palancas principales que la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza para aplicar la política monetaria: el tipo de descuento, los requisitos de reservas bancarias y las operaciones de mercado abierto (OMO); el Comité Federal de Mercado Abierto es el único responsable de las últimas.

¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo se utilizan?

Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de bonos del Tesoro y valores respaldados por el gobierno en el mercado. El tipo de interés de los fondos federales, fijado por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es el tipo de interés de los préstamos a un día que los bancos estadounidenses se cobran entre sí; este tipo también sirve de referencia para los tipos hipotecarios, los intereses de las tarjetas de crédito, etc. 

El tipo de interés que los bancos se cobran entre sí es crucial, porque los préstamos interbancarios permiten a los bancos mantener sus reservas de efectivo lo suficientemente altas como para satisfacer la demanda de préstamos de los consumidores.

El FOMC utiliza las Operaciones de Mercado Abierto como su principal herramienta para "empujar" al mercado hacia el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Cuando se compran bonos del Tesoro y otros valores, utilizando dinero recién impreso, la oferta de dinero en el mercado aumenta, y el tipo de interés que los bancos se aplican entre sí por los préstamos a un día disminuye. La oferta monetaria disminuye, y los intereses suben, cuando el FOMC toma la decisión de que la Reserva Federal venda los bonos del Tesoro y los valores que tiene actualmente. 

La vía monetaria emprendida por la Reserva Federal es vital, porque los bonos del Tesoro son comprados y vendidos por la Fed en cantidades tan grandes que influyen directamente en los intereses generales disponibles para los bancos y los usuarios cotidianos. Cuando se compran más obligaciones, la oferta de dinero disponible en las reservas de los bancos estadounidenses aumenta, por lo que los préstamos son más fáciles de obtener y los tipos de interés disminuyen. (Fuente: Federal Reserve)

¿Cómo decide el FOMC cuál es el camino a seguir?

Dependiendo del clima económico general y de la evaluación de los miembros del FOMC, éste determina si la Reserva Federal comprará o venderá valores respaldados por el Estado. 

En tiempos de dificultades económicas, el FOMC tiende a recomendar la compra de valores para apoyar el crecimiento económico; lo contrario ocurre cuando la economía nacional parece estar en un terreno más estable. Sin embargo, dado que los juicios económicos no siempre son objetivos, a veces puede haber desacuerdos dentro del FOMC. 

Hay muchos factores que intervienen en la determinación final del FOMC; los miembros revisan los indicadores económicos generales, como la inflación, el desempleo y el PIB. Además, pueden incluso considerar cómo un cambio en la política monetaria podría afectar a industrias específicas dentro del mercado estadounidense.

Las actas de la reunión del FOMC, que proporcionan un resumen detallado de la discusión llevada a cabo entre los miembros del comité, revelan exactamente qué factores conducen a las decisiones de política monetaria de la Fed, así como los puntos de vista de los distintos miembros. Aunque se celebra una conferencia de prensa poco después de la reunión del FOMC, las notas no se publican hasta tres semanas después de la conclusión de la reunión, por lo que gran parte de las decisiones del comité siguen siendo un misterio para el público durante casi un mes.

Los miembros del FOMC suelen ser denominados "halcones", los que están a favor de una menor compra de bonos, "pesimistas", los que adoptan el punto de vista contrario, o "centristas", cuyo enfoque se sitúa en un punto intermedio. La proporción relativa de los que sostienen cada opinión tiene importantes repercusiones en el funcionamiento del Comité Federal de Mercado Abierto.

¿Cómo funciona el FOMC?

Ocho veces al año, o más en función de las necesidades, el Comité celebra una reunión para decidir el rumbo de la política monetaria federal a corto plazo. 

En la reunión, celebrada en Washington, D.C., los miembros del comité examinan las condiciones macroeconómicas del país, evalúan los riesgos y determinan la dirección más adecuada para los objetivos del FOMC de mantener los precios estables junto con una tasa general de crecimiento económico sostenible. 

A continuación, los doce miembros votan si es más probable que la compra o la venta de valores permita alcanzar estos objetivos. 

La segunda reunión del comité de 2024 comenzó el martes 19 de marzo y concluyó el miércoles 20, seguida de una rueda de prensa y un discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell.

¿Quién forma parte del Comité del FOMC?

Siete de los doce miembros del FOMC son miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el presidente de la Junta de Gobernadores preside el FOMC. Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el Presidente de los Estados Unidos y ocupan su puesto durante catorce años. 

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, desde 2018, John C. Williams, es miembro permanente del comité. Cuatro de los once presidentes regionales restantes del Banco de la Reserva Federal también forman parte del FOMC en rotaciones de un año para garantizar la representación de todas las regiones de Estados Unidos.

¿Cómo influye la Reserva Federal en la economía estadounidense?

Cuando la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, puede afectar de manera extraordinaria a la economía en su totalidad. Si el FOMC se mueve para vender valores, aumentando así el tipo de los fondos federales y los tipos de interés en toda la economía, la evaluación de las empresas de sus futuros flujos de ingresos puede verse afectada negativamente, ya que los gastos de la deuda aumentarán. 

Si los inversores creen que el servicio de la deuda podría tener un efecto negativo en el crecimiento de los ingresos de una empresa, estarán menos inclinados a comprar acciones de esa empresa, cuyo precio caerá. El sector financiero, por el contrario, saldrá ganando con una subida de los tipos de interés, ya que podrá obtener mayores beneficios de las comisiones de los préstamos.

Además, cabe señalar que la decisión de la Reserva Federal puede tener un impacto notable en las acciones, en general, y en las acciones tecnológicas, en particular. Esto se debe a que los valores tecnológicos, que normalmente se consideran valores de crecimiento, tienden a ser susceptibles a tipos más altos, ya que son activos de "larga duración". 

Además, en épocas de inflación y tipos de interés elevados, muchos inversores y operadores se alejan de los valores tecnológicos y optan por activos refugio.

¿Qué reveló Powell en su discurso?

En su discurso, Powell reveló que la Reserva Federal todavía está buscando datos que les den un "mayor grado de confianza" de que la inflación se acerca realmente al objetivo del 2% de la Reserva Federal antes de que el banco central estadounidense pase a los recortes de tipos previstos. Esto se debe a que los últimos IPC y PCE de enero y febrero mostraron que la inflación sigue siendo más elevada de lo que esperaba la Fed.

Además, Powell comentó el estado del mercado laboral estadounidense y dijo que "un debilitamiento inesperado del mercado laboral también podría justificar una respuesta política". También afirmó que "una fuerte contratación en sí misma no sería una razón para aplazar los recortes de tipos."

A pesar de la decisión del miércoles de mantener los tipos intactos, la Fed señaló que los recortaría tres veces este año.

¿Qué busca la Reserva Federal?

Según algunos observadores del mercado, como la estratega jefe global, Seema Shah, antes de que la Fed pueda pasar a recortar los tipos, tendría en cuenta los siguientes factores:

  • Disminución de las tasas de desempleo.

  • Mayor crecimiento económico.

No obstante, Shah advierte de que recortar demasiado los tipos podría ser arriesgado, sobre todo teniendo en cuenta que la inflación aún no se acerca al objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, mientras que el PIB sigue siendo elevado.

El nuevo gráfico de puntos de la Reserva Federal

La Reserva Federal también dio a conocer su Dot Plot, una representación visual que emplea puntos de datos representados como puntos en un gráfico (publicado trimestralmente). Esta representación gráfica ilustra las previsiones de los tipos de los fondos federales realizadas por los miembros de la Reserva Federal, y la proyección de cada miembro se representa de forma anónima como un punto.

Dada la importancia del Dot Plot, los operadores pueden estar interesados en saber que el último Dot Plot mostró que muchos funcionarios de la Fed creen que el tipo de los fondos federales alcanzará un rango medio del 4,6% a lo largo de 2024.

Además, el gráfico de puntos mostró una división entre los miembros de la Reserva Federal en cuanto al momento en que la Reserva Federal debería embarcarse en estos tres recortes de tipos, frente a los cuatro recortes previstos anteriormente.

En cuanto a 2025, se observó una disminución del número previsto de recortes de tipos. No obstante, sólo el tiempo demostrará que este poderoso banco central decidirá realmente qué factores económicos se materializarán.

¿Cómo reaccionaron los mercados?

Tras la publicación de la decisión del FOMC el miércoles, los índices de Wall Street subieron. El S&P 500, el Nasdaq (US-TECH 100) y el Promedio Industrial Dow Jones (USA 30) ganaron respectivamente alrededor de un 0,9%, un 1,3% y un 1% el miércoles 20 de marzo.

El efecto de la Fed

Más allá del efecto que haya tenido en los mercados, los consumidores pueden estar interesados en saber cómo podría afectar esta decisión a su dinero.

Según algunos expertos del mercado, los tipos hipotecarios podrían bajar si la inflación disminuye (como se espera) y el crecimiento económico se modera, lo que, a su vez, podría ser un alivio para los compradores de vivienda.

Esto también podría afectar a los prestatarios. Por un lado, los prestatarios existentes podrían estar protegidos de los efectos inmediatos de las fluctuaciones de los tipos. Por otro lado, los nuevos prestatarios podrían enfrentarse a tipos más altos. No obstante, la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos estables podría ayudar a mitigar el impacto.

Por último, la decisión de la Fed también puede repercutir en el gobierno estadounidense, que se enfrenta a una deuda de billones de dólares. Si la Fed opta por una pausa en los tipos, aliviaría los costes de endeudamiento del Gobierno durante un tiempo.

Conclusión

En conclusión, la Fed mantuvo los tipos sin cambios mientras busca señales adicionales de que la inflación se acerca a su objetivo y evalúa nuevos datos económicos. Sin embargo, también reveló su previsión de tres recortes de tipos de aquí a finales de año. Queda por ver si cumplirá estas expectativas.


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