El petróleo marca mínimos de 4 meses por la OPEP+ y el API

El petróleo (CL) cayó el martes 4 de junio, ampliando los descensos del lunes y borrando la mayor parte de las ganancias de este año. Los precios del crudo Brent (EB) cayeron 0,82 $ a 77,54 $ por barril (a las 16:01 ET), mientras que el crudo WTI bajó un 1,24% a 73,30 $, perdiendo ambos alrededor de 6 $ por barril con respecto a la semana anterior.

La caída se produce después de que la OPEP+ anunciara el pasado fin de semana sus planes de aumentar la producción a partir de octubre, a pesar de prorrogar los recortes, y de que el Instituto Americano del Petróleo (API) informara por sorpresa de una acumulación de inventarios en la semana que terminó el 24 de mayo. 

La presión sobre los precios también podría estar ligada a las preocupaciones sobre el crecimiento económico y los inventarios de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, en sus siglas en inglés) en Estados Unidos. 

Factores que hacen bajar el precio del petróleo

Los precios del petróleo cayeron el martes 4 de junio a mínimos de casi cuatro meses, tras una serie de noticias y datos que reflejan la preocupación por el exceso de oferta de petróleo, mientras que el crecimiento de la demanda muestra signos de ralentización. Veámoslo más de cerca:

La OPEP+ anuncia una reducción gradual de la producción

A pesar de prorrogar los recortes hasta 2025, la OPEP+ también acordó el fin de semana empezar a retirar algunos de los recortes a partir de octubre, lo que podría provocar un excedente de oferta. En este movimiento sorpresa, ocho países productores de petróleo, liderados por Arabia Saudí y Rusia, revelaron un plan para retirar gradualmente 2,2 millones de barriles diarios hasta septiembre de 2025. Esto podría suponer la vuelta al mercado de más de 500.000 barriles diarios en diciembre, lo que lastró los precios el lunes. (Fuente: CNBC)

Las compras de SPR se acercan al objetivo de 2024

A principios de semana, el Departamento de Energía (DOE) también anunció la compra de otros 3 millones de barriles de petróleo para el SPR a 77,69 dólares por barril como parte de los esfuerzos para reponer los 180 millones de barriles liberados en 2022 tras la invasión rusa de Ucrania. Sin embargo, la Administración ha recomprado hasta ahora 38,6 millones de barriles. El DOE había anunciado en marzo que esperaba que los niveles del SPR terminaran el año en aproximadamente 40 millones de barriles, lo que dejaba un pequeño margen para comprar hasta finales de 2024.

La ralentización del sector manufacturero invita a la cautela

También el lunes, el PMI manufacturero del ISM mostró que el índice cayó a su nivel más bajo en tres meses en mayo, con un 48,7%, muy por debajo de las previsiones del 49,6%. Esto puede haber alimentado la preocupación de que la economía de EE.UU. pueda estar desacelerándose lo suficiente como para justificar recortes de tipos de la Fed en los próximos meses, con los futuros de los fondos de la Fed valorando ahora en mayores probabilidades de recortes de tipos a finales de año. El martes, las ofertas de empleo se sumaron a estas preocupaciones al caer a 8,1 millones en abril, por debajo de las expectativas de los economistas horas antes del informe del API.

El API revela una acumulación inesperada

El informe del martes del API mostró que los inventarios de crudo aumentaron en 4,052 millones de barriles, frente a las previsiones de una reducción de 1,9 millones. Los inventarios de gasolina (RB) aumentaron en 4,026 millones de barriles, los de destilados en 1,975 millones de barriles y los de Cushing en 983.000 barriles. Los precios del Brent y del WTI cayeron tras la publicación del informe.

¿Qué opinan los analistas?

Tras el anuncio del fin de semana, Goldman Sachs (GS) valoró negativamente la decisión de la OPEP+, ya que mostraba el deseo del cártel de aumentar la producción incluso si la demanda se suavizaba. TD Securities afirmó que la relajación de las primas de riesgo de la oferta ya estaba pesando sobre los precios del petróleo, y que la noticia había hecho poco por cambiar esa situación. 

No obstante, Helima Croft, analista de RBC Capital Markets, dijo que la OPEP tenía claro que la reducción dependería de los datos. De hecho, el ministro saudí de Energía, el príncipe Abdulaziz bin Salman, dijo que la OPEP+ pausaría o revertiría el aumento si la demanda no era lo suficientemente fuerte. 

Por otra parte, Tamas Varga, analista del broker líder de instrumentos petrolíferos PVM, afirmó que la tendencia a la baja puede ser limitada mientras la demanda de gasolina en verano no decepcione y la reciente liquidación ayude a aliviar la presión inflacionista mundial.

Para calibrar el sentimiento a corto plazo sobre la demanda estadounidense, los analistas podrían centrarse en los datos de inventarios que publicará el miércoles la Administración de Información Energética (EIA), ya que mostrarán cuánta gasolina se consumió durante el reciente fin de semana del Día de los Caídos.

Por último, a más largo plazo, los analistas encuestados por Reuters antes de la decisión del fin de semana mostraban un promedio del crudo de 80,46 dólares por barril, por encima de los 78,09 dólares por barril de marzo.

Conclusión

Tras el anuncio del fin de semana de la OPEP+, el API ha informado de una sorprendente acumulación de inventarios y de indicios de una posible ralentización en EE.UU., por lo que la cautela puede ser la consigna. 

Aunque los próximos datos de la EIA serán una pieza fundamental de confirmación, es posible que los inversores quieran sopesar cuidadosamente todos los acontecimientos, desde los objetivos de la Fed hasta los de los analistas, y equilibrar las reacciones a corto plazo con las perspectivas a más largo plazo.