El gas natural supera al oro y al petróleo

El lunes 9 de diciembre, las materias primas comenzaron la semana en positivo, gracias a las tensiones geopolíticas en Siria y a las promesas de estímulo económico de China. 

El oro (XAU) subió un 1,1%, hasta 2.662,98 dólares la onza, y los crudos WTI (CL) y Brent (EB) subieron un 1,7% y un 1,4%, hasta 68,37 y 72,14 dólares la onza. Sin embargo, el gas natural (GN) terminó la sesión con una notable subida del 3,45%, apoyado por las expectativas de una mayor demanda de calefacción.

El repunte de las materias primas se produjo a pesar de la subida del dólar estadounidense y del aumento de las probabilidades de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en su reunión de los días 17 y 18 de diciembre. 

Los participantes en el mercado siguen atentos al informe sobre el IPC estadounidense que se publicará mañana, 11 de diciembre, para conocer las próximas tendencias a corto plazo. (Fuente: Reuters)

El oro y el petróleo suben impulsados por la geopolítica y el optimismo

El oro comenzó la semana con una oferta de refugio seguro tras el colapso del gobierno sirio durante el fin de semana y las continuas especulaciones sobre una bajada de tipos de la Reserva Federal. Sin embargo, el anuncio del Banco Popular de China (BPC) de que había reanudado las compras de oro tras un paréntesis de seis meses el lunes alimentó la creencia de que otros bancos centrales podrían seguir el ejemplo, lo que aumentó el optimismo en torno al oro.

El derrocamiento del presidente sirio Bashar al-Assad durante el fin de semana ya había suscitado, como es natural, temores de inestabilidad en una región de Oriente Próximo ya atenazada por los conflictos. La situación estratégica de Siria y sus vínculos con importantes países productores de petróleo, como Rusia e Irán, dispararon la prima de riesgo geopolítico sobre los precios del petróleo. Junto con el anuncio por parte de China, el primero en 14 años, de una política monetaria laxa para 2025, la expectativa de un aumento de la actividad económica en China desempeñó un papel importante en la subida del petróleo el lunes. Esto se produce después de que el fin de semana Saudi Aramco decidiera recortar los precios del petróleo en Asia y de que la OPEP+ decidiera retrasar el aumento de la producción el jueves pasado, dos señales de un posible debilitamiento de la demanda.

El gas natural rinde más por el frío

A pesar de que el oro ha subido alrededor de un 6% en los últimos seis meses hasta el 9 de diciembre, el gas natural ha subido casi el doble, alrededor de un 10%, mientras que los precios del petróleo han bajado alrededor de un 30%. Los precios del gas natural cotizaron recientemente cerca de su nivel más alto en un año, tras subir alrededor de un 25% solo en noviembre, ya que las previsiones apuntan a unas condiciones meteorológicas más frías de lo esperado. De hecho, las previsiones meteorológicas del lunes indicaban temperaturas inferiores a la media para la mitad oriental de EE. UU. esta semana, lo que hace especular con un aumento de la demanda de gas natural para calefacción.

Por otra parte, en la actualización semanal del gas natural de la semana pasada, la Administración de Información Energética (EIA) informó de un tiempo más frío que la media en el noreste y el noroeste del Pacífico, lo que impulsó la demanda de calefacción en un 41,1% entre semana en el uso residencial/comercial y el consumo general de EE. UU. en un 19,3%. También aumentó la demanda de exportación de GNL, mientras que la producción de gas seco disminuyó ligeramente, lo que redujo la oferta. Sin embargo, los niveles de almacenamiento superiores a la media, el clima más cálido en California y una retirada de reservas menor de lo previsto ejercieron cierta presión a la baja sobre los precios.

No obstante, la demanda de gas natural en los 48 estados más bajos aumentó un 10,9% interanual el lunes, y la producción de gas seco bajó un 0,9%, lo que indica unas condiciones de suministro ligeramente más ajustadas. Mientras tanto, la empresa de tecnología energética mundial Baker Hughes informó el pasado viernes de que el número de equipos de perforación de gas natural activos en EE. UU. aumentó en solo 2, muy por debajo de los niveles previos a la pandemia, lo que preocupa a los mercados sobre el suministro futuro. Los flujos netos de gas natural licuado (GNL) hacia las terminales de exportación estadounidenses también cayeron un -2,7% semanal, lo que sigue reflejando una fuerte demanda internacional. (Fuente: Nasdaq)

Perspectivas mixtas de la demanda mundial de gas

En su informe Perspectivas Energéticas a Corto Plazo, publicado el 13 de noviembre, la EIA apuntaba a una subida de los precios del gas natural en noviembre, alegando un aumento del consumo durante la temporada de calefacción. Para todo el año, la EIA pronosticó que los precios al contado Henry Hub, nombre del lugar de entrega de los contratos de futuros en la Bolsa de Nueva York, se situarían en una media de 2,90 dólares por millón métrico de unidades térmicas británicas (MMBtu), impulsados principalmente por la capacidad de exportación de GNL. El precio en Henry Hub se situó el lunes en 3,05 dólares por MMBtu.

Sin embargo, en su informe «Perspectivas del sector del petróleo y el gas para 2025», Deloitte Insights revela una estabilidad de precios en 2024 debido a la entrada en funcionamiento del oleoducto Matterhorn Express en octubre y un aumento de precios en 2025. El informe señala que espera que la infraestructura de la cuenca del Pérmico alivie las limitaciones de transporte necesarias para que siga creciendo la demanda de centros de datos de inteligencia artificial y las exportaciones de GNL. Aunque no se facilitaba el precio, las perspectivas mostraban un aumento de 3.000 millones de barriles cúbicos diarios hasta 2030.

En diciembre, el descenso simultáneo de las temperaturas en grandes mercados como China, Japón y Europa, que representan más de dos tercios del consumo mundial junto con EE. UU., impulsará la demanda de calefacción a gas a medida que disminuyan las existencias. La activa reposición de existencias en Europa y Asia, junto con la reducción de los flujos rusos hacia Europa, puede mantener la elevada demanda de gas natural hasta bien entrado 2025.

Resumen

El mercado de materias primas comenzó la semana con un buen comportamiento, impulsado por la escalada geopolítica en Siria, la relajación de la política monetaria china para 2025 y unas previsiones meteorológicas más frías. El oro también se vio respaldado por las compras de oro del BPC, mientras que el gas natural acaparó la atención, impulsado por unas previsiones meteorológicas más frías de lo esperado y unas condiciones de suministro más restrictivas.

De cara al futuro, los participantes en el mercado siguen de cerca el informe del IPC estadounidense y la próxima reunión de la Reserva Federal, que podrían influir en la dinámica del mercado.