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Los salarios británicos alcanzan tasas récord, por delante del PIB

Stavros Tousios | martes 12 septiembre 2023

La Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido (ONS) informó de un crecimiento salarial récord del 8,5% en mayo a primera hora del martes 12 de septiembre, lo que provocó un repunte del cable (GBP/USD). La subida récord puede haber aumentado la preocupación del Banco de Inglaterra (BOE) y respaldado la opinión de que los tipos de interés subirán del 5,25% a un máximo del 5,50% cuando el banco se reúna la semana que viene, el 21 de septiembre. Sin embargo, el repunte del desempleo y la caída de las vacantes hicieron que el par cediera sus ganancias con relativa rapidez, ya que sugirió que el banco central podría tener que detener su ciclo de subidas de tipos de interés en el último trimestre de 2023.

Los datos señalaron un enfriamiento del mercado laboral en los últimos tres meses, a pesar de mostrar otro mes de fuerte crecimiento salarial. Los analistas apuntaron a la posibilidad de que el Banco de Inglaterra se muestre reticente a seguir endureciendo su política monetaria, pero sugirieron que es posible una tasa terminal más alta si los datos siguen siendo mejores. La Oficina Nacional de Estadística publicará los datos mensuales del PIB de julio el miércoles 13 de septiembre, tras las recientes revisiones al alza de los datos del PIB de 2021 y 2022.

UK - GDP

Una mirada más atenta a los datos

Las ofertas de empleo cayeron por debajo del millón, y la tasa de paro subió al 4,3% en julio, por encima del 4,2% de junio. Por último, los salarios regulares aumentaron al mismo ritmo que la inflación, lo que significa que los trabajadores británicos están viendo incrementados sus sueldos en términos reales. Es la primera vez que los salarios reales aumentan en más de 18 meses, lo que pone más poder adquisitivo en manos de los hogares británicos. 

Los días laborables perdidos por huelgas aumentaron durante el mes, especialmente en el sector de la educación. El aumento del desempleo se debió en gran medida a los parados de larga duración, ya que el número de desempleados por enfermedad de larga duración alcanzó otro máximo histórico. El 21,1% de las personas en edad de trabajar en el Reino Unido son económicamente inactivas, un 0,1% más en el mes, incluso cuando el número de puestos de trabajo vacantes cayó al nivel más bajo desde la pandemia.

Otras influencias en el mercado

Las personas que se reincorporan al mercado laboral tardan más en encontrar trabajo que antes. El aumento de los salarios medios se utiliza para calcular el incremento de las pensiones estatales en el marco del mecanismo del "triple bloqueo". Con un aumento de los ingresos, incluidos los salarios, del 8,5%, se espera que esa sea la tasa de aumento de las pensiones estatales cuando se calculen para el próximo mes de abril, lo que aumentará la presión sobre el BOE. (Fuente:BBC)

Por otra parte, el minorista Wilko anunció el lunes el cierre de sus más de 400 tiendas, lo que podría suponer la pérdida de otros 12.000 puestos de trabajo, tras el fracaso del acuerdo de rescate alcanzado el lunes. El cierre de las tiendas está previsto para principios de octubre, y el de dos grandes almacenes para finales de semana.

Perspectivas para el Banco de Inglaterra

La tasa de desempleo es superior a la prevista por el BOE para este periodo. El Canciller Jeremy Hunt añadió que el elevado crecimiento de los salarios refleja en parte los pagos extraordinarios a los trabajadores del sector público, pero insistió en la lucha contra la inflación. La semana pasada, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, afirmó que el fin de las subidas de tipos estaba "mucho más cerca", pero advirtió de que podrían ser necesarios más aumentos de los costes de endeudamiento debido a la persistente inflación. El lunes, Catherine Mann, que forma parte del Comité de Política Monetaria, advirtió de que una pausa en las subidas de tipos entraña el riesgo de que la inflación se consolide.

El banco central ha estado buscando pruebas de que el ritmo de los aumentos salariales se ha ralentizado, afectado por el mayor coste de los préstamos. Los datos de empleo y beneficios se consideraron la última noticia económica importante antes de la reunión de fijación de tipos del Banco de Inglaterra, en la que tendrá que equilibrar un mercado laboral más débil con las crecientes presiones sobre los precios. Los analistas ven a los halcones del BOE más envalentonados que las palomas, incluso cuando las últimas cifras de empleo muestran que los tipos de interés están teniendo algún efecto en la ralentización de la economía. Se espera que la economía británica se contraiga mensualmente, pero que se expanda a un ritmo más lento a tres meses vista.

El PIB británico podría sacudir el mercado

Las recientes revisiones de la Oficina Nacional de Estadística mostraron que la economía británica se comportó mejor de lo que se pensaba en su recuperación de la pandemia y se situó por delante de otros grandes países europeos a finales de 2021. La Oficina Nacional de Estadística constató que el PIB británico creció un 8,7% hasta 2021, por encima de la estimación anterior del 7,6%, lo que indica una recuperación más sólida tras la pandemia.

Las cifras revisadas cambian la percepción internacional de la recuperación económica del Reino Unido. Anteriormente considerado un rezagado en comparación con otras economías avanzadas, el Reino Unido ya no es un caso atípico. Si los próximos datos del PIB muestran otra revisión al alza, podría ser una buena sorpresa para los optimistas.

Conclusión

Los salarios medios, excluidas las primas, subieron en el Reino Unido a un ritmo no visto en 22 años con respecto al mes anterior, aumentando más deprisa que la inflación. Los mercados financieros esperan una subida de un cuarto de punto en la reunión de tipos de interés del 21 de septiembre, en la que el Banco de Inglaterra decidirá si es necesaria otra subida de tipos para enfriar la demanda en la economía.


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