El oro y el petróleo caen a la espera de las actas del FOMC
El oro (XAU) bajó alrededor de un 2% el lunes 25 de noviembre, poniendo fin a su racha de 5 días de ganancias en medio de una posible desescalada en Oriente Medio y los anuncios del próximo Secretario del Tesoro de EE. UU. y los aranceles previstos contra México y Canadá.
Los precios del petróleo siguieron la estela bajista del oro debido a los rumores de un posible alto el fuego entre Israel y Hezbolá, y el Brent (EB) y el WTI (CL) bajaron un 2,9% y un 3,2% antes de Acción de Gracias.
Mientras tanto, muchos inversores seguían pendientes de cómo reflejaban las actas del FOMC la reducción de las posibilidades de recorte de tipos de 25 puntos básicos en la próxima reunión de diciembre de la Reserva Federal, ya que estas han caído al 56% desde el 62% de hace una semana.

El oro cae por la reducción del riesgo
El precio del oro bajó alrededor de 100 dólares la onza el lunes, de forma similar a la venta registrada tras las elecciones (el 6 de noviembre).
El movimiento se vio impulsado por múltiples factores, como los informes sobre un posible acuerdo de alto el fuego entre Israel y Hezbolá, el nombramiento de Scott Bessent como nuevo secretario del Tesoro de EE. UU. y un dólar más fuerte derivado de la propuesta de imponer un arancel del 25% a las importaciones de Canadá y México a EE. UU. (Fuente: CNCB)
Los diplomáticos y ministros de Asuntos Exteriores del G7, incluidos los ministros del «Quinteto Árabe», formado por Arabia Saudí, Egipto, Jordania, Emiratos Árabes Unidos, Qatar y el Secretario General de la Liga Árabe, se mostraron partidarios de un alto el fuego tanto en Gaza como en Líbano en una reunión celebrada el lunes en Italia. La tregua en Líbano está más cerca que nunca tras las recientes órdenes de detención de la Corte Penal Internacional (CPI), según sugirió el ministro italiano Antonio Tajani, mientras crece la urgencia por la paz antes de la toma de posesión de Donald Trump en enero.
Tras una serie consecutiva de rachas ganadoras, la reducción de las primas de riesgo derivada de la elección de Bessent como nuevo Tesorero por parte de Trump también pesó sobre el oro. Bessent es un experimentado gestor de fondos percibido como agresivo en política fiscal y moderado en la guerra comercial, que se espera que alivie la escalada comercial bajo una administración Trump. Curiosamente, en la sesión también se produjo un contraanuncio de Trump en ese frente que apoyó la subida del dólar, lo que es negativo para el precio del oro.
La subida del dólar pesó sobre los precios del oro ante el creciente temor a una posible escalada de la guerra comercial tras una publicación de Trump en su propia plataforma de redes sociales, Truth Social. El presidente electo dijo que impondría aranceles de hasta el 25% a todas las importaciones procedentes de Canadá y México cuando asuma el cargo y ampliaría los aranceles sobre los productos procedentes de China en un 10% adicional. Sin embargo, los participantes estarán más interesados en ver si Trump sigue adelante con los aranceles del 60% sobre los productos chinos antes de tomar decisiones definitivas sobre el posible impacto en los mercados.
El petróleo, presionado por la esperanza de un acuerdo de tregua
A pesar de que los precios del petróleo registraron algunas sesiones de ganancias la semana pasada debido al aumento de las tensiones entre Occidente/Ucrania y Rusia, el posible acuerdo de tregua en Oriente Medio redujo los riesgos geopolíticos o los temores a una posible interrupción importante del suministro de petróleo.
Algunos analistas abogan por un optimismo cauto ante el posible impacto en torno a la cuota de producción del cártel OPEP+, la agenda de Trump cargada de combustibles fósiles y el riesgo de un aumento de la tensión geopolítica en Ucrania tras el uso de misiles hipersónicos y armas de fabricación estadounidense. Otro grupo de analistas coincide en que el grupo OPEP+ ampliará los recortes de producción en su reunión del 1 de diciembre esta semana, alegando la falta de recuperación de los precios.
El ministro de Energía de Azerbaiyán, Parviz Shahbazon, miembro de la OPEP+, declaró a Reuters que los recortes de la producción de petróleo podrían discutirse durante la reunión, mientras que otras fuentes afirman que el cártel podría retrasar el aumento de la producción debido a la debilidad de la demanda. Sin embargo, esto se produce cuando se espera que las importaciones de crudo de China aumenten tras las cotizaciones de importación para finales de año, que revelan 116.800 barriles diarios (bpd) adicionales. Cabe destacar que China también aumentó su cuota de importación para 2025 en un 6% en octubre.
Mientras tanto, la relación oro-petróleo, un indicador de la salud económica mundial, subió a 39,06 en noviembre, el nivel más alto en varios años. Esto puede estar sugiriendo un periodo de gran incertidumbre en términos monetarios, ya que la demanda de petróleo parece no superar a la de oro, lo que apunta a una mayor atención a los factores económicos. (Fuente: OilPrice)
Las actas del FOMC y el PCE, en el punto de mira
Con los precios del oro y el petróleo bajo presión y el dólar más firme, las actas del FOMC y la inflación PCE proporcionarán más información sobre la opinión de la Fed sobre el equilibrio de riesgos a la luz de los datos económicos «notablemente buenos».
Desde la última reunión, en la que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció una inflación «algo elevada» y el enfriamiento de los mercados laborales, los inversores se han mostrado más agresivos (hawkish) en la senda de bajada de tipos. Los mercados monetarios de EE. UU. valoran en más de un 50% la posibilidad de que la Fed vuelva a bajar los tipos en diciembre y de que se produzcan otros tres recortes en 2025, en un momento en el que los participantes esperan una administración proinflacionista en la Casa Blanca. Hace una semana, la probabilidad de una bajada de tipos en diciembre era del 62%.
La próxima publicación del PCE, el miércoles, también podría influir en la postura de la Reserva Federal en materia de política monetaria, ya que una superación de las expectativas de los economistas reduciría aún más las posibilidades de recortar los tipos de interés en diciembre. «Tengo cierta confianza en que [la inflación] tiende suavemente a la baja», declaró el lunes a Bloomberg el presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, señalando su disposición a proceder a un recorte en diciembre a pesar de la contracción de las expectativas del mercado.
Se prevé que los datos de inflación subyacente muestren un aumento del 3,7% en octubre, frente al 3,5% de septiembre, lo que determinará las expectativas del mercado en torno a la futura política de la Reserva Federal.
Resumen
Los precios del oro y del petróleo cayeron el lunes debido a un posible alto el fuego en Oriente Próximo. El anuncio de Scott Bessent como nuevo Secretario del Tesoro de EE. UU. y los aranceles propuestos por EE.UU. a las importaciones procedentes de Canadá y México presionaron aún más al oro. Sin embargo, habrá que seguir de cerca el posible impacto de las actas del FOMC y las lecturas de la inflación PCE, junto con la posible escalada en Ucrania y la próxima reunión de la OPEP+ del 1 de diciembre.