Significado do VWAP: O que é o Preço Médio Ponderado por Volume?

O Preço Médio Ponderado por Volume (Volume Weighted Average Price, VWAP) é um indicador amplamente utilizado em todas as áreas de negociação, oferecendo uma perspetiva ponderada por volume da cotação média de um título ao longo de um único dia de negociação.

Ao combinar preço e volume, o VWAP dá aos negociadores uma imagem mais clara das tendências intradiárias, o que o torna uma ferramenta valiosa para identificar potenciais pontos de compra e venda.

Para os negociadores de CFD, em particular, as informações em tempo real do VWAP sobre o sentimento do mercado podem facilitar decisões de negociação mais esclarecidas, sem necessidade de possuir o ativo subjacente. Vamos aprender mais sobre esta importante ferramenta de negociação:

O que é o VWAP?

O Preço Médio Ponderado por Volume (VWAP) é um indicador técnico de negociação normalmente utilizado na negociação de ações. Indica a cotação média a que um título foi transacionado ao longo do dia, tendo em conta tanto o preço como o volume de negociação. Ao contrário de um preço médio simples, o VWAP pondera a média com base no volume de transações, oferecendo uma imagem mais precisa da dinâmica de negociação das ações durante uma única sessão. Este indicador é reiniciado todos os dias de negociação, refletindo o preço médio diário influenciado pelo volume de negociação.

O VWAP aparece como uma linha regular num gráfico intradiário, muito semelhante a uma média móvel, mas com estabilidade adicional devido ao seu ajuste de volume. É utilizado principalmente por negociadores diários, investidores institucionais e gestores de fundos para revelar as tendências da cotação das ações e o valor da negociação no dia. O cálculo envolve multiplicar o preço de cada negociação pelo volume, somar estes valores e dividir pelo volume acumulado. Assim, o VWAP fornece uma única linha de referência que representa o preço médio de negociação em relação ao volume ao longo do dia de negociação.

Importância do Preço Médio Ponderado por Volume

Para os negociadores e investidores, o VWAP merece uma atenção especial pelas indicações que dá sobre as tendências do mercado intradiário. Uma das principais razões pelas quais o VWAP é popular é a sua capacidade de sinalizar o sentimento geral do mercado. Quando a cotação das ações está a ser negociada acima da linha VWAP, indica frequentemente uma dinâmica de alta ('bull'), enquanto os preços abaixo do VWAP podem sugerir uma tendência de baixa ('bear'). Os negociadores utilizam frequentemente estes sinais para programar as suas transações. Por exemplo, durante um período de alta, os investidores podem ver um movimento ascendente na linha de tendência, o que indica um forte interesse de compra. Em contrapartida, quando as condições são de baixa, o preço move-se abaixo do VWAP, sinalizando um potencial aumento da pressão no sentido de uma venda.

O VWAP também ajuda a otimizar o 'timing' da transação, permitindo aos investidores identificar momentos em que uma ação pode estar sub ou sobrevalorizada numa única sessão de negociação. Os investidores que procuram comprar a um preço favorável esperam frequentemente que a cotação das ações desça abaixo da linha VWAP, o que indica uma oportunidade de compra a um preço igual ou inferior ao preço médio de negociação do dia. Ao abrir uma posição quando uma ação está subvalorizada em relação ao VWAP, os negociadores podem evitar ter de pagar um suplemento e potencialmente garantir maiores retornos na venda. Por razões semelhantes, podem vender quando a cotação se move acima do VWAP, obtendo lucros quando a ação parece sobrevalorizada no contexto intradiário.

Os investidores institucionais, entre os quais se contam os fundos de pensões e os fundos mútuos, também utilizam o VWAP para orientar as suas operações de negociação. Para estes grandes participantes no mercado, o VWAP é essencial para a gestão do impacto das suas transações. Ao alinharem as suas operações de compra e venda com o VWAP, as instituições podem executar grandes negociações em consonância com o preço médio do mercado, em vez de empurrarem os preços excessivamente para cima ou para baixo. Comprar abaixo do VWAP ou vender acima permite-lhes negociar sem perturbar o equilíbrio geral do mercado, mantendo as suas negociações mais discretas.

Para além destas utilizações, o VWAP constitui um ponto de referência valioso quando combinado com outros indicadores de análise técnica. Embora o VWAP, por si só, ofereça uma imagem clara das tendências de preços e da atividade em termos de volume, é possível aumentar os conhecimentos obtidos com a sua utilização quando associado a estratégias de negociação adicionais.

Fórmula do VWAP: Como calcular o Preço Médio Ponderado por Volume

Para o cálculo do VWAP são utilizados dados intradiários, atualizados em tempo real ao longo do dia de negociação, desde a abertura até ao fecho do mercado. O VWAP ajuda os negociadores a avaliar o preço médio de negociação de uma ação, tendo em conta a cotação e o volume. A fórmula do VWAP é:

VWAP = (Preço Típico Cumulativo × Volume)/Volume Cumulativo

Para calcular o VWAP, comece por determinar o Preço Típico (Typical Price, TP) de cada intervalo de tempo, como, por exemplo, períodos de cinco ou um minuto, durante o dia de negociação. O TP é a média das cotações máxima, mínima e de fecho das ações durante cada intervalo:

Preço Típico (TP) = ( Máxima + Mínima + Fecho) / 3

Por exemplo, se as cotações máxima, mínima e de fecho de uma ação forem de 50 euros, 45 euros e 48 euros, respetivamente, o PT seria:

TP = (50 + 45 + 48) / 3 = 47,67 €

De seguida, multiplica-se o preço típico pelo volume de negociação desse intervalo para encontrar o Volume Total de Preços (Total Price Volume, TPV). Se o volume for DE 1000 ações, então o TPV será:

TPV = 47,67 × 10 000 = 47 670 €

Para calcular o VWAP, é necessário manter um total acumulado do TPV e do volume ao longo do dia de negociação. Em qualquer momento, calcula-se o VWAP dividindo o TPV acumulado pelo volume acumulado até esse momento. Este cálculo contínuo permite uma perspetiva dinâmica do VWAP enquanto preço médio ponderado que se ajusta a cada transação.

Exemplo de negociação do VWAP: Como usar o Preço Médio Ponderado por Volume

Suponha que está a observar o gráfico intradiário da AAPL e que a linha VWAP é recalculada ao longo do dia à medida que ocorrem novas negociações.

Se a cotação das ações da Apple estiver a ser negociada consistentemente acima da linha VWAP durante a sessão da manhã, isso geralmente sugere um sentimento de alta e um forte interesse de compra. Um negociador pode interpretar esta situação como uma oportunidade para manter ou mesmo comprar mais ações. Mas, se a cotação das ações da Apple cair abaixo da linha VWAP mais tarde, isso pode indicar uma pressão de baixa, encorajando os negociadores a fecharem as suas posições ou até mesmo a considerarem vender as ações a descoberto.

Por exemplo, se o VWAP da AAPL for calculado a 150 dólares e a cotação atual das ações for de 152 dólares, esta diferença aponta para uma fase de alta do mercado, indicando que o preço está acima da média que os compradores pagaram nesse dia. Por outro lado, se a cotação das ações cair abaixo de 150 dólares, isso pode sinalizar uma tendência de baixa, desencorajando as compras até que os preços se realinhem.

Para os negociadores de Contratos por Diferença (CFD), compreender o VWAP é essencial, mesmo que não possuam realmente as ações subjacentes da Apple. O VWAP ajuda os negociadores de CFD a avaliar as condições de mercado e a identificar pontos de entrada e saída. Uma vez que os CFD permitem aos negociadores negociar tanto em mercados em ascensão como em queda sem possuir as ações, o VWAP fornece uma referência potencial para determinar quando abrir ou fechar posições de acordo com o sentimento do mercado em tempo real. Se a cotação da Apple for negociada acima da linha VWAP, um negociador de CFD pode optar por uma posição longa, antecipando uma dinâmica ascendente, enquanto um preço abaixo da linha VWAP pode sugerir uma posição curta para negociar numa potencial descida.

Em última análise, o VWAP dota os negociadores de CFD de uma forma de analisar as tendências de preços e a dinâmica do volume do ativo subjacente, melhorando a sua estratégia e o seu 'timing'. Ao utilizarem o VWAP como ponto de referência, os negociadores de CFD podem fazer escolhas mais rigorosas com base nos padrões de negociação das ações, mesmo quando as suas posições não envolvem a titularidade direta de ações. Contudo, é sempre importante lembrar que os resultados não são garantidos aquando da negociação de CFD e que o risco de perdas financeiras significativas está sempre presente.

Prós do VWAP

O VWAP é uma ferramenta popular na negociação intradiária devido à sua capacidade de indicar tendências de preços relativamente ao volume. Ajuda efetivamente os negociadores a identificar os níveis de suporte e resistência, facilitando a avaliação dos pontos de entrada e saída com base nas tendências intradiárias. Sendo considerado como simples de interpretar, o VWAP é apresentado como uma linha nos gráficos de cotações e permite aos negociadores comparar os preços correntes com a média do dia, tornando-o acessível tanto a negociadores novos como a experientes.

Nas estratégias de curto e médio prazo, o VWAP pode ser particularmente útil, uma vez que fornece uma referência que reflete o verdadeiro preço médio, tendo em conta o volume. Os negociadores institucionais utilizam o VWAP para minimizar o seu impacto no mercado durante as grandes transações, ao passo que os negociadores de CFD o utilizam para orientar as negociações baseadas em tendências em tempo real sem possuir o ativo subjacente.

Limitações do VWAP

Apesar da sua utilidade, o VWAP tem algumas limitações. Sendo um indicador 'lagging' (diferido), baseia-se em dados históricos e pode não captar rapidamente as mudanças do mercado em tempo real, o que pode atrasar a receção de sinais importantes quando os preços estão a evoluir rapidamente. O VWAP também não contabiliza a dimensão da ordem, o que pode dar azo a sinais falsos.

Devido ao seu foco intradiário, o VWAP é geralmente menos exato nas estratégias de longo prazo e é propenso a sinais falsos durante os períodos mais alargados. Além disso, vários métodos de cálculo do VWAP podem criar ligeiras variações, confundindo por vezes os negociadores quando estes precisam de uma referência clara. Embora o VWAP seja uma ferramenta robusta, é melhor usá-lo com indicadores adicionais para confirmar a acuidade do sinal.

VWAP vs. Média Móvel Simples

Embora o VWAP e a Média Móvel Simples (SMA) possam parecer semelhantes num gráfico, ambos têm finalidades diferentes e são calculados de forma diferente, fornecendo perspetivas únicas aos negociadores.

O VWAP incorpora tanto o preço como o volume de negociação, oferecendo um preço médio ponderado pela atividade de negociação do dia. Isto quer dizer que o VWAP reflete a intensidade da negociação num dia, o que o torna especialmente útil para a análise intradiária. É calculado através da multiplicação do preço típico (média de máximos, mínimos e fecho) pelo volume, dividindo depois pelo volume total até esse momento do dia.

Já a SMA é uma média simples baseada apenas no preço, sem ter em conta o volume. A SMA é calculada somando as cotações de fecho durante um período específico, por exemplo, dez dias, e dividindo por esse número de períodos. Embora isto possa atenuar as flutuações de preços e revelar tendências de longo prazo, a SMA não tem a perspetiva ponderada por volume que torna o VWAP ideal para as decisões de negociação intradiária.

Conclusão

Na negociação de CFD, o VWAP serve como uma referência decisiva, orientando os negociadores sobre os pontos de entrada e saída com base na variação do preço ponderado pelo volume. Ao tirar partido do VWAP em tempo real, os negociadores de CFD podem estar em melhor posição para programar as suas operações de mercado de acordo com a dinâmica prevalecente, aumentando assim a sua capacidade de alinhar as transações com as tendências prevalecentes em períodos de negociação específicos. Porém, mesmo com a utilização otimizada de indicadores e de dados de negociação, deve-se sempre ter em conta o risco de perda de capital ao negociar CFD.