Los aranceles de Trump provocan una fuerte caída

Los índices bursátiles estadounidenses cayeron el lunes 3 de marzo, después de que el presidente Donald Trump confirmara que el 4 de marzo comenzarán a aplicarse los aranceles del 25% a las importaciones procedentes de Canadá y México que se habían pospuesto anteriormente. 

El S&P 500 (ES) cayó un 1,8%, el Dow Jones (YM) bajó un 1,5% y el Nasdaq (NQ), de fuerte componente tecnológico, se desplomó un 2,7%, al anunciar la Administración Trump planes de aranceles recíprocos sobre productos agrícolas.

Mientras tanto, el índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero ISM mostró el lunes que el crecimiento ya se ha visto obstaculizado por las amenazas arancelarias debido a las presiones sobre los precios, y el Nowcast del Producto Interior Bruto (PIB) de Atlanta prevé un crecimiento real del 1T del -2,8%. (Fuente: Barron's)

Con la entrada en vigor el martes de los aranceles sobre Canadá y México y de un gravamen adicional del 10% sobre los productos procedentes de China, las esperanzas de Wall Street de alcanzar un acuerdo comercial se desvanecieron.

Repercusiones inmediatas del despliegue arancelario

Las acciones estadounidenses sufrieron pérdidas significativas el lunes después de que Trump dijera que «ya no queda [más] margen» para seguir negociando la reducción del gravamen del 25% a las importaciones procedentes de Canadá y México. Nvidia (NVDA), la niña mimada de la IA, se desplomó alrededor de un 9%, el fabricante de vehículos eléctricos Tesla (TSLA) perdió un 3%, y los siete magníficos Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Meta (META) y Alphabet (GOOG) también cerraron la sesión en números rojos.

Los aranceles prometidos desde hace tiempo entraron en vigor hoy martes, después de que expirara el plazo de un mes acordado por Trump y sus socios comerciales, Canadá y México, para resolver los problemas de seguridad fronteriza y narcotráfico. Trump dijo el 27 de febrero que, a pesar de los acuerdos previos con los dos socios vecinos, las drogas seguían fluyendo hacia Estados Unidos. Sin embargo, el Secretario de Comercio, Howard Lutnick, felicitó a los dos países por los recientes esfuerzos más amplios en materia de seguridad. El Presidente estadounidense también firmó una orden ejecutiva para duplicar al 20% el gravamen del 10% que impuso a principios de febrero a los productos chinos, acusando al país de su incapacidad para tomar medidas drásticas contra el tráfico de fentanilo.

Los socios comerciales contraatacan con represalias

Tras la medida de Trump, China anunció el martes aranceles recíprocos del 10%-15% sobre los productos agrícolas estadounidenses a partir del 10 de marzo, aumentando los temores de una guerra comercial en toda regla. El Ministerio de Finanzas chino anunció aranceles del 15% sobre el trigo, el maíz, el algodón y el pollo, junto con un gravamen del 10% sobre la soja, la carne de cerdo, la carne de vacuno, el sorgo, las frutas, las verduras y los productos acuáticos y vegetales. China también añadió 15 empresas estadounidenses a su lista de control de exportaciones y otras 10 a la de no fiables, calificando los aranceles estadounidenses de «irrazonables [e] interesados», y presentó otra demanda ante la Organización Mundial del Comercio (OMC).

El Primer Ministro de Canadá, Justin Trudeau, ha mencionado anteriormente aranceles del 25% sobre la cerveza, el bourbon, la cerveza, el zumo de naranja y los electrodomésticos estadounidenses por valor de unos 20.700 millones de dólares y ha amenazado con aranceles sobre otros 86.200 millones de dólares de productos estadounidenses si los aranceles siguen en vigor durante más de tres semanas. Canadá también dijo que los aranceles recíprocos continuarán hasta que EE. UU. retire sus aranceles, con Trudeau argumentando que las incautaciones de fentanilo se han reducido casi a cero debido al aumento de los controles fronterizos.

México reaccionó con promesas hasta ahora, diciendo que también tomará represalias contra los aranceles, con la presidenta Claudia Sheinbaum diciendo que «México tiene que ser respetado».

Los aranceles suscitan inquietud económica

Los aranceles a Canadá, México y China podrían presionar los precios de varios bienes y, a su vez, perjudicar a los consumidores. El Yale Budget Lab calculó en febrero un aumento del gasto de los hogares de unos 2.000 dólares al año.

En 2023, EE. UU. importó de México productos agrícolas por valor de unos 38.500 millones de dólares, de los que el 10% eran frutas y verduras. Si se mantienen los aranceles, los precios de los alimentos, en particular, podrían aumentar en cuestión de semanas. En productos energéticos, las importaciones estadounidenses de crudo de Canadá y México suponen alrededor del 70%, según la EIA, un insumo clave para el suministro de gasolina (RB) a Estados Unidos.

Mientras tanto, los fabricantes de automóviles estadounidenses reprocharon los aranceles a las importaciones canadienses y mexicanas, preocupados por los costes de fabricación de los vehículos y su impacto en el empleo. El lunes, el PMI manufacturero del ISM no cumplió las previsiones de los economistas, ya que señaló presiones inflacionistas que se espera que aumenten aún más debido a los aranceles, al tiempo que confirmó las malas cifras de empleo. Las expectativas de recorte de tipos de interés por parte de la Reserva Federal han comenzado a aumentar debido a las tensiones y a unos indicadores estadounidenses más débiles, con el dólar (DX) bajo presión mientras Europa intensifica su apoyo a Ucrania.

Trump amenazó la semana pasada con imponer aranceles a la UE tras anunciar un gravamen del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio, avivando el temor a una guerra comercial en toda regla con el socio transatlántico. Cuando las tensiones entre Trump y el ucraniano Zelenskyy se intensificaron tras un acalorado intercambio en el Despacho Oval el pasado viernes, EEUU decidió suspender cualquier ayuda militar para empujar a Ucrania a un acuerdo de paz con Rusia y acceder a los minerales del país. Los informes sugieren incluso que ahora se ha acelerado una reunión entre Trump y Putin en Rusia.  Tras los aranceles de Trump y la suspensión de la ayuda militar, las bolsas europeas se vieron afectadas el martes. Sin embargo, la atención de EE. UU. y de la Fed podría centrarse ahora en el próximo informe de empleo del viernes.

Conclusión

El presidente Trump decidió aplicar sus tan esperados aranceles tras un aplazamiento en febrero, lo que provocó una conmoción en los mercados de renta variable estadounidenses y desencadenó descensos inmediatos en los principales índices.  Los principales socios comerciales, Canadá, México y China, anunciaron medidas de represalia de algún tipo, con la preocupación creciente de que los aranceles presionen los precios y perjudiquen el empleo. 

Mientras la guerra comercial se intensifica y Europa sigue sin aranceles, todas las miradas se dirigen ahora al próximo informe sobre el empleo, ya que podría determinar la próxima fase de la política monetaria, al tiempo que se espera que el enfrentamiento entre EE. UU. y Europa por Ucrania pase factura.

*Los resultados anteriores no reflejan los futuros