Hacia dónde se dirige la economía estadounidense: Datos de empleo y actas de la Fed

Esta semana se han publicado datos clave en Estados Unidos: el empleo y las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) han ocupado un lugar central en medio de la publicación de importantes resultados empresariales y antes del Simposio de Política Económica de Jackson Hole. 

Esto es lo que debe saber sobre la situación de la mayor economía del mundo:

¿Problemas en el mercado laboral estadounidense?

El miércoles 21 de agosto se publicó la revisión anual preliminar de referencia de los datos de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés). El informe reveló que el crecimiento del empleo en la mayor economía del mundo durante el pasado año fue «significativamente más débil» de lo previsto. También mostró que en marzo se crearon 818.000 puestos de trabajo menos de los inicialmente comunicados, lo que supone la mayor revisión a la baja en unos 15 años. 

Estas revisiones a la baja procedieron en gran medida del sector privado, concretamente de la industria de servicios profesionales y empresariales. Además, otros sectores que mostraron un debilitamiento fueron el ocio y la hostelería, la industria manufacturera y la industria de la información.

¿Podría ser una señal de recesión?

Dado que se trata de la mayor revisión a la baja del mercado laboral estadounidense desde 2009, no debería sorprender saber que esto podría haber despertado inquietudes y encendido temores de recesión. Aun así, antes de abordar estas preocupaciones, que actualmente no tienen respuesta, es importante tener en cuenta lo siguiente:

Cuando se produjo la gran revisión a la baja en 2009, se declaró una recesión antes de que se publicaran los datos. Además, en 2009 el PIB registró un crecimiento negativo durante cuatro trimestres consecutivos. En otras palabras, había más indicios de recesión en 2009. Además, las solicitudes de subsidio de desempleo se dispararon en aquel momento. 

Hoy en día, sin embargo, no se ha declarado ninguna recesión, las solicitudes de subsidio de desempleo se han mantenido sin cambios desde 2023, y el PIB ha sido positivo durante 8 trimestres consecutivos. Por tanto, las probabilidades de recesión parecen lejanas. Aun así, sólo el tiempo dirá lo que le espera a la economía estadounidense. (Fuente: CNBC)

¿Por qué revisa los datos la BLS?

Las revisiones de datos no son un fenómeno nuevo. Se producen con frecuencia, sobre todo cuando se dispone de información más completa. Esto se hace para ofrecer una visión más clara y precisa de la economía.

¿Qué opinan los economistas?

Escuchar lo que dicen los economistas también puede ayudar a descifrar mejor los datos. Según el economista jefe de FWDBonds, Chris Rupkey, «es importante que los mercados recuerden que no se trata de pérdidas de empleo, sino de que el recuento de puestos de trabajo nunca fue tan alto». También añadió que «la economía aparentemente no necesitaba esos trabajadores fantasmas “perdidos”, porque el robusto gasto real de los consumidores impulsó un crecimiento [económico] muy fuerte en la segunda mitad del año pasado.»

Los economistas de Goldman Sachs también señalaron que la BLS «puede haber exagerado la revisión hasta en medio millón». 

En otras palabras, la mayoría de los economistas señalan que podría haberse tratado de un «problema de recuento» más que de «una señal de alarma sobre la salud del mercado laboral».

Actas del FOMC: ¿Qué camino tomará la Fed?

Además del informe sobre el empleo, el miércoles 21 de agosto se publicaron las actas del FOMC estadounidense. Las actas proporcionan un resumen detallado de la reunión de la Fed en la que se toman decisiones sobre los tipos de interés y se publican tres semanas después de cada reunión de la Fed. Curiosamente, las actas pueden influir en los mercados.

Las actas del miércoles ofrecen un registro detallado de la última reunión de la Fed, celebrada los días 30 y 31 de julio, en la que el banco central decidió mantener sin cambios los tipos de referencia en su nivel más alto en 23 años, en medio de expectativas de recorte de tipos. 

Las actas apuntaban a un «probable» recorte de tipos en la próxima reunión del 17-18 de septiembre, ciñéndose a las expectativas de recorte de tipos que se han materializado este año. Además, las actas mostraron que la mayoría de los miembros de la Fed «observaron que, si los datos seguían siendo más o menos los esperados, probablemente sería apropiado relajar la política en la próxima reunión».

Además, a pesar de que la decisión tardía sobre los tipos mostraba que la mayoría de los miembros de la Fed estaban a favor de mantenerlos, las actas revelaron que muchos miembros estaban a favor de recortes moderados de los tipos. «Varios [participantes en la reunión] observaron que el reciente progreso de la inflación y el aumento de la tasa de desempleo habían proporcionado un caso plausible para reducir el rango objetivo 25 puntos básicos en esta reunión o que podrían haber apoyado tal decisión.»

En conjunto, las actas mostraron una postura más pesimista de la política monetaria, lo que aumenta la probabilidad de recortes de tipos en septiembre. 

¿Cómo reaccionaron los mercados?

El tono moderado de las actas y las importantes revisiones a la baja de las nóminas estadounidenses impulsaron las expectativas de recorte de tipos, lo que a su vez provocó subidas en muchos índices de Wall Street. 

El S&P 500, el Nasdaq (NQ) y el índice industrial Dow Jones (EE. UU. 30) subieron un 0,42%, un 0,57% y un 0,14%, respectivamente. 

A medida que la semana continúe con otras publicaciones y eventos como las ganancias, las ventas de viviendas, el IPM y el Simposio de Jackson Hole, será interesante ver cómo proceden los mercados. 

Conclusión

La semana ha sido agitada para la economía estadounidense, ya que se han publicado datos laborales y las actas del FOMC de la Reserva Federal, que han proporcionado a operadores, economistas y consumidores información muy necesaria sobre el estado de la economía estadounidense y los mercados a medida que nos acercamos al final de agosto. 

Aún está por determinar qué más le espera a la mayor economía del mundo.