Wyniki finansowe spółek technologicznych i dane dotyczące rynku pracy w USA: Rynki czekają intensywny tydzień

Największe amerykańskie firmy technologiczne publikują wyniki finansowe, a dotychczasowe rezultaty zależą od kluczowego pytania: Czy wydatki na AI przekładają się na zyski?

Do tej pory Apple odnotowało rekordowy kwartał. Meta wydaje się przekonała inwestorów, że jej zakład na AI działa. Microsoft, mimo pobicia szacunków, odnotował gwałtowny spadek akcji z powodu spowolnienia wzrostu chmury. Co więcej, ten tydzień przynosi siedem głównych raportów: Palantir i AMD na początku tygodnia, następnie Alphabet, Arm, Qualcomm i Snap w środę, a Amazon w czwartek. Tymczasem dane PMI dla przemysłu, inflacja w strefie euro i raport o zatrudnieniu w USA stanowią tło ekonomiczne.

Oto, czego można się spodziewać:

W skrócie:

• Apple i Meta mogły postawić wysoką poprzeczkę dobrymi wynikami, podczas gdy Microsoft spadł o 10% z obawami o wzrost Azure.

• W tym tygodniu raportuje siedem głównych nazwisk technologicznych: Palantir i AMD (początek tygodnia), następnie Alphabet, Arm, Qualcomm, Snap i Amazon.

• Wydatki kapitałowe na AI a zwroty. Oczekuje się, że czterech największych hiperskalowych graczy wyda ~500 miliardów dolarów na wydatki na AI w 2026 roku, ale inwestorzy muszą zobaczyć wyniki.

• Obserwuj rynki po raporcie o zatrudnieniu w USA (Nonfarm Payrolls - piątek) i CPI w strefie euro (środa).

Co może oznaczać rekordowy kwartał Apple?

Apple opublikowało wyniki finansowe za I kwartał fiskalny 2026 w zeszłym tygodniu, w czwartek, 29 stycznia, odnotowując przychody w wysokości 143,8 mld USD - wzrost o 16% rok do roku i znacznie powyżej konsensusu analityków wynoszącego 138,4 mld USD. Zysk na akcję osiągnął 2,84 USD, bijąc szacunki 2,67 USD.

iPhone był gwiazdą, generując 85,3 mld USD sprzedaży, wzrost o 23% rok do roku, a CEO Tim Cook nazwał popyt na serię iPhone 17 bezprecedensowym we wszystkich regionach geograficznych. Przychody w Chinach wzrosły o 38% do 25,53 mld USD.

Apple mogło udowodnić, że organizacje, które dyscyplinarnie realizują swoje strategie, zostają nagradzane. Firma przeznaczyła 2,4 mld USD na wydatki kapitałowe, co różni się od hiperskalowych graczy, którzy wykorzystują swoje miliardy na budowę infrastruktury AI.

Poniedziałek i Wtorek: Palantir i AMD rozpoczynają tydzień

Palantir (Poniedziałek 2 lutego, po zamknięciu rynku)

Palantir publikuje wyniki za IV kwartał i cały rok 2025, rozpoczynając tydzień. Specjalista od oprogramowania AI był jednym z wyróżniających się wykonawców w zeszłym roku, z przychodami rosnącymi o 63% rok do roku w III kwartale, a przychody z działalności komercyjnej w USA wzrosły ponad dwukrotnie.

Analitycy oczekują przychodów za IV kwartał na poziomie około 1,34 mld USD, czyli około 62% wzrostu rok do roku, a EPS non-GAAP na poziomie 0,21 USD. Rynek będzie monitorował wzrost adopcji AIP w Palantir, ponieważ firma osiągnęła swój najwyższy wynik Rule of 40 na poziomie 114% w III kwartale.

Akcje są wyceniane na wymagającym poziomie, ponieważ ich wskaźnik P/E trailing przekracza 355,14, co prowadziłoby do natychmiastowej reakcji rynku, gdyby firma opublikowała negatywne wyniki lub nie dostarczyła wystarczających prognoz. Palantir przedstawił swoją roczną prognozę przychodów na 2025 rok na 4,4 miliarda dolarów, co pokazałoby wzrost o 53% w stosunku do poprzedniego roku.

AMD (Wtorek 3 lutego, po zamknięciu rynku)

Advanced Micro Devices publikuje wyniki za IV kwartał i cały rok 2025 we wtorek. Analitycy oczekują EPS za IV kwartał na poziomie około 1,10-1,24 USD, co oznacza wzrost o około 25% rok do roku, a AMD prognozowało przychody za IV kwartał na poziomie około 9,6 mld USD. (Źródło : Alpha Sense)

Uwaga skupi się na sprzedaży procesorów graficznych do centrów danych w celu porównania z Nvidia w tym konkretnym segmencie rynku. Trzeci kwartał ubiegłego roku przyniósł AMD 9,2 miliarda dolarów przychodów, co wykazało 36% wzrost w porównaniu do poprzedniego roku. Rynek przewiduje, że przychody specyficzne dla AI osiągną między 14-15 miliardów dolarów w 2026 roku z powodu rosnącego zainteresowania produktami akceleratorów. Analitycy rynkowi potwierdzili, że AMD brakuje wystarczającej liczby procesorów serwerowych na 2026 rok z powodu gwałtownego wzrostu popytu ze strony hiperskalowych graczy.

Środa: Alphabet, ARM, Qualcomm i Snap

Środa, 4 lutego, to najbardziej intensywny dzień tygodnia, z czterema znaczącymi firmami technologicznymi raportującymi po zamknięciu rynku.

Alphabet

Konsensus analityków przewiduje, że przychody Alphabet za IV kwartał osiągną 111,4 mld USD, co przełoży się na 15,5% roczny wzrost, podczas gdy EPS spadnie między 2,59 USD a 2,64 USD.

Głównym wskaźnikiem jest przychód z Google Cloud. Chmura wygenerowała 15,2 mld USD przychodów w III kwartale, co pokazało 34% roczny wzrost, podczas gdy dochód operacyjny osiągnął 3,6 mld USD, ponad dwukrotnie więcej niż w poprzednim roku.

Prognozy wydatków kapitałowych to kolejny punkt uwagi. Alphabet wydało między 91-93 mld USD w 2025 roku, a zarząd wskazał na „znaczący wzrost” na 2026 rok. Wszelkie szczegóły zostaną porównane z tym, co Microsoft i Meta ujawniły niedawno. GOOGL zamknęło się na poziomie 337,37 USD 30 stycznia 2026 roku.

Arm Holdings

Arm prognozował przychody na poziomie około 1,225 mld USD, co stanowi około 25% wzrostu rok do roku, z EPS non-GAAP w wysokości 0,41 USD.

Pozycja Arm w centrum ekosystemu sprzętu AI, z jego architekturą zasilającą wszystko, od smartfonów po akceleratory centrów danych, czyni go wskaźnikiem popytu w branży półprzewodników. Rekordowe przychody z opłat licencyjnych i przejście na architekturę v9 z wyższymi opłatami będą ściśle obserwowane.

Qualcomm

Qualcomm raportuje wyniki za I kwartał roku fiskalnego 2026. Zarząd prognozował przychody na poziomie 11,8-12,6 mld USD i EPS non-GAAP w wysokości 3,30-3,50 USD po IV kwartale FY2025, który pobił szacunki zarówno pod względem przychodów, jak i zysku netto.

Inwestorzy będą obserwować rozwój centrum danych wnioskowania AI Qualcomm i jego rosnące działy motoryzacyjne i IoT, ponieważ firma osiągnęła rekordowe przychody w IV kwartale FY2025. Qualcomm ustalił cel osiągnięcia 22 mld USD całkowitych przychodów z działów motoryzacyjnego i IoT w roku fiskalnym 2029.

Snap

Snap raportuje wyniki za IV kwartał 2025 roku. Rynek przewiduje przychody w wysokości 1,7 mld USD, 9% wzrost rok do roku, podczas gdy zysk na akcję (EPS) osiągnie 0,15 USD. Firma przedstawiła prognozy przychodów za IV kwartał na poziomie 1,68-1,71 mld USD i skorygowany EBITDA między 280-310 mln USD, ale ogłosiła, że liczba dziennych aktywnych użytkowników może spaść z powodu nowych regulacji.

Raport zaoferuje odczyt popytu na reklamę cyfrową w 2026 roku, szczególnie dla mniejszych platform konkurujących o dolary reklamowe obok Meta i Alphabet.

Czwartek: Amazon zamyka cykl

Amazon

Amazon raportuje wyniki za IV kwartał 2025 roku w czwartek, 5 lutego, po zamknięciu rynku. Firma prognozowała przychody między 206-213 mld USD i dochód operacyjny 21-26 mld USD. Konsensus analityków plasuje EPS na poziomie około 1,96 USD.

Głównym punktem uwagi jest wzrost AWS. W III kwartale przychody AWS wzrosły o 20,2 procent rok do roku do 33 mld USD, najszybciej od jedenastu kwartałów. Zaległości wzrosły do 200 mld USD. Jeśli wzrost AWS przyspieszy powyżej 22 procent lub spowolni poniżej 20 procent, wzrost AWS wpłynie na szerszy sentyment dotyczący wydatków na chmurę.

Wolne przepływy pieniężne spadły o 69% do 14,8 mld USD w III kwartale po 12 miesiącach. Spadek nastąpił z powodu skoku wydatków kapitałowych o 50,9 mld USD rok do roku. Amazon podał prognozę wydatków kapitałowych na 2025 rok na poziomie około 125 mld USD z perspektywą dalszego wzrostu w 2026 roku, utrzymując Amazon w czołówce wydawców w wyścigu o infrastrukturę AI. AMZN zamknęło się na poziomie 238,77 USD 30 stycznia 2026 roku.

Narracja o wydatkach na AI w całym sektorze

Czterej najwięksi hiperskalowi gracze, Microsoft, Meta, Alphabet i Amazon, mają łącznie wydać między 470-505 mld USD na wydatki kapitałowe w 2026 roku, w porównaniu do około 350-366 mld USD w 2025 roku.

Wyniki z zeszłego tygodnia pokazały, że rynki wyraźnie rozróżniają firmy. Akcje Meta wzrosły o około 10% po ogłoszeniu wyników, ponieważ inwestorzy wydawali się usatysfakcjonowani, że rosnące wydatki na AI są powiązane z silnym wzrostem przychodów i pewnymi prognozami. Akcje Microsoft spadły o około 10% po spowolnieniu wzrostu Azure o jeden punkt procentowy i osiągnięciu kwartalnych wydatków kapitałowych 37,5 mld USD.

Analitycy Deutsche Bank zauważyli przed wynikami, że obawy dotyczące wydatków mogą obciążać wyceny, nawet jeśli przychody rosną: "Obawy inwestorów dotyczące potencjalnego wpływu na zyski z prognozowanych wydatków, a także zmniejszona elastyczność finansowa z powodu podwyższonych inwestycji w najbliższej i średniej perspektywie, mogą nieco przewyższać optymizm co do szybszego wzrostu".

Dla Alphabet i Amazon przesłanie może być jasne: sam wzrost przychodów może nie wystarczyć. Inwestorzy mogą chcieć zobaczyć, że wydatki na infrastrukturę AI generują zyski, w stabilności marży przychodów z chmury i adopcji przez klientów. Nazwy z branży półprzewodników AMD, ARM i Qualcomm znajdują się po stronie podaży tego równania i korzystają bezpośrednio z budowy przez hiperskalowych graczy.

Poza wynikami finansowymi: Kluczowe publikacje ekonomiczne i znaczące wahania na rynku 

Raporty ekonomiczne

Wyniki finansowe nie są jedynym katalizatorem zmienności rynkowej w tym tygodniu. W Stanach Zjednoczonych i Unii Europejskiej zostanie opublikowanych wiele ważnych raportów ekonomicznych, które mogą wpłynąć na postrzeganie ryzyka rynkowego i decyzje dotyczące polityki pieniężnej banków centralnych.

• Poniedziałek, 2 lutego - Indeks Menedżerów Zakupów dla przemysłu (PMI).

• Środa, 4 lutego - Indeks Cen Konsumpcyjnych w strefie euro (CPI).

• Czwartek, 5 lutego - Europejski Bank Centralny (ECB) decyzja w sprawie stóp.

• Piątek, 6 lutego - Raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA (NFP).

Zmienność Rynkowa

Ponadto, inwestorzy powinni być świadomi ostatniej zmienności obserwowanej w kluczowych aktywach bezpiecznej przystani, takich jak złoto i srebro. Aktywa te odnotowały dziś znaczący spadek, zmazując część rekordowych maksimów osiągniętych w zeszłym tygodniu, w miarę jak inwestorzy przetrawili ostrą korektę z poprzedniego tygodnia.

Wnioski

Sezon wyników osiąga szczyt w tym tygodniu z siedmioma dużymi firmami technologicznymi publikującymi swoje wyniki wraz z kluczowymi danymi makro. Tydzień rozpoczyna się od Palantir prezentującego swoją historię ekspansji oprogramowania AI w poniedziałek, a następnie ekspansją centrum danych AMD we wtorek. Środa jest najbardziej intensywnym dniem, z Alphabet, Arm, Qualcomm i Snap, wszystkie po dzwonku. Amazon zamyka cykl w czwartek.

Poza wynikami finansowymi, dane PMI dla przemysłu w poniedziałek pokażą wyniki fabryk, a odczyt CPI w strefie euro w środę poprzedza lutowe posiedzenie EBC. Raport o zatrudnieniu w USA w piątek może pomóc w określeniu kierunku polityki Rezerwy Federalnej.

*Wyniki historyczne nie odzwierciedlają przyszłych wyników. Powyższe ma charakter wyłącznie marketingowy i ogólnoinformacyjny, i są to tylko prognozy i nie powinny być traktowane jako badania inwestycyjne, porady inwestycyjne ani osobista rekomendacja.