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El presidente de la Fed, Powell, se prepara para un giro hacia la inflación

Plus500 | martes 11 enero 2022

Según las declaraciones hechas a los medios de comunicación el lunes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, está posicionando al banco central de Estados Unidos para adoptar una línea dura sobre la inflación antes de su audiencia de confirmación en el Senado hoy. Aunque anteriormente los responsables políticos estadounidenses habían calificado la inflación galopante de "transitoria", parece que la mayor economía del mundo tiene previsto un giro hacia una política monetaria más estricta.

Powell

Powell prepara su declaración en el Senado

Los comentarios de Powell sobre la necesidad de tomar medidas para evitar una inflación endémica en la economía estadounidense formaron parte de su declaración inicial ante el Comité Bancario del Senado. Ahora que el presidente Joe Biden ha nominado a Powell para otro mandato de cuatro años como presidente de la Reserva Federal, se está preparando para su audiencia de confirmación en el Senado, en el curso de la cual muchos predicen que se enfrentará a duras preguntas de ambos lados del pasillo sobre el empleo y la inflación.

Powell, que fue elevado a su puesto actual por el presidente republicano Donald Trump, ha recibido muchos elogios por su política de flexibilización cuantitativa en el transcurso de la pandemia, mediante la cual la Reserva Federal instituyó un programa de adquisición masiva de bonos para mantener el barco económico navegando por las procelosas aguas de la COVID-19. Sin embargo, la flexibilización cuantitativa aumentó la oferta de dinero en la economía estadounidense, lo que puede haber contribuido a las actuales tasas de inflación.

Puesto que los precios en el mercado estadounidense han subido a su ritmo más rápido desde los malos tiempos del estancamiento a principios de los años ochenta, no sorprende a los observadores del mercado que los miembros de la Reserva Federal se inclinen ahora por una postura más agresiva respecto a los estímulos. La reunión de diciembre del Comité Federal de Mercado Abierto se caracterizó por su aprobación con carácter unánime sobre la necesidad de una subida de los tipos de interés. Este cambio se produjo con bastante rapidez. En septiembre, la mitad de los miembros del banco central no eran partidarios de subir los tipos de interés en 2022. ¿Qué factores pueden haber provocado este cambio radical en las perspectivas de la política monetaria?

La subida de los precios empuja a la Fed en una nueva dirección

Según muchos, la razón principal de la decisión de la Reserva Federal de programar al menos tres subidas de intereses para el año que viene es el aumento vertiginoso de la inflación. Según las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales de diciembre, los precios subieron casi un 7% en 2021. Anteriormente, muchos economistas apoyaban la política de contención del banco central estadounidense en lo que respecta a acabar con las medidas de apoyo; aunque la inflación es sin duda un problema, algunos han opinado que el fenómeno podría seguir siendo temporal, y que el aumento de los tipos de interés podría tener un efecto perjudicial en las estadísticas de ocupación. Los legisladores del Partido Demócrata parecen estar especialmente preocupados por alcanzar el pleno empleo, y es probable que la cuestión se plantee hoy en la audiencia de confirmación.

Sin embargo, las declaraciones de Powell se han centrado más en la posibilidad de que los problemas de la cadena de suministro relacionados con el coronavirus mantengan los precios al alza. A pesar de que la Fed no puede tener un efecto directo sobre las cadenas de suministro mundiales, el presidente del banco central ha dejado claro que su prioridad es lograr la estabilidad de los precios dentro de Estados Unidos. Los analistas de Goldman Sachs (GS) prevén incluso que el FOMC podría estar preparando cuatro tipos de interés para este año. ¿Cómo podría afectar a los mercados este rápido endurecimiento de la política monetaria estadounidense?

¿Cómo podría afectar la política de la Fed a los mercados?

Desde el martes por la mañana, el Oro (XAU) ha subido algo menos de un 1%, quizás debido a la fuerza de su fama como protección contra la inflación. Sin embargo, una subida de los intereses podría suponer un giro en la suerte de esta materia prima. Dado que el oro no produce rendimientos cuando los tipos de interés suben, los inversores pueden optar por trasladar los fondos a activos que tengan un rendimiento, como el dólar estadounidense. Si bien el Dólar (DX) ha cotizado de forma relativamente plana últimamente, esta tendencia podría cambiar rápidamente una vez que los tipos de interés sean los que se predicen este mes de marzo.

Otros sectores que pueden beneficiarse de la subida prevista de los tipos de interés son los grandes bancos estadounidenses. Instituciones financieras como Citigroup (C) y Morgan Stanley (MS) recogen los frutos de los elevados tipos de interés a través de sus grandes ramas de crédito, por lo que este año podría ser beneficioso para sus resultados, así como para las cotizaciones de sus acciones, si la Reserva Federal prosigue con su línea dura como se espera. 

Sin embargo, algunos de los principales Índices ya están respondiendo de forma diferente a las expectativas de que el banco central tome medidas para modificar su balance. El S&P 500 (EE.UU.) y el Dow Jones Industrial Index (EE.UU. 30) han continuado su racha de pérdidas en las últimas jornadas. Algunos observadores del mercado sostienen que esto es una señal de que los Índices pueden estar reaccionando ya a las posibles subidas de las tasas de interés a medida que la Fed se mueve para enfriar la economía.

Aunque las perspectivas del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de aquí a su vista de confirmación en el Senado pueden parecer claras para los que han seguido las noticias, dado que la trayectoria a corto plazo tanto de la variante Omicron de COVID-19 como de los movimientos de la política monetaria aún no son completamente seguros, los mercados aún podrían sufrir cambios inesperados este año.


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