Wall Street alcanza nuevos máximos tras las actas moderadas del FOMC

Los principales índices estadounidenses y el oro (XAU) subieron hasta alcanzar máximos en la sesión del miércoles 8 de octubre, después de que las actas de la reunión del FOMC de septiembre sugirieran una postura más moderada por parte de la Reserva Federal. El S&P500 y el  Nasdaq alcanzaron nuevos máximos históricos, mientras que el Dow Jones cerró la sesión sin cambios en medio del cierre del Gobierno estadounidense. Sin embargo, el impulso sigue ligado a las acciones tecnológicas y de crecimiento, y el comercio de IA depende en gran medida del impulso de los beneficios. 

Al acercarse el final de esta semana sin publicaciones de datos económicos, todas las miradas están puestas en si el impulso alcista se mantendrá, dado que una minoría significativa de siete responsables políticos votó en contra de nuevos recortes de tipos en 2025. Cabe destacar que las probabilidades de un recorte en octubre aumentaron hasta el 95 %, aunque en diciembre se redujeron por debajo del 80 %.

TL;DR

• Wall Street alcanzó nuevos récords después de que las actas de la Fed señalaran más recortes de tipos en medio de las expectativas de fuertes ganancias tecnológicas en el tercer trimestre.

• Las actas moderadas del FOMC impulsaron el apetito por el riesgo, especialmente en las acciones de inteligencia artificial y tecnología.

• Las probabilidades de un recorte de tipos en octubre se acercan al 95 %, lo que respalda el sentimiento alcista junto con los precios récord del oro.

• Entre los riesgos para la recuperación se encuentran las altas valoraciones, los debates sobre políticas y las lagunas en los datos gubernamentales debido al prolongado cierre.

• Los operadores deberían estar atentos a las declaraciones de los miembros de la Fed, la concentración sectorial y los beneficios tecnológicos para conocer la dinámica a corto y medio plazo.

Las palomas del FOMC impulsan nuevos máximos históricos

Las actas de la Fed sobre la decisión de septiembre sobre los tipos de interés mostraron un consenso cada vez mayor entre los responsables políticos estadounidenses para seguir recortando los tipos este año, lo que sugiere al menos un recorte más en la próxima reunión del 29 de octubre. A pesar de acudir a la próxima reunión a ciegas, la Fed señaló que los riesgos para el empleo justifican una postura más acomodaticia e incluso admitió que el mercado laboral podría haber estado más débil durante más tiempo de lo que se pensaba. Las actas decían: «Los participantes indicaron que sus perspectivas para el mercado laboral eran inciertas y consideraban que los riesgos a la baja para el empleo habían aumentado durante el período entre reuniones».

El apetito por el riesgo de Wall Street volvió tras la publicación de las actas del FOMC y una venta masiva temporal el martes, impulsada por las preocupaciones sobre el gasto en IA, compartidas también por el Banco de Inglaterra (BOE). Los inversores se lanzaron a comprar acciones de Nvidia (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD), Super Micro Computer (SMCI), y Oracle (ORCL) al volver el optimismo impulsado por la IA. Se espera que los beneficios y los ingresos globales del tercer trimestre crezcan un 8 % y un 6,3 %, respectivamente. Con el 81 % de las acciones tecnológicas anticipando ahora unos beneficios más elevados, la expectativa es de un crecimiento del 21 %, frente al 16 % de junio. El oro también continuó su repunte récord, respaldado por las perspectivas de recortes de tipos y su atractivo como cobertura. Sin embargo, aunque las actas apuntaban a nuevos recortes, algunos responsables expresaron su cautela. (Fuente: Reuters)

¿Podrá continuar la subida hasta alcanzar máximos históricos?

Aunque el repunte de la IA «permanece intacto» en gran medida y podría continuar según JPMorgan (JPM), con inversiones multimillonarias que se espera que entren en el sector, «la mayoría de los participantes hicieron hincapié en los riesgos al alza para sus perspectivas de inflación». Por un lado, los participantes en el mercado han fijado sus expectativas en dos recortes de tipos tras las previsiones actualizadas en la última reunión de la Fed. Por otro lado, las actas indicaron un debate en ciernes entre los responsables políticos de la Fed, con 19 a favor de dos recortes y 7 en contra de cualquier recorte. 

Dado que la recuperación depende en gran medida de las expectativas de beneficios y de la ausencia de datos económicos importantes, es poco probable que cambie la opinión de la Fed. Del mismo modo, es poco probable que cambie la actual interpretación alcista del mercado sobre las expectativas de tipos de interés más bajos sin nuevos datos del Gobierno, ya que los operadores ven un 78 % de posibilidades de que se produzca una reducción de 50 puntos básicos hasta finales de año. Cabe destacar que los mercados de futuros están de acuerdo, con una previsión de 44 puntos básicos para finales de año, y Citi (C) llega incluso a pronosticar una bajada de tipos en cada una de las cuatro próximas reuniones de la Fed. Sin embargo, Oppenheimer y Goldman Sachs (GS) temen que se produzca una burbuja.

Lo que los operadores deben tener en cuenta

Oppenheimer advirtió recientemente sobre las altas valoraciones y los riesgos de apalancamiento que podrían provocar una burbuja, en medio de la creciente preocupación por los acuerdos de IA que implican una alta concentración en las grandes tecnológicas. GS también afirmó que los mercados podrían corregirse si se deteriora la confianza en el crecimiento de los beneficios. Sin embargo, ambos argumentaron que el repunte actual está impulsado por el crecimiento fundamental y no por la especulación, y que no está cerca de alcanzar su punto máximo. No obstante, Goldman expresó su temor de que los inversores se agolpen en un espacio de IA altamente competitivo y concentrado, lo que ha provocado el estallido de burbujas en el pasado.

A corto plazo, con el Senado sin aprobar por sexta vez el proyecto de ley de financiación y el cierre entrando en su noveno día el jueves, los riesgos de una posible corrección aumentan a medida que se prolonga el cierre. Por ahora, las acciones estadounidenses se han visto poco afectadas por el cierre del Gobierno de EE. UU., que entra en su segunda semana. Dado que es probable que el cierre afecte al empleo, es posible que la Fed se centre aún más en el mercado laboral que antes, y la pregunta más importante es si la Fed decidirá recortar los tipos en su próxima reunión sin disponer de todos los datos.

*El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Lo anterior son solo proyecciones y no deben considerarse como asesoramiento de inversión.