El oro alcanza un nuevo récord ante las expectativas de recortes múltiples

Los precios del oro (XAU) subieron más de un 1% hasta alcanzar un máximo histórico de 2.464 dólares por onza el martes 16 de julio, impulsados por las expectativas de un recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal en septiembre y la creciente probabilidad de que Donald Trump gane las próximas elecciones presidenciales. Además, este impulso se prolongó al alcanzar un nuevo máximo histórico de 2.482 dólares por onza el miércoles 17 de julio, impulsado por las crecientes posibilidades de recorte de la Fed. 

Algunos analistas predicen que los precios del oro seguirán subiendo este año y el próximo, ya que los operadores esperan tres recortes de los tipos de interés este año, lo que podría apoyar potencialmente los precios del oro. 

Además de la subida de los precios de la plata (XAG), el platino (PL) y el paladio (PA), el repunte de los precios del oro también contribuyó a la subida de algunas mineras auríferas.

¿Qué está llevando al oro a máximos históricos?

Desde el 11 de julio, los precios del oro se han mostrado optimistas después de que los datos de inflación del IPC estadounidense, más débiles de lo esperado, aumentaran las expectativas de recortes de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Las lecturas parecían haber aumentado la confianza de la Fed en que la inflación está volviendo de forma sostenible al objetivo del 2%, lo que sugiere que un recorte de los tipos de interés podría no estar muy lejos.  

Además, el intento de asesinato de Donald Trump durante el fin de semana también aumentó sus posibilidades de ser reelegido en noviembre, lo que podría llevar a planes de recorte de impuestos y aranceles que podrían aumentar el déficit presupuestario de EE. UU. y alimentar la inflación. Un aumento de la inflación podría apoyar el atractivo del oro como cobertura. Sin embargo, los recortes fiscales podrían aumentar el atractivo de la renta variable y limitar el ritmo de los recortes de tipos por parte de la Fed, lo que podría limitar la subida del oro y fortalecer el dólar (DX).

Además, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó el lunes en el Club Económico de Washington que la economía estaba funcionando bien y que la Fed reduciría los costes de endeudamiento una vez que tuviera la certeza de que la inflación avanzaba hacia el objetivo del 2%, lo que tranquiliza a los mercados sobre la probabilidad de un recorte de los tipos estadounidenses en septiembre.  No obstante, esto no son más que expectativas, y sólo el tiempo dirá lo que nos espera. (Fuente: Reuters)

Expectativas del mercado de nuevos recortes

Los mercados prevén ahora dos o tres recortes de los tipos de interés estadounidenses de aquí a diciembre, frente a los dos recortes previstos la semana pasada, lo que favorece la subida del precio del oro.

De hecho, muchos operadores creen que la Fed recortará los tipos en septiembre, según la herramienta FedWatch de CME, a lo que seguirán nuevos recortes en noviembre y diciembre, con lo que el tipo de interés oficial se situará entre el 4,5 y el 4,75% a finales de año. Las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos para la reunión de la Fed del 18 de septiembre se sitúan en el 91,6% en el momento de escribir estas líneas, en el 58,4% para el 7 de noviembre y en el 52,2% para el 18 de diciembre.

Powell también dijo el lunes que la Fed no esperará a que la inflación alcance el 2% antes de recortar los tipos, dado el retraso en los efectos de la política monetaria. Aun así, es probable que los datos de inflación que se publiquen la semana que viene muestren que la inflación PCE se ha acercado al objetivo del 2%, lo que podría aumentar aún más la probabilidad de un recorte de la Fed en septiembre. 

Evolución en 2024 y perspectivas de los analistas

El precio del lingote ha subido casi un 20% este año, impulsado por la previsión de la relajación de la Reserva Federal, las compras de los bancos centrales y la escalada de las tensiones en Oriente Próximo. 

Algunos analistas creen que los precios del oro podrían seguir subiendo, impulsados por los mismos factores que en la primera mitad del año. Sin embargo, si el FOMC se muestra cauteloso a la hora de recortar los tipos, los precios del oro podrían sufrir un impacto negativo a corto plazo. 

También se espera que los bancos centrales sigan siendo compradores activos en 2024, mientras que los flujos de ETF podrían repuntar una vez que la Fed comience a recortar los tipos, tensando el mercado del oro físico y apoyando aún más los precios del oro. Sólo en el primer trimestre de 2024, las compras netas de los bancos ascendieron a 290 toneladas, lo que indica que la demanda continúa.

Las previsiones económicas de JPMorgan (JPM), publicadas el 15 de julio, preveían que el oro alcanzaría los 2.500 dólares por onza en el cuarto trimestre, suponiendo un recorte en noviembre. Dado que el objetivo se alcanzará en caliente con unos dos trimestres de antelación, la proyección a dos trimestres vista por el banco, de 2.570 dólares por onza, también podría verse alcanzada prematuramente.

Conclusión

El oro subió más de un 1% hasta un máximo histórico el martes, impulsado por las expectativas de más recortes de tipos de la Fed a partir de septiembre de 2024 y la creciente probabilidad de que Donald Trump gane las próximas elecciones presidenciales. Los analistas predicen que los precios seguirán subiendo este año y el próximo.

Dado que el presidente de la Fed, Jerome Powell, tranquilizó a los mercados sobre probables recortes de tipos mientras persisten las tensiones geopolíticas, las perspectivas para el oro siguen siendo sólidas. Sobre todo porque los bancos centrales siguen comprando lingotes. Sin embargo, un cambio en estos factores también puede afectar negativamente al rendimiento del metal precioso este y el próximo año, dejando las perspectivas del oro inciertas hasta que el tiempo demuestre lo contrario.