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El S&P 500 se acerca a máximos históricos

Stavros Tousios | miércoles 27 diciembre 2023

Los mercados bursátiles estadounidenses subieron el martes 26 de diciembre, después de que los datos de ventas minoristas mostraran que los consumidores continuaron con su gasto navideño. El S&P 500 (USA 500) subió un 0,4%, quedándose a sólo un 0,5% de alcanzar un máximo histórico. El Nasdaq (US-TECH 100) y el Promedio Industrial Dow Jones (USA 30) también subieron, pero los dos principales índices ya han alcanzado máximos históricos, dejando atrás al S&P 500. 

Las subidas sugieren el llamado "rally de Santa Claus", en el que las acciones suelen subir en los últimos días bursátiles del año y los dos primeros del nuevo. Sin embargo, el S&P 500 ya ha subido más de un 12% en noviembre y diciembre. Aunque algunos analistas opinan que los inversores que no tienen liquidez podrían querer entrar en el mercado por miedo a perderse algo, otros creen que los que entran tarde están comprando la "euforia".

an illustration of USA flag and stock charts

¿Qué puede haber impulsado el rally de Santa Claus?

Mastercard declaró que las ventas minoristas en EE.UU. crecieron un 3,1% entre el 1 de noviembre y el 24 de diciembre. Aunque el crecimiento fue inferior al 7,6% del año pasado, muchos compradores gastaron una buena cantidad de efectivo durante el periodo navideño. Además, a pesar de que muchos esperaban las ofertas del Viernes Negro y el Ciber Lunes para terminar de comprar, los datos revelaron cierto optimismo de cara a 2024 sin recesión.

Además, se han seguido comprando acciones ante las expectativas de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés ya en marzo del año que viene. De hecho, los analistas creen que cualquier retroceso del mercado será probablemente efímero, dado el fuerte impulso y la mejora de la confianza de los inversores. El pasado viernes 22 de diciembre, los débiles datos de inflación reafirmaron el cambio de política de la Reserva Federal, aumentando las especulaciones de que el dólar podría sufrir nuevas presiones.

Las ventas de bonos del Tesoro impulsaron parte del optimismo del martes. Atrajeron una fuerte demanda de inversores que buscaban asegurarse rendimientos más altos antes de que la Reserva Federal empiece a recortar los tipos. Los postores indirectos, incluidos los bancos centrales extranjeros, compraron una cifra récord del 77,6% de las letras del Tesoro a 52 semanas y del 71,6% de las letras a 6 meses.

Sin embargo, Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock (BLK), afirmó que las expectativas de recortes de tipos de 150 puntos básicos a partir de marzo son demasiado optimistas. En su opinión, las partes de la curva del Tesoro, como los bonos con vencimiento entre 5 y 7 años, son las que más se beneficiarán de los recortes de tipos previstos, con una posible caída de los rendimientos a 5 años, pero sólo de unos 50 puntos básicos. (Fuente: Reuters)

¿Puede el S&P 500 alcanzar máximos históricos?

Según una encuesta de Bloomberg entre expertos, se prevé que el índice S&P 500 alcance un máximo histórico en 2024, superando los 4.800 puntos. Sin embargo, algunos analistas advierten de que una nueva caída de los rendimientos del Tesoro podría indicar una ralentización de la economía y arrastrar a las acciones. 

En el lado optimista, algunos analistas sostienen que el mercado bursátil ya se ha adaptado al entorno de tipos de interés más altos, y un reputado estratega ha llegado a decir que el máximo está en 5200. Otros incluso creen que el S&P 500 aún podría alcanzar un máximo histórico a finales de este año a pesar de la reciente volatilidad, mientras que otros llegan a sugerir que la carrera alcista puede durar hasta bien entrado 2025 y 2026, apoyada por el giro de la Fed y el enfriamiento de la inflación. Sin embargo, los anteriores recortes de tipos en 2000, 2007 y 2019 fueron seguidos de recesiones poco después del pivote. ¿Podría ser esta vez una excepción? (Fuente: Bloomberg)

Ante la divergencia de opiniones, los operadores deberían recordar que el repunte de 2023 ha sido estrecho, liderado principalmente por los valores tecnológicos de gran capitalización y no por una amplia participación. Por tanto, aunque el S&P 500 alcance pronto un nuevo récord, la brecha desde el último récord del 3 de enero de 2022 seguiría siendo más corta que la media en comparación con el mercado bajista anterior. Contabilizaría unas 500 sesiones de negociación, frente a una media de 3 años, y las ganancias tras los nuevos récords apuntarían a un alza limitada.

Conclusión

Los analistas de Wall Street ven con buenos ojos las perspectivas del mercado bursátil y esperan que el índice alcance un máximo histórico en los próximos 12 meses, pero persisten los riesgos debido a la contracción de la masa monetaria y a la curva de rendimientos invertida. Si se produce una recesión, la historia muestra que el S&P 500 podría caer alrededor de un 22%, tocando fondo antes de que termine la recesión. De no ser así, algunos analistas creen que esto podría ser sólo el comienzo de una carrera de varios años. 

En cualquier caso, es difícil cronometrar el mercado, y utilizar la historia como guía puede ayudar a los inversores a navegar por el complejo entorno macroeconómico y ofrecer algunas buenas oportunidades cuando las acciones repunten.


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