El petróleo cae a mínimos de 5 semanas por las preocupaciones económicas

Los precios del petróleo (CL) cayeron cerca de un 5% el martes, hasta el nivel más bajo de las últimas cinco semanas, en un contexto de debate sobre el techo de la deuda entre las autoridades estadounidenses. Los catalizadores de este movimiento fueron la creciente preocupación por la fortaleza de la economía estadounidense, la persistente inquietud por el techo de la deuda y la expectativa de una nueva subida de tipos por parte de la Reserva Federal a última hora de hoy miércoles. Fue la mayor caída porcentual en un solo día en el mercado del petróleo desde enero.

Los precios del WTI bajaron un 5,3%, o 4,00 dólares por barril, y terminaron la jornada a 71,66 dólares. El petróleo Brent (EB) también bajó casi la misma cantidad en dólares, 3,99 $, o un 5,0%, hasta 75,32 $ por barril al cierre del martes. Más del 3,5% de las pérdidas en los precios del WTI se produjeron a principios de la sesión del martes tras la publicación del PMI de abril de China, que fue inferior a lo esperado, 49,2 frente a 51,9 en marzo, debido a una demanda insuficiente y a una base elevada formada por la rápida recuperación del sector manufacturero en el primer trimestre. El PMI no manufacturero registró una expansión en la construcción y los servicios, aunque a un ritmo más lento. Además del PMI chino, los escasos volúmenes de contratación repercutieron en los precios del petróleo, en un contexto sombrío de ofertas de empleo, ya que en marzo cayeron a su nivel más bajo en casi dos años, en una señal de debilitamiento del mercado laboral.

¿Qué impulsa el mercado?

El precio del petróleo bajó el martes después de que la Secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, dijera que el Gobierno podría quedarse sin dinero en menos de un mes, en medio del creciente debate sobre el techo de la deuda. El Presidente de EE.UU., Joe Biden, insistió en que no negociará sobre el límite de la deuda cuando se reúna con los líderes del Congreso la próxima semana, el 9 de mayo, sino que iniciará "un proceso presupuestario separado". 

La preocupación por el impago del Gobierno estadounidense se sumó a los datos más débiles de las fábricas de EE.UU., así como a unos pedidos de bienes duraderos más flojos de lo esperado. Como resultado, los precios del crudo borraron las ganancias tras los recortes voluntarios de producción de la OPEP+ anunciados a principios del mes pasado, abril. 

Siguiendo esta línea, el informe del API del martes no consiguió cambiar la tendencia de los precios a pesar de mostrar una reducción de los inventarios de crudo mayor de lo esperado. El API informó de que los inventarios habían caído en 3,9 millones de barriles, frente a las expectativas de una reducción de 1,1 millones.

Disminución de los beneficios de los grandes productores de petróleo

Aparte de estos factores, los informes de beneficios de las principales empresas petroleras y gasistas han arrojado resultados dispares en el último trimestre. Las refinerías de EE.UU. han obtenido resultados especialmente buenos, mientras que las empresas centradas en la producción han visto caer sus beneficios. De los principales productores, ExxonMobil (XOM) y Chevron (CVX) registraron grandes beneficios que se situaron en la parte alta del rango de las expectativas de los analistas, pero por debajo del año anterior. En concreto, el beneficio neto de Chevron descendió un 40% con respecto a sus ganancias récord del segundo trimestre del año pasado, mientras que los resultados de ExxonMobil fueron ligeramente mejores en comparación, ya que los beneficios cayeron algo menos, un 38%, durante el mismo periodo.

Por su parte, BP (BP-L) obtuvo unos beneficios ligeramente mejores en su informe trimestral de ayer martes. Sin embargo, recortó sus recompras de acciones, lo que hizo caer el precio de las acciones de BP un 6%, ya que la empresa recompraría 1.750 millones de dólares este año, frente a los 2.750 millones del año pasado. Su rival francesa TotalEnergies (TTE.PA), que dio el pistoletazo de salida a los principales resultados petroleros la semana pasada, registró una caída del 27% en sus beneficios, atribuida a la bajada de los precios del petróleo y el gas. Equinor (EQNR.OL) presentará sus resultados mañana jueves. (Fuente:CNBC)

¿Qué se vislumbra en el horizonte?

Morgan Stanley (MS) recortó su previsión para los precios del Brent en el tercer trimestre a 77,50 dólares por barril, 12,50 dólares menos que su previsión anterior. El banco de inversión señaló que los suministros rusos siguen siendo resistentes y que lo más probable es que el impulso de la demanda por la reapertura de China ya se haya producido. La caída del sector manufacturero chino se considera una posible señal de que EE.UU. y Europa podrían encaminarse hacia una recesión. 

En cuanto a la oferta, el ministro de Petróleo iraní declaró que la producción del país superaba la barrera de los 3M diarios, por encima de los 2,4M que promedió en 2021. Países sancionados como Irán y Rusia han seguido encontrando salidas para su crudo.

La posibilidad de una cierta solidificación de los precios del crudo podría venir de la Reserva Federal, que se espera que ponga en pausa su programa de subidas de tipos después de subirlos más tarde el miércoles. En ese escenario, los tipos de interés alcanzarían un máximo del 5,25%, mientras que la inflación tendería a situarse entre el 4,0 y el 5,25%.

Conclusión

Los precios del petróleo se mantuvieron estables durante las primeras horas de negociación del miércoles, tras caer el martes a su nivel más bajo en cinco semanas. El enfriamiento del mercado laboral y la esperada subida de tipos de la Reserva Federal aumentaron la preocupación por una recesión y presionaron a la baja al crudo. A pesar de la relajación de las políticas de Covid por parte de China y de los recortes de la oferta por parte de la OPEP y sus aliados, la caída de los precios del petróleo sugiere que los inversores dan más peso a las perspectivas de la demanda. ¿Es éste el momento adecuado para empezar a evitar tiempos de mayor riesgo?