Los mercados siguen recuperándose en medio de las turbulencias

Las acciones estadounidenses repuntaron el martes 6 de agosto, tras una recuperación del 10% del índice japonés Nikkei (Japan 225), después de sufrir fuertes pérdidas en la sesión anterior. El S&P 500 y el Nasdaq (NQ), de fuerte componente tecnológico, anularon un 1% de las pérdidas del lunes, y el Dow Jones (USA 30) subió un 0,8%.

Las autoridades tranquilizan en medio de las turbulencias

Los inversores mantuvieron la cautela el pasado viernes debido a unos informes de empleo más débiles, que suscitaron la preocupación por una posible recesión en EE.UU., combinada con la reciente fortaleza del yen japonés tras la subida de los tipos de interés del Banco de Japón (BOJ).

Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, se retractó inmediatamente de los temores de que la Fed hubiera esperado demasiado para recortar los tipos de interés, señalando un mercado laboral en desaceleración pero estable. El vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida, también se retractó el miércoles de las anteriores declaraciones de tono agresivo del gobernador, Kazuo Ueda, en las que prometía no subir los tipos cuando los mercados son inestables.

Prevalece un cauto optimismo

Los comentarios del Adjunto contribuyeron a estabilizar los mercados asiáticos el miércoles 7 de agosto, al reducirse la probabilidad de una subida de tipos del BOJ en octubre. Los futuros bursátiles europeos y estadounidenses también subieron en respuesta a la postura del BOJ, con el Nikkei cerrando un 1,2% al alza y el yen cayendo a 147 frente al dólar (USD/JPY), calmando aún más los temores de los inversores. Sin embargo, algunos analistas comunicaron que la recuperación se atribuye a la caza de gangas y a un rebote en los mercados de bonos estadounidenses. Con todo, advirtieron de que podría persistir la volatilidad.

A pesar del rebote, Barry Bannister, estratega jefe de renta variable de Stifel, cree que es demasiado pronto para volver a entrar y espera que el S&P 500 corrija hasta los 5.000 puntos en octubre, citando una ralentización de la economía estadounidense con una inflación pegajosa. De hecho, advirtió que podría materializarse un mercado bajista si la desaceleración económica se convierte en recesión en la segunda mitad de 2024. Sus principales preocupaciones son el débil crecimiento económico y una leve "estanflación".

Aún no hay recesión, oficialmente

Según los principales indicadores, como la reciente tasa de desempleo y el aumento de las nóminas no agrícolas (NFP), la economía estadounidense aún no está en recesión. Para que se produjera una recesión, el sistema financiero tendría que resquebrajarse, algo de lo que hay pocos indicios actualmente. Por ejemplo, el impacto de la volatilidad del mercado en los bancos se considera limitado a pesar de que las acciones bancarias se vean afectadas, ya que los bancos tienen suficientes reservas de capital y una exposición limitada a la renta variable. 

Aunque la Reserva Federal aún tiene poder para recortar los tipos de interés y reactivar la demanda, la elevada inflación podría impedir una actuación agresiva, ya que el control de la inflación es también un mandato clave del banco central.

Algunas instituciones compran la baja

El analista de Wall Street Sam Stovall, antiguo estratega jefe de inversiones de Global, advirtió en junio de un descenso de entre el 5% y el 12%, ya que el mercado experimenta un "reajuste de los diales" tras el fuerte repunte del primer trimestre. Afirmó que esto suele ser habitual tras ganancias de dos dígitos, ya que el S&P 500 subió más de un 10% en el primer trimestre. Sin embargo, también señaló que las fuertes ganancias del 1T, como las registradas en 2024, tienden a cerrar el año al menos un 20% por encima.

Algunos hedge funds e inversores institucionales aprovecharon la caída, lo que sugiere que consideran el desplome como una reacción exagerada. Los datos de JPMorgan (JPM) mostraron que los compradores institucionales vertieron 14.000 millones de dólares en acciones, una cifra significativamente superior a la media de 12 meses, mientras que los inversores minoristas vendieron 1.400 millones. Cathie Wood, de ARK (ARKK), amplió el lunes sus posiciones en Amazon (AMZN) y Tesla (TSLA) ante la caída de sus cotizaciones durante la oleada de ventas. 

Algunos analistas creen que el S&P 500 ponderado por igual todavía parece razonablemente valorado y podría alcanzar los 6.000 a finales de año. Incluso Bannister cree que los valores defensivos, es decir, los que no pertenecen al sector tecnológico, como el sectores de valores de los servicios públicos, podrían tener un buen comportamiento. El mercado podría repuntar en el cuarto trimestre si la Reserva Federal recorta los tipos de forma agresiva y el gasto de los consumidores se mantiene. 

Sin embargo, algunos estrategas advierten de que "los escenarios recesivos no están en absoluto descontados" y recomiendan "comprar en la debilidad" sólo cuando haya pruebas de una completa relajación de las posiciones. Otros advierten de que, dada esta incertidumbre, los operadores y los inversores deberían abordar los mercados con más cautela. (Fuente: Yahoo Finance)

Conclusión

Los responsables de los bancos centrales de EE.UU. y Japón intervinieron para tranquilizar a los inversores tras el reciente desplome de los mercados. La Reserva Federal destacó la estabilidad del mercado laboral, y el Banco de Japón prometió no subir los tipos en momentos de volatilidad. Sin embargo, algunos analistas mantienen la cautela a pesar de que las instituciones compraron la caída, y advierten de una posible corrección del S&P 500 hasta los 5.000 e incluso de un mercado bajista. 

Dado que el futuro sigue siendo incierto y depende en gran medida de la maestría de la Reserva Federal para recortar los tipos y reactivar la demanda al tiempo que gestiona la elevada inflación, el reciente optimismo está ayudando a estabilizar el mercado.