Explicación de los activos refugio: ¿Qué es un activo refugio?

En tiempos de agitación económica y geopolítica, muchos operadores optan por trasladar sus inversiones a lo que se conoce como "refugios seguros". Analicemos en profundidad esta clase de activos:

Resumen

• Los activos refugio son aquellos de los que se espera que mantengan o aumenten su valor en épocas de inestabilidad económica o geopolítica.

• Los metales preciosos como el oro son muy apreciados, ya que se benefician de la inflación y las tensiones geopolíticas.

• Los valores defensivos de sectores como la sanidad, la biotecnología, los servicios públicos y los bienes de consumo suelen obtener buenos resultados.

• Las divisas refugio, como el franco suizo y el dólar estadounidense, se consideran estables debido a la estabilidad política y económica de sus países.

Definición de "refugios seguros"

Refugios seguros es el apelativo utilizado por muchos para denotar las tenencias que se espera que mantengan su valor, o incluso lo aumenten, durante los períodos de volatilidad del mercado, dado el hecho de que los mercados de todo el mundo se han visto periódicamente sumidos en la confusión durante el último par de años desde el comienzo de la pandemia de COVID-19 y la reelección de Donald Trump, que trajo consigo una miríada de intercambios comerciales, los activos de refugio seguro pueden estar creciendo en importancia en las mentes y carteras de los inversores.

Esta clase de activos abarca muchas formas; echemos un vistazo a algunos tipos clave de activos refugio:

Los metales preciosos brillan

El oro (XAU) se ha considerado históricamente uno de los activos refugio más fiables; un clásico, por así decirlo. Otros metales preciosos como la plata (XAG), el paladio (PA) y el platino (PL) están sujetos a las mismas fuerzas del mercado que el oro y se benefician de ellas. Debido a su naturaleza de materia prima física, extraída de la propia tierra en lugar de ser impresa y valorada por los gobiernos, su valor es generalmente inmune a las herramientas de política monetaria, como las subidas de los tipos de interés. Sin embargo, aunque las decisiones tomadas por bancos centrales como la Reserva Federal no hacen subir o bajar directamente el precio del oro en el mercado, la oferta y la demanda del metal amarillo sí responden a las condiciones macroeconómicas generales.

En épocas de gran volatilidad e incertidumbre sobre la trayectoria a corto plazo de la salud de la economía, los inversores tienden a hacer subir el precio del oro. (Fuente: Schroders)

¿Qué mueve los precios de los activos refugio?

A pesar de su reputación de estabilidad, los activos refugio no son inmunes a las oscilaciones de precios. Su valor puede fluctuar en respuesta a los cambiantes niveles de temor de los mercados, los tipos de interés mundiales y la gravedad percibida de los acontecimientos geopolíticos o económicos. 

Por ejemplo, una escalada inesperada de un conflicto militar o una crisis bancaria repentina pueden provocar un aumento de la demanda de oro o franco suizo, impulsando los precios al alza. 

A la inversa, cuando las tensiones disminuyen o se recupera el apetito por el riesgo, los inversores pueden reasignar fondos hacia activos de mayor riesgo, provocando un retroceso de los activos refugio. Además, las actuaciones de los bancos centrales, en particular las relacionadas con los tipos de interés o las intervenciones monetarias, pueden influir en el atractivo de determinados activos refugio.

En última instancia, es el sentimiento de los inversores, moldeado por la evolución del mundo real, el que dicta sus movimientos.

Los valores defensivos aguantan

Varios sectores bursátiles suelen considerarse inversiones seguras en tiempos de turbulencias macroeconómicas. Aunque la demanda de algunos tipos de bienes de consumo puede subir y bajar con los caprichos de los movimientos generales del mercado, las acciones de empresas de biotecnología, servicios públicos y alimentación suelen considerarse compras relativamente «seguras». Esto se debe a que, incluso en épocas de volatilidad récord, los ciudadanos de a pie siguen necesitando asistencia sanitaria, alimentos y electricidad.

Una de las empresas más conocidas de Estados Unidos es considerada por algunos como una inversión segura: Walmart (WMT).

¿Qué divisas se consideran seguras?

Una tercera categoría importante de activos de refugio son las divisas. Por lo general, el riesgo relativo de la moneda de un país está estrechamente relacionado con la estabilidad de sus sistemas políticos y económicos. 

La venerable tradición de neutralidad de Suiza y la ausencia de conflictos políticos internos han hecho que el franco suizo se considere tradicionalmente una de las reservas de valor más seguras entre las principales monedas del mundo. Además de su economía altamente desarrollada y estable, las autoridades monetarias suizas tampoco se ven afectadas por las políticas adoptadas por el Banco Central Europeo, ya que Suiza no es miembro de la Unión Europea. En consecuencia, cabe esperar que el par de divisas EUR/CHF caiga en tiempos de incertidumbre.

Otra de las principales divisas refugio preferidas por los operadores puede que no sorprenda a los conocedores del mercado: el dólar estadounidense. Aunque la economía estadounidense ha estado en una montaña rusa durante los dos últimos años, y los temores de disturbios políticos se escuchan cada vez más en los principales periódicos, el estatus del billete verde como la principal moneda de reserva del mundo y el billete de denominación de muchos bienes en todo el mundo le ha ayudado a preservar su estatus de moneda refugio.

Conclusión 

Muchos inversores recurren a activos refugio para preservar su patrimonio en tiempos de turbulencias económicas y geopolíticas. Los metales preciosos, los valores defensivos y ciertas divisas estables son activos muy buscados por su capacidad para capear la volatilidad de los mercados. A medida que continúe la incertidumbre mundial, estos activos pueden desempeñar un papel cada vez más importante en las carteras de los inversores con aversión al riesgo, proporcionando una cobertura contra la inflación, la inestabilidad política y las fluctuaciones del mercado. 

*La rentabilidad pasada no refleja resultados futuros.