Wojna na Bliskim Wschodzie: Cieśnina Ormuz i Co Może Oznaczać dla Traderów

Transport morski przez Cieśninę Ormuz został poważnie zakłócony po uderzeniach wojskowych USA i Izraela na Iran w ostatni weekend. Według Kpler, ruch statków przez cieśninę spadł o około 75% w ciągu kilku godzin. Kilka dużych koncernów naftowych i domów handlowych wstrzymało dostawy ropy naftowej, paliw i LNG.

Przed uderzeniem, ropa Brent zamknęła się w piątek, 27 lutego, na poziomie 72,87 USD za baryłkę, podczas gdy złoto zamknęło się w pobliżu 5278,20 USD za uncję. Dziś, w poniedziałek, 2 marca, ceny ropy naftowej i ropy Brent wzrosły po atakach na statki w pobliżu Cieśniny Ormuz.

Oto, co traderzy mogą chcieć wiedzieć o niepewnym tygodniu:

W skrócie

• Uderzenia USA i Izraela na Iran w sobotę, 28 lutego, wywołały ataki odwetowe, w wyniku których uszkodzone zostały co najmniej trzy komercyjne tankowce u wybrzeży Omanu i ZEA. Transport przez Cieśninę Ormuz spadł o około 75%.

• Przez Cieśninę przepływa około 20 milionów baryłek ropy dziennie, co stanowi około 20% światowego zużycia, bez możliwości pełnego zastąpienia.

• Obejścia rurociągowe w Arabii Saudyjskiej i ZEA pokrywają około 2,6 miliona baryłek dziennie niewykorzystanej przepustowości; katarskie LNG nie ma obejścia.

• Cena ropy naftowej w USA początkowo wzrosła o ponad 10%, a Brent skoczyła aż o 13% po otwarciu handlu w niedzielę; Barclays wcześniej podniósł swoją prognozę do 100 USD/baryłkę, jeśli zakłócenie się utrzyma.

• OPEC+ spotkał się w niedzielę, 1 marca, i uzgodnił zwiększenie produkcji o 206 000 baryłek dziennie na kwiecień.

• Ceny ropy wzrosły dzisiaj, w poniedziałek, 2 marca.

Czym Jest Cieśnina Ormuz i Dlaczego Ma Znaczenie?

Cieśnina Ormuz to wąski szlak wodny między Iranem a Półwyspem Musandam, dzielonym przez Oman i ZEA. Ma około 167 km długości i zwęża się do około 33 km w najciaśniejszym miejscu. Według Amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej jest to najważniejszy na świecie punkt krytyczny tranzytu ropy.

Rocznie przez ten szlak wodny przepływa około 20 milionów baryłek dziennie ropy naftowej, kondensatów i produktów naftowych – około 20% światowego zużycia ropy. Około jedna piąta światowego handlu LNG również przechodzi przez Cieśninę, głównie z Kataru.

Ponad 80% ropy przechodzącej przez cieśninę jest przeznaczone na rynki azjatyckie, z Chinami, Indiami, Japonią i Koreą Południową na czele.

Precedens Historyczny: Zagrożenia, Zakłócenia i Reakcje Rynkowe

Cieśnina Ormuz nigdy nie została całkowicie zamknięta, ale każda eskalacja związana z tym szlakiem wodnym wywołała mierzalną reakcję rynku.

• 1981-1988 (Wojna Tankowców): Podczas wojny iracko-irańskiej obie strony zaatakowały 411 statków handlowych, w tym 239 tankowców. Ruch statków handlowych początkowo spadł o 25%, ale szersza nadwyżka podaży w latach 80. oznaczała, że ceny ropy faktycznie spadły w tym okresie.

• Wrzesień 2019 (Uderzenia na Abqaiq): Ataki dronów i rakiet na saudyjską rafinerię Abqaiq wyłączyły 5,7 miliona baryłek dziennie. Ropa Brent wzrosła aż o 19,5% w ciągu dnia, ale Saudi Aramco przywróciło produkcję w ciągu dwóch tygodni, a ceny spadły poniżej poziomów sprzed ataku.

• Czerwiec 2025 (Uderzenia Jądrowe): Kilka izraelskich nalotów na irańskie obiekty jądrowe spowodowało wzrost cen WTI z około 67 USD do 76 USD, zanim walki zostały opanowane, a ceny wróciły do poziomów sprzed ataku. Cieśnina pozostała otwarta.

Analitycy twierdzą, że to właśnie wzorzec z czerwca 2025 roku rynki będą brały pod uwagę w poniedziałek. Kluczową różnicą tym razem jest to, że ruch w cieśninie już spadł o około 75%.

JP Morgan wcześniej szacował, że całkowite zamknięcie mogłoby podnieść ceny ropy do 120-130 USD za baryłkę. Bloomberg Economics obliczył, że historycznie ceny ropy miały tendencję do wzrostu o około 4% na każdy 1% spadku podaży.

Niezależnie od przyczyny obecnego zakłócenia, wszystkie wstrząsy cen ropy w nowożytnej historii mają jedną wspólną cechę. A mianowicie, że długość trwania zakłócenia robi różnicę. Krótkie zakłócenia charakteryzują się gwałtownym wzrostem, który szybko jest odwracany, gdy dostawy wracają do normy, podczas gdy nigdy nie przetestowano trwałego zamknięcia.

Infrastruktura Obejścia i Jej Ograniczenia

Rurociąg Wschód-Zachód Arabii Saudyjskiej może transportować około 5 milionów baryłek dziennie do Morza Czerwonego. Rurociąg ADCOP ZEA przenosi 1,5-1,8 miliona baryłek dziennie do Fujairah nad Zatoką Omańską. Łączna niewykorzystana przepustowość szacowana jest na 2,6 miliona baryłek dziennie – ułamek normalnych przepływów przez cieśninę. Katarskie LNG nie ma alternatywy rurociągowej.

Co Stało Się Przez Weekend

W sobotę, 28 lutego, USA i Izrael rozpoczęły kampanię wojskową, rzekomo zabijając Najwyższego Przywódcę Ajatollaha Alego Chameneiego (z Alirezą Arafim mianowanym od tego czasu do tymczasowej Rady Przywódczej). W odpowiedzi Iran wystrzelił rakiety odwetowe w kierunku sąsiednich państw Zatoki Perskiej, w których stacjonują bazy USA. Infrastruktura regionalna już odczuwa zarażenie, w tym prewencyjne wstrzymanie produkcji na polu gazowym Kormor w Irackim Kurdystanie oraz tymczasowe zamknięcie portu Jebel Ali w Dubaju z powodu spadających szczątków.

Oficjel misji morskiej UE powiedział Reutersowi, że statki otrzymały radiowe ostrzeżenia od Gwardii Rewolucyjnej Iranu, instruujące statki, aby nie przepływały przez cieśninę. Iran formalnie nie potwierdził rozkazu. Marynarka Wojenna USA ogłosiła morską strefę ostrzegawczą w Zatoce Perskiej, Zatoce Omańskiej i Cieśninie Ormuz.

Kpler poinformował w późną sobotę, że zdecydowana większość statków albo zawróciła, zaczęła dryfować, albo została przekierowana. Kilku operatorów, w tym Maersk, MSC, Hapag-Lloyd i CMA CGM, ogłosiło zawieszenie tranzytów i nakazało statkom schronienie się w bezpiecznym miejscu. W nocy co najmniej trzy tankowce, w tym pływający pod banderą Palau Skylight, zostały trafione i uszkodzone pociskami. Ponadto Lloyd's List donosi, że około 170 kontenerowców utknęło w Cieśninie, co pogarsza masowe zagłuszanie GPS i AIS dotykające ponad 1100 statków w Zatoce Bliskiego Wschodu, według Windward.

Czynniki, na Które Należy Zwrócić Uwagę W Tym Tygodniu

• Niedzielny OPEC+ test rzeczywistości: Dobrowolna Ósemka uzgodniła zwiększenie produkcji o 206 000 baryłek dziennie na kwiecień. Podniesienie celów produkcyjnych to jedno, ale zamknięcie Cieśniny Ormuz dla ruchu to drugie. Ponadto, kluczowi członkowie, którzy mają pompować więcej, to dokładnie te same kraje, które stoją w obliczu regionalnych zagrożeń zarażenia od spadających szczątków i ataków odwetowych.

• Handel w Niedzielę: Amerykańska ropa naftowa początkowo skoczyła o ponad 10%, a Brent wzrosła aż o 13% po otwarciu handlu w niedzielę. Eurasia Group wcześniej szacowała, że początkowy skok może wynosić 5-10 USD za baryłkę, podczas gdy Barclays podniósł swoją prognozę do 100 USD/baryłkę, jeśli zakłócenie się utrzyma. (Źródło: Fox Business)

• Cały tydzień: Wskaźniki zakłóceń dostaw z danych śledzenia tankowców przez Kpler i Vortexa.

• Cały tydzień: Czy nastąpi jakikolwiek ruch ze strony USA w sprawie uwolnienia części wolumenów SPR (obecnie około 415 milionów baryłek)?

Widok Między-Aktywowy

• Ropa: Rynek wyceniał potencjalną nadwyżkę podaży przed weekendem. Kpler szacował, że rynek prawdopodobnie będzie miał nadwyżkę podaży ponad 3 mln bpd. Czas trwania tej sytuacji jest kluczowym czynnikiem, kiedy premia geopolityczna może przeważyć nad fundamentami.

• Gaz Ziemny: Masowa ilość eksportu LNG z Kataru nie ma obejścia. Redukcja dostaw LNG mogłaby spowodować gwałtowny wzrost cen spot w Azji i Europie, a Goldman Sachs ostrzega, że europejskie ceny gazu ziemnego mogą wzrosnąć nawet o 130%, jeśli zakłócenie w Cieśninie potrwa miesiąc.

• Złoto: Zamknięte na poziomie 5 278,20 USD/oz 27 lutego; wzrosło w pobliżu 5 400 USD/oz we wczesnej sesji dzisiejszej, historycznie porusza się podczas eskalacji geopolitycznej poprzez popyt na bezpieczną przystań.

• Akcje: S&P 500 zamknął się na poziomie 6 878,88 27 lutego. Handel wczesny w poniedziałek na rynkach azjatyckich odzwierciedla poważny sentyment do unikania ryzyka, a akcje spółek energetycznych są gotowe do dramatycznej zmiany, gdy otworzą się rynki zachodnie.

• Waluty: Waluty bezpiecznej przystani i waluty importujących ropę rynków wschodzących mogą doświadczyć niestabilności.

Wnioski

Poziom tej eskalacji wydaje się znacznie różnić od poprzednich epizodów, chociaż ograniczone uderzenia w obiekty w czerwcu 2025 roku, kiedy ceny ropy szybko wzrosły, a następnie spadły po ponownym otwarciu cieśniny, mogą służyć jako punkt odniesienia. Długoterminowy wpływ może zależeć bardziej od tego, jak długo potrwa zakłócenie, niż od początkowej reakcji rynków. Traderzy mogą chcieć pamiętać o zarządzaniu ryzykiem wchodząc w ten tydzień.

*Wyniki historyczne nie odzwierciedlają przyszłych rezultatów. Powyższe ma charakter wyłącznie marketingowy i ogólnoinformacyjny i są to tylko projekcje, których nie należy traktować jako badania inwestycyjnego, porady inwestycyjnej ani osobistej rekomendacji.