O que é uma Ordem na Negociação?

No contexto da negociação de CFD (Contrato por Diferença), uma ordem é uma componente fundamental das operações de mercado. Uma ordem representa a intenção de um negociante de comprar ou vender um ativo específico. Essencialmente, trata-se de uma instrução dada a um terceiro para executar uma negociação em nome do negociante. Estas ordens podem variar de simples a altamente complexas, concebidas para cumprir várias estratégias e objetivos de negociação.

As ordens são a essência das atividades de investimento. Servem como principal meio de comunicação entre compradores e vendedores, assegurando o bom funcionamento das transações financeiras. Nos mercados atuais de ritmo acelerado, a sofisticação dos sistemas de ordens é crucial. Atualmente, os sistemas automatizados tratam a maior parte do processamento das ordens, permitindo uma execução rápida e minimizando os erros humanos.

Os mercados financeiros processam milhões de ordens diariamente. Estas ordens podem desencadear outras ordens, criando uma reação em cadeia influenciada pelos movimentos de preços e pelas condições de mercado. Esta interligação estende-se a nível mundial, refletindo a natureza internacional da negociação moderna.

Dado o volume e a complexidade das ordens, é fundamental que os sistemas que gerem estas transações sejam robustos e seguros. As bolsas, os bancos e os corretores devem assegurar a integridade e a fiabilidade dos seus mecanismos de compensação de ordens para evitar perturbações. A estabilidade destes sistemas é tão crucial que é um tema comum nos 'thrillers' financeiros, onde uma falha no processo de compensação de ordens conduz frequentemente a consequências dramáticas.

Compreender os vários tipos de ordens e as suas funções no mercado é fundamental para continuar a sua incursão na arena volátil da negociação de CFD.

Tipos de Ordens de Negociação

Como negociante em início de carreira, já deve estar familiarizado com vários tipos de ordens habitualmente utilizadas nos mercados. Quando se trata de CFD, é essencial tanto para os investidores individuais como institucionais compreender os diferentes tipos de ordens. As ordens são as instruções que os negociantes dão aos seus corretores para executarem negociações e o tipo de ordem colocada pode ter um impacto significativo no resultado de uma negociação. Aqui, aprofundamos os tipos de ordem mais utilizados e as suas implicações.

Ordem de Mercado

Uma ordem de mercado dá instruções ao corretor para executar a negociação a um preço atualmente disponível. Este tipo de ordem é quase sempre executado imediatamente, desde que haja liquidez suficiente no mercado. As ordens de mercado são ideais para negociantes que procuram entrar ou sair de posições rapidamente sem esperar por um ponto de preço específico. Contudo, o preço de execução real pode variar, em especial em mercados voláteis, dado que reflete as condições atuais do mercado no momento da negociação.

Ordem 'Stop'

Uma ordem 'stop' desencadeia uma negociação quando um ativo atinge um preço especificado, conhecido como preço 'stop' que é, normalmente, menos favorável do que o preço atual... Quando o preço 'stop' é atingido, uma ordem 'stop-market' torna-se uma ordem de mercado e é executada a um preço atualmente disponível. As ordens 'stop' também podem ser utilizadas para fechar uma posição, quer para limitar as perdas (ordem 'Stop Loss'), quer para bloquear os ganhos, vendendo automaticamente um ativo se o seu preço descer até um determinado nível depois de ter evoluído a seu favor (Ordem 'Trailing Stop').

Ordem de Limite

Uma ordem limite define um preço específico ao qual um negociante está disposto a comprar ou vender um ativo. Para uma ordem limite de compra, a negociação só será executada ao preço limite ou inferior, enquanto uma ordem com limite de venda será executada ao preço limite ou superior. Este tipo de ordem dá aos negociantes um maior controlo sobre o preço a que as suas negociações são executadas, mas existe o risco de a ordem não ser preenchida se o preço especificado pelo negociante não for atingido. As ordens limite, à semelhança das ordens 'stop', podem permanecer abertas até serem executadas, expirarem ou serem canceladas.

Ordem para o Dia e Ordem 'Até Ser Cancelada'

As ordens para o dia e as ordens 'até serem canceladas' (GTC) especificam o período de tempo em que a negociação deve ser executada. Uma ordem para o dia deve ser executada no mesmo dia de negociação em que é colocada, expirando no final do dia se não for executada. Uma ordem GTC permanece ativa até ser preenchida ou cancelada pelo negociante, proporcionando flexibilidade àqueles que não estão preocupados com a execução imediata.

Ordens 'Execute ou Cancele', 'Tudo ou Nada' e 'Fill-or-Kill'

Estas ordens especializadas respondem a necessidades de execução específicas. Uma ordem 'Execute ou Cancele' (EOC) exige a execução imediata da totalidade ou de parte da ordem, sendo qualquer parte não executada cancelada instantaneamente. Uma ordem 'tudo ou nada' (TON) estipula que toda a ordem deve ser preenchida, caso contrário, não é executada. Uma ordem 'fill-or-kill' (FOK) combina o imediatismo de uma ordem EOC com a integralidade de uma ordem TON, exigindo que toda a ordem seja preenchida imediatamente ou não o seja de todo.

A compreensão destes vários tipos de ordens permite que os negociantes compreendam melhor o mercado de CFD, bem como o funcionamento dos mercados financeiros globais como um todo.

Exemplo de Utilização de uma Ordem

Vamos dar uma olhada num exemplo específico de como um horário específico de ordem 'stop', uma ordem 'trailing stop', poderia parecer na prática. O objetivo deste tipo de ordem é manter uma posição aberta quando os movimentos de preço da ferramenta subjacente são favoráveis para o negociante, mas fechar se a dinâmica do mercado mudar na direção oposta por um determinado valor predefinido. Este tipo de ordem pode ser particularmente útil na negociação de CFD para gerir o risco e garantir ganhos.

Para uma posição de compra, uma ordem 'trailing stop' protege os ganhos à medida que o preço do instrumento sobe e limita as perdas quando o preço desce. Inversamente, para uma posição de venda, protege os ganhos quando o preço do instrumento desce e limita as perdas quando o preço sobe. Apesar de esta funcionalidade ser gratuita, é importante notar que o preço exato de saída não é garantido.

Considere este exemplo: Abre uma posição de compra em CFD da Microsoft (MSFT) a uma taxa de 100 $ por ação, em que cada ponto representa um movimento de preço de 1 $. Define uma ordem 'trailing stop' de 10 pontos. Inicialmente, isto coloca o seu 'stop loss' em 90 $. À medida que o preço das ações da Microsoft aumenta para 120 $, o 'trailing stop' ajusta o 'stop loss' para 110 $. Se o preço cair para 110 $, a posição será automaticamente fechada, assegurando assim o seu ganho.

Esta estratégia ajuda a obter ganhos quando o mercado se move a seu favor, ao mesmo tempo que limita as perdas potenciais se o mercado se virar contra si.

O que é a Execução de uma Ordem?

A execução de ordens na negociação de CFD refere-se ao processo de conclusão de uma ordem de compra ou venda. A execução ocorre quando uma ordem é preenchida, não quando ela é colocada. Quando um investidor submete uma negociação, esta é enviada para um corretor, que determina a melhor forma de a executar.

A execução de uma ordem envolve o cumprimento de uma ordem de compra ou venda no mercado de acordo com as condições especificadas pelo cliente. No mundo atual, a execução de ordens pode ser feita de forma manual ou eletrónica. Os corretores são legalmente obrigados a procurar a melhor execução possível para as negociações dos seus clientes, um requisito frequentemente imposto pelos organismos reguladores.

O advento dos corretores online reduziu significativamente o custo de execução das negociações. Alguns corretores oferecem descontos nas comissões aos clientes que executam um determinado número de negociações ou que atingem um valor específico em dólares de negociações por mês. Esta eficiência de custos é particularmente vital para os negociantes de curto prazo, que precisam de manter os custos de execução tão baixos quanto possível para manter a rentabilidade.

As ordens de mercado, ou ordens que podem ser rapidamente convertidas em ordens de mercado, têm uma elevada probabilidade de ser executadas ao preço desejado. Contudo, as grandes ordens que são divididas em segmentos mais pequenos podem enfrentar desafios para obter o melhor preço possível, introduzindo um risco da negociação. Este risco resulta do atraso entre a colocação de uma ordem e a sua liquidação final, o que pode afetar o custo global e a eficiência da negociação.

Como é que as Ordens são Executadas?

A execução de ordens pode ter lugar através de vários métodos nos mercados financeiros, dependendo do que está a ser negociado e dos vários intervenientes no mercado envolvidos em todos os lados da negociação. Um método tradicional consiste em enviar a ordem para o pregão, onde um negociante humano processa a transação. Este processo pode ser moroso, uma vez que o corretor do pregão tem de receber e preencher a ordem. Em alternativa, as ordens podem ser dirigidas a um criador de mercado, especialmente em bolsas como a Nasdaq, onde os criadores de mercado são responsáveis por fornecer liquidez. O corretor do investidor pode optar por enviar a negociação para ser executada por um destes criadores de mercado.

Um método mais eficaz envolve as redes de comunicações electrónicas (ECN), em que os sistemas informáticos fazem corresponder eletronicamente as ordens de compra e venda. Este processo é mais rápido e reduz a dependência de intermediários humanos. Além do mais, os corretores podem optar por executar as ordens internamente se possuírem um inventário das ações em causa. Esta prática, conhecida como internalização ou cruzamento interno, permite que os corretores comparem as ordens dos clientes com as suas próprias participações, acelerando frequentemente o processo de execução.

A compreensão destes diferentes métodos de execução ajuda os negociantes a perceberem como é que as suas ordens são processadas, quer através do tradicional pregão, dos criadores de mercado, das ECN ou da internalização. Cada método tem as suas próprias vantagens e pode afetar a rapidez e eficácia da negociação.

Ao negociar CFD, as ordens podem ser colocadas e executadas através das plataformas de CFD online.

Exemplo de Execução de uma Ordem

Ao negociar CFD, o negociante deve considerar a forma de entrar e sair de uma posição, tanto para ganhos como para perdas. Isto significa colocar potencialmente três tipos de ordens no início: uma para entrar na negociação, uma segunda para controlar o risco se o preço se mover desfavoravelmente (uma ordem 'stop loss') e uma terceira para obter ganhos se o preço se mover como esperado (uma ordem de objetivo de ganhos).

Considere um negociante que planeia abrir uma posição de compra num CFD de ações da Amazon (AMZN). O negociante monitoriza os indicadores técnicos e decide colocar uma ordem de mercado para comprar o CFD a 100 $. A ordem é executada a 100.50 $, sendo a diferença entre o preço pretendido e o preço executado conhecida como derrapagem.

Para gerir o risco, o negociante decide não arriscar mais de 5% da sua posição. Eles colocam uma ordem de 5% abaixo do seu preço de entrada a $95. Esta ordem protege contra perdas significativas se o mercado se mover contra a sua posição. Simultaneamente, com base na sua análise, o negociante espera obter um ganho de 15% com a negociação. Eles colocam uma ordem 'take-profit' 15% acima do seu preço de entrada a 115 $. Estabelece-se assim um rácio risco/recompensa favorável, com o objetivo de ganhar três vezes mais do que a perda potencial.

Uma destas ordens será acionada primeiro, fechando a negociação. Se o preço atingir primeiro o nível de 'take-profit', o negociante obtém um ganho de 15%. Se o nível de 'stop-loss' for atingido primeiro, a posição é fechada para limitar a perda a 5%. Embora o risco de perdas financeiras significativas esteja sempre presente na negociação de CFD, é importante planear corretamente a sua estratégia antes de entrar na arena de negociação.

Como são Calculados os Preços das Ordens?

Na negociação tradicional, os preços e a execução das ordens dependem de vários fatores, quer o ativo seja negociado em bolsa ou ao mercado de balcão (OTC). Para ativos negociados em bolsa como as ações, os corretores acedem ao livro de ordens da bolsa, que lista as ordens de compra e venda atuais, ajudando a determinar onde a ordem deve ser colocada. Para além das bolsas primárias, como a Bolsa de Valores de Londres ou a Bolsa de Valores de Nova Iorque, os Multilateral Trading Facilities (MTF) também cotam preços. Os MTF podem, por vezes, oferecer melhores preços, embora nem todos os corretores tenham acesso a eles. Os preços das bolsas primárias e dos MTF são visíveis ao público, conhecidos como livros iluminados. Além disso, os 'pools' de liquidez escura, disponíveis para alguns corretores, escondem os detalhes das negociações e são normalmente utilizados por investidores institucionais.

Nos mercados OTC e na negociação de CFD, tal como no forex, os preços dos CFD são obtidos a partir de uma rede de bancos mundiais e de fornecedores de liquidez. Um fator crucial que afeta a execução de ordens de CFD é a derrapagem, que ocorre quando os preços mudam rapidamente entre o momento em que se coloca uma ordem e o momento em que esta é executada. As ordens de mercado são preenchidas ao melhor preço disponível, que pode ser pior do que o esperado durante condições voláteis, como após eventos noticiosos significativos ou relatórios de ganhos. Isto é particularmente relevante para ordens 'stop-loss', que podem não ser preenchidas ao nível definido durante mercados em rápida evolução.

Para mitigar o risco de derrapagem, pode utilizar uma paragem garantida na negociação de CFD, assegurando que a sua ordem é preenchida ao nível definido. Isto proporciona segurança ao custo de uma taxa, muitas vezes através de um 'spread' mais alargado. Esta ferramenta pode ser especialmente útil em mercados voláteis, proporcionando um limite absoluto para as perdas potenciais.

Em resumo, os preços dos CFD são obtidos junto dos participantes no mercado, como os fornecedores de liquidez e de alimentação. A derrapagem pode afetar os preços de execução em mercados em rápida evolução, mas a utilização de uma paragem garantida pode limitar as suas perdas a um nível definido, proporcionando segurança adicional mediante o pagamento de uma taxa.

Conclusão

Em suma, as ordens são a espinha dorsal da negociação de CFD, facilitando a compra e venda de ativos nos mercados financeiros. Desde ordens de mercado executadas instantaneamente a preços correntes até ordens complexas 'stop' e limite que gerem o risco e otimizam os ganhos, estas instruções são ferramentas essenciais para os negociantes. À medida que os mercados financeiros evoluem, os sistemas automatizados garantem uma execução rápida e minimizam os erros. Compreender e utilizar eficazmente estes tipos de ordens é fundamental para navegar no cenário arriscado e dinâmico da negociação de CFD.