Utili Tech e Dati sull’Occupazione USA: i mercati si preparano a una settimana intensa

Le maggiori aziende tecnologiche statunitensi stanno pubblicando i loro utili e i risultati finora dipendono da una domanda chiave: la spesa per l'intelligenza artificiale si sta traducendo in rendimenti?

Finora, Apple ha registrato un trimestre record. Meta sembra aver convinto gli investitori che la sua scommessa sull'intelligenza artificiale stia funzionando. Microsoft, nonostante abbia superato le stime, ha visto le sue azioni crollare bruscamente a causa del rallentamento della crescita del cloud. Inoltre, questa settimana sono previsti sette importanti report: Palantir e AMD all'inizio della settimana, poi Alphabet, Arm, Qualcomm e Snap mercoledì, seguiti da Amazon giovedì. Nel frattempo, i dati PMI manifatturieri, l'inflazione nell'eurozona e il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti forniranno il contesto economico.

Ecco cosa ci si può aspettare:

TL;DR

• Apple e Meta potrebbero aver fissato un obiettivo elevato con risultati solidi, mentre Microsoft è scesa del 10% a causa delle preoccupazioni sulla crescita di Azure.

• Sette importanti aziende tecnologiche pubblicheranno i loro report questa settimana: Palantir e AMD (all'inizio della settimana), seguite da Alphabet, Arm, Qualcomm, Snap e Amazon.

• Confronto tra Capex e Rendimenti in ambito AI. Si prevede che i quattro principali hyperscaler spenderanno circa 500 miliardi di dollari in intelligenza artificiale entro il 2026, ma gli investitori devono vedere i risultati.

• Tenete d'occhio i mercati dopo il rapporto sulle retribuzioni non agricole negli Stati Uniti (venerdì) e l'indice dei prezzi al consumo dell'Eurozona (mercoledì).

Cosa Può Significare il Trimestre Record di Apple?

Apple ha pubblicato i risultati del primo trimestre fiscale 2026 la scorsa settimana, giovedì 29 gennaio, registrando un fatturato di 143,8 miliardi di dollari, in crescita del 16% su base annua e ben al di sopra del consenso degli analisti di 138,4 miliardi di dollari. L'utile per azione ha raggiunto i 2,84 dollari, superando le stime di 2,67 dollari.

L'iPhone è stato il protagonista, generando 85,3 miliardi di dollari di vendite, in crescita del 23% su base annua, con il CEO Tim Cook che ha definito la domanda per la gamma iPhone 17 senza precedenti in ogni area geografica. Il fatturato in Cina è salito del 38% a 25,53 miliardi di dollari.

Apple potrebbe aver dimostrato che le organizzazioni che attuano le proprie strategie con disciplina vengono premiate. L'azienda ha stanziato 2,4 miliardi di dollari per spese in conto capitale, a differenza degli hyperscaler che utilizzano i loro miliardi per costruire infrastrutture IA.

Lunedì e Martedì: Palantir e AMD aprono la settimana

Palantir (lunedì 2 febbraio, dopo la chiusura dei mercati)

Palantir annuncia i risultati del quarto trimestre e dell'intero anno 2025 per dare il via alla settimana. L'azienda specializzata in software di intelligenza artificiale è stata una delle aziende più performanti dell'ultimo anno, con un fatturato in crescita del 63% su base annua nel terzo trimestre e un fatturato commerciale negli Stati Uniti più che raddoppiato.

Gli analisti prevedono un fatturato di circa 1,34 miliardi di dollari per il quarto trimestre, una crescita di circa il 62% su base annua e un utile per azione non-GAAP di 0,21 dollari. Il mercato monitorerà la crescita dell'adozione di AIP da parte di Palantir, poiché l'azienda ha raggiunto il suo punteggio più alto secondo la Regola del 40, pari al 114%, durante il terzo trimestre.

Il titolo è quotato a una valutazione impegnativa, poiché il suo rapporto P/E finale supera 355,14, il che porterebbe a reazioni immediate del mercato qualora l'azienda pubblicasse risultati negativi o non fornisse indicazioni sufficienti. Palantir ha fornito una proiezione del fatturato annuo per il 2025 pari a 4,4 miliardi di dollari, che rappresenterebbe un aumento del 53% rispetto all'anno precedente.

AMD (martedì 3 febbraio, dopo la chiusura dei mercati)

Advanced Micro Devices pubblicherà martedì i risultati del quarto trimestre e dell'intero anno 2025. Gli analisti prevedono un utile per azione (EPS) del quarto trimestre di circa 1,10-1,24 dollari, in aumento di circa il 25% su base annua, e AMD prevede un fatturato di circa 9,6 miliardi di dollari per il quarto trimestre. (Fonte: Alpha Sense)

L'attenzione sarà rivolta alle vendite di GPU per data center, per confrontarsi con Nvidia in questo specifico segmento di mercato. Il terzo trimestre dello scorso anno ha portato ad AMD un fatturato di 9,2 miliardi di dollari, con una crescita del 36% rispetto all'anno precedente. Il mercato prevede che il fatturato specifico dell'intelligenza artificiale raggiungerà i 14-15 miliardi di dollari nel 2026, grazie al crescente interesse per i prodotti di accelerazione. Gli analisti di mercato hanno confermato che AMD non disporrà di sufficienti CPU per server per il 2026 a causa della crescente domanda di hyperscaler.

Mercoledì: Alphabet, Arm, Qualcomm e Snap

Mercoledì, 4 febbraio, è il giorno più intenso della settimana, con quattro importanti nomi del settore tecnologico che pubblicheranno i risultati dopo la chiusura del mercato.

Alphabet

Il consenso degli analisti prevede che il fatturato di Alphabet nel quarto trimestre raggiungerà i 111,4 miliardi di dollari, con un tasso di crescita annuo del 15,5%, mentre l'utile per azione (EPS) scenderà tra 2,59 e 2,64 dollari.

Il dato principale è il fatturato di Google Cloud. Cloud ha generato 15,2 miliardi di dollari nel terzo trimestre, con un aumento annuo del 34%, mentre l'utile operativo ha raggiunto i 3,6 miliardi di dollari, più del doppio rispetto all'anno precedente.

L'altro focus è la guidance sulle spese in conto capitale. Alphabet ha speso tra 91 e 93 miliardi di dollari nel 2025 e il management ha indicato un "aumento significativo" per il 2026. Eventuali dettagli saranno confrontati con quanto recentemente reso noto da Microsoft e Meta. GOOGL ha chiuso a 337,37 dollari il 30 gennaio 2026.

Arm Holdings

Arm ha previsto un fatturato di circa 1,225 miliardi di dollari, con una crescita di circa il 25% su base annua, con un utile per azione non-GAAP di 0,41 dollari.

Il posizionamento di Arm al centro dell'ecosistema hardware per l'intelligenza artificiale, con la sua architettura che alimenta tutto, dagli smartphone agli acceleratori per data center, la rende un indicatore della domanda del settore dei semiconduttori. I ricavi record da royalty e la transizione all'architettura v9, con commissioni più elevate, saranno monitorati attentamente.

Qualcomm

Qualcomm annuncia i risultati del primo trimestre dell'anno fiscale 2026. Il management ha previsto un fatturato di 11,8-12,6 miliardi di dollari e un utile per azione non-GAAP di 3,30-3,50 dollari, a seguito di un quarto trimestre dell'anno fiscale 2025 che ha superato le stime sia in termini di fatturato che di utile netto. 

Gli investitori seguiranno con attenzione lo sviluppo del data center di inferenza AI di Qualcomm e le sue divisioni automobilistiche e IoT in crescita, poiché l'azienda ha raggiunto un fatturato record nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2025. Qualcomm si è posta l'obiettivo di raggiungere 22 miliardi di dollari di fatturato totale nel settore automobilistico e IoT durante l'anno fiscale 2029.

Snap

Snap pubblica i risultati del quarto trimestre 2025. Il mercato prevede un fatturato di 1,7 miliardi di dollari, con un aumento del 9% su base annua, mentre l'utile per azione (EPS) raggiungerà i 0,15 dollari. L'azienda ha fornito proiezioni di fatturato per il quarto trimestre pari a 1,68-1,71 miliardi di dollari e un EBITDA rettificato compreso tra 280 e 310 milioni di dollari, ma ha annunciato che gli utenti attivi giornalieri potrebbero diminuire a causa delle nuove normative.

Il rapporto offrirà una panoramica sulla domanda di pubblicità digitale in vista del 2026, in particolare per le piattaforme più piccole che competono per i fondi pubblicitari insieme a Meta e Alphabet.

Giovedì: Amazon chiude il ciclo

Amazon

Amazon pubblicherà i risultati del quarto trimestre 2025 giovedì 5 febbraio, dopo la chiusura dei mercati. L'azienda ha previsto un fatturato compreso tra 206 e 213 miliardi di dollari e un utile operativo tra 21 e 26 miliardi di dollari. Il consenso degli analisti stima un utile per azione (EPS) di circa 1,96 dollari.

La crescita di AWS è l'obiettivo principale. Nel terzo trimestre, il fatturato di AWS è aumentato del 20,2% su base annua, raggiungendo i 33 miliardi di dollari, il tasso più rapido in undici trimestri. Il portafoglio ordini è cresciuto fino a 200 miliardi di dollari. Se la crescita di AWS accelererà oltre il 22% o rallenterà sotto il 20%, la crescita di AWS influenzerà il sentimento generale sulla spesa cloud.

Il flusso di cassa libero è sceso del 69%, attestandosi a 14,8 miliardi di dollari nel terzo trimestre, dopo 12 mesi di flessione. Il calo è dovuto all'aumento delle spese in conto capitale di 50,9 miliardi di dollari su base annua. Amazon ha indicato una guidance di investimenti in conto capitale per il 2025 di circa 125 miliardi di dollari, con una previsione di ulteriore aumento nel 2026, mantenendo Amazon tra i principali investitori nella corsa alle infrastrutture di intelligenza artificiale. AMZN ha chiuso a 238,77 dollari il 30 gennaio 2026.

Il Quadro Generale della Spesa in Intelligenza Artificiale

Si prevede che le quattro maggiori hyperscaler, Microsoft, Meta, Alphabet e Amazon, spenderanno collettivamente tra 470 e 505 miliardi di dollari in investimenti nel 2026, in aumento rispetto ai circa 350-366 miliardi di dollari del 2025.

I risultati della scorsa settimana hanno mostrato una netta differenziazione tra le aziende sui mercati. Le azioni di Meta sono salite di circa il 10% dopo la pubblicazione dei risultati, poiché gli operatori sembravano soddisfatti del fatto che l'aumento della spesa in intelligenza artificiale fosse accompagnato da una forte crescita del fatturato e da prospettive positive. Le azioni Microsoft sono scese di circa il 10% dopo che la crescita di Azure ha rallentato di un solo punto percentuale e gli investimenti trimestrali hanno raggiunto i 37,5 miliardi di dollari. 

Gli analisti di Deutsche Bank hanno osservato, in vista dei risultati finanziari, che le preoccupazioni relative alla spesa potrebbero pesare sulle valutazioni, nonostante la crescita dei ricavi: "I timori degli investitori circa il potenziale impatto sugli utili derivante dalla spesa prevista, nonché la ridotta flessibilità finanziaria derivante dagli elevati investimenti nel breve-medio termine, potrebbero in qualche modo superare l'ottimismo riguardo a una crescita più rapida".

Per Alphabet e Amazon il messaggio potrebbe essere chiaro: la sola crescita dei ricavi potrebbe non essere sufficiente. Gli operatori potrebbero voler verificare se la spesa per le infrastrutture di intelligenza artificiale genera rendimenti, la stabilità dei margini di fatturato nel cloud e l'adozione da parte dei clienti. I nomi dei semiconduttori AMD, Arm e Qualcomm si collocano sul lato dell'offerta di questa equazione e beneficiano direttamente dello sviluppo degli hyperscaler.

Oltre gli Utili: Principali Comunicati Economici e Notevoli Oscillazioni di Mercato

Report Economici

Gli utili non sono l'unico catalizzatore della volatilità del mercato questa settimana. Saranno pubblicati diversi importanti report economici negli Stati Uniti e nell'Unione Europea, che potrebbero influenzare la percezione del rischio di mercato e le decisioni di politica monetaria delle banche centrali.

• Lunedì, 2 febbraio - Indice dei direttori degli acquisti (PMI) del settore manifatturiero.

• Mercoledì, 4 febbraio - Indice dei prezzi al consumo (CPI) dell'Eurozona.

• Giovedì, 5 febbraio - Decisione sui tassi della Banca Centrale Europea (BCE).

• Venerdì, 6 febbraio - Occupazioni non agricole (NFP) negli Stati Uniti.

Volatilità del Mercato 

Trader e investitori dovrebbero essere inoltre consapevoli della recente volatilità osservata nei principali asset rifugio, come oro e argento. Questi asset hanno subito un crollo significativo oggi, cancellando alcuni dei massimi storici raggiunti la scorsa settimana, mentre i trader elaboravano la brusca correzione della settimana precedente.

Conclusione

La stagione degli utili raggiunge il suo apice questa settimana, con sette grandi aziende tecnologiche che pubblicano i loro risultati insieme a dati macroeconomici chiave. La settimana inizia con Palantir che presenta la sua storia sull'espansione del software di intelligenza artificiale lunedì, seguita dall'espansione del data center di AMD martedì. Mercoledì è il giorno più pesante, con Alphabet, Arm, Qualcomm e Snap tutte in attesa dopo la chiusura. Amazon conclude il ciclo giovedì.

Oltre agli utili, i dati PMI manifatturieri di lunedì mostreranno le performance delle fabbriche, mentre la lettura dell'IPC dell'eurozona di mercoledì precederà la riunione di febbraio della BCE. Il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di venerdì potrebbe contribuire a determinare la direzione della politica monetaria della Federal Reserve.

*Le prestazioni passate non riflettono i risultati futuri. Quanto sopra è fornito esclusivamente a scopo di marketing ed  informativo, e costituisce solo una proiezione; non deve essere considerato una ricerca sugli investimenti, una consulenza sugli investimenti o una raccomandazione personale.