Index VIX: Jak měřit index volatility?

Zatímco mnohé tržní nástroje a sektory mohou během nejistoty a obav ztrácet, index volatility VIX naopak vzkvétá. Index volatility CBOE (Chicago Board Options Exchange), známý také jako VIX, představuje referenční ukazatel, u kterého často dochází v obdobích zvýšené volatility k prudkým pohybům. VIX někdy klesal, jindy prudce rostl, a tím přinášel obchodníkům i investorům řadu příležitostí k obchodování. V tomto článku najdete vše, co byste o indexu VIX měli vědět.

TL;DR

• VIX měří očekávanou 30denní volatilitu indexu S&P 500. Nazývá se také „indexem strachu“.
• Roste v obdobích tržní nejistoty, geopolitických událostí, ekonomických změn a finančních krizí.
• VIX se obvykle pohybuje opačným směrem než index S&P 500. Když akcie klesají, VIX roste.
• Hodnota VIX vyšší než 30 značí vysokou míru strachu a volatility. Hodnota nižší než 20 naopak značí stabilitu a nízkou nervozitu na trhu.
• K výrazným skokům indexu VIX došlo například během krachu v roce 1987, finanční krize v roce 2008 nebo pandemie v roce 2020.
• Obchodníci využívají ETF na VIX, futures nebo CFD k zajištění, spekulaci a diverzifikaci portfolia.
• Když jdete do dlouhé pozice na VIX, sázíte na růst volatility. Při krátké pozici naopak sázíte na pokles volatility.
• VIX je užitečný ukazatel, ale není dokonalý. Je tedy vhodné jej kombinovat s dalšími nástroji tržní analýzy.

Porozumění indexu VIX: Co je VIX a co měří?

Index volatility CBOE, známý jako VIX, je ukazatel, který v reálném čase odhaduje relativní sílu indexu S&P 500 na základě očekávání trhu. Jinými slovy tento index měří podle nálady investorů a obchodníků předpokládanou volatilitu trhu v USA v následujících 30 dnech.

Odráží tudíž očekávání většiny účastníků trhu ohledně vývoje indexu S&P 500, který zahrnuje největší veřejně obchodované společnosti v USA, během příštích 30 dní.

VIX, který používá index S&P 500 jako měřítko celkové nálady na trhu, se často nazývá „indexem strachu“, protože ukazuje také míru obav investorů.

Výpočet VIX: Vzorec pro index VIX

Při výpočtu indexu VIX se během každého obchodního dne průměrují a váží opce na index S&P 500. Níže naleznete vzorec tohoto poněkud komplexního indexu.

Které faktory ovlivňují hodnotu indexu VIX?

Nejistota na trhu a nálada investorů

VIX obvykle roste v obdobích zvýšené nejistoty nebo nervozity na trzích. Prudké výkyvy indexu VIX způsobují také změny nálady investorů, které vyvolávají obavy ohledně ekonomického zpomalení, geopolitické nestability nebo nečekaných událostí.

Geopolitické události a ekonomická data

Významné události, jako např. války, volby nebo zásadní změny politiky přináší nejistotu a zvyšují hodnotu indexu VIX. Stejně tak hlavní ekonomické ukazatele, včetně růstu HDP, údajů o inflaci, míře nezaměstnanosti a zpráv o mzdách mimo zemědělství, ovlivňují očekávání na trzích a volatilitu, což se promítá i do indexu VIX.

Finanční krize a tržní turbulence

Během období finanční tísně nebo výrazných propadů na trzích VIX prudce roste. Investoři se totiž snaží chránit svá portfolia a roste poptávka po možnostech ochrany.

Vliv struktury trhu a investičních produktů

Změny ve struktuře trhu, například růst ETF využívajících tzv. call-overwriting nebo jiných derivátových strategií, ovlivňují ocenění opcí a jejich nabídku. Tyto změny mohou ovlivnit i výpočet a chování indexu VIX.

Inverzní korelace s indexem S&P 500

Mezi indexy VIX a S&P 500 obvykle panuje inverzní vztah. Když ceny akcií klesají, volatilita roste a hodnota indexu VIX také roste. Během růstu trhů hodnota indexu VIX naopak většinou klesá.

Když tedy obchodníci vědí, že některá společnost z indexu S&P 500 může kvůli volatilitě ztrácet, a očekávají, že se volatilita ještě zvýší, mohou obchodovat s indexem VIX, aby tím vyvážili své pozice.

Jak číst index VIX: Jaká je dobrá hodnota indexu VIX?

Obecně platí, že mezi úrovní strachu na trzích a hodnotou indexu VIX panuje úzká souvislost. Vyšší míra strachu a volatility znamená vyšší hodnoty indexu VIX. Hodnota vyšší než 30 obvykle značí velkou nejistotu.

Za „dobrou“ hodnotu indexu VIX se považují úrovně nižší než 20, které značí stabilnější a méně volatilní tržní prostředí.

Rekordy indexu VIX: Časová osa tržní volatility

• 1929: Během krachu na Wall Street v roce 1929 dosáhla volatilita 127 %, když index Dow Jones Industrial Average klesl během dvou dnů o více než 24 %.
• 1980VIX vystřelil o více než 240 %, když cena stříbra prudce vzrostla kvůli vlně inflace, která posílila bezpečné přístavy, jako např. drahé kovy.
• 1987: Během tzv. „černého pondělí“, což byl krach akciového trhu způsobený především programovým obchodováním, klesly indexy na Wall Street o více než 20 % a volatilita vzrostla o 130 %.
• 2008 až 2009: Nezodpovědné bankovní praktiky vyhnaly VIX během tzv. „velké finanční krize“ nad hodnotu 80 a index S&P 500 klesl o více než 27 %.
• 2015: Švýcarská národní banka (SNB), což je centrální banka Švýcarska, zrušila minimální úrokovou sazbu a opustila kurzový strop, což vedlo ke kolapsu na forexovém trhu. Pár EUR/CHF prudce oslabil a index VIX vzrostl zhruba o 100 %.
• 2016: Brexit způsobil propad páru GBP/USD a volatilita během dvou týdnů přesáhla 46 %.
• 2022: Po vypuknutí války mezi Ukrajinou a Ruskem v únoru, obavách z recese, vysoké inflaci, zvyšování úrokových sazeb a dopadech pandemie covidu-19 se nálada na trzích zhoršila a VIX vyskočil o 70 % až do poloviny října, kdy překonal hodnotu 30. Poté se v posledních dvou měsících roku stabilizoval.
• 2025: Vypuknutí konfliktu mezi Izraelem a Íránem v červnu 2025 způsobilo prudký růst volatility, což se odrazilo i na růstu indexu VIX. Index bezprostředně po této události vyskočil z hodnoty přibližně 18 na více než 21–22. Některé zdroje uváděly na určitých platformách intradenní špičky blížící se k hodnotě až 38,6, ale tato hodnota nebyla plošně potvrzena na hlavních burzách. Nejčastěji uváděné hodnoty se pohybovaly v nižších úrovních nad hodnotou 20, přičemž index zůstal mírně nad hodnotu 20 po dobu trvání konfliktu. Přestože tento nárůst signalizoval zvýšenou nervozitu investorů, reakce trhu byla ve srovnání s předchozími velkými geopolitickými krizemi relativně mírná.

Minulá výkonnost není ukazatelem budoucí výkonnosti.

Jak interpretovat index VIX: Znamená vysoká hodnota VIX býčí, nebo medvědí signál?

Extrémně vysoké hodnoty indexu VIX mohou značit medvědí náladu na trhu a velmi vysokou volatilitu. Naopak nízké hodnoty VIX mohou značit potenciálně býčí trh, protože tento ukazatel míří do budoucna. Přesto neexistuje univerzální pravidlo a není zaručeno, že VIX skutečně povede k býčímu nebo medvědímu vývoji na trzích.

Proč je VIX důležitý?

Mnozí investoři a obchodníci s opcemi považují VIX za důležitý index, protože jim poskytuje představu o očekávané volatilitě. Volatilita totiž výrazně ovlivňuje ocenění opcí, takže VIX může mít přímý dopad na celý trh.

Co se děje, když VIX prudce vzroste?

Podle studie divize investiční banky IBD mohou akcie naznačovat pozitivní obrat, když VIX vyskočí o více než 20 % nad hodnotu 10denního klouzavého průměru.

Jako příklad lze uvést historické maximum, kterého VIX dosáhl v roce 2020, kdy pandemie koronaviru zasáhla mnoho tržních sektorů a zvýšila obavy i volatilitu. Dne 18. března 2020 tak VIX stoupl na hodnotu 85,47, což bylo jen o bod méně než jeho maximum během finanční krize v letech 2007–2008, kdy se dostal na hodnotu 89,53.

V té době došlo k mnoha výprodejům na trzích, což jen podtrhlo intenzivní obavy investorů v nejisté situaci kolem nového viru.

Co znamená, když VIX roste nebo klesá?

Když VIX klesá, znamená to menší nervozitu na trhu, větší stabilitu a dlouhodobější růst. Při poklesu hodnotu indexu VIX má S&P 500 tendenci růst. Když naopak VIX stoupá, S&P 500 obvykle klesá a trh je více volatilní. Měli byste mít na paměti, že volatilita nemusí vždy znamenat slabý trh, protože trhy mohou klesat i při nízké volatilitě.

Jak obchodovat s CBOE VIX?

S indexem CBOE VIX lze na platformě Plus500 obchodovat prostřednictvím CFD na VIX Volatility Index (VIX), což jsou smlouvy mezi dvěma stranami, které stanovují, že musí dojít k zaplacení rozdílu mezi otevírací a zavírací cenou indexu VIX. CFD umožňují obchodníkům obchodovat s VIX, aniž by tento nástroj skutečně vlastnili. To znamená, že obchodníci mohou spekulovat na růst i pokles ceny VIX podle své strategie. Investoři a obchodníci často využívají nástroje navázané na VIX k diverzifikaci, zajištění i čisté spekulaci, protože mají silnou negativní korelaci s akciovým trhem.

Další informace o obchodování s CFD naleznete v našem článku a videu „Co je obchodování s CFD“.

S indexem VIX lze obchodovat také pomocí burzovně obchodovaných fondů (ETF) a futures kontraktů na VIX.

Krátká vs. dlouhá pozice na VIX

Přestože neexistuje žádný univerzální vzorec pro obchodování s indexem VIX, obecně platí, že obchodníci mohou otevřít krátkou pozici (prodej) na indexu VIX, když očekávají růst hodnoty indexu S&P 500.

Naopak dlouhou pozici (nákup) otevírají tehdy, když předpokládají, že index S&P 500 bude klesat.

Co hýbe hodnotou indexu S&P 500?

Jak bylo uvedeno výše, index VIX a S&P 500 mají negativní korelaci. Díky znalostem faktorů, které mohou ovlivnit ceny S&P 500, mohou obchodníci a investoři lépe předvídat možné hodnoty indexu VIX. Mezi tyto faktory patří hodnota firem v indexu S&P 500, politické změny a nálada na trhu.

O dalších faktorech, které ovlivňují ceny indexů, si můžete přečíst v našem článku „Co hýbe hodnotou indexu“.

Závěr

Index VIX je skutečně důležitý ukazatel pro sledování trhu a celkové nálady. Stejně jako jiné tržní nástroje má však i VIX své výhody a nevýhody a někteří investoři se domnívají, že nemusí být nejlepším ukazatelem sentimentu. Přesto patří mezi indexy, na které se při měření volatility nejčastěji odkazuje. Obchodníci mohou s indexem VIX obchodovat prostřednictvím CFD na platformě Plus500. Mohou tak vydělat na růstu i poklesu hodnoty indexu VIX podle své pozice, aniž by tento index skutečně vlastnili. Je však důležité mít na paměti, že pokud se hodnota indexu VIX pohne proti jejich pozici, mohou utrpět ztrátu.