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viernes 05 diciembre 2025
El mito del trading en septiembre: ¿puede este septiembre ser diferente?
A pesar de la reputación de septiembre como el mes con peor rendimiento bursátil desde 1950, la actual divergencia en la amplitud del mercado y los posibles recortes de tipos por parte de la Reserva Federal sugieren que 2025 podría romper esta tendencia histórica.
TL;DR
Desde 1950, la rentabilidad media del S&P 500 durante el mes de septiembre es de aproximadamente un -0,5 %, lo que lo convierte en el único mes que ha registrado pérdidas de forma constante.
Es posible que septiembre de 2025 sea diferente debido a las señales divergentes sobre la amplitud del mercado, los posibles recortes de tipos por parte de la Reserva Federal y las condiciones económicas únicas.
Es posible que los operadores prefieran seguir los indicadores de amplitud y las decisiones políticas de la Fed en lugar de basarse únicamente en los patrones estacionales.
La maldición histórica de septiembre:
Septiembre se ha ganado una mala reputación a lo largo de los años porque suele ser un mes malo para el mercado bursátil.
La razón detrás de esto se conoce como el «efecto septiembre», pero no hay una única explicación clara. Septiembre también es un mes importante para las decisiones gubernamentales, especialmente en Estados Unidos, donde el año fiscal federal termina el 30 de septiembre. Las discusiones sobre presupuestos y planes financieros suelen generar incertidumbre en el mercado durante este periodo.
Las diferentes dinámicas del mercado en 2025: la amplitud cuenta una nueva historia
Al cierre de los mercados en agosto de 2025, varios indicios podrían sugerir que septiembre de 2025 podría diferir de los meses anteriores. El S&P 500 cerró el 29 de agosto con una caída del 0,67 %, hasta los 6473,58 puntos, pero aún así logró su cuarto mes consecutivo de ganancias. Más importante aún, el índice general del mercado cerró la jornada con una subida del 0,32 %, hasta los 6501,86 puntos, tras alcanzar un nuevo máximo histórico durante la jornada del 28 de agosto. (Fuente: CNBC)
Sin embargo, si se analiza más detenidamente, puede haber una señal preocupante. Aunque el S&P 500 ha alcanzado máximos históricos, la media de las acciones del índice está más de un 10 % por debajo de su máximo de 52 semanas. Esto ha provocado que la amplitud del mercado, que mide el rendimiento global del mercado en todas sus partes, haya caído a su nivel más bajo desde 2023.
La amplitud del mercado como señal clave
Si la amplitud del mercado, los resultados de las ganancias del primer trimestre y la fuerza de este repunte apuntan a nuevos máximos históricos, entonces esta diferencia entre el mercado en general y las acciones individuales es una señal de alerta. De los siete principales líderes del mercado, solo tres han superado sus máximos de 2024: Nvidia, Meta, y Microsoft (datos a 28 de agosto de 2025). Este limitado grupo de ganadores podría significar que el mercado es débil y que podría tener dificultades en septiembre.
La carta comodín de la Reserva Federal: el posible cambio de rumbo en septiembre
El cambio más significativo para septiembre de 2025 es la incertidumbre sobre la política monetaria de la Reserva Federal. La Reserva Federal volverá a decidir sobre los tipos de interés los días 16 y 17 de septiembre de 2025, y el mercado cree que hay un 87 % de posibilidades de que los reduzca en un 0,25 %. Este cambio podría alterar el funcionamiento habitual de septiembre.
En la reunión anual de la Fed en Jackson Hole, Wyoming, el gobernador Powell afirmó que, aunque el mercado laboral parece equilibrado, se trata de un equilibrio extraño, ya que tanto el número de personas que buscan empleo como el número de puestos de trabajo disponibles están disminuyendo. Esto podría significar que la Fed podría intervenir para ayudar al mercado si la situación empeora en septiembre.
Además, la situación de la inflación también es complicada. El PCE subyacente, que es la principal medida que utiliza la Fed para la inflación, bajó de más del 5,5 % en 2022 al 2,7 % en mayo. Aunque sigue siendo superior al objetivo del 2 %, esta tendencia podría dar a la Fed una razón para recortar los tipos si la economía atraviesa dificultades.
Operar con la paradoja de septiembre: lo que los operadores podrían tener en cuenta
Para los operadores en septiembre de 2025, aquí hay algunas cosas importantes a tener en cuenta:
Divergencia en la línea de avance-descenso: Observe atentamente las líneas de avance-descenso de la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq. Estas líneas han estado bajando desde que alcanzaron un máximo en noviembre de 2024. Si continúan cayendo en septiembre, podría ser señal de una tendencia bajista.
Señales de rotación sectorial: A finales de mayo, el 86 % de las acciones tecnológicas se situaban por encima de su media móvil de 50 días, lo que indicaba un fuerte impulso. Sin embargo, es posible que esto no dure. Los operadores deberían estar atentos a un posible cambio hacia sectores más defensivos como señal de cambio.
Indicadores de volatilidad: septiembre suele ser un mes con mayores fluctuaciones en el mercado. Los operadores podrían querer utilizar estrategias que aprovechen esta volatilidad o cubrir sus posiciones para protegerlas a medida que se acerca el mes.
Comunicaciones de la Reserva Federal: la reunión del FOMC de septiembre podría ser un momento importante. Aunque muchos inversores piensan que es probable una bajada de tipos de 25 puntos básicos, algunos miembros de la Fed aún no están seguros.
Conclusión: ¿Diferentes factores, resultados potencialmente diferentes?
Aunque solo el tiempo dirá lo que realmente nos depara el futuro, septiembre de 2025 puede ser un mes que rompa con los patrones del pasado en algunos aspectos importantes. Aunque septiembre ha sido el peor mes para el S&P 500, el Dow y el Nasdaq desde 1950, la situación actual nos hace pensar que debemos ser cautelosos, pero no preocuparnos en exceso.
Hay varias razones por las que septiembre podría no transcurrir como de costumbre. El mercado no muestra una dirección clara en todos sus segmentos; la Reserva Federal podría tomar medidas y las empresas tienen una gran cantidad de productos almacenados que podrían afectar a las ventas. Estos factores hacen que sea difícil predecir lo que sucederá en septiembre.
*El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Lo anterior son solo proyecciones y no deben tomarse como consejos de inversión.
Preguntas frecuentes:
¿Por qué septiembre es históricamente el peor mes para las acciones?
Desde 1950, septiembre registra una rentabilidad media del -0,5 % para el S&P 500. Entre los factores clave se encuentran el cierre del año fiscal estadounidense el 30 de septiembre, el reequilibrio de las carteras institucionales tras el verano y el inicio de las ventas con pérdidas fiscales por parte de los fondos de inversión. Sin embargo, la correlación no garantiza la causalidad.
¿Qué hace que septiembre de 2025 sea potencialmente diferente?
Tres factores únicos:
- La mediana de las acciones está un 10 % por debajo del máximo de 52 semanas, a pesar de los récords del índice.
- Hay un 87 % de probabilidades de que la Fed recorte los tipos de interés.
- El S&P 500 entra en septiembre cerca de máximos históricos tras cuatro meses consecutivos de ganancias.
¿Qué importancia tiene la divergencia actual en la amplitud del mercado?
Es muy significativa. La amplitud del mercado se encuentra en su nivel más bajo desde 2023, con solo tres de las siete acciones del Magnificent 7 alcanzando nuevos máximos. Aunque no todas las divergencias conducen a una corrección, todas las correcciones importantes comienzan con un debilitamiento de la amplitud. Esté atento a las oportunidades de rotación sectorial.
¿Cómo deben interpretar los operadores la probabilidad del 87 % de que la Fed recorte los tipos?
Se trata de una valoración basada en el mercado que puede cambiar rápidamente. Un recorte podría apoyar a los mercados, pero no recortarlos podría desencadenar ventas. Paradójicamente, un recorte mayor podría indicar preocupaciones económicas. Vigile los mercados de bonos para conocer el verdadero sentimiento.
¿Afecta septiembre de manera diferente a los mercados de Oriente Medio?
Sí. Los mercados del CCG/EAU tienen calendarios fiscales diferentes, sensibilidad al precio del petróleo y paridades fijas con el dólar estadounidense que transmiten directamente la política de la Fed. Los índices estadounidenses siguen los patrones de EE. UU., pero las materias primas y el mercado de divisas podrían ofrecer diversificación.
¿Deberían diferir las estrategias para los índices y las acciones individuales?
Sí. Los índices muestran patrones estacionales más predecibles, mientras que las acciones individuales pueden anular la estacionalidad con factores específicos de la empresa.
¿Cuánto suele durar la volatilidad de septiembre?
La volatilidad máxima suele durar entre dos y tres semanas:
- Semana 1: Establecimiento del patrón.
- Semana 3: Reunión de la Fed (16-17 de septiembre de 2025).
- Semana 4: Reequilibrio de fin de trimestre. La corrección media dura entre cinco y siete días hábiles, y la recuperación comienza a principios de octubre.
