El petróleo en una encrucijada: señales de excedente de la AIE frente a la OPEP+

El petróleo comienza la semana con fuerzas opuestas: las previsiones de excedentes de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) frente a los aumentos moderados del suministro de la OPEP+, justo en el día de la publicación de las reservas estadounidenses y las decisiones de la Fed y el Banco de Inglaterra. A continuación se presenta un plan de acción conciso y documentado para el Brent y el WTI, con un árbol de escenarios para los datos de la EIA.

TL;DR

• La AIE señala un mayor excedente de suministro de petróleo para 2025-2026

• La OPEP+ completará un aumento de la producción de 2,2 millones de barriles diarios para septiembre de 2025

• Los datos de inventario de la EIA del 17 de septiembre podrían provocar volatilidad en los precios

• El crudo Brent se enfrenta a una resistencia de 67-68 dólares y un soporte cercano a 64-65 dólares

• Las decisiones de la Fed esta semana podrían afectar a la correlación entre el dólar estadounidense y el precio del petróleo

Los fundamentos del mercado cambian a medida que evoluciona la dinámica de la oferta

El mercado mundial del petróleo se encuentra en un momento crucial, ya que los principales participantes en el mercado envían señales contradictorias. El informe sobre el mercado del petróleo de la AIE indica que se prevé que la demanda mundial de petróleo aumente en 740 kb/d interanual en 2025, lo que supone un ligero aumento con respecto al informe del mes pasado, mientras que el crecimiento de la oferta supera con creces este aumento de la demanda.

Ocho países de la OPEP+ aplicarán un ajuste de la producción de 547 000 barriles diarios en septiembre de 2025 con respecto al nivel de producción exigido en agosto de 2025, lo que supone la finalización de su reducción voluntaria de 2,2 millones de barriles diarios que comenzó en abril de 2025. Esta decisión, anunciada el 3 de agosto, refleja lo que la alianza describe como «los sólidos fundamentos actuales del mercado». (Fuente: Reuters)

El crudo Brent se cotizó a 66,89 dólares por barril el 12 de septiembre de 2025, lo que representa un modesto aumento diario del 0,99 %, pero sigue siendo un 6,59 % inferior a los niveles de hace un año, según los datos del mercado. El crudo WTI subió de forma similar hasta los 62,56 dólares por barril, un 0,43 % más en el día, pero un 8,87 % menos en términos interanuales.

Presión sobre el precio del petróleo debido al excedente de oferta mundial

El informe sobre el mercado petrolero de septiembre de 2025 de la AIE presenta un panorama preocupante para los alcistas del petróleo. Los productores que no pertenecen a la OPEP+ están ahora en camino de aumentar la producción en 1,4 mb/d en 2025 y en poco más de 1 mb/d el próximo año, con Estados Unidos, Brasil, Canadá, Guyana y Argentina operando a niveles máximos históricos de producción o cerca de ellos.

La Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) prevé que el precio del crudo Brent disminuya significativamente en los próximos meses, pasando de 68 dólares por barril en agosto a 59 dólares por barril de media en el cuarto trimestre de 2025, y a alrededor de 50 dólares por barril a principios de 2026. Esta perspectiva bajista se debe al aumento previsto de las existencias, ya que el incremento de la producción supera el crecimiento de la demanda.

Los datos de la EIA indican que los niveles de almacenamiento de crudo de EE. UU. se mantienen un 3 % por debajo de su media habitual de los últimos cinco años en este periodo, lo que indica que existe capacidad de almacenamiento adicional. El próximo informe de inventario de la EIA, que se publicará el 17 de septiembre de 2025, ofrecerá información esencial sobre las tendencias del mercado para el futuro próximo.

La semana del Banco Central añade complejidad

La dinámica del mercado petrolero de esta semana se desarrolla en un contexto marcado por importantes decisiones de los bancos centrales. El Banco Central Europeo mantuvo su tipo de depósito sin cambios en el 2,0 % el 11 de septiembre de 2025, prolongando su pausa tras ocho recortes de tipos desde junio de 2024. La próxima reunión de la Reserva Federal los días 17 y 18 de septiembre de 2025 y la decisión del Banco de Inglaterra el 18 de septiembre de 2025 pueden influir en la fortaleza del dólar estadounidense y, en consecuencia, en los precios del petróleo denominados en dólares.

Las tensiones comerciales y la incertidumbre económica siguen pesando sobre las previsiones de demanda. El crecimiento de la demanda de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) de 80 kb/d interanual en el primer semestre de 2025 ha superado las expectativas, respaldado por los precios más bajos del petróleo, pero se prevé que entre en contracción en el resto del año, lo que podría limitar las perspectivas de recuperación de los precios.

Tres conclusiones prácticas para los operadores

1. Estrategia de encuadre sesgado

La próxima publicación del inventario a las 10:30 ET (6:30 p. m. GST) del miércoles ofrece a los operadores oportunidades potenciales de trading de reversión a la media cuando los precios del Brent y el WTI alcancen los niveles de resistencia establecidos. El crecimiento de la oferta supera a la demanda, por lo que los niveles de resistencia solo se romperán si se producen importantes interrupciones en el suministro. Los operadores deberían reducir o eliminar sus posiciones cerca de la hora de publicación de la EIA para protegerse contra noticias inesperadas que puedan afectar al mercado.

2. Enfoque de escalonamiento de inventario

Un plan de dos posiciones puede ayudar a los operadores a gestionar la volatilidad del mercado. El plan incluye abrir una posición inicial al comienzo de la semana, seguida de una posible segunda entrada después de que se publiquen los datos de la EIA. Las órdenes stop-loss permiten a los operadores proteger sus posiciones de la volatilidad del mercado provocada por los titulares, al tiempo que mantienen sus reglas de gestión de riesgos.

3. Supervisión entre mercados

Los datos definitivos del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IAPC) de la Eurozona que se publicarán el miércoles y las comunicaciones de la Reserva Federal determinarán la dirección del USD. El precio del petróleo en USD podría experimentar un apoyo a través de trampas bajistas a principios de semana, cuando las declaraciones moderadas de los bancos centrales provoquen una caída del valor del USD.

Niveles técnicos e instrumentos de negociación

Los instrumentos clave para el seguimiento incluyen:

• Petróleo Brent: Actualmente cotiza cerca de la resistencia de 67 $, con soporte alrededor de 64 $.

• Petróleo crudo (WTI): Resistencia en 65 $, soporte cerca de 60 $.

• S&P 500: Puede mostrar correlación con los movimientos del sector petrolero.

• Proxies del índice USD: A través de los principales pares de divisas para evaluar la fortaleza del dólar.

Previsión del precio del petróleo: producción de la OPEP+ frente al crecimiento de la demanda

La decisión de la OPEP+8 de completar la eliminación gradual de la reducción voluntaria de la producción de noviembre de 2023, que asciende a un total de 2,2 millones de barriles diarios, con el último incremento de producción de 547 000 barriles diarios que se devolverá en septiembre, representa un aumento significativo de la oferta en un mercado que ya cuenta con un buen suministro.

Sin embargo, la alianza mantiene su flexibilidad. La eliminación gradual de los ajustes voluntarios adicionales de la producción puede pausarse o revertirse, en función de la evolución de las condiciones del mercado, lo que sugiere que la OPEP+ podría responder si los precios caen demasiado bruscamente.

Las operaciones actuales de las refinerías en diferentes regiones, junto con los patrones estacionales, crean un apoyo a corto plazo para el mercado. Los datos de seguimiento muestran que la mayor parte de los volúmenes adicionales se destinaron a refinerías y centrales eléctricas regionales, en lugar de salir de la zona, lo que reduce el efecto inmediato en los mercados mundiales.

Factores de riesgo y consideraciones

Las operaciones actuales del mercado petrolero se enfrentan a múltiples perturbaciones potenciales que podrían afectar su estabilidad.

Tensiones geopolíticas: La situación geopolítica actual genera riesgos para el suministro, ya que Rusia, Irán y Venezuela se enfrentan a conflictos continuos y a la aplicación de sanciones.

Demanda china: La demanda china es un importante centro de demanda, lo que significa que los cambios en el comportamiento de los consumidores chinos tendrán efectos sustanciales en el equilibrio del mercado mundial.

Fenómenos meteorológicos: La volatilidad del mercado a corto plazo se debe a la temporada de huracanes y a los patrones de demanda invernales.

Disciplina de producción: Los niveles de producción actuales de Irak, los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait y Kazajistán superan sus límites de cuota en 1,1 mb/d, lo que indica que su crecimiento real de la producción podría no coincidir con sus objetivos declarados.

* Los resultados pasados no son indicativos de resultados futuros.