ההיסטוריה של היורו/דולר

ליורו/דולר יש היסטוריה עשירה כאשר הוא מושפע מתחרותיות היחסים בין ארה"ב ואירופה. במאמר זה, נתמצת את ההיסטוריה של צמד המט"ח יורו/דולר ונראה איך הצמד נהיה כה חשוב בעולם המט"ח.

לפני התפתחות היורו היו מספר נסיונות ליצור כלכלה אירופאית מאוחדת ויציבה. הנסיון הראשון, ב- 1957, נקרא הקהילה הכלכלית הארופאית המאוחדת (EEC), ניסיון זה כיוון לאינטגרציה כלכלית של שש מדינות (גרמניה, צרפת, איטליה, בלגיה, הולנד ולוקסמבורג) ולחופש התנועה של אנשים, סחורות, ושרותים בין גבולותיהם. ה- EEC הפך בסופו של דבר לקהילה האירופית (EC) ב1993, עם היווסדו של האיחוד האירופי היא הצטרפה אליו באופן רשמי.

הצעד הבא קדימה היה הטמעתה של המערכת המוניטרית האירופאית (EMS). ה-EMS נוסדה ב-1979 כהסדר שער חליפין גמיש. שיטה זו נשארה במקומה עד- 1999, וקידמה יציבות מוניטרית ברחבי אירופה בכך שהפחיתה תנודות גדולות בשערי החליפין בין חברות הקהילה האירופית. הEMS הוחלפה בסופו של דבר על ידי האיחוד הכלכלי והמוניטרי האירופאי (EMU), אשר היה אחראי על יצירת היורו.

צמד המט"ח יורו/דולר הוצג בשנת 1999, כאשר היורו הופיע כתחליף למספר מטבעות לאומיים אירופאים. עד לתקופה הזו, כל מטבע אירופאי אינדיבידואלי, כמו המארק הגרמני או הפרנק הצרפתי, הושווה באופן אינדיבידואלי נגד הדולר. יתכן ששינוי זה הפך את המסחר במט"ח לנוח יותר עבור סוחרים, בכך שאיפשר להם לעבוד עם מטבע יחיד בעל בסיס אירופאי, במקום מטבעות מרובים ממדינות שונות. ההערכה הראשונית של היורו כנגד הדולר היתה מבוססת על ערכה של יחידת המטבע האירופאית, יחידת מטבע סימבולית שהתבססה על סל שהכיל מטבעות ממספר מדינות אירופאיות.

למרות שהיורו הוצג לראשונה כדרך לפשט את ההתחשבנות בין מדינות גוש היורו, שטרות ומטבעות יורו לא הופצו לציבור הרחב עד 2002, כאשר שתים עשרה מדינות גוש היורו הראשונות אימצו את היורו באופן רישמי. אין חובה מנדטורית לשימוש ביורו על מנת להיות חברה בגוש היורו, ונכון ל-2021 רק 19 מתוך 27 חברות אימצו את היורו כמטבע הרשמי שלהן.

היורו/דולר החל בערך של 1.1795, אבל במהרה צנח לשפל של 0.8225 באוקטובר 2000. צמד המטבעות הגיע לשיא של 1.6037 ביולי 2008 במהלך משבר משכנתאות הסאב-פריים בארה"ב. ייתכן והשונות בשווי המטבעות נבעה מהגישות השונות שהבנק הפדרלי והבנק המרכזי האירופאי אימצו כדי להתמודד עם המשבר הכלכלי. לדוגמא, במהלך תקופה זו הבנק הפדרלי התנהל באגרסיביות ביחס לרכישת אגרות חוב ממשלתיות על מנת לעזור בהמרצת הכלכלה האמריקאית. תהליך זה ידוע כהרחבה הכמותית (QE).

בעוד שארה"ב נקטה בתכנית ממשלתית אגרסיבית לרכישת אגרות חוב, הבנק המרכזי האירופי התנגד להרחבה הכמותית במשך מספר שנים. יתכן שעובדה זו גרמה ליורו להראות חזק מהדולר, ועודדה סוחרים לרכוש יורו, דבר שהגדיל את פער המחיר עד שמשבר החוב הלאומי של יוון הגיע לנקודה קריטית באוקטובר 2009. היורו נחלש שוב כנגד הדולר כאשר הבנק האירופאי המרכזי התחיל את תכנית ההרחבה הכמותית שלו בינואר 2015.

במהלך מגפת הקורונה (Covid-19) , מחיר היורו /דולר התנודד בתגובה למקרי הדבקה ושיעורי מתחסנים. לדוגמא, כאשר מקרים החלו להופיע לראשונה באירופה בתחילת 2020, היורו נחלש אל מול הדולר.אלא שבסופו של דבר הצמד עלה בחזרה כאשר המצב בארה"ב החמיר גם הוא.

היורו/דולר רגיש למספר סוגים של ארועים. ניתן ללמוד מההיסטוריה שלו שמדיניות ממשלתית כמו הקלה כמותית וארועים כמו משבר החוב של יוון יכולים לגרום להשפעה משמעותית על מחיר צמד המט"ח. סוחרים נוהגים לבחון את היסטורית המסחר של היורו/דולר על מנת להתכונן טוב יותר לאירועים דומים בעתיד.