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Qué se puede esperar de las ganancias de Amazon y Apple

Pinchas Cohen | miércoles 27 octubre 2021

Apple (AAPL) y Amazon (AMZN), dos de las mayores empresas del mundo por capitalización bursátil, publican sus resultados corporativos trimestrales el jueves tras el cierre del mercado. Según Global Finance, a partir del 3 de agosto de 2021, Apple era la empresa más valiosa a nivel mundial, mientras que Amazon era la quinta empresa más grande del mundo. 

Además de estar entre las mayores empresas del planeta, Amazon y Apple tienen otra cosa en común. Ambas son compañías tecnológicas. ¿Cómo les iría en un entorno en el que se considera que la alta inflación favorece a los sectores cíclicos, las industrias sensibles al ciclo económico, a expensas del crecimiento?

amazon and apple

Acciones de crecimiento y valor durante la inflación

Después de que los valores cíclicos tuvieran un rendimiento inferior en la última década, han dado ventaja a los valores de crecimiento, como las empresas tecnológicas. Sin embargo, ahora que la inflación es persistente, y que la secretaria del Tesoro Janet Yellen ha reconocido que ha sido la más alta "en mucho tiempo", las acciones de valor obtuvieron una ventaja en este entorno de alta inflación. El tema de la inflación tiende a beneficiar a los cíclicos por varias razones posibles. Aquí hay dos básicas.

Una de ellas, después de que los valores de crecimiento, como las empresas tecnológicas, hayan liderado la subida del mercado en general, es posible que los inversores deseen retener las ganancias y buscar valores infravalorados, que aporten más "valor", y de ahí el término " acciones de valor". La reapertura de la economía y sus tiendas tradicionales sugieren que las grandes tecnológicas no repetirán las mismas ganancias imprevistas de 2020 durante el pico de la pandemia y las restricciones sociales. Además, los riesgos pueden aumentar para las acciones tecnológicas a medida que los legisladores exijan regulaciones más estrictas y elevadas, lo que puede acelerar la toma de beneficios a medida que los inversores deciden reducir sus pérdidas y compran acciones de valor.

La otra de ellas, la mayor inflación aumenta las posibilidades de que suban los tipos de interés, ya que los prestamistas exigen una mayor compensación por la pérdida de poder adquisitivo cuando no tienen acceso a su dinero hasta que lo devuelven. Asimismo, la Fed utiliza los tipos de interés para gestionar la inflación, normalmente bajando los tipos de interés cuando la inflación es demasiado baja y aumentando los costes de los préstamos cuando la inflación empieza a subir. Además, los tipos de interés más altos suelen ser malos para las acciones tecnológicas en dos sentidos. 

En primer lugar, porque las acciones tecnológicas suelen caer cuando suben los tipos de interés. Esta correlación negativa se debe probablemente a que, cuando aumentan los costes de los préstamos, resulta más caro y, por tanto, más difícil para las empresas tecnológicas mantener el mismo flujo de beneficios futuros. En cambio, se espera que las acciones de valor mantengan un flujo de caja más fiable, ya que estas empresas pueden contar con un negocio estable, independientemente del estado de la economía. Un ejemplo es la industria alimentaria. Aunque la gente puede recortar el gasto discrecional, es probable que siga gastando en productos básicos de consumo. La gente necesita comer.  

En segundo lugar, los sectores de valor tienden a beneficiarse durante un entorno en el que aumenta la inflación. Como se ha mencionado anteriormente, los tipos de interés suelen subir junto con la inflación, lo que ayuda a los bancos cuya principal fuente de ingresos son los préstamos. Además, dado que la inflación tiende a aumentar junto con el crecimiento económico, se espera que beneficie a los sectores cuya demanda aumenta durante la reconstrucción, como la energía y los materiales básicos. Un ejemplo de activos energéticos es Oil (CL), y un ejemplo de materiales básicos es Kumba Iron Ore (KIO.JO).

La inflación alcanza un máximo de 30 años

Por otra parte, la inflación estadounidense alcanzó en agosto un máximo de 30 años debido a la congestión de las cadenas de suministro. El índice de precios de los gastos de consumo personal básico aumentó un 0,3% en este mes y un 3,6% en términos interanuales. Esta tasa es la más alta desde mayo de 1991. Esta medida de la inflación es esencial porque excluye los costes de los alimentos y la energía, en los que las fluctuaciones a corto plazo pueden ofrecer una imagen poco significativa. Probablemente, esta es la razón por la que es el indicador de inflación preferido por la Fed.

Entonces, si se espera que las acciones tecnológicas tengan un rendimiento inferior en medio del aumento de la inflación, ¿cuáles son las expectativas de Wall Street para Amazon y Apple, dos de las acciones tecnológicas más significativas, que han tenido un rendimiento extraordinario durante la pandemia?

Previsiones de los analistas sobre Amazon y Apple

El 1 de octubre, una encuesta de Tipranks realizada a 31 analistas durante 12 meses proporcionó a Amazon una recomendación de "fuerte compra", con un precio medio objetivo de 4.180,13 dólares. 0 analistas recomendaron Mantener, y 0 recomendaron Vender. ¿Por qué los analistas siguen siendo alcistas con Amazon a pesar de la alta inflación? Polen Capital reconoce la injusta comparación del beneficio del año pasado, cuando el gigante tecnológico aumentó sus ingresos en más de 40%. Sin embargo, sigue esperando que aumente, ya que Amazon ha seguido creciendo, incluso en este entorno de alta inflación. Quizás, porque algunos analistas no creen que la inflación vaya a persistir. Más aún, algunos creen que la inflación disminuirá una vez que las cadenas de suministro globales se reanuden sin problemas y que la propia tecnología aumentará la productividad, lo que probablemente creará una presión deflacionaria.

Tipranks también dio a Apple una recomendación de "fuerte compra", el 1 de octubre, con un objetivo de precio medio de 170,09 dólares durante los próximos 12 meses. Sin embargo, a diferencia de Amazon, seis analistas proporcionaron una recomendación de Mantener. Al igual que Amazon, 0 recomendaron Vender. Es probable que el iPhone de Apple esté en el foco de atención, ya que los teléfonos inteligentes representan la mitad de los ingresos de la empresa. Ahora, se espera que reciban un impulso después de dos exitosos lanzamientos de productos en el último año, incluyendo el iPhone 12 y el iPhone 13 preparados para las redes móviles 5G. Sin embargo, es probable que la interrupción de la cadena de suministro sea un problema.

Los estudios que abarcan los últimos 20 trimestres indican que las acciones de Apple subieron una media de casi un 5% en las dos semanas posteriores a un informe de beneficios. ¿Seguirán las acciones del gigante tecnológico su curso natural en un entorno de mercado complejo?

¿Conseguirán dos de las acciones tecnológicas más importantes seguir creciendo a pesar de estos vientos desfavorables, como prevén los analistas?


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