Reunión del FOMC: Lo que hay que saber

El Comité Federal de Mercado Abierto, también conocido por las siglas "FOMC", es el comité de doce miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos encargado de determinar la política monetaria. En consecuencia, su proceso de toma de decisiones es muy esperado tanto por los participantes en el mercado como por los consumidores.

El miércoles 31 de julio de 2024, la Fed se reunió por quinta vez este año en medio de expectativas de recortes de tipos y una política monetaria pesimista. En esta reunión, el banco central estadounidense reveló que mantendría sus tipos de referencia sin cambios en el 5,25%, en máximos de 23 años. Aun así, la Fed dio a entender que la inflación se está relajando, lo que deja la puerta abierta a una posible bajada de tipos en septiembre.

Pero, ¿qué es exactamente el comité FOMC de la Reserva Federal? ¿Por qué son importantes sus decisiones? ¿Cómo reaccionaron los mercados a la decisión de ayer sobre los tipos? ¿Bajará la Fed los tipos este año? ¿Y qué reveló el presidente de la Fed, Jerome Powell, en su discurso? Esto es lo que necesita saber:

¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país, en este caso la Reserva Federal, para "mover la aguja" con respecto a la disponibilidad y el coste del efectivo y el crédito. Hay tres palancas principales que la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza para aplicar la política monetaria: el tipo de descuento, los requisitos de reservas bancarias y las operaciones de mercado abierto (OMO); el Comité Federal de Mercado Abierto es el único responsable de las últimas.

¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo se utilizan?

Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de bonos del Tesoro y valores respaldados por el gobierno en el mercado. El tipo de interés de los fondos federales, fijado por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es el tipo de interés de los préstamos a un día que los bancos estadounidenses se cobran entre sí; este tipo también sirve de referencia para los tipos hipotecarios, los intereses de las tarjetas de crédito, etc. 

El tipo de interés que los bancos se cobran entre sí es crucial, porque los préstamos interbancarios permiten a los bancos mantener sus reservas de efectivo lo suficientemente altas como para satisfacer la demanda de préstamos de los consumidores.

El FOMC utiliza las Operaciones de Mercado Abierto como su principal herramienta para "empujar" al mercado hacia el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Cuando se compran bonos del Tesoro y otros valores, utilizando dinero recién impreso, la oferta de dinero en el mercado aumenta, y el tipo de interés que los bancos se aplican entre sí por los préstamos a un día disminuye. La oferta monetaria disminuye, y los intereses suben, cuando el FOMC toma la decisión de que la Reserva Federal venda los bonos del Tesoro y los valores que tiene actualmente. 

La vía monetaria emprendida por la Reserva Federal es vital, porque los bonos del Tesoro son comprados y vendidos por la Fed en cantidades tan grandes que influyen directamente en los intereses generales disponibles para los bancos y los usuarios cotidianos. Cuando se compran más obligaciones, la oferta de dinero disponible en las reservas de los bancos estadounidenses aumenta, por lo que los préstamos son más fáciles de obtener y los tipos de interés disminuyen. (Fuente:Federal Reserve)

¿Cómo decide el FOMC cuál es el camino a seguir?

Dependiendo del clima económico general y de la evaluación de los miembros del FOMC, éste determina si la Reserva Federal comprará o venderá valores respaldados por el Estado. 

En tiempos de dificultades económicas, el FOMC tiende a recomendar la compra de valores para apoyar el crecimiento económico; lo contrario ocurre cuando la economía nacional parece estar en un terreno más estable. Sin embargo, dado que los juicios económicos no siempre son objetivos, a veces puede haber desacuerdos dentro del FOMC. 

Hay muchos factores que intervienen en la determinación final del FOMC; los miembros revisan los indicadores económicos generales, como la inflación, el desempleo y el PIB. Además, pueden incluso considerar cómo un cambio en la política monetaria podría afectar a industrias específicas dentro del mercado estadounidense.

Las actas de la reunión del FOMC, que proporcionan un resumen detallado de la discusión llevada a cabo entre los miembros del comité, revelan exactamente qué factores conducen a las decisiones de política monetaria de la Fed, así como los puntos de vista de los distintos miembros. Aunque se celebra una conferencia de prensa poco después de la reunión del FOMC, las notas no se publican hasta tres semanas después de la conclusión de la reunión, por lo que gran parte de las decisiones del comité siguen siendo un misterio para el público durante casi un mes.

Los miembros del FOMC suelen ser denominados "halcones", los que están a favor de una menor compra de bonos, "pesimistas", los que adoptan el punto de vista contrario, o "centristas", cuyo enfoque se sitúa en un punto intermedio. La proporción relativa de los que sostienen cada opinión tiene importantes repercusiones en el funcionamiento del Comité Federal de Mercado Abierto.

¿Cómo funciona el FOMC?

Ocho veces al año, o más en función de las necesidades, el Comité celebra una reunión para decidir el rumbo de la política monetaria federal a corto plazo.

En la reunión, celebrada en Washington, D.C., los miembros del comité examinan las condiciones macroeconómicas del país, evalúan los riesgos y determinan la dirección más adecuada para los objetivos del FOMC de mantener los precios estables junto con una tasa general de crecimiento económico sostenible. 

A continuación, los doce miembros votan si es más probable que la compra o la venta de valores permita alcanzar estos objetivos. 

La quinta reunión del Comité de 2024 comenzó el martes 30 de julio y concluyó el miércoles 31 de julio. Tras ella se celebró una rueda de prensa y un discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell.

¿Quién forma parte del Comité del FOMC?

Siete de los doce miembros del FOMC son miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el presidente de la Junta de Gobernadores preside el FOMC. Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el Presidente de los Estados Unidos y ocupan su puesto durante catorce años. 

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, desde 2018, John C. Williams, es miembro permanente del comité. Cuatro de los once presidentes regionales restantes del Banco de la Reserva Federal también forman parte del FOMC en rotaciones de un año para garantizar la representación de todas las regiones de Estados Unidos.

¿Cómo influye la Reserva Federal en la economía estadounidense?

Cuando la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, puede afectar de manera extraordinaria a la economía en su totalidad. Si el FOMC se mueve para vender valores, aumentando así el tipo de los fondos federales y los tipos de interés en toda la economía, la evaluación de las empresas de sus futuros flujos de ingresos puede verse afectada negativamente, ya que los gastos de la deuda aumentarán. 

Si los inversores creen que el servicio de la deuda podría tener un efecto negativo en el crecimiento de los ingresos de una empresa, estarán menos inclinados a comprar acciones de esa empresa, cuyo precio caerá. El sector financiero, por el contrario, saldrá ganando con una subida de los tipos de interés, ya que podrá obtener mayores beneficios de las comisiones de los préstamos.

Además, cabe señalar que la decisión de la Reserva Federal puede tener un impacto notable en las acciones, en general, y en las acciones tecnológicas, en particular. Esto se debe a que los valores tecnológicos, que normalmente se consideran valores de crecimiento, tienden a ser susceptibles a tipos más altos, ya que son activos de "larga duración". 

Además, en épocas de inflación y tipos de interés elevados, muchos inversores y operadores se alejan de los valores tecnológicos y optan por activos refugio.

¿Qué reveló Powell en su discurso?

Dada su condición de presidente de la Reserva Federal, los discursos de Jerome Powell son muy apreciados y pueden incluso mover los mercados. 

En su discurso, Powell reveló que la inflación ha hecho «algunos progresos más» y afirmó que un recorte de tipos en septiembre podría estar «sobre la mesa». Esto, según Powell, será posible si la inflación sigue bajando, acercándose a su objetivo del 2%. No obstante, Powell también abordó con cautela la posibilidad de un recorte de tipos, aumentando aún más las dudas sobre si se produciría. 

Además, Powell abordó algunas preocupaciones relativas a los efectos de las próximas elecciones presidenciales estadounidenses sobre la política de la Reserva Federal. Afirmó que las próximas elecciones no afectarán «en absoluto» a la decisión del banco central estadounidense. Dijo que la Fed sería apolítica «si bajara los costes de endeudamiento en la reunión». También dijo que la Fed nunca utiliza sus herramientas «para apoyar u oponerse a un partido político, a un político o a cualquier resultado político» y que las previsiones son apolíticas. Continuó diciendo que tomar una decisión «basada en el resultado de unas elecciones que aún no han ocurrido» sería una «línea que [la Fed] nunca cruzaría». 

Además de la política, la Fed también reveló que seguirá de cerca el mercado laboral en busca de nuevas perspectivas, señalando que «el bajo desempleo y el bajo nivel de despidos sugieren un mercado laboral en proceso de normalización». 

¿Qué busca la Reserva Federal?

En general, la Fed parece aspirar a una inflación más baja, un mercado laboral más sano y una economía que se acerque «al punto en el que sería apropiado reducir [el] tipo de interés oficial».

Aún así, según Powell, «la cuestión será si la totalidad de los datos, la evolución de las perspectivas y el balance de riesgos son coherentes con el aumento de la confianza en la inflación y el mantenimiento de un mercado laboral sólido.»

Por último, Powell dijo que si se logra lo anterior, la reducción de la política de la Fed «podría estar sobre la mesa tan pronto como la próxima reunión en septiembre.»

Sin embargo, sólo el tiempo dirá lo que le espera a la mayor economía del mundo y a la política monetaria. Los operadores tendrán que estar atentos a las próximas noticias o acontecimientos económicos para ver qué les puede esperar y cómo pueden afectar a la decisión de la Fed sobre los tipos de interés de los días 17 y 18 de septiembre.

¿Qué significa la decisión?

La posibilidad de que bajen los tipos puede afectar a las cuentas de ahorro, ya que éstas «seguirán ganando más que la inflación en un futuro previsible» aunque bajen los tipos. También puede reducir los costes de los préstamos, afectando a las tarjetas de crédito, los automóviles y las hipotecas. Además, los valores de limo pueden beneficiarse de esta decisión, como se vio en la subida de ayer. 

Sin embargo, todo esto son proyecciones, y los resultados reales de estas posibles decisiones están aún por determinar.

¿Cómo reaccionaron los mercados?

Los mercados subieron, tras haber estado «buscando señales de que la Fed reducirá los tipos en su próxima reunión de septiembre». 

Los principales índices de Wall Street, el S&P 500, el Nasdaq (US-TECH 100) y el Promedio Industrial Dow Jones (USA-Wall Street 30) subieron un 1,6%, un 2,6% y un 0,2%, respectivamente. Además, el Russell 2000 (RTY) subió un 0,5%. 

Curiosamente, aunque puede que no esté directamente relacionado con la reunión del FOMC, los valores tecnológicos subieron el miércoles. El gigante de la inteligencia artificial NVIDIA (NVDA) ganó un 13%, mientras que Micron (MU) subió un 7,1%. Esto, a su vez, puede haber puesto de relieve el hecho de que «los inversores no se dan por vencidos en los gigantes tecnológicos todavía».

Merecerá la pena seguir cualquier cambio en los precios antes del próximo informe de datos laborales del viernes.

Conclusión

En conclusión, la Fed mantuvo los tipos sin cambios mientras buscaba señales adicionales de que la inflación se acercaba a su objetivo y evaluaba nuevos datos económicos. ¿Bajará pronto los tipos? ¿Seguirá la inflación haciendo mella en la mayor economía del mundo? El tiempo lo dirá.