הכול על נפט גולמי: מה משפיע על מחירי הנפט?

נפט הוא חומר גלם מרכזי שממנו מיוצרים שלל מוצרים שכולנו צורכים מדי יום. הוא מציע לסוחרים הזדמנויות רבות לספקולציה – הן על הסחורה עצמה והן על החברות שתלויות בה.

נפט גולמי (CL) מתומחר לפי חבית ויכול לשמש למגוון רחב של מטרות: הוא מחמם את בתינו כנפט לחימום (מזוט), מניע את כלי הרכב שלנו כבנזין ואף משמש לייצור רכיבי פלסטיק בגאדג'טים האהובים עלינו. לכן לא מפתיע שסוחרים רבים רואים ב׳זהב הנוזלי׳ הזה סחורה בעלת ערך רב, הן לטווח הקצר והן לטווח הארוך, ככל שעולמנו נעשה תלוי יותר במוצרים שמופקים ממנו.

במאמר זה נסקור את הגורמים שמשפיעים על סחורה חשובה זו כדי לסייע לסוחרים ולמשקיעים שרוצים לפעול בשוק הנפט.

תקציר

• נפט הוא חיוני לענפי האנרגיה, התחבורה והתעשייה.
• מאופיין בתנודתיות גבוהה, שנגרמת מאירועים גלובליים, שינויים בהיצע ובביקוש ומהסנטימנט בשוק.
• אופ"ק שולטת בכמות התפוקה כדי לווסת את המחירים בעולם.
• מתחים גאופוליטיים (למשל במזרח התיכון) עלולים לגרום לזינוק מהיר במחירים.
• התנהגות הסוחרים בשוקי החוזים העתידיים משפיעה על תנודות המחיר בטווח הקצר.
• סיכון גבוה ותשואה גבוהה – מה שהופך את המסחר בו לאטרקטיבי עבור סוחרים מנוסים וזריזים.

גורמים המשפיעים על מחיר הנפט

היצע וביקוש

נפט הוא מוצר מתכלה, בניגוד לזהב (XAU) ומתכות יקרות אחרות. התוחלת שלו פוקעת לאחר השימוש – כלומר, לאחר שהוא נצרך, יש להחליפו בכמות נוספת של נפט. נפט משמש לייצור פלסטיק – החל מרדידים דקים ועד רכיבים לשימוש צבאי – וכן כדלק לרכבות, מכוניות, אוטובוסים, מטוסים ועוד.

למרות שלנפט שימושים כמעט אינסופיים בעולם המודרני, הוא משאב מוגבל, ולכן הביקוש אליו רק הולך וגובר.

חברות האנרגיה מתחרות על אספקה רציפה של 'זהב נוזלי', ובשנת 2019 הופקו ברחבי העולם כ-95.2 מיליון חביות נפט ביום. נתון זה כולל נפט גולמי, נפט מפצלים, חול זפת ושמני גז טבעי. מאז שארה״ב החלה ליישם בהיקף נרחב את שיטת הפראקינג (fracking) ב-2006, היא הפכה ליצרנית אנרגיה מובילה, והגיעה בשנת 2019 להפקה של 12.2 מיליון חביות ביום.

למרות שמגמות ארוכות שנים מצביעות על עלייה בצריכת הנפט, גורמים שונים עשויים להפחית את הביקוש ולגרום להשפעה משמעותית על השוק – כפי שקרה בעקבות פיגועי ה-11 בספטמבר ב-2001 ובמהלך מגפת הקורונה ב-2020. אירועים אלה הובילו לצניחה חדה בתעופה העולמית ולקרקוע מטוסים, מה שהותיר כמויות גדולות של דלק ללא שימוש. כך נוצר עודף היצע בלתי מתוכנן, שזרע חוסר ודאות בשוק הנפט העולמי.

אירועים גאופוליטיים

בעוד שהעלות של הפקת והובלת נפט נשארת יציבה יחסית לאורך זמן, אירועים גאופוליטיים עלולים לגרום לתנודתיות בשוק. כשהמתח גובר, יצרנים וסוחרים ממהרים לקבע חוזים ומחירים, והמחירים עולים ויורדים בהתאם לאירועים גלובליים.

דוגמאות לכך הן סכסוכים צבאיים במזרח התיכון – אזור שממנו מופק חלק גדול מהנפט העולמי – או שינויים בבריתות פוליטיות שעשויים לאיים על האספקה של סחורה חיונית זו. המתיחות בין ישראל לאיראן, שהסלימה ביוני 2025, גרמה למחירי הנפט לזנק בחדות: מחירי נפט ברנט ונפט WTI זינקו ביותר מ-4% ביום אחד. עלייה זו שיקפה את החששות הגוברים מפני שיבושים אפשריים בשרשראות האספקה באזור. איראן, יצרנית הנפט השלישית בגודלה באופ"ק, מחזיקה בעמדה קריטית בזירת האנרגיה העולמית. כל איום על כושר הייצור שלה או על נתיבי שיט מרכזיים – ובמיוחד מצר הורמוז, שדרכו עובר כ-20% מהנפט המובל בים בעולם – מעורר מייד חששות לגבי ביטחון אספקת הנפט העולמית.

החלטות אופ"ק

ארגון המדינות המייצאות נפט (OPEC) כולל את אלג'יריה, אנגולה, קונגו, גינאה המשוונית, גבון, איראן, עיראק, כווית, לוב, ניגריה, ערב הסעודית, איחוד האמירויות הערביות וונצואלה. אופ"ק נוסד בשנת 1960, והוא מדווח על תפוקת הנפט של כל מדינה חברה ומנהל באופן משותף את היקף הפקת הנפט הכולל, כדי שההיצע לא יעלה על הביקוש.

רוסיה וארצות הברית אינן חברות באופ"ק. בשנים האחרונות הן הפכו ליצרניות אנרגיה מרכזיות ומתחרות עם אופ"ק על נתח השוק.

סנטימנט השוק

הסנטימנט בשוק עשוי לגרום לתנודות במחירי הנפט, כי הוא משפיע על כמות החוזים העתידיים שנרכשים ונמכרים.

עלייה חדה ברכישות של חוזי נפט עתידיים עשויה לאותת על תנועה פתאומית במחיר, מה שמוביל לגל נוסף של עסקאות ולעלייה במחיר הסחורה. מצד שני, אם אין מספיק קונים בשוק, או אם אחד הגורמים שהוזכרו קודם גורם לחשש שהחוזים יאבדו מערכם, הדבר עלול לגרום לירידה במחירי הנפט.

נפט כסחורה תנודתית

כפי שכבר ראינו, הנפט רגיש לתנודות בשוק ולסנטימנט הסוחרים. התנודתיות הזו הופכת אותו לסחורה מועדפת בקרב סוחרים, אבל היא גם מביאה איתה סיכונים.

התלקחות צבאית, החלטות חדשות של אופ"ק או אירועים גלובליים אחרים יכולים לגרום למחירי הנפט לנסוק או לצלול בפתאומיות. התנודות התכופות במחיר עשויות להיות רווחיות, אך גם טומנות בחובן סיכונים. לכן חשוב שסוחרים יישארו ערניים לתנועות השוק כשפותחים פוזיציות קנייה או מכירה על סחורה זו.

סיכום

נפט ממשיך להיות אחד מעמודי התווך של הכלכלה המודרנית ורכיב חיוני בתעשיות רבות – מכלי רכב ועד אלקטרוניקה. עבור סוחרים, הוא מקור להזדמנויות אך גם לסיכונים.

מי שמעוניין לסחור בנפט חייב להכיר את הגורמים המרכזיים שמשפיעים עליו: היצע וביקוש, אירועים גאופוליטיים, החלטות אופ"ק וסנטימנט השוק. המנגנונים המורכבים והקשרים ההדוקים שמעצבים את מחיר הנפט דורשים מיומנות טכנית והבנה עמוקה של הכלכלה הגלובלית ושל מגמות האנרגיה לטווח הארוך.

העולם משתנה כל הזמן, וכך גם תפקידו של הנפט, מה שיוצר הזדמנויות חדשות עבור מי שמקפיד להישאר מעודכן ולהסתגל לשינויים.

*ביצועי עבר אינם מעידים על תוצאות עתידיות