Aumentan las tensiones entre China y EE.UU. tras la prohibición de los chips

Los principales índices se vieron presionados el martes 17 de octubre por la reacción del mercado a los planes de EE.UU. de detener los envíos de chips de inteligencia artificial a China, junto con los sólidos datos estadounidenses. 

Los informes de resultados algo optimistas ayudaron a mantener a raya a los índices, con la excepción del Nasdaq (US-TECH 100), de fuerte componente tecnológico, que cayó un 0,25% en el contexto de la caída de valores de chips como NVIDIA. El Promedio Industrial Dow Jones (USA 30) terminó la sesión con una subida de apenas un 0,04%, mientras que el S&P 500 (US 500) perdió un 0,01%.

Los alentadores datos económicos de EE.UU. aumentaron la probabilidad de una subida de los tipos de interés en enero de 2024, tras haberse mantenido en noviembre, y las probabilidades de un endurecimiento en diciembre también aumentaron ligeramente. En consecuencia, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 2 años, sensible a los tipos, se disparó hasta un máximo no visto desde 2006.

Principales impulsores de la sesión

La evolución de las cotizaciones del martes se produjo en un contexto de noticias sombrías para los fabricantes de chips estadounidenses, combinadas con los últimos datos de ventas minoristas y producción industrial y notables informes de beneficios alentadores.

Las acciones de fabricantes de chips como Nvidia (NVDA) y Advanced Micro Devices (AMD) se vendieron cuando la Administración Biden anunció planes para endurecer las restricciones a las exportaciones de chips de inteligencia artificial a China. Las restricciones del Presidente pretenden frenar los avances tecnológicos de China y mantener la industria de chips en EE.UU., dificultando a los fabricantes de chips la venta de sus productos a China.

Por otra parte, las ventas minoristas estadounidenses de septiembre subieron un 0,7% intermensual, más del doble de las expectativas del 0,3%. Los datos sugieren que el gasto de los consumidores siguió resistiendo ante las posibles subidas de la Reserva Federal, con los precios del petróleo (CL) como principal factor contribuyente. 

El dato de agosto también se revisó al alza, del 0,6% al 0,8%, lo que muestra un impulso continuado. El dato básico, que excluye los automóviles, subió un 0,6%, superando también la previsión del 0,2% de los analistas, y el grupo de control utilizado para el cálculo del PIB también subió un 0,6%.

Por su parte, los resultados trimestrales fueron dispares el martes 18 de octubre. Las acciones de United Airlines (UAL) cayeron cerca de un 5% debido a las débiles previsiones, mientras que JB Hunt (JBHT) bajó más de un 3% por unos resultados decepcionantes. 

En el contexto de los principales bancos que informaron el martes, Goldman Sachs (GS) cayó en medio de una caída del beneficio del 33%, mientras que el Banco de América (BAC) avanzó tras presentar sus mejores resultados del tercer trimestre en más de una década. Sin embargo, las estadísticas muestran que el 83% de las empresas que ya han presentado sus informes han superado las expectativas.

EE.UU. prohíbe las exportaciones de chips a China

El Departamento de Comercio de EE.UU. decidió frenar las ventas de chips avanzados de inteligencia artificial a China para impedir el acceso de este país a semiconductores que podrían utilizarse con fines militares. Los H100, H800, A100, A800, L40, L40S y RTX 4090 de Nvidia, así como diseños completos que incluyan los chips, se consideran ahora prohibidos sin licencia. 

Las restricciones también limitarían el acceso a procesadores y herramientas de fabricación de chips a otros países, como Irán y Rusia. De los principales fabricantes de chips que exportan a China, algunos esperan que Nvidia sea el más afectado, ya que genera entre el 10% y el 20% de sus ventas de IA en China. Sin embargo, la empresa dijo que esperaba que los cambios no tuvieran un impacto financiero inmediato.

Las nuevas restricciones también podrían afectar a los fabricantes de chips Intel (INTC) y AMD (AMD), así como a Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX) y KLA (KLAC). Sin embargo, los chips de productos de consumo utilizados en consolas de videojuegos o teléfonos inteligentes no estarán sujetos a controles. Se espera que las nuevas restricciones a los envíos se anuncien en algún momento de esta semana.

Implicaciones futuras

A pesar de los fuertes titulares, las prohibiciones de chips a China no son nuevas para los fabricantes de chips. En octubre de 2022, el gobierno estadounidense impuso restricciones que impedían a Nvidia enviar dos de sus chips de IA más avanzados a clientes chinos para desarrollar chatbots y otros sistemas de IA. Las acciones provocaron medidas de represalia por parte de China, como prohibir las ventas de chips fabricados por empresas estadounidenses y restringir las exportaciones de materiales críticos para la fabricación de semiconductores. 

Sin embargo, las nuevas medidas pretenden colmar lagunas reglamentarias y se modificarán anualmente, lo que sugiere que no está cerca el final de las desavenencias.

Dado que China considera la guerra de chips entre Estados Unidos y China como un desafío directo a su soberanía, mientras que Estados Unidos sigue comprometido con la defensa de Taiwán, la guerra comercial tecnológica entre ambos se ha convertido en uno de los mayores "riesgos geopolíticos que deben gestionar las empresas", según el Presidente coreano, Yoon Suk-yoel. 

China se opuso a las nuevas restricciones impuestas por EE.UU., pero no fue la única en pedir una desescalada. La Asociación de la Industria de Semiconductores también criticó al gobierno estadounidense, afirmando que los amplios controles corren el riesgo de perjudicar a la industria estadounidense de semiconductores. Pero con las próximas elecciones en Taiwán en enero de 2024, que convierten a los chips en un activo estratégico crítico, Occidente podría seguir restringiendo el acceso a los chips, intensificando la guerra comercial. (Fuente:The Wall Street Journal)

Conclusión

El repunte de las ventas minoristas pareció favorable para la economía estadounidense y contribuyó a aumentar las posibilidades de una subida de tipos de la Reserva Federal en una de sus próximas reuniones. Sin embargo, la debilidad de los valores de chips lastró el ánimo, y los resultados fueron un tanto dispares, con un tono optimista. 

El anuncio de restricciones a los chips es considerado perjudicial para la industria estadounidense de semiconductores por la mayoría de los actores, pero también ha suscitado inquietud por el "nacionalismo de recursos" en general.

La pregunta ahora es si China volverá a tomar represalias y si Occidente unido dejará de lado sus esfuerzos antes de las elecciones japonesas de enero de 2024