Guerra in Medio Oriente: lo Stretto di Hormuz e Cosa Potrebbe Significare per i Trader

Il trasporto marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz è stato gravemente interrotto a seguito degli attacchi militari statunitensi e israeliani contro l'Iran nell'ultimo fine settimana. Secondo Kpler, il traffico navale attraverso lo Stretto è diminuito di circa il 75% in poche ore. Diversi colossi petroliferi e società di trading hanno sospeso le spedizioni di greggio, carburante e GNL.

Il venerdì 27 febbraio, prima dell’attacco, il greggio Brent si era attestato a 72,87 dollari al barile, mentre l'oro ha chiuso vicino ai 5278,20 dollari l'oncia. Oggi, lunedì 2 marzo, i prezzi del petrolio greggio e del greggio Brent sono aumentati in seguito agli attacchi alle navi vicino allo Stretto di Hormuz.

Ecco cosa potrebbero interessare ai trader sulla settimana incerta che ci attende:

TL;DR

• Gli attacchi statunitensi e israeliani all'Iran di sabato 28 febbraio hanno innescato attacchi di rappresaglia, con almeno tre petroliere commerciali danneggiate al largo delle coste dell'Oman e degli Emirati Arabi Uniti. Il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz è diminuito di circa il 75%.

• Lo Stretto gestisce circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno, circa il 20% del consumo globale, senza una soluzione sostitutiva completa.

• Gli oleodotti di bypass in Arabia Saudita e negli Emirati Arabi Uniti coprono circa 2,6 milioni di barili al giorno di capacità inutilizzata; il GNL del Qatar non ha bypass.

• Il greggio statunitense è inizialmente salito di oltre il 10% e il Brent è balzato fino al 13% all'apertura delle contrattazioni di domenica; Barclays ha precedentemente alzato le sue previsioni a 100 dollari al barile se l'interruzione persiste.

• L'OPEC+ si è riunita domenica 1° marzo e ha concordato un aumento della produzione di 206.000 barili al giorno per aprile.

• Oggi, lunedì 2 marzo, i prezzi del petrolio sono aumentati.

Cos'è lo Stretto di Hormuz e Perché è Importante?

Lo Stretto di Hormuz è una stretta via d'acqua tra l'Iran e la penisola di Musandam, condivisa da Oman ed Emirati Arabi Uniti. È lungo circa 167 km e si restringe a circa 33 km nel punto più stretto. Secondo l'Energy Information Administration statunitense, è il più importante punto di transito petrolifero al mondo.

Circa 20 milioni di barili al giorno di petrolio greggio, condensati e prodotti petroliferi transitano attraverso la via d'acqua ogni anno, pari a circa il 20% del consumo mondiale di petrolio. Inoltre circa un quinto del commercio mondiale di GNL transita attraverso lo Stretto, principalmente dal Qatar.

Oltre l'80% del greggio che transita attraverso lo Stretto è destinato ai mercati asiatici, in particolare Cina, India, Giappone e Corea del Sud.

Precedenti Storici: Minacce, Interruzioni e Reazioni del Mercato

Lo Stretto di Hormuz non è mai stato completamente chiuso, ma ogni inasprimento che ha coinvolto la via d'acqua ha prodotto una reazione del mercato misurabile.

• 1981-1988 (Guerra delle petroliere): Durante la guerra Iran-Iraq, entrambe le parti attaccarono 411 navi commerciali, tra cui 239 petroliere. Inizialmente il trasporto commerciale diminuì del 25%, ma la vasta sovrabbondanza di offerta degli anni '80 fece sì che i prezzi del petrolio scendessero effettivamente nel periodo.

• Settembre 2019 (Attacchi ad Abqaiq): Attacchi con droni e missili contro l'impianto di Abqaiq di Saudi Aramco hanno distrutto 5,7 milioni di barili al giorno. Il Brent è aumentato fino al 19,5% intraday, ma Saudi Aramco ha ripristinato la produzione entro due settimane e i prezzi sono scesi al di sotto dei livelli precedenti all'attacco. 

• Giugno 2025 (Attacchi nucleari): un paio di attacchi aerei israeliani contro impianti nucleari iraniani hanno fatto schizzare i prezzi del WTI da circa 67 a 76 dollari, prima che i combattimenti fossero riportati sotto controllo e i prezzi tornassero ai livelli pre-attacco. Lo stretto è rimasto aperto.

Secondo gli analisti, lunedì i mercati faranno riferimento al modello di giugno 2025. La differenza fondamentale questa volta è che il traffico sullo stretto è già diminuito di circa il 75%.

JP Morgan aveva precedentemente stimato che una chiusura totale avrebbe potuto far scendere il prezzo del petrolio a 120-130 dollari al barile. Bloomberg Economics ha calcolato che, storicamente, i prezzi del petrolio tendono ad aumentare di circa il 4% per ogni calo dell'1% dell'offerta.

Qualunque sia la ragione dell'attuale interruzione, c'è una cosa in comune a tutti gli shock petroliferi della storia moderna: la durata di un'interruzione è ciò che fa la differenza. Le interruzioni di breve durata sono caratterizzate da un forte aumento che si inverte rapidamente con il ripristino delle forniture alla normalità, mentre non è mai stata testata una chiusura prolungata.

Infrastruttura di Bypass e i Suoi Lmiti

L'oleodotto East-West dell'Arabia Saudita può trasportare circa 5 milioni di barili al giorno verso il Mar Rosso. L'oleodotto ADCOP degli Emirati Arabi Uniti trasporta 1,5-1,8 milioni di barili al giorno verso Fujairah, sul Golfo di Oman. La capacità complessiva inutilizzata è stimata in 2,6 milioni di barili al giorno, una frazione dei normali flussi dello stretto. Il GNL del Qatar non ha alternative tramite gasdotto.

Cosa è Successo nel Fine Settimana

Sabato 28 febbraio, Stati Uniti e Israele hanno lanciato una campagna militare, uccidendo, secondo quanto riferito, la Guida Suprema Ayatollah Ali Khamenei (con Alireza Arafi da allora nominato membro del Consiglio di Leadership ad interim). In risposta, l'Iran ha lanciato attacchi missilistici di rappresaglia contro i vicini stati del Golfo che ospitano basi statunitensi. Le infrastrutture regionali stanno già risentendo del contagio, tra cui un arresto precauzionale della produzione nel giacimento di gas di Kormor nel Kurdistan iracheno e una chiusura temporanea del porto di Jebel Ali a Dubai a causa della caduta di detriti.

Un funzionario della missione navale dell'UE ha dichiarato a Reuters che le navi hanno ricevuto avvisi radio dalla Guardia Rivoluzionaria iraniana che intimava alle navi di non attraversare lo stretto. L'Iran non ha confermato formalmente l'ordine. La Marina statunitense ha dichiarato una zona di allerta marittima attraverso il Golfo Persico, il Golfo di Oman e lo Stretto di Hormuz.

Kpler ha riferito sabato sera che la stragrande maggioranza delle navi è tornata indietro, ha iniziato a fermarsi o è stata dirottata. Diversi operatori, tra cui Maersk, MSC, Hapag-Lloyd e CMA CGM, hanno annunciato la sospensione dei transiti e l'ordine alle navi di mettersi al riparo. Durante la notte, almeno tre petroliere, tra cui la Skylight, battente bandiera di Palau, sono state colpite e danneggiate da proiettili. Inoltre, Lloyd's List segnala che circa 170 portacontainer sono intrappolate nello Stretto, aggravata dalle massicce interferenze GPS e AIS che hanno interessato oltre 1.100 navi nel Golfo del Medio Oriente, secondo Windward.

Fattori da Osservare Questa Settimana

• Domenica OPEC+ controllo della realtà: gli otto paesi dell'OPEC hanno concordato un aumento della produzione di 206.000 barili al giorno per aprile. Aumentare gli obiettivi di produzione è una cosa, ma la chiusura al traffico dello Stretto di Hormuz è un'altra. Inoltre, i membri chiave incaricati di aumentare la produzione sono proprio le nazioni che affrontano rischi di contagio regionale dovuti alla caduta di detriti e agli attacchi di ritorsione.

• Contrattazioni di domenica: il greggio statunitense è inizialmente salito di oltre il 10% e il Brent è salito fino al 13% all'apertura delle contrattazioni di domenica. Eurasia Group aveva precedentemente stimato che il balzo iniziale potesse essere di 5-10 dollari al barile, mentre Barclays ha alzato le sue previsioni a 100 dollari al barile se l'interruzione persiste. (Fonte: Fox Business)

• Per tutta la settimana: Metriche sull'interruzione dell'approvvigionamento dai dati di tracciamento delle petroliere di Kpler e Vortexa.

• Per tutta la settimana: Ci saranno movimenti dagli Stati Uniti sulla liberazione di alcuni volumi di SPR (attualmente circa 415 milioni di barili)?

Panoramica cross-asset

• Petrolio: Il mercato stava scontando un potenziale surplus di offerta in vista del fine settimana. Kpler ha stimato che il mercato avrebbe probabilmente accumulato oltre 3 milioni di barili al giorno di offerta in eccesso. La durata di questa situazione è un fattore chiave per stabilire quando il premio geopolitico potrebbe prevalere sui fondamentali.

• Gas naturale: L'enorme volume di esportazioni di GNL del Qatar non ha bypass. Una riduzione delle forniture di GNL potrebbe far impennare i prezzi spot in Asia ed Europa, con Goldman Sachs che avverte che i prezzi del gas naturale europeo potrebbero aumentare fino al 130% se l'interruzione dello Stretto dovesse durare un mese.

• Oro: Chiuso a 5.278,20 dollari l'oncia il 27 febbraio; è balzato vicino ai 5.400 dollari l'oncia nella prima sessione odierna; storicamente, si muove durante l'escalation geopolitica attraverso la domanda di beni rifugio.

• Azioni: L’indice S&P 500 ha chiuso a 6.878,88 il 27 febbraio. Le prime contrattazioni di lunedì sui mercati asiatici riflettono un forte sentimento di avversione al rischio, con i titoli energetici destinati a subire drastiche variazioni con l'apertura dei mercati occidentali.

• Valute: le valute rifugio e le valute dei mercati emergenti importatori di petrolio potrebbero subire volatilità.

Conclusione

Il livello di questo inasprimento sembra differire significativamente dagli episodi precedenti, sebbene gli attacchi limitati alle infrastrutture di giugno 2025, quando i prezzi del petrolio salirono rapidamente per poi scendere una volta riaperto lo stretto, potrebbero servire da punto di riferimento. L'impatto a lungo termine potrebbe dipendere più dalla durata della crisi che dalla risposta iniziale dei mercati. In vista della settimana in arrivo gli operatori potrebbero voler tenere a mente la gestione del rischio.

*Le prestazioni passate non riflettono i risultati futuri. Quanto sopra è fornito esclusivamente a scopo di marketing ed  informativo, e costituisce solo una proiezione; non deve essere considerato una ricerca sugli investimenti, una consulenza sugli investimenti o una raccomandazione personale.