Política monetaria y política fiscal: Explicación de la diferencia

Cuando se habla de los factores que determinan el crecimiento económico y la estabilidad de un país, a menudo vienen a la mente la política monetaria y la política fiscal. El motivo es que estos dos tipos de políticas ejercen una influencia significativa en el panorama económico de una nación y, a pesar de sus diferencias, ambas desempeñan un papel sustancial en el crecimiento económico.

¿Cuál es la diferencia entre política monetaria y fiscal y cómo funcionan ambas? Esto es lo que puede ayudarle a entender la política monetaria y fiscal:

Resumen

• Política monetaria: Controlada por los bancos centrales (por ejemplo, la Reserva Federal), tiene por objeto regular la oferta monetaria y los tipos de interés y mantener la estabilidad financiera. Influye en la inflación y el crecimiento económico a través de herramientas como las operaciones de mercado abierto, los tipos de descuento y las reservas obligatorias.

• Política fiscal: Gestionada por los gobiernos, se centra en los impuestos y el gasto público para influir en la economía. Influye en la demanda agregada, la inflación y la asignación de recursos. Incluye herramientas como los impuestos y las decisiones de gasto.

• Principales diferencias: La política monetaria la ejecutan los bancos centrales, mientras que la política fiscal la establecen los gobiernos. Las herramientas y los enfoques de ambas difieren: la monetaria utiliza instrumentos financieros como los tipos de interés, mientras que la fiscal implica decisiones fiscales y de gasto.

• Interacción: La combinación de ambas políticas puede estimular el crecimiento económico y estabilizar la economía, aunque es necesaria la coordinación entre los bancos centrales y los gobiernos.

Definición de política monetaria

En pocas palabras, la política monetaria engloba las estrategias y medidas aplicadas por un banco central como la Reserva Federal u otra autoridad monetaria con el objetivo de regular e influir en la oferta monetaria, los tipos de interés y el panorama financiero general de la economía de un país. Es decir, sus objetivos fundamentales incluyen garantizar la estabilidad de precios, fomentar el crecimiento económico y proteger la estabilidad financiera.

Definición de política fiscal

Mientras que la política monetaria suele corresponder a los bancos centrales, la política fiscal está relacionada con los gobiernos. En consecuencia, una política fiscal se refiere a los métodos estratégicos y el uso del gasto público y los impuestos con el objetivo de dar forma, mejorar y estabilizar la economía. Para ello, la política fiscal se centra en el nivel general de gasto de una economía, en la composición general del gasto, o en ambos.

Diferencias principales entre la política monetaria y la política fiscal

Tanto la política monetaria como la fiscal pretenden influir en la trayectoria de la economía, sin embargo, existen diferencias clave que conviene tener en cuenta para comprender mejor el funcionamiento de la economía. Veamos una breve comparación entre las políticas monetaria y fiscal: 

• Las entidades responsables: Una de las principales diferencias entre los tipos de políticas son las partes implicadas en su elaboración. Mientras que la política monetaria la ejecuta un banco central, la política fiscal la ejecuta el gobierno de un país.

• Cada política utiliza herramientas y enfoques diferentes. La política monetaria utiliza las operaciones de mercado abierto, los ajustes, los tipos de descuento y las exigencias de reservas, mientras que la política fiscal utiliza el gasto público y cambios en los impuestos. (Fuente: Investopedia)

Visión general de la política monetaria

Dado que los bancos centrales son los responsables de la política monetaria, puede ser una buena idea comprender qué son las políticas monetaria y fiscal para obtener una comprensión básica de la política monetaria.

Los bancos centrales son instituciones financieras responsables de la regulación y distribución del dinero y el crédito de una nación o un grupo de naciones. Estos entes pueden ir desde la Reserva Federal de Estados Unidos hasta el Banco Central Europeo (BCE). Los bancos centrales también fijan los tipos de interés, entre otras cosas. Para obtener una comprensión más exhaustiva de los bancos centrales, lea nuestro artículo "Explicación de los bancos centrales del mundo".

¿Cómo influye la política monetaria en la economía?

Dado que la política monetaria modifica directamente los tipos de interés, puede influir en la inflación y el crecimiento económico. En consecuencia, puede tener repercusiones directas en los mercados. Esto se debe a que, normalmente, cuando los tipos de interés son más altos, las acciones de alto contenido tecnológico, por ejemplo, tienden a sufrir, ya que los inversores buscan activos refugio en su lugar.

Además, cuando suben los tipos de interés, las instituciones financieras se ven obligadas a obtener fondos a un coste más elevado y se encuentran más presionadas a aumentar los tipos de interés que cobran cuando ofrecen préstamos a empresas y particulares. Como consecuencia, pueden elevarse los gastos de endeudamiento de las empresas y los hogares.

Por otro lado, unos tipos de interés más bajos permiten a las instituciones financieras acceder a fondos a unos costes de préstamo más asequibles. En consecuencia, pueden repercutir esta ventaja bajando los tipos de interés que cobran cuando conceden créditos a empresas y particulares. Esto se traduce en una reducción de los costes de los préstamos para las empresas y los hogares.

¿Cuáles son las herramientas utilizadas en la política monetaria de EE.UU.?

En la mayor economía del mundo, la Reserva Federal utiliza las operaciones de mercado abierto, los tipos de descuento y las reservas obligatorias para fijar la política monetaria.

• Operaciones de mercado abierto: Las operaciones de mercado abierto se refieren a las transacciones diarias que realiza la Reserva Federal. Incluyen la compra y venta de deuda pública estadounidense y tienen por objeto inyectar dinero en la economía o retirarlo de la circulación.

• Tipo de descuento: El tipo de descuento se refiere a los tipos de interés que la Fed cobra a los bancos comerciales por los préstamos a corto plazo. En consecuencia, la Fed puede centrarse en los ajustes del tipo de descuento con el objetivo de influir en los tipos de interés a corto plazo de toda la economía.

• Exigencia de reservas: La Reserva Federal puede modificar directamente la cantidad de dinero generada a través de los préstamos bancarios estableciendo el coeficiente de reservas (el porcentaje de depósitos que los bancos deben mantener en reserva).

Panorama de la política fiscal 

Al igual que la política monetaria desempeña un papel integral en la economía, la política fiscal también puede ser muy importante. También puede afectar al crecimiento económico y a las tasas de inflación.

¿Cómo influye la política fiscal en el crecimiento económico y la inflación?

Las políticas fiscales del gobierno pueden cambiar la trayectoria de la economía mediante ajustes de los niveles impositivos, cambios en los tipos de impuestos aplicados, modificaciones del alcance y la naturaleza del gasto y decisiones relacionadas con los préstamos. 

Los efectos de estas medidas pueden ser significativos en diversos aspectos de la economía, como la demanda agregada, la asignación de recursos, la distribución de la renta y los niveles de actividad económica.

Además, la política fiscal puede influir directamente en las tasas de inflación. Aunque unas tasas de inflación más elevadas pueden beneficiar inicialmente a las finanzas públicas al impulsar los ingresos públicos, las implicaciones de las turbulencias inflacionistas dependen de muchos factores. Estos factores pueden ir desde la magnitud y el tipo de crisis hasta la respuesta de la política fiscal, los factores institucionales presupuestarios y la reacción de la política monetaria. Es decir, la respuesta de la política fiscal, en particular, puede influir en las perspectivas de inflación en función de la magnitud y la composición del impulso.

¿Cuáles son los instrumentos de la política fiscal?

El gobierno emplea varias herramientas para fijar la política fiscal, y dos de las principales son los impuestos y el gasto.

• Los impuestos: Los impuestos desempeñan un importante efecto negativo en la economía, ya que pueden afectar a la cantidad de dinero que gastan el Gobierno y los ciudadanos.  Por ello, para estimular el gasto de los consumidores, el gobierno puede reducir los impuestos, proporcionando a las familias dinero extra para gastar en bienes y servicios, impulsando así la economía en general.

• Gasto: El gasto es un instrumento de política fiscal destinado a canalizar fondos públicos hacia sectores concretos que requieren un estímulo económico. Los receptores de estos fondos suelen disponer de recursos adicionales para asignar. Además, de forma similar a los impuestos, el gobierno prevé que este dinero se gastará en diversos bienes y servicios.

Interacción y coordinación entre las políticas monetaria y fiscal

Se cree que las políticas fiscal y monetaria son más eficaces cuando se combinan. Por un lado, la política monetaria puede garantizar la liquidez y unas condiciones financieras favorables para la inversión y el gasto para estimjular la economí directamente.

Por ello, la aplicación conjunta de las políticas fiscal y monetaria puede contribuir a sanar la economía de sus recesiones y promover el crecimiento mediante la coordinación entre los bancos centrales y los gobiernos.

Críticas y obstáculos a las políticas monetaria y fiscal

Aunque las políticas fiscales y monetarias pueden ser grandes herramientas para promover la salud económica, pueden tener algunos contratiempos propios. Quienes critican estas políticas se centran en las siguientes limitaciones de las políticas monetaria y fiscal:

• Los bancos centrales como la Reserva Federal tienen una influencia limitada sobre la economía a través de la política monetaria. 

• Los economistas pueden debatirse entre qué política monetaria o fiscal funciona mejor en beneficio de la economía.

• La política fiscal puede retrasarse debido a que el gobierno suele tardar algún tiempo en aprobarla y aplicarla.

• Ajustar los tipos impositivos mediante la política fiscal no es una tarea que pueda llevarse a cabo de forma arbitraria o frecuente debido a limitaciones prácticas.

• A veces, las políticas fiscal y monetaria pueden entrar en conflicto, ya que los intereses de una parte pueden frenar el crecimiento de las otras. (Fuente: CME)

Conclusión

Las políticas monetaria y fiscal son fundamentales para la salud económica de un país. Aunque cumplen funciones diferentes -los bancos centrales gestionan la política monetaria a través de instrumentos financieros como los tipos de interés, y los gobiernos controlan la política fiscal a través de los impuestos y el gasto-, son más eficaces cuando están coordinadas. Ambas políticas pretenden regular la inflación, fomentar el crecimiento económico y garantizar la estabilidad financiera. Sin embargo, también tienen sus limitaciones y críticas, como el retraso en su aplicación y los posibles conflictos entre ambas. Comprender sus funciones y diferencias ayuda a entender la dinámica de la economía de un país.