Los mercados caen mientras Trump apunta al presidente de la Fed, Powell

Los índices bursátiles estadounidenses cayeron el lunes 21 de abril, después de que el presidente Donald Trump arremetiera de nuevo contra el presidente de la Fed, Jerome Powell, por no recortar los tipos de interés.

El S&P 500 (ES) cayó un 2,4%, mientras que el Dow Jones (YM) y el Nasdaq (NQ), de fuerte componente tecnológico, cedieron un 2,5% cada uno. El dólar estadounidense (DX) cayó a 97,92 $, mínimo desde marzo de 2022, y el oro (XAU) alcanzó nuevos máximos históricos por encima de los 3.500 $/onza.

Junto con la escalada de las tensiones entre EE. UU. y China, los inversores también están perdiendo la confianza en el comercio. No obstante, algunos analistas siguen siendo positivos respecto a la renta variable estadounidense.

¿Por qué cayeron los mercados el lunes?

En una rara combinación de caídas del mercado observadas en las acciones, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo, el lunes se produjo una venta sustancial mientras Trump seguía intensificando la retórica para despedir a Powell por ser demasiado lento a la hora de recortar los tipos. Por un lado, el extremo corto de la curva de rendimientos señalaba recortes de tipos más tempranos, pero por otro, el extremo largo indicaba temores de inflación. En particular, Trump adoptó una postura más dura contra Powell, llamándole «gran perdedor» después de que el jefe del banco central discutiera el impacto de los aranceles sobre la inflación y el mercado laboral.

A pesar de que sigue sin estar claro si Trump puede despedir a Powell, algunos analistas creen que el daño ya se ha hecho a la credibilidad de EE. UU., ya que el sistema monetario probablemente se enfrentará a la influencia política durante el resto del mandato de Trump. La Fed se enfrentó a este tipo de presiones antes de la década de 1970; sin embargo, los últimos 40 años han demostrado que la estabilidad financiera se deriva de la independencia de la Fed. 

De hecho, la amenaza real de caídas adicionales en los mercados de renta variable (y no solo) y la posible pérdida del estatus de reserva del dólar se derivan del debilitamiento de la independencia de la Fed, que pone en riesgo todo el sistema financiero mundial. Los analistas advirtieron de una venta masiva de activos con sede en Estados Unidos, independientemente de que se consideren un refugio seguro, como los bonos del Tesoro, si el presidente de la Fed, Powell, fuera despedido.

¿Cuál es la posición de la Fed tras las amenazas de Trump?

La retórica de Trump se ha intensificado a medida que varios funcionarios de los bancos centrales han expresado su preocupación por el hecho de que los aranceles hayan aumentado las expectativas de inflación y la incertidumbre, lo que ha llevado a la Fed a adoptar un enfoque más cauteloso a la hora de recortar los tipos. «Nuestros objetivos de doble mandato están en tensión», dijo Powell el miércoles pasado, señalando el riesgo de estanflación derivado de las políticas comerciales de la Casa Blanca. 

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, declaró recientemente que, a corto plazo, las expectativas de inflación son más altas, pero a largo plazo no aumentan. Añadió que, a pesar de los retos a los que se enfrenta la Fed, será muy difícil que el banco fracase en ambos mandatos y reiteró que es necesario esperar a ver qué pasa. Goolsbee defendió que la independencia de la Fed es importante y mostró su apoyo a su presidenta.

Trump aún parece decidido a poner a prueba la ley sobre el despido del jefe del banco central, que solo es aplicable por «causa». Algunos dicen que el mal manejo de la inflación por parte de la Fed y el haber subido los tipos demasiado tarde tras la pandemia podrían reunir los requisitos. Sin embargo, algunos sostienen que Trump tendría que despedir a todo el FOMC, ya que hay consenso entre ellos en contra de bajar los tipos de interés. Esto podría desencadenar una reacción «desastrosa».

Lo que hay que ver en el futuro

A pesar de que los mercados cayeron el lunes y se espera que sigan bajo presión si la incertidumbre hace mella, el analista de Oppenheimer John Stoltzfus sigue considerando que se trata de un retroceso durante un mercado alcista. El estratega cree que la Fed ha logrado reducir la inflación, hacer crecer el mercado laboral e impulsar los beneficios del S&P 500.Sin embargo, Robert Haworth, estratega del banco estadounidense, prevé retos en los beneficios empresariales, que ya se han puesto de manifiesto durante esta temporada de resultados. (Fuente: CNBC)

Datos recientes de LSEG Lipper mostraron alrededor de 10.500 millones de dólares en salidas de fondos de renta variable en la semana hasta el 16 de abril, y desde entonces, los intentos de Trump de destituir a Powell no han hecho más que intensificarse. Los fondos de renta variable europea han registrado entradas de 11.000 millones de dólares, después de que Trump afirmara que EE. UU. llegará a un acuerdo con la UE tras reunirse la semana pasada en Washington con la primera ministra italiana, Giorgia Meloni. Sin embargo, la escalada comercial entre EE. UU. y China ha llevado ahora a China a advertir de represalias contra los países que pretendan llegar a un acuerdo con EE. UU., lo que añade una capa adicional de incertidumbre.

Conclusión

La caída del lunes puede atribuirse en gran medida a las críticas de Trump al presidente de la Fed, Jerome Powell, y, en cierta medida, a las crecientes tensiones comerciales. Sin embargo, la posible influencia política sobre la Fed ha suscitado inquietud entre los inversores acerca de la credibilidad e independencia del banco central, lo que podría tener implicaciones para la estabilidad financiera mundial. 

Algunos analistas siguen manteniendo una perspectiva alcista sobre la renta variable estadounidense, calificando la caída de retroceso temporal. Sin embargo, el entorno exige un seguimiento atento de las condiciones del mercado, las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China y las comunicaciones de la Reserva Federal.

*El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros