مؤشر VIX: كيفية قياس مؤشر التقلب؟

في حين أن العديد من أدوات السوق والقطاعات قد تتعثر عندما تواجه عدم اليقين والمخاوف، فإن مؤشر VIX للتقلبات يزدهر. يعد مؤشر التقلب CBOE (بورصة خيارات مجلس شيكاغو)، والذي يتم اختصاره باسم VIX، مؤشرًا قياسيًا غالبًا ما شهد تقلبات الأسعار وسط التقلبات. في حين انخفض مؤشر VIX في بعض الأحيان، إلا أنه ارتفع أيضًا، مما وفر للعديد من المتداولين والمستثمرين العديد من فرص التداول. إليك ما تحتاج إلى معرفته حول مؤشر VIX.

معلومات عامة حول مؤشر VIX والذي هو مؤشر التقلب CBOE (بورصة خيارات مجلس شيكاغو)

• توقعت مقاييس VIX تقلبات لمدة 30 يومًا لمؤشر S&P 500 ويُعرف باسم "مؤشر الخوف".
• وهي ترتفع خلال حالة عدم اليقين في السوق والأحداث الجيوسياسية والتحولات الاقتصادية والأزمات المالية.
• عادة ما يتحرك VIX عكسيًا مع حركة S&P 500. عندما تنخفض الأسهم، يرتفع مؤشر VIX.
• يشير VIX فوق 30 إلى ارتفاع الخوف والتقلب؛ وعندما يكون أقل من 20 فهو يشير إلى استقرار السوق وانخفاض الخوف.
• حدثت ارتفاعات كبيرة في VIX خلال أحداث مثل انهيار عام 1987 والأزمة المالية لعام 2008 ووباء 2020.
• يستخدم المتداولون صناديق استثمار VIX المتداولة أو العقود الآجلة أو العقود مقابل الفروقات للتحوط والمضاربة والتنويع.
• شراء VIX يعني المراهنة على ارتفاع التقلبات؛ والبيع يعني المراهنة على انخفاض التقلب.
• يُعد VIX مؤشرًا مفيدًا ولكنه غير كامل ويجب استخدامه جنبًا إلى جنب مع أدوات تحليل السوق الأخرى.

فهم مؤشر VIX: ما هو VIX وماذا يقيس VIX؟

مؤشر التقلب CBOE، أو VIX، هو مؤشر في الوقت الحقيقي يستخدم لتقدير القوة النسبية لمؤشر S&P 500 بناءً على توقعات السوق. بعبارة أخرى، يقيس هذا المؤشر التقلبات الضمنية للسوق الأمريكية في الثلاثين يومًا القادمة بناءً على مشاعر المستثمرين والتجار.

وفقًا لذلك، يعكس ذلك كيف تعتقد غالبية المشاركين في السوق أن مؤشر S&P 500، الذي يضم أكبر الشركات المتداولة علنًا في الولايات المتحدة، سيكون أداؤه على مدار الثلاثين يومًا القادمة.

علاوة على ذلك، فإن مؤشر VIX، الذي يستخدم مؤشر S&P 500 كمعيار لمعنويات السوق بشكل عام، غالبًا ما يُطلق عليه "مؤشر الخوف" لأنه يسلط الضوء أيضًا على مخاوف المستثمرين.

حساب VIX: معادلة VIX

يتم حساب متوسط خيارات S&P 500 ووزنها لحساب VIX خلال كل يوم تداول. ومع ذلك، نظرًا لأن حساب VIX قد يكون أمرًا شاقًا بالنسبة للبعض، فإليك صيغة مصورة للمساعدة في شرح ذلك:

ما الذي يؤثر على أسعار VIX؟

عدم اليقين في السوق ومعنويات المستثمرين

يميل مؤشر VIX إلى الارتفاع خلال فترات زيادة عدم اليقين أو القلق في السوق. يمكن أن تؤدي التحولات في معنويات المستثمرين الناتجة عن المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي أو عدم الاستقرار الجيوسياسي أو التطورات غير المتوقعة إلى ارتفاعات حادة في مؤشر VIX.

الأحداث الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية

يمكن أن تؤدي الأحداث الكبرى مثل الحروب أو الانتخابات أو التحولات السياسية الهامة إلى عدم اليقين، مما يؤدي إلى ارتفاع مؤشر VIX. وبالمثل، فإن المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، بما في ذلك نمو الناتج المحلي الإجمالي وأرقام التضخم ومعدلات البطالة و تقارير الرواتب غير الزراعية ، يمكن أن تؤثر على توقعات السوق والتقلبات، وبالتالي تؤثر على VIX.

الأزمات المالية واضطراب السوق

في أوقات الضائقة المالية أو الانكماش الكبير في السوق، عادة ما يرتفع مؤشر VIX مع اندفاع المستثمرين للتحوط من محافظهم، مما يزيد الطلب على خيارات الحماية.

تأثير هيكل السوق والمنتجات الاستثمارية

يمكن أن تؤثر التغييرات في هيكل السوق، مثل نمو صناديق الاستثمار المتداولة التي تتم كتابتها بدلًا من الاستدعاء أو استراتيجيات المشتقات الأخرى، على تسعير الخيارات والعرض. يمكن أن تؤثر هذه التحولات بدورها على حساب وسلوك VIX.

الارتباط العكسي مع مؤشر S&P 500

توجد بشكل عام علاقة عكسية بين VIX ومؤشر S&P 500. عندما تنخفض أسعار الأسهم، ترتفع التقلبات، مما يتسبب في زيادة VIX. على العكس من ذلك، عندما ترتفع الأسواق، ينخفض مؤشر VIX عادةً.

لهذا السبب، عندما يعلم المتداولون أن شركة S&P 500 قد يتم تداولها بانخفاض بسبب التقلبات، يمكنهم تداول VIX إذا كانوا يعتقدون أن هذا التقلب سيزداد في المستقبل من أجل موازنة ذلك.

كيف تقرأ مؤشر VIX: ما هو VIX الجيد؟

كقاعدة أساسية، يجب أن يعرف المتداولون أن هناك علاقة ارتباطية بين مستويات الخوف ومستويات VIX. على هذا النحو، فإن الخوف المرتفع في السوق والتقلب يعنيان مستويات VIX أعلى. وعلى نفس المنوال، فإن أي شيء يزيد عن 30 يشير إلى قدر كبير من عدم اليقين.

أما بالنسبة لقياس VIX الجيد، فإن قيم VIX التي تقل عن 20 تشير إلى جو سوق أكثر استقرارًا وأقل تقلبًا.

سجلات VIX: الجدول الزمني لتقلبات السوق

• 1929: خلال انهيار وول ستريت عام 1929، وصلت نسبة التقلب إلى 127% حيث تعرض مؤشر داو جونز الصناعي لخسارة تزيد عن 24% على مدار يومين متتاليين.
• 1980: ارتفع مؤشر VIX بأكثر من 240% حيث ارتفعت أسعار الفضة بسبب ارتفاع التضخم الذي أدى إلى ارتفاع الملاذات الآمنة مثل المعادن الثمينة.
• 1987: أثناء انهيار سوق الأسهم يوم الإثنين الأسود والذي كان مدفوعًا بشكل أساسي بتداول البرنامج، تسبب الانخفاض بأكثر من 20% في مؤشرات وول ستريت في ارتفاع التقلب بنسبة 130%.
• 2008-2009: أدت الممارسات البنكية المتهورة إلى تجاوز مؤشر VIX فوق 80 في ما يعرف باسم "الأزمة المالية الكبرى" حيث خسر مؤشر S&P 500 أكثر من 27%.
• 2015: رفع البنك الوطني السويسري (SNB)، وهو البنك المركزي لسويسرا، الحد الأدنى لسعر الفائدة وأوقف سقف سعر الصرف الذي أدى إلى انهيار سوق الفوركس حيث انخفض EUR/CHF ، مما تسبب في ارتفاع مؤشر VIX بنحو 100%.
• 2016: خرجت بريطانيا من الاتحاد الأوروبي مما تسبب في تدهور GBP/USD ووصول التقلب إلى أكثر من 46% على مدار أسبوعين.
• 2022: مع بدء الحرب بين أوكرانيا وروسيا في فبراير، أثرت مخاوف الركود والتضخم المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة ووباء COVID-19 على معنويات السوق، حيث ارتفع مؤشر VIX بنسبة 70% حتى منتصف أكتوبر حيث وصل إلى مستويات أعلى من 30 إلى مستوى لاحق في الشهرين الأخيرين من العام.
• 2025: أدى اندلاع الأعمال العدائية بين إسرائيل وإيران في يونيو 2025 إلى ارتفاع حاد في تقلبات السوق، كما يتضح من ارتفاع مؤشر VIX. ارتفع المؤشر من حوالي 18 إلى أكثر من 21-22 في أعقاب ذلك مباشرة. أشارت بعض الحسابات إلى ارتفاعات خلال اليوم وصلت إلى 38.6 في جلسات تداول أو منصات محددة، على الرغم من أن هذه القراءة المرتفعة لم يتم التحقق منها باستمرار عبر البورصات الرئيسية. وضعت التقارير الأكثر قبولًا على نطاق واسع مؤشر VIX في العشرينات المنخفضة خلال هذه الفترة، مع ثبات المؤشر فوق 20 بقليل مع استمرار الصراع. وفي حين أشار الارتفاع إلى زيادة قلق المستثمرين، إلا أن رد فعل السوق كان مقيدًا نسبيًا مقارنة بالردود التي شوهدت خلال الأزمات الجيوسياسية الكبرى السابقة.

*الأداء السابق ليس مؤشرًا على النتائج المستقبلية

كيفية تفسير مؤشر VIX: هل مؤشر VIX المرتفع صعودي أم هبوطي؟

قد تشير مستويات VIX المرتفعة للغاية إلى معنويات السوق الهبوطية مع تقلبات عالية للغاية. على الجانب الآخر، نظرًا لأن مؤشر VIX يتطلع إلى الأمام، فقد تشير المستويات المنخفضة إلى سوق صعودي محتمل في المستقبل. ومع ذلك، لا يوجد حل واحد يناسب الجميع، وليس هناك ما يضمن أن مؤشر VIX سيؤدي بالفعل إلى صعودي أو هبوطي في الأسواق.

لماذا يعتبر VIX مهمًا؟

يعتبر الكثيرون مؤشر VIX مؤشرًا مهمًا للمستثمرين وتجار الخيارات على حد سواء لأنه يوفر لهم إحساسًا بالتقلبات المتوقعة. نظرًا لأن التقلب له دور كبير في تحديد أسعار الخيارات، فقد يكون لـ VIX تأثير مباشر على السوق ككل.

ماذا يحدث عندما يرتفع VIX؟

يمكن أن تشير الأسهم إلى انعكاس إيجابي عندما يرتفع مؤشر VIX بأكثر من 20% فوق خط المتوسط المتحرك لمدة 10 أيام، وفقًا لدراسة أجراها قسم الخدمات البنكية الاستثمارية (IBD).

لنأخذ على سبيل المثال أعلى مستوى على الإطلاق حققه مؤشر VIX في عام 2020 حيث سحق جائحة CORONAVIRUS العديد من قطاعات السوق وزاد المخاوف والتقلبات. وفقًا لذلك، في 18 مارس 2020، وصل مؤشر VIX إلى 85.47، على بعد نقطة واحدة من ذروة سعره خلال الأزمة المالية 2007-2008 عند 89.53.

في ذلك الوقت، تحققت العديد من عمليات البيع في السوق مما سلط الضوء فقط على المخاوف الشديدة التي كانت لدى المشاركين في السوق في ذلك الوقت وسط حالة عدم اليقين الناشئة عن سلالة الفيروس الجديدة.

ماذا يعني عندما يكون VIX صاعدًا أو هابطًا؟

عندما ينخفض مؤشر VIX، يقل قلق السوق، والمزيد من الاستقرار، والنمو على المدى الطويل. عندما ينخفض مؤشر VIX، يميل مؤشر S&P 500 إلى الارتفاع. على نفس المنوال، عندما يرتفع مؤشر VIX، يميل مؤشر S&P 500 عمومًا إلى الانخفاض، ويصبح السوق أكثر تقلبًا. يجب على المتداولين أن يضعوا في اعتبارهم أن التقلبات لا تؤدي دائمًا إلى ضعف السوق، حيث يمكن للأسواق أن تتداول هبوطيًا بينما تظل التقلبات منخفضة.

كيفية تداول مؤشر CBOE VIX

يمكن تداول مؤشر CBOE VIX من خلال عقود الفروقات على مؤشر التقلب VIX (VIX) الخاص بـ Plus500، وهي اتفاقيات بين طرفين تنص على أنه يجب دفع الفرق بين سعري الفتح والإغلاق لمؤشر VIX. تسمح العقود مقابل الفروقات للمتداولين بتداول VIX دون امتلاك سهم فعلي فيه. هذا يعني أنه يمكن للمتداولين التداول على أسعار VIX المرتفعة أو المنخفضة اعتمادًا على صفقاتهم. غالبًا ما يستخدم المتداولون والمستثمرون الأدوات المرتبطة بمؤشر VIX للتنويع والتحوط، وكذلك للمضاربة الخالصة، نظرًا لارتباطها السلبي القوي بسوق الأسهم.

يمكنك معرفة المزيد عن تداول العقود مقابل الفروقات في مقالتنا وفيديو "ما هو تداول العقود مقابل الفروقات".

تشمل الطرق الأخرى لتداول VIX VIX الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) وعقود VIX الآجلة.

البيع مقابل الشراء في VIX

على الرغم من عدم وجود صيغة سوداء أو بيضاء لتداول VIX، بشكل عام، يمكن للمتداولين البيع (فتح صفقة بيع) على VIX عندما يُتوقع أن يرتفع سعر S&P 500.

على الجانب الآخر، قد يقومون بالشراء (يفتحون صفقة شراء) عندما يعتقدون أن أسعار S&P 500 قد تنخفض.

ما الذي يحرك أسعار S&P 500؟

كما ذكرنا أعلاه، يرتبط مؤشر VIX ومؤشر S&P 500 ارتباطًا سلبيًا. على هذا النحو، فإن معرفة ما يمكن أن يحرك أسعار S&P 500 يمكن أن يساعد المتداولين والمستثمرين على توقع قيم VIX المحتملة. تتضمن بعض العوامل التي يمكن أن تغير قيمة S&P 500 قيمة الشركات التي تم وزنها في المؤشر والتغيرات السياسية ومعنويات السوق.

يمكنك قراءة المزيد حول العوامل التي تغير أسعار المؤشرات في مقالتنا بعنوان "ما الذي يحرك سعر المؤشر".

الخلاصة

يُعد مؤشر VIX بالفعل مقياسًا مهمًا عندما يتعلق الأمر بالسوق والمشاعر العامة. ومع ذلك، مثل العديد من أدوات السوق، فإن VIX له أيضًا إيجابيات وسلبيات، وهناك من يعتقد أنه قد لا يكون أفضل مؤشر لمعنويات السوق. على الرغم من ذلك، فإنه لا يزال أحد المؤشرات الأكثر شيوعًا عند محاولة قياس التقلب. يمكن للمتداولين تداول VIX باستخدام عقود الفروقات على Plus500 VIX، مما يسمح لهم بالاستفادة المحتملة من ارتفاع أو انخفاض أسعار VIX اعتمادًا على مركزهم دون امتلاك ملكية فعلية للمؤشر. ومع ذلك، يجب على المتداولين أن يضعوا في اعتبارهم أنه يمكنهم أيضًا تكبد خسائر إذا كان سعر VIX يتعارض مع صفقاتهم.