Wall Street, impulsado por las políticas proempresariales de Trump

Los principales índices estadounidenses ampliaron sus recientes ganancias a nuevos máximos históricos durante el Día de los Veteranos, el lunes 11 de noviembre, ya que la confianza de los inversores en una victoria de Donald Trump aumentó el optimismo del mercado. El S&P 500 y el tecnológico Nasdaq (NQ) subieron un 0,1 % cada uno, mientras que el Dow Jones (YM) aumentó un 0,7 % en un contexto de relajación de la regulación y aumento de la actividad empresarial bajo el mandato de Trump.

A pesar de que los mercados esperan en gran medida que la Reserva Federal siga recortando los tipos de interés en 2024, aunque con una probabilidad decreciente, el dólar estadounidense (DX) también subió debido a la mayor perspectiva de una mayor inflación bajo el presidente electo.

Mientras tanto, Tesla (TSLA) siguió disparándose hasta alcanzar el billón de dólares de capitalización bursátil en medio de la apuesta de Elon Musk por apoyar a Donald Trump. El Grupo Media & Technology (DJT), propiedad mayoritaria de Trump, también se comportó el lunes, junto con algunos valores sensibles a las criptomonedas como Coinbase (COIN), MARA Holdings (MARA) y MicroStrategy (MSTR). Esto sigue a un notable repunte del Bitcoin hasta máximos históricos, que se extendió hasta cerca de la barrera de los 90.000 dólares a primera hora del martes, ante las perspectivas de una legislación favorable a las criptomonedas.

Mientras que los principales mercados y sectores registraron ganancias tras la victoria de Trump el lunes, el WTI (CL) bajó un 3,3%. Por un lado, los participantes del mercado se sintieron decepcionados después de que China anunciara un estímulo al estilo de la deuda que no cumplió con las expectativas. Por otro, se espera que la postura favorable a la perforación de Trump añada oferta de petróleo a los mercados cuando la demanda china sigue siendo débil y podría verse aún más presionada por los elevados aranceles.

Las perspectivas de una normativa más sencilla alimentan el optimismo del mercado

Ahora que los republicanos están a tres escaños de hacerse con el control de la Cámara de Representantes en una victoria por «barrida», los grupos financieros y bancarios están deseosos de que se reviertan las medidas reguladoras destinadas a reducir el riesgo y los costes, al tiempo que aumentan el capital, la actividad de fusiones y adquisiciones y los préstamos. Los bancos han estado presionando para recortar las normas de Basel III Endgame y esperan que la nueva administración empiece de cero o renueve las normas actuales.

Las expectativas de una regulación más fácil bajo Trump han impulsado a los integrantes del Dow Jones JPMorgan (JPM), Goldman Sachs (GS), American Express (AXP) y Visa (V), junto con las instituciones bancarias Morgan Stanley (MS), Wells Fargo (WFC), Bank of America (BAC) y Citigroup (C), por nombrar algunos, ya que está previsto que comience una «nueva era tras 15 años de regulación más dura».

Por su parte, Tesla ha ganado alrededor de un 40% desde las elecciones, ya que el fabricante de vehículos eléctricos (VE) probablemente se beneficiará de sus estrechos lazos con Trump. Los inversores parecen confiar en que la alianza Musk-Trump será favorable para los VE de Tesla, a pesar de que el fabricante de automóviles vende un tercio de sus VE a China. A lo largo de los años, Tesla se ha enfrentado a importantes críticas por sus coches autoconducidos, que se espera que cesen.

 A punto de sellarse la victoria aplastante de Trump, no es solo su criptoamistad y la elección del defensor de las criptomonedas J.D. Vance como vicepresidente lo que ha impulsado las divisas digitales y los valores sensibles a las criptomonedas. Trump también ha prometido deshacerse del cripto-adversario jefe de la SEC, Garey Gensler. Aunque el mandato de Gensler termina en 2026, los rumores apuntan a que Trump tiene en el punto de mira al actual jefe legal y de cumplimiento de Robinhood Markets, Dan Gallagher. En particular, Musk propuso el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE), que es un guiño obvio a la altcoin DOGE, para supervisar el gasto público. La altcoin se ha revalorizado alrededor de un 150% desde las elecciones.

Perspectivas optimistas pese a los riesgos de inflación y el aumento de los rendimientos

Los círculos de Wall Street sugieren que los analistas esperan que el mercado de valores continúe su tendencia alcista, registrando nuevos máximos tras la victoria de Trump. Goldman Sachs espera que la victoria de Trump en 2024 lleve al S&P 500 a subir un 9% en el próximo año y al BPA a superar el 11%. Aunque históricamente los mercados se han movido al alza tras unas elecciones presidenciales, el S&P 500 ha subido una media del 7% desde 1952. No obstante, el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros.

Sin embargo, el aumento del rendimiento de los bonos supone un riesgo sustancial, ya que las políticas de Trump se consideran inflacionistas, incluyendo subidas de impuestos para la clase media, recortes fiscales, mayores déficits y posibles aranceles elevados a China. El informe de Yardeni Research Group señaló a los «vigilantes de los bonos» por la caída de los precios de los bonos, lo que sugiere un aumento de los temores sobre el gasto deficitario de Estados Unidos. Aun así, Goldman Sachs cree que la subida de los rendimientos se atribuye principalmente a los sólidos datos económicos de EE. UU. , que respaldan la retórica de la subida de los precios de las acciones. (Fuente: Goldman Sachs)

A pesar de la creciente incertidumbre y los riesgos en torno a la inflación y el camino a seguir por la Reserva Federal, Ed Yardeni, del Yardeni Research Group, elevó su objetivo para el S&P 500 en 2026 de 8.000 el 18 de octubre a 10.000 durante el fin de semana. Yardeni señaló la rápida desregulación y la productividad bajo Trump como los principales catalizadores de los márgenes de beneficios del mercado de renta variable. Añadió que la desescalada de las guerras Ucrania-Rusia y Oriente Medio apoyará «los espíritus animales.»

Warren Buffett, de Berkshire Hathaway (BRK.B), ha aumentado lentamente sus tenencias de efectivo y equivalentes hasta alcanzar la cifra récord de 325.000 millones de dólares, la mayor parte en letras del Tesoro. Aunque a algunos este movimiento les parece una llamada de advertencia de un desplome inminente, algunos gestores monetarios señalan la cautela de Buffett ante los extremos del mercado. Otros afirman que las letras del Tesoro rinden actualmente más que las perspectivas de rendimiento de las acciones, lo que sugiere que Buffett sospecha que el mercado tiene poco recorrido al alza y prefiere la seguridad de las letras del Tesoro o que considera que las acciones de Berkshire están muy por encima de su valor intrínseco, por lo que las ha invertido en efectivo.

Resumen

Bajo el mandato de Trump, los sectores financieros y bancarios del Dow Jones y más allá parecen estar preparados para obtener beneficios debido a los recortes normativos que se espera reduzcan el riesgo y los costes al tiempo que aumentan el capital, las fusiones y adquisiciones y las actividades de préstamo. Las principales instituciones financieras ya han visto un impulso en el rendimiento del mercado, y hay expectativas de un crecimiento continuo a medida que pueda comenzar una nueva era de regulaciones más fáciles. 

El optimismo se extendió a las tendencias más generales del mercado a pesar de riesgos potenciales como el aumento de los rendimientos de los bonos y las presiones inflacionistas bajo Trump. Aun así, Goldman prevé que el S&P 500 supere las medias históricas. No obstante, la evolución histórica o las previsiones de los analistas no garantizan los resultados futuros, por lo que los inversores deben seguir actuando con cautela.