Índice VIX: ¿cómo medir el índice de volatilidad?

Aunque muchos instrumentos y sectores del mercado pueden tambalearse ante la incertidumbre y los temores, el índice de volatilidad VIX prospera. El índice de volatilidad del CBOE (Chicago Board Options Exchange), también conocido como VIX, es un índice de referencia que a menudo ha experimentado fluctuaciones de precios en momentos de volatilidad. Aunque el VIX cayó en algunos momentos, también se disparó, lo que proporcionó a muchos traders e inversores numerosas oportunidades de trading. Esto es lo que necesitas saber sobre el índice VIX.

En resumen

• El VIX mide la volatilidad esperada a 30 días del S&P 500 y se conoce como el «índice del miedo».
• Aumenta durante la incertidumbre del mercado, los acontecimientos geopolíticos, los cambios económicos y las crisis financieras.
• El VIX suele moverse de forma inversa al S&P 500. Cuando las acciones caen, el VIX sube.
• Un VIX superior a 30 indica un alto nivel de miedo y volatilidad; por debajo de 20 indica estabilidad en el mercado y un bajo nivel de miedo.
• Se produjeron picos significativos del VIX durante acontecimientos como la crisis de 1987, la crisis financiera de 2008 y la pandemia de 2020.
• Los traders utilizan ETF, futuros o CFD sobre el VIX para cubrirse, especular y diversificar.
• Ir largo en el VIX significa apostar por el aumento de la volatilidad; ir corto significa apostar por la disminución de la volatilidad.
• El VIX es un indicador útil, pero imperfecto, y debe utilizarse junto con otras herramientas de análisis del mercado.

Entender el índice VIX: ¿qué es el VIX y qué mide?

El índice de volatilidad del CBOE, o VIX, es un índice en tiempo real que se utiliza para estimar la fuerza relativa del S&P 500 basándose en las expectativas del mercado. En otras palabras, este índice mide la volatilidad implícita del mercado estadounidense en los próximos 30 días basándose en la confianza de los inversores y traders.

Por lo tanto, refleja cómo la mayoría de los participantes en el mercado creen que se comportará el S&P 500, que incluye a las mayores empresas que cotizan en bolsa en EE. UU., en los próximos 30 días.

Además, el índice VIX, que utiliza el índice S&P 500 como referencia para medir el sentimiento general del mercado, suele denominarse «índice del miedo», ya que también pone de relieve la aprensión de los inversores.

Cálculo del VIX: fórmula del VIX

Las opciones del S&P 500 se promedian y ponderan para calcular el VIX durante cada día de trading. Sin embargo, dado que calcular el VIX puede resultar complicado para algunos, aquí tienes una fórmula ilustrada que te ayudará a entenderlo:

¿Qué afecta a los precios del VIX?

Incertidumbre del mercado y confianza de los inversores

El VIX tiende a subir durante los periodos de elevada incertidumbre o ansiedad en los mercados. Los cambios en la confianza de los inversores provocados por la preocupación por la desaceleración económica, la inestabilidad geopolítica o acontecimientos inesperados pueden provocar fuertes subidas del VIX.

Acontecimientos geopolíticos y datos económicos

Los acontecimientos importantes, como guerras, elecciones o cambios políticos significativos, pueden generar incertidumbre y hacer subir el VIX. Del mismo modo, los indicadores económicos clave, como el crecimiento del PIB, las cifras de inflación, las tasas de desempleo y los informes sobre el empleo no agrícola, pueden influir en las expectativas y la volatilidad del mercado, lo que afecta al VIX.

Crisis financieras y turbulencias en los mercados

En épocas de dificultades financieras o de fuertes caídas del mercado, el VIX suele dispararse, ya que los inversores se apresuran a cubrir sus carteras, lo que aumenta la demanda de opciones de protección.

Impacto de la estructura del mercado y los productos de inversión

Los cambios en la estructura del mercado, como el crecimiento de los ETF con opciones call o otras estrategias con derivados, pueden influir en el precio y la oferta de las opciones. Estos cambios pueden, a su vez, afectar al cálculo y al comportamiento del VIX.

Correlación inversa con el S&P 500

Por lo general, existe una relación inversa entre el VIX y el S&P 500. Cuando los precios de las acciones caen, la volatilidad aumenta, lo que provoca un incremento del VIX. Por el contrario, cuando los mercados repuntan, el VIX suele bajar.

Por eso, cuando los traders saben que una empresa del S&P 500 puede estar cotizando a la baja debido a la volatilidad, pueden operar con el VIX si creen que esta volatilidad aumentará en el futuro, con el fin de equilibrarla.

Cómo leer el índice VIX: ¿qué es un buen VIX?

Como regla general, los traders deben saber que existe una relación correlativa entre los niveles de miedo y los niveles del VIX. Por lo tanto, un mayor temor y volatilidad en los mercados se traducen en niveles más altos del VIX. En la misma línea, cualquier valor superior a 30 indica una gran incertidumbre.

En cuanto a lo que se considera una buena medición del VIX, los valores inferiores a 20 indican un ambiente de mercado más estable y menos volátil.

Registros VIX: cronología de la volatilidad del mercado

• 1929: Durante el crack de Wall Street de 1929, la volatilidad alcanzó el 127 %, ya que el Dow Jones Industrial Average experimentó una pérdida de más del 24 % en dos días consecutivos.
• 1980: El VIX se disparó más de un 240 % debido al aumento de los precios de la plata, provocado por un repunte de la inflación que impulsó al alza los valores refugio, como los metales preciosos.
• 1987: Durante la caída bursátil del Lunes Negro, impulsado principalmente por el trading programado, una caída de más del 20 % en los índices de Wall Street provocó un aumento del 130 % en la volatilidad.
• 2008-2009: Las prácticas bancarias imprudentes llevaron al VIX a superar los 80 puntos en lo que se conoce como «la Gran Crisis Financiera», mientras que el S&P 500 perdió más del 27 %.
• 2015: El Banco Nacional Suizo (SNB), que es el banco central de Suiza, eliminó el tipo de interés mínimo y suspendió el tipo de cambio máximo, lo que provocó un colapso en el mercado forex, ya que el EUR/CHF cayó, haciendo que el índice VIX subiera alrededor de un 100 %.
• 2016: El Brexit se produjo provocando la caída del GBP/USD y una volatilidad que superó el 46 % en el transcurso de dos semanas.
• 2022: Cuando en febrero comenzó la guerra entre Ucrania y Rusia, los temores de recesión, la elevada inflación, las subidas de los tipos de interés y la pandemia de COVID-19 afectaron al sentimiento del mercado, y el VIX se disparó un 70 % hasta mediados de octubre, cuando alcanzó niveles superiores a 30, para luego estabilizarse en los dos últimos meses del año.
• 2025: El estallido de las hostilidades entre Israel e Irán en junio de 2025 provocó un fuerte repunte de la volatilidad de los mercados, como refleja el aumento del índice VIX. El índice subió de alrededor de 18 a más de 21-22 inmediatamente después. Algunas cuentas citaron picos intradía que alcanzaron hasta 38,6 en sesiones o plataformas de trading específicas, aunque esta lectura más alta no se verificó de manera consistente en las principales bolsas. Los informes más aceptados situaron el VIX en niveles bajos, en torno a 20, durante el periodo, y el índice se mantuvo ligeramente por encima de 20 mientras persistió el conflicto. Aunque el repunte puso de manifiesto el aumento de la inquietud de los inversores, la reacción del mercado fue relativamente moderada en comparación con las respuestas observadas durante anteriores crisis geopolíticas importantes.

*El rendimiento pasado no refleja los resultados futuros.

Cómo interpretar el índice VIX: ¿un VIX alto es alcista o bajista?

Los niveles extremadamente altos del VIX pueden indicar un sentimiento bajista del mercado con una volatilidad extremadamente alta. Por otro lado, dado que el VIX mira hacia el futuro, los niveles bajos pueden indicar un mercado potencialmente alcista en el futuro. No obstante, no existe una solución única para todos los casos, y no hay garantía de que el VIX vaya a provocar realmente una tendencia alcista o bajista en los mercados.

¿Por qué es importante el VIX?

El VIX es considerado por muchos como un índice importante tanto para inversores como para traders de opciones, ya que les proporciona una idea de la volatilidad prevista. Dado que la volatilidad desempeña un papel importante en la determinación de los precios de las opciones, el VIX puede tener un efecto directo en el mercado en su conjunto.

¿Qué sucede cuando el VIX se dispara?

Las acciones pueden indicar una reversión positiva cuando el VIX se dispara más de un 20 % por encima de su línea media móvil de 10 días, según un estudio de la División de Banca de Inversión (IBD).

Tomemos, por ejemplo, el máximo histórico alcanzado por el VIX en 2020, cuando la pandemia de coronavirus aplastó muchos sectores del mercado y aumentó los temores y la volatilidad. En consecuencia, el 18 de marzo de 2020, el VIX alcanzó un máximo de 85,47, a un punto de su precio máximo durante la crisis financiera de 2007-2008, que fue de 89,53.

En ese momento, se produjeron numerosas ventas masivas en los mercados, lo que no hizo sino poner de relieve el intenso temor que sentían los participantes en los mercados ante la incertidumbre generada por la nueva cepa del virus.

¿Qué significa que el VIX suba o baje?

Cuando el VIX baja, hay menos ansiedad en el mercado, más estabilidad y crecimiento a largo plazo. Cuando el VIX está bajando, el S&P 500 tiende a subir. En la misma línea, cuando el VIX sube, el S&P 500 tiende generalmente a cotizar a la baja y el mercado se vuelve más volátil. Los traders deben tener en cuenta que la volatilidad no siempre implica un mercado débil, ya que los mercados pueden cotizar a la baja mientras la volatilidad se mantiene baja.

Cómo operar con el CBOE VIX

El trading con el índice CBOE VIX se puede realizar a través de los CFD sobre el índice de volatilidad VIX (VIX) de Plus500, que son acuerdos entre dos partes que estipulan que se debe pagar la diferencia entre los precios de apertura y cierre del VIX. Los CFD permiten a los traders operar con el VIX sin necesidad de poseer una participación en él. Esto significa que los traders pueden operar con la subida o bajada de los precios del VIX en función de su posición. Los traders e inversores suelen utilizar instrumentos vinculados al VIX para diversificar y cubrirse, así como para especular, debido a su fuerte correlación negativa con el mercado bursátil.

Puedes obtener más información sobre el trading con CFD en nuestro artículo y vídeo «¿Qué es el trading con CFD?».

Otras formas de operar con el VIX incluyen los fondos cotizados en bolsa (ETF) del VIX y los contratos de futuros del VIX.

Ir en corto vs. en largo en el VIX

Aunque no existe una fórmula infalible para operar con el VIX, en términos generales, los traders pueden vender en corto (abrir una posición de venta) en el VIX cuando se espera que el precio del S&P 500 suba.

Por otro lado, pueden abrir una posición larga (abrir una posición de compra) cuando creen que los precios del S&P 500 pueden caer.

¿Qué mueve los precios del S&P 500?

Como se ha mencionado anteriormente, el VIX y el S&P 500 están correlacionados negativamente. Por lo tanto, saber qué puede influir en los precios del S&P 500 puede ayudar a los traders e inversores a anticipar los valores potenciales del VIX. Algunos de los factores que pueden influir en el valor del S&P 500 son el valor de las empresas que componen el índice, los cambios políticos y la confianza del mercado.

Puedes obtener más información sobre los factores que influyen en los precios de los índices en nuestro artículo titulado «Qué influye en el precio de un índice».

Conclusión

El índice VIX es, sin duda, un indicador crucial cuando se trata del mercado y del sentimiento general. Sin embargo, al igual que muchos instrumentos del mercado, el VIX también tiene sus pros y sus contras, y hay quienes creen que podría no ser el mejor índice del sentimiento del mercado. A pesar de ello, sigue siendo uno de los índices más utilizados para medir la volatilidad. Los traders pueden operar con el VIX mediante los CFD sobre el VIX de Plus500, lo que les permite beneficiarse potencialmente de la subida o bajada de los precios del VIX en función de su posición, sin necesidad de poseer realmente el índice. No obstante, los traders deben tener en cuenta que también pueden incurrir en pérdidas si el precio del VIX va en contra de su posición.