Los índices PMI aclararán las tendencias de la UE y el Reino Unido

Durante el resto de la semana del 19 al 23 de febrero se publicarán numerosos datos económicos que pueden ofrecer una nueva visión de la situación de la economía mundial, especialmente en lo que respecta a las tendencias de crecimiento e inflación. 

En concreto, el jueves 22 de febrero se publicarán los datos del índice de gestores de compras (PMI) de la zona euro y el Reino Unido, que proporcionarán una primera indicación de la actividad económica y la confianza en los sectores manufacturero y de servicios. Además, ese mismo día se anunciarán las cifras de inflación de la zona euro. 

Se espera que las encuestas PMI muestren si las interrupciones de la cadena de suministro causadas por los recientes ataques en el Mar Rojo están afectando significativamente a los fabricantes europeos. Hasta ahora, el impacto ha sido limitado, y los responsables políticos y los mercados financieros podrían querer seguir de cerca los datos en busca de pistas sobre si esto sigue siendo así.

Descifrando la actividad de la Eurozona

El jueves 22 de febrero se publicarán los datos preliminares del PMI de la zona euro, y las expectativas apuntan a una posible contracción continuada por debajo de la marca de 50 puntos. Se espera que el PMI manufacturero aumente hasta 47,1 desde 46,67, mientras que se prevé que el PMI de servicios aumente hasta 48,7 desde 48,4. Ambas previsiones sugieren una posible mejora con respecto a enero. La publicación de enero mostró que la actividad empresarial en la zona euro cayó al ritmo más lento de los últimos seis meses. Además, aunque la inflación siguió ralentizándose, las cifras fueron coherentes con un IPC del 3%, muy por encima del objetivo del 2% del banco central. 

El jueves se estima que la inflación anual medida por el IPC en la zona euro se estabilizará en el 2,8%. Como referencia, en enero se informó de que la inflación de la Eurozona había descendido un 2,8% interanual desde el 2,9% anterior, en línea con las previsiones del mercado. Además, aunque los precios de la energía cayeron un 6,3%, la inflación de los servicios se mantuvo estable en el 4%. En España, por ejemplo, la inflación subió al 7,4%, por encima del 6,6% registrado en diciembre, debido a factores externos como Ucrania y la crisis del Mar Rojo. En cambio, otras grandes economías de la UE como Francia, Italia y Alemania vieron descender sus tasas de inflación anual.

El Reino Unido se aleja de la recesión  

En el Reino Unido, los datos del PMI ayudarán a evaluar si la economía está dando un giro, tal y como afirma el Primer Ministro Rishi Sunak, especialmente después de que el Reino Unido entrara en recesión en el último trimestre de 2023. Se espera que los próximos informes de manufacturas y servicios muestren un aumento de las manufacturas hasta 47,5 desde 47, mientras que se cree que los servicios se mantendrán estables en 54,3, apoyados por la bajada de los tipos de interés.  El anterior informe PMI, publicado en enero, registró el crecimiento más rápido en ocho meses, y las empresas encuestadas se mostraron más optimistas.

Los servicios impulsaron la mejora, citando la mejora de la confianza de los clientes y la recuperación de la demanda debido a los menores costes de los préstamos. La subida de las tarifas de los fletes marítimos contribuyó al aumento de los costes de fabricación. 

Las cifras contrastan con la continua desaceleración en la Eurozona, donde el PMI compuesto apenas varió.

¿Los PMI marcarán la política económica?

Aunque las economías de la Eurozona y del Reino Unido siguen afrontando retos, los próximos datos de los PMI podrían apuntar a los primeros signos de estabilización o mejora en comparación con enero.

Un informe más débil de los PMI europeos podría dar lugar a una postura política más moderada por parte del Banco Central Europeo (BCE) o de sus distintos responsables políticos. En consecuencia, es probable que las expectativas de inflación y crecimiento salarial sigan siendo el centro de atención en el futuro. El crecimiento salarial de la Eurozona se ralentizó hasta el 4,5% desde el 4,7% del último trimestre de 2023. Sin embargo, los economistas creen que es poco probable que esto alivie las preocupaciones del BCE sobre la alta inflación o les convenza para recortar tan pronto como en abril. Todavía se espera que el BCE recorte los tipos de interés en 2024 para impulsar el crecimiento en medio de la desaceleración de la inflación y el debilitamiento de la economía de la eurozona. La semana pasada, la Comisión Europea (CE) recortó su previsión de crecimiento de la eurozona para 2024 al 0,8% desde el 1,2% anterior. Además, según el Bundesbank, es probable que la economía alemana esté ahora en recesión. Otra cuestión es que el desempleo sigue en mínimos históricos.

Por otra parte, las expectativas de datos del Reino Unido apuntan a un crecimiento positivo en el primer trimestre de 2024, lo que podría poner fin a la recesión rápidamente. La inflación de los servicios y el crecimiento de los salarios seguirán siendo el centro de atención del Comité de Política Monetaria (MPC), aunque un buen informe de los PMI podría hacer retroceder las expectativas de la primera rebaja de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra (BOE). Es probable que el banco central recorte los tipos de interés para impulsar aún más la economía, pero se guiará más por la inflación y el crecimiento salarial que por las cifras de crecimiento. El Gobernador del BOE, Andrew Bailey, declaró que los recortes de los tipos de interés este año eran razonables dadas las perspectivas económicas, aunque la economía mostraba signos de recuperación. (Fuente: Reuters)

Conclusión

Los próximos datos PMI de la Eurozona y el Reino Unido proporcionarán información sobre el estado de las economías. En Europa, se espera que los índices PMI muestren una contracción continuada, aunque posiblemente una mejora con respecto al mes anterior. 

Un informe de PMI débil podría provocar una postura más moderada del BCE. En el Reino Unido, se prevé que los PMI indiquen crecimiento en el primer trimestre y posiblemente el fin de la recesión. El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha declarado que los recortes de tipos son razonables dadas las perspectivas económicas. 

Los próximos datos de los PMI podrían indicar los primeros signos de estabilización o mejora en ambas economías, lo que proporcionaría información importante tanto a los inversores como a los operadore.