Wall Street, plano a la espera de Jackson Hole

La bolsa estadounidense cerró el lunes 18 de agosto plana debido a la falta de resultados y publicaciones económicas importantes. Los inversores también restaron importancia a la reunión en Washington entre el presidente estadounidense, Donald Trump, y su homólogo ucraniano, Volodymyr Zelensky, ya que no desembocó en un alto el fuego ni en sanciones.

Wall Street operó con su volumen diario más bajo desde mayo debido a las vacaciones de verano antes de los informes de ganancias clave de los principales minoristas y las actas del FOMC del miércoles. Sin embargo, todas las miradas siguen puestas en el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ya que está previsto que hable en el Simposio de Jackson Hole (JHS) el viernes 22 de agosto.

Mientras tanto, el Russell 2000 (RTY) superó a los principales índices estadounidenses, el S&P500, el Dow Jones y el Nasdaq. El índice de pequeña capitalización experimenta una rotación en agosto a medida que disminuye la concentración en los siete valores magníficos. Los analistas de Bank of America (BAC) esperan que esto continúe, ya que el índice aún no ha alcanzado un máximo histórico, pero consideran que un recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal es una señal temprana de «bajada». (Fuente: Yahoo Finance)

Resumen

• Wall Street cerró prácticamente plano el lunes, con el volumen de negociación más bajo desde mayo.

• Los inversores están a la espera del discurso de Powell en Jackson Hole el viernes.

• El Russell 2000 (valores de pequeña capitalización) obtuvo mejores resultados, ya que el dinero rotó de los «Siete Magníficos».

• La reunión de Trump y Zelensky aumentó las esperanzas de un alto el fuego en Ucrania, pero no se ha producido ningún avance.

• Las probabilidades de un recorte de tipos de la Fed en septiembre cayeron al 83% tras unos datos de inflación mixtos.

• Los precios del petróleo bajaron por los posibles avances en la paz entre Ucrania y Rusia, pero siguen siendo volátiles.

• Los analistas advierten de que una Fed de línea dura podría desencadenar un retroceso del mercado y una posible rotación sectorial.

La reunión Trump-Zelensky aumenta las esperanzas de alto el fuego

A pesar de la «muy buena» conversación mantenida el lunes entre Trump, Zelensky y los líderes europeos en la Casa Blanca y la posterior llamada telefónica con su homólogo ruso, Vladímir Putin, para organizar una reunión trilateral, los inversores se mantuvieron cautelosos ante la reunión del CSM que se celebrará el viernes en Wyoming.

Por un lado, el optimismo por un alto el fuego aumentó después de que Trump aceptara finalmente garantías de seguridad. Pero, por otro lado, Ucrania sigue sin ceder en su decisión de ceder territorio como parte de cualquier acuerdo con Rusia, que fue una condición previa establecida por Putin durante su reunión 1 a 1 con Trump en Alaska el pasado viernes 15 de agosto. Trump también ha seguido desaprobando el ingreso de Ucrania en la OTAN.

La reunión trilateral, que podría celebrarse en breve, sigue considerándose un avance hacia una paz duradera. Sin embargo, el sentimiento en torno a la reunión de alto nivel tendrá repercusiones más amplias en los mercados de valores y del petróleo. Pero por ahora, todas las miradas siguen puestas en el discurso de Powell.

¿Será Powell pesimista sobre Jackson Hole?

Powell será el centro de atención el viernes en su última rueda de prensa en JHS como presidente de la Fed sobre el tema «Mercados laborales en transición.» Este tema es fundamental para el reto de Powell de cumplir el doble mandato de la Fed de estabilidad de precios y máximo empleo mientras Trump le presiona para que reduzca los tipos de interés. Sus comentarios se han vuelto aún más cruciales antes de la reunión de septiembre después de una lectura dovish del IPC seguida de un IPP caliente que pesó sobre las probabilidades de recortes de tasas. 

Hace una semana, las probabilidades de un recorte de tipos de la Fed en septiembre se situaban en el 94%, mientras que a 19 de agosto eran del 83%. Sin embargo, los últimos datos del mercado laboral, antes del IPC y el IPP, reforzaron la probabilidad de un recorte en septiembre, y el Secretario del Tesoro, Bessent, incluso pidió un recorte de 50 puntos básicos. Los inversores esperan obtener alguna información de la Reserva Federal durante las actas del FOMC del miércoles. Sin embargo, independientemente de cómo cambien las probabilidades de un recorte en septiembre, los inversores podrían sentirse decepcionados si Powell mantiene una postura dura al señalar que no realizará un recorte de tipos consecutivo en octubre. Una interpretación menos pesimista podría lastrar los mercados.

¿Qué significan la geopolítica y la Fed para los mercados?

Con las acciones en máximos históricos, varios analistas creen que el tono de la Reserva Federal no está descontado. Cualquier tipo de cautela por parte de la Reserva Federal podría hacer tambalearse a las bolsas, y las previsiones apuntan a una caída del S&P 500 de hasta el 5%, hasta los 6.100 puntos. BAC cree que un discurso de línea dura podría dirigir los flujos hacia valores defensivos y de crecimiento secular, antes de que la carrera esté «más cerca de su fin», de forma similar a la burbuja de las puntocom. El índice se sostiene gracias a los 20 valores principales, que han subido más de un 40% desde el mínimo de abril, mientras que el índice ha aumentado un 28%. Sin embargo, los operadores no pierden de vista la geopolítica como fuente de volatilidad del mercado.

Algunas acciones japonesas y europeas subieron en las primeras operaciones del martes 19 de agosto, gracias al sentimiento positivo de la reunión de Ucrania en Washington. Si Trump consigue llegar a un acuerdo entre Ucrania y Rusia, reduciendo la probabilidad de que se mantengan las sanciones rusas, los precios del petróleo podrían caer otros 3 a 4 dólares por barril, según Citi(C). Un posible alto el fuego arrastró el lunes al WTI (CL) y al Brent (EB), que bajaron un 0,8% y un 0,7% respectivamente. Por el contrario, si las conversaciones se tuercen y empeoran las sanciones a Rusia, los precios del petróleo podrían subir por encima de los 80 dólares por barril. 

*Los resultados pasados no indican resultados futuros.

*Lo anterior son sólo proyecciones. Sólo el tiempo revelará lo que nos espera.