Riunione FOMC: Cosa Devi Sapere

Il Federal Open Market Committee, noto anche come FOMC, è il comitato di dodici membri all’interno della Federal Reserve degli Stati Uniti responsabile della determinazione della politica monetaria. Di conseguenza, il loro processo decisionale è molto atteso sia dai partecipanti al mercato sia dai consumatori.

Mercoledì 10 dicembre 2025, la Federal Reserve ha annunciato la sua decisione finale di politica monetaria dell’anno, tagliando i tassi di 0,25 punti percentuali e fissando il nuovo intervallo obiettivo dei federal funds al 3.50%-3.75%. Questo ha segnato il terzo taglio dei tassi della Fed nel 2025 e, non sorprendentemente, i mercati si sono mossi in risposta. Dopo la decisione, il presidente della Fed Jerome Powell ha rilasciato le sue dichiarazioni.

Diamo uno sguardo più da vicino a cos’è il Federal Open Market Committee (FOMC), perché le sue decisioni sono significative e come questa ha influenzato i mercati:

TL;DR

• Il Federal Open Market Committee (FOMC) definisce la politica monetaria degli Stati Uniti e si riunisce otto volte all’anno per determinare i tassi di interesse.

• La politica monetaria influenza il costo e la disponibilità del denaro nell’economia, principalmente attraverso operazioni di mercato aperto (acquisto o vendita di titoli di Stato).

• Il 10 Dicembre 2025, la Fed ha tagliato i tassi dello 0,25%, segnando il suo terzo taglio dell’anno, mentre affronta un rallentamento delle condizioni economiche, un’inflazione elevata ma in moderazione e l’incertezza politica in vista del 2026.

Cos’è la Politica Monetaria?

La politica monetaria indica le misure adottate dalla banca centrale di una nazione, in questo caso la Federal Reserve, per “spostare l’ago della bilancia” per quanto riguarda la disponibilità e il costo di contante e credito. Ci sono tre principali leve che la Federal Reserve degli Stati Uniti utilizza per attuare la politica monetaria: il tasso di sconto, i requisiti di riserva bancaria e le operazioni di mercato aperto (OMO); il Federal Open Market Committee è responsabile esclusivamente di queste ultime.

Cosa Sono le Operazioni di Mercato Aperto e Come Vengono Utilizzate?

Le Operazioni di Mercato Aperto sono la vendita e l’acquisto sul mercato di Treasury e titoli garantiti dal governo. Il tasso sui federal funds, stabilito dal Consiglio dei Governatori della Fed, è il tasso di interesse per i prestiti overnight che le banche americane si applicano tra loro; questo tasso funge anche da riferimento per i tassi dei mutui, gli interessi sulle carte di credito e altro ancora. 

Il tasso di interesse che le banche si applicano tra loro è cruciale perché i prestiti interbancari consentono alle banche di mantenere riserve di liquidità sufficientemente elevate per soddisfare la domanda di prestiti da parte dei consumatori.

Il FOMC utilizza le Operazioni di Mercato Aperto come suo principale strumento per “spingere” il mercato verso quel tasso obiettivo dei federal funds. Quando Treasury e altri titoli vengono acquistati, utilizzando denaro di nuova emissione, l’offerta di moneta sul mercato aumenta e il tasso di interesse che le banche si applicano per i prestiti overnight diminuisce. L’offerta di moneta diminuisce e i tassi di interesse aumentano quando il FOMC decide che la Federal Reserve debba vendere Treasury e titoli che detiene attualmente. 

Il percorso monetario intrapreso dalla Federal Reserve è fondamentale perché i Treasury vengono acquistati e venduti dalla Fed in quantità così elevate da influenzare direttamente i tassi di interesse complessivi disponibili sia per le banche sia per i consumatori comuni. Quando vengono acquistati più titoli, l’offerta di denaro disponibile nelle riserve bancarie statunitensi aumenta, quindi i prestiti diventano più facili da ottenere e i tassi di interesse diminuiscono.

Come Decide l’FOMC (Federal Reserve) Quale Strada Intraprendere?

A seconda del clima economico generale e della valutazione che ne fanno i membri dell’FOMC, il FOMC determina se la Federal Reserve acquisterà o venderà titoli garantiti dal governo. 

In periodi di difficoltà economica, l’FOMC tende a raccomandare l’acquisto di titoli per sostenere la crescita economica; il contrario è vero quando l’economia nazionale sembra essere su basi più stabili. Tuttavia, dato che le valutazioni economiche non sono sempre oggettive, possono talvolta esserci disaccordi all’interno dell’FOMC. 

Molti fattori contribuiscono alla determinazione finale dell’FOMC; i membri esaminano indicatori economici generali come inflazione, disoccupazione e PIL. Inoltre, possono anche considerare come un cambiamento nella politica monetaria potrebbe influenzare specifici settori del mercato americano.

I verbali della riunione dell’FOMC, che forniscono un riepilogo dettagliato della discussione tra i membri del comitato, rivelano esattamente quali fattori portano alle decisioni di politica monetaria della Fed, nonché le opinioni dei vari membri. Sebbene una conferenza stampa si tenga poco dopo la conclusione della riunione dell’FOMC, i verbali non vengono pubblicati prima di tre settimane dalla fine della riunione, quindi gran parte di ciò che entra nella decisione del comitato rimane un mistero per il pubblico per quasi un mese.

I membri dell’FOMC possono essere spesso definiti “hawkish”, favorevoli a un minore acquisto di obbligazioni, “dovish”, che hanno la posizione opposta, oppure “centristi”, il cui approccio si colloca a metà strada. La proporzione relativa di coloro che sostengono ciascuna posizione ha importanti ripercussioni sul funzionamento del Federal Open Market Committee.

Come Opera l’FOMC?

Otto volte all’anno, o più a seconda della necessità, il comitato tiene una riunione per decidere l’orientamento della politica monetaria federale nel breve termine. 

Durante la riunione, che si tiene a Washington, D.C., i membri del comitato esaminano le condizioni macroeconomiche del Paese, valutano i rischi e determinano la direzione più adatta agli obiettivi dell’FOMC di mantenere la stabilità dei prezzi, insieme a un tasso complessivo sostenibile di crescita economica.

I dodici membri votano quindi se l’acquisto o la vendita di titoli sia più probabile per raggiungere tali obiettivi. 

La riunione finale del comitato del 2025 è iniziata martedì 9 dicembre e si è conclusa mercoledì 10 dicembre. È stata seguita da una conferenza stampa e da un discorso del presidente della Fed Jerome Powell.

Chi Siede nel Comitato FOMC?

Dei dodici membri dell’FOMC, sette fanno parte del Board of Governors della Federal Reserve. Il presidente del Board of Governors ricopre contemporaneamente il ruolo di presidente dell’FOMC. I membri del Board of Governors sono nominati dal Presidente degli Stati Uniti e restano in carica per quattordici anni nel consiglio. 

Il presidente della Federal Reserve Bank di New York, dal 2018 John C. Williams, è membro permanente del comitato. Anche quattro degli undici restanti presidenti delle Federal Reserve Bank regionali fanno parte dell’FOMC con rotazioni annuali per garantire la rappresentanza di tutte le regioni degli Stati Uniti.

Come Influenza la Fed l’Economia degli Stati Uniti?

Quando la Federal Reserve decide di aumentare i tassi di interesse, può avere un effetto significativo sull’economia nel suo complesso. Se l’FOMC decide di vendere titoli, aumentando così il tasso sui federal funds e i tassi di interesse nell’intera economia, la valutazione dei flussi di ricavi futuri di varie aziende può essere influenzata negativamente poiché i costi del debito aumenteranno.

Se gli investitori ritengono che il servizio del debito possa avere un effetto negativo sulla crescita dei ricavi di un’azienda, saranno meno inclini ad acquistare le azioni di quella società, il cui prezzo diminuirà. Il settore finanziario, al contrario, tende a beneficiare di un aumento dei tassi di interesse, poiché può ottenere maggiori ricavi dalle commissioni sui prestiti.

Inoltre, può valere la pena notare che la decisione della Fed può avere un impatto rilevante sui titoli azionari in generale e sui titoli tecnologici in particolare. Questo perché i titoli tecnologici, generalmente considerati titoli growth, tendono a essere sensibili a tassi più elevati poiché sono attività “a lunga durata”. 

Inoltre, durante periodi di inflazione e tassi di interesse elevati, molti investitori e trader evitano i titoli tecnologici scegliendo invece beni rifugio. (Fonte: Yahoo Finance)

Riunione FOMC (Federal Reserve) Dicembre 2025: Cosa Ha Rivelato Powell nel Suo Discorso?

Dato il suo ruolo di presidente della Federal Reserve, i discorsi di Jerome Powell sono molto considerati e possono persino muovere i mercati.

Powell ha trasmesso un messaggio cauto ma misurato durante la conferenza stampa successiva alla riunione dell’FOMC. Sebbene il Comitato abbia votato per tagliare i tassi di interesse di 25 punti base, Powell ha chiarito che il percorso futuro rimane incerto e fortemente dipendente dai dati economici in arrivo.

Orientamento della Politica: “Non su un Percorso Prestabilito”

Powell ha sottolineato che la politica monetaria è ora “ben posizionata” per rispondere agli sviluppi economici. Ha ribadito che la Fed non si considera vincolata a un ciclo di ulteriori tagli dei tassi. Piuttosto, le future mosse di politica saranno prese riunione per riunione, in base all’evoluzione dell’inflazione, dell’occupazione e delle condizioni finanziarie più ampie.

Ulteriori Tagli Non Garantiti

Rispondendo alle speculazioni su un ulteriore allentamento, Powell ha esplicitamente evitato di impegnarsi per ulteriori riduzioni dei tassi. Il Comitato, ha affermato, è a suo agio nel fare una pausa se necessario per comprendere meglio la direzione dell’economia in vista del 2026.

Inflazione Ancora Sopra l’Obiettivo: Colpa dei Dazi

Powell ha riconosciuto che l’inflazione continua a essere al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed, ma ha attribuito gran parte del recente aumento ai dazi, descrivendoli come un “effetto una tantum” piuttosto che un segnale di una persistente dinamica inflazionistica.

Segnali Economici Contrastanti

Sebbene la spesa dei consumatori e gli investimenti delle imprese rimangano solidi, Powell ha osservato segnali crescenti di raffreddamento del mercato del lavoro. Ad aumentare l’incertezza, il recente shutdown del governo degli Stati Uniti ha complicato l’interpretazione dei dati, spingendo la Fed a muoversi con cautela nella valutazione del reale stato dell’attività economica.

Divisioni Interne alla Fed

Powell ha anche confermato che la decisione di tagliare i tassi non è stata unanime: alcuni responsabili delle politiche preferivano nessuna variazione, mentre altri sostenevano un taglio più profondo. Ciò evidenzia il delicato equilibrio della Fed tra il sostegno alla crescita e il mantenimento della credibilità sull’inflazione.

Riunione Fed Dicembre 2025: Cosa Significa per l’Economia?

Il taglio dei tassi della Fed di dicembre 2025 e le dichiarazioni caute di Powell segnalano un’economia che sta rallentando ma non si sta fermando, con condizioni del lavoro in raffreddamento e un’inflazione guidata dai dazi che allenta la pressione sulla banca centrale. 

Sottolineando che la politica non segue un percorso prestabilito, Powell potrebbe aver evidenziato l’incertezza futura, il che significa che i costi di finanziamento potrebbero diminuire solo gradualmente mentre i mercati rimangono altamente sensibili ai dati in arrivo. 

Nel complesso, il messaggio indica un attento equilibrio mentre la Fed mira a sostenere la crescita senza rischiare una ripresa dell’inflazione in vista del 2026. Tuttavia, solo il tempo dirà cosa ci riserva il futuro.

Come Hanno Reagito i Mercati ai Tagli dei Tassi della Fed?

• Le azioni sono salite in modo generalizzato dopo il taglio di 25 punti base, con il Dow Jones in aumento di quasi l’1% e l’S&P 500 in crescita di circa lo 0,7%, spingendo i principali indici verso massimi plurimensili. 

• I rendimenti dei Treasury sono diminuiti, in particolare sulle scadenze a 2 e 10 anni, poiché gli investitori hanno scontato la prospettiva di una politica più accomodante nel 2026, mentre un dollaro USA più debole ha contribuito a sostenere asset rischiosi e materie prime. 

• I settori sensibili ai tassi, come i costruttori di case, hanno sovraperformato, beneficiando di rendimenti più bassi e di condizioni di finanziamento dei mutui leggermente migliorate.

• Tuttavia, non tutti i movimenti di mercato sono stati guidati dalla Fed: alcuni titoli tecnologici sono scesi a causa di pressioni legate agli utili.

• Nel complesso, il sentiment si è rafforzato mentre gli investitori si sono posizionati in vista di una potenziale volatilità di fine anno sostenuta da condizioni finanziarie più accomodanti.

Conclusioni

Il taglio dei tassi dell’FOMC di dicembre 2025 evidenzia un panorama economico complesso: una situazione in cui la crescita rallenta, il mercato del lavoro mostra segnali di indebolimento e l’inflazione guidata dai dazi continua a offuscare le prospettive dei dati.

Il messaggio del presidente Jerome Powell, che sottolinea con fermezza flessibilità e un approccio dipendente dai dati, può indicare che i responsabili politici sono cauti riguardo a un ulteriore allentamento senza prove più chiare sulla direzione dell’economia.

Sebbene i mercati abbiano reagito positivamente all’ultimo taglio, il percorso futuro rimane tutt’altro che certo. Con l’economia statunitense che entra nel 2026, la Fed affronta il delicato compito di sostenere la crescita evitando nuove pressioni inflazionistiche, e gli investitori dovrebbero aspettarsi che le decisioni di politica rimangano strettamente legate ai dati economici in arrivo.

*Le performance passate non riflettono i risultati futuri. Quanto sopra è fornito esclusivamente a fini di marketing e informativi generali, costituisce solo proiezioni e non deve essere considerato ricerca in materia di investimenti, consulenza in investimenti o una raccomandazione personale.