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La inflación en el Reino Unido se ralentiza, aliviando la presión sobre el BOE

Stavros Tousios | miércoles 19 julio 2023

La tasa de inflación de junio en el Reino Unido cayó al nivel más bajo desde marzo de 2022, según el informe de la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS). La inflación de los precios al consumo de junio registró el crecimiento más lento en más de un año, con un 7,9%, en comparación con el 8,2% esperado. 

La tasa de inflación subyacente, que elimina los componentes volátiles de la energía, los alimentos, el tabaco y el alcohol, también cayó al 6,9%, por debajo del 7,1% esperado. Se considera que estos datos alivian la presión sobre el Banco de Inglaterra para que mantenga sus fuertes subidas de los tipos de interés, a pesar de que la inflación anual se mantiene muy por encima del objetivo del 2%.

An image of the Big Ben and the UK's flag

La reacción de la libra esterlina

Tras la publicación de la cifra de inflación más baja, la libra se debilitó frente a sus principales pares, como el dólar y el euro. El par GBP/USD (GBPUSD) cayó un 0,6% el miércoles al cierre de esta edición, mientras que el par EUR/GBP (EURGBP) perdió un 0,7%. 

El FTSE 100 (UK100) subió hasta un 1,2% inmediatamente después del miércoles, liderado por los constructores de viviendas y las empresas relacionadas con el sector inmobiliario, ya que los inversores apostaron a que los tipos de interés en el Reino Unido no subirán tanto, apoyados principalmente por los constructores de viviendas y los valores de los arrendadores. El índice de constructores de viviendas subió casi un 7%, el mayor salto desde finales de 2008, mientras que el índice de empresas arrendadoras subió casi un 6%. Los futuros relativos a los tipos de interés mostraron que los inversores ven ahora niveles máximos de los tipos de interés por debajo del 6% previsto anteriormente.

Una mirada más detallada a las cifras

El economista jefe de la ONS, Grant Fitzner, declaró que los precios de los carburantes fueron los principales responsables de la caída de la inflación. La inflación de los alimentos seguía siendo alta, un 17,3%, pero inferior al 18,7% registrado en mayo, reducción que también contribuyó a los datos positivos del ONS. A pesar de que los fabricantes siguen afrontando costes elevados, los costes de las materias primas experimentaron el primer descenso desde finales de 2020.

En reacción a los datos, el canciller Jeremy Hunt redobló el compromiso del Gobierno de reducir la inflación a la mitad para finales de año. Los analistas apuntan a la posibilidad de que los precios de la energía y los alimentos se estén desplazando, lo que permitiría acercar la inflación al 5% antes de 2024. Sin embargo, otros analistas advierten de que la tasa de inflación sigue estando muy por encima del objetivo del Banco de Inglaterra para considerar una pausa en su senda de subidas interanuales.

Implicaciones para la política monetaria

Se considera que el descenso de la inflación podría convencer a los miembros del Comité de Política Monetaria (CPM) para subir los tipos en 25 puntos básicos en su reunión del 3 de agosto. Sin embargo, los analistas afirman que el Banco de Inglaterra también tendrá en cuenta otros datos, como los salarios y la desaceleración renovada del mercado laboral. Esto podría significar que el BOE se plantee adelantar la subida de tipos prevista para septiembre y volver a subir 50 puntos básicos. 

Los mercados muestran ahora que una subida de 25 puntos básicos es más probable que otra de 50 puntos que se fijó por última vez el martes 18 de julio. El Banco de Inglaterra ha expresado en el pasado su preocupación por la posibilidad de que el fuerte crecimiento de los salarios mantuviera la inflación más alta de lo previsto, lo que significaría que el IPC no bajaría al 5% antes de finales de año, como se esperaba. El BOE considera que la inflación volverá a su objetivo del 2% a principios de 2025. (Fuente:Yahoo Finance)

¿Qué consecuencias puede tener para el futuro?

La caída de la libra esterlina puede ser un reflejo del cambio en las expectativas del mercado hacia menos subidas de los tipos de interés. El Reino Unido sigue teniendo la inflación más alta entre sus pares del G7. De hecho, la inflación ha tardado más en bajar en el Reino Unido que en otros países, en parte debido a la forma en que se reajustan semestralmente las subvenciones a la energía

Además, se cree que es probable que el Banco de Inglaterra vuelva a subir los tipos en su reunión de agosto, con una previsión de un cuarto de punto de subida en el momento de escribir estas líneas. Los analistas apuntan a que la caída de la inflación de los servicios podría ser suficiente para convencer a los miembros del Comité de Política Monetaria de que finalicen el ciclo de subidas ya en noviembre. Eso apuntaría a un máximo de los tipos de interés dentro de un rango comprendido entre el 5,50 y el 5,75%, en vez del 6,15%. 

Conclusión

La inflación británica bajó más de lo previsto en junio, alcanzando la tasa de aumento más lenta en más de un año. La libra cayó frente al dólar y el euro, ya que los mercados consideran más probable una subida de 25 puntos básicos en la próxima reunión del Banco de Inglaterra en lugar de los 50 puntos básicos previstos hasta hace poco. 

El índice de referencia británico FTSE 100 subió un 1,2% tras la publicación de los datos, liderado por los valores relacionados con el sector inmobiliario. ¿Se sorprenderán los inversores, o el BOE seguirá subiendo los tipos para registrar una serie de 14 subidas consecutivas?


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