Operar con la próxima medida de la Fed: posicionarse para la confrontación de las NFP de octubre

Con los mercados preparados para unos datos de empleo en EE. UU. moderados y la Fed en modo de flexibilización, los pares del USD podrían estar listos para sufrir fuertes oscilaciones esta semana. A continuación se presenta un plan conciso y basado en reglas para los CFD sobre el EUR/USD y el oro en función de tres resultados posibles de las NFP, además de una comprobación de riesgo contraria.

TL;DR

• Los mercados se preparan para unos datos de empleo potencialmente débiles en septiembre de 2025, ya que los economistas esperan un modesto aumento del empleo tras la sorpresa de agosto, con 22 000 puestos de trabajo. 

• El informe de nóminas no agrícolas de agosto de 2025 mostró un aumento de 22 000 puestos, muy por debajo de las expectativas del mercado, que eran de 75 000. Con la Reserva Federal aprobando un recorte de un cuarto de punto y señalando dos recortes más antes de fin de año, los operadores pueden posicionarse ante la debilidad del USD mediante posiciones largas en el EUR/USD, la acumulación de oro y operaciones con índices bursátiles.

Probabilidad de recorte de tipos por parte de la Fed: impacto en los mercados de divisas

La reciente bajada de un cuarto de punto en los tipos de interés por parte de la Reserva Federal ha sentado las bases para lo que podría ser el acontecimiento bursátil más significativo de octubre. La decisión sitúa el tipo de interés de los fondos a un día en un rango entre el 4,00 % y el 4,25 %, siendo el recién nombrado gobernador Stephen Miran el único responsable político que votó en contra de la bajada de un cuarto de punto, abogando en su lugar por una bajada de medio punto. Esta división dentro de la Fed podría indicar una flexibilización más agresiva en el futuro, especialmente si los datos de empleo de septiembre decepcionan, como esperan muchos economistas.

Según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales, las nóminas de agosto aumentaron solo en 22 000 puestos de trabajo, mientras que la tasa de desempleo subió al 4,3 %. Este marcado deterioro del impulso de la contratación ha persistido, ya que en los meses de verano (junio, julio y agosto) el crecimiento medio de las nóminas fue de solo 29 000 puestos de trabajo al mes, por debajo del nivel de equilibrio necesario para mantener estable la tasa de desempleo.

El mercado ha cambiado su enfoque de manera decisiva hacia la debilidad del mercado laboral. J.P. Morgan Global Research prevé dos recortes más en 2025 y uno en 2026, y su economista jefe para EE. UU., Michael Feroli, señala que «sería necesario un cambio importante en la dinámica del mercado laboral para evitar otro recorte en octubre».

Estrategia de trading EUR/USD NFP: tres escenarios clave

Escenario 1: EUR/USD en un entorno de política monetaria suave de la Fed

Lo que los operadores podrían observar:

Es probable que el par se vuelva más volátil cuando las estadísticas de empleo de septiembre no alcancen las previsiones del mercado.

Dinámica del mercado a tener en cuenta:

• El diferencial de tipos de interés entre la Fed y el BCE.

• El dólar tiende a debilitarse tras la publicación de estadísticas de empleo decepcionantes.

Escenario 2: Respuesta del oro a la debilidad del mercado laboral

Lo que los operadores podrían tener en cuenta:

Los ciclos de flexibilización de la Reserva Federal a lo largo de la historia han provocado un aumento del valor de mercado del oro. La forma en que los datos del NFP afectan a las expectativas de rendimiento real determina cómo reaccionarán los precios del oro ante el informe.

Dinámica del mercado a tener en cuenta:

• La relación entre las estadísticas de desempleo y los patrones de inversión en activos refugio.

• Los patrones actuales de acumulación de oro por parte de los bancos centrales.

Escenario 3: Patrones de reacción del índice del dólar estadounidense

Comportamiento potencial del mercado:

El índice del dólar tiende a moverse en dirección opuesta cuando los datos de empleo no cumplen con las expectativas. 

Cómo podrían afectar a los mercados los diferentes resultados de las NFP

Escenario A: Datos significativamente débiles (por debajo de las expectativas del mercado): El mercado tiende a comprar oro en esta situación porque los inversores necesitan reevaluar los planes de política monetaria de la Reserva Federal.

Escenario B: En línea con el consenso: El mercado muestra una reacción mínima cuando los datos de empleo coinciden con las predicciones de los expertos. El mercado necesita ver los datos sobre el crecimiento de los salarios y la tasa de participación antes de que los operadores decidan la dirección del mercado.

Escenario C: Sorpresa positiva: El dólar tiende a fortalecerse cuando las estadísticas de empleo superan las predicciones del mercado. Según Michael Feroli, de J.P. Morgan, la Fed necesita cambios sustanciales en el rendimiento del mercado laboral para evitar una bajada de los tipos de interés en octubre.

Perspectiva contraria: opiniones alternativas sobre el mercado

El Comité de Inversión Global de Morgan Stanley prevé un 50 % de probabilidades de que se produzca una mayor flexibilización monetaria, a pesar de las expectativas del mercado de una política monetaria suave, ya que el crecimiento del PIB nominal supera el 5 % y el desempleo se mantiene en el 4,2 %. El índice de precios al consumo subyacente muestra un aumento anual del 3,1 % en julio, mientras que la inflación sigue superando el objetivo del 2 % de la Reserva Federal. (Fuente: Morgan Stanley)

Lo que los operadores contrarios podrían vigilar:

• La dinámica del USD/JPY como posible indicador del sentimiento de riesgo.

• Niveles de resistencia del oro en torno a los 3780-3800 $.

• Reacciones de los índices bursátiles ante los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés.

Algunos participantes del mercado podrían buscar indicios de que la Fed podría detener su ciclo de flexibilización si mejoran los datos económicos, especialmente teniendo en cuenta las persistentes preocupaciones sobre la inflación planteadas por varios economistas.

Consideraciones sobre la gestión de riesgos

La publicación de las nóminas no agrícolas provoca importantes fluctuaciones en el mercado debido a su impacto en la estabilidad del mismo. Los principales pares de divisas registran movimientos de precios sustanciales durante los minutos posteriores al anuncio de las nóminas no agrícolas. Las decisiones de exposición al mercado de los operadores deben tener en cuenta la mayor volatilidad del mercado que se produce durante este periodo.

*El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Lo anterior son solo proyecciones y no deben considerarse como asesoramiento de inversión.