La mayor pérdida del Nikkei desde el lunes negro de 1987

El índice japonés Nikkei 225 se desplomó ayer lunes 5 de agosto un 12,40%, o 4.451,28 puntos, y cerró en 31.458,42 puntos. El Japan 225 (NIY) pulverizó el anterior récord establecido el día después del Lunes Negro de 1987, marcando la mayor caída en puntos de su historia y la segunda mayor en porcentaje. 

Liderado por la fuerte caída de valores financieros como Mizuho Financial (8411. TY) y Orix (8591. TY), el índice Nikkei ha entrado en territorio de mercado bajista, habiendo caído un 27% desde su máximo de 42.426,77 puntos alcanzado el martes 11 de julio.

Además, otras bolsas asiáticas también sufrieron fuertes pérdidas el lunes. El índice Kospi de Corea del Sur se desplomó un 9%, activando los interruptores automáticos por primera vez en más de cuatro años. El mercado australiano también sufrió un duro golpe, con el ASX 200 (SPI) perdiendo un 3,7%, sufriendo su peor caída en dos días desde la pandemia.

Veamos con más detalle las posibles razones de la caída de los índices del lunes:

¿ El Banco de Japón podría haber desencadenado la caída del Nikkei?

Aunque no hay duda de que otros factores han influido, la decisión adoptada la semana pasada por el Banco de Japón (BoJ) de subir los tipos de interés a alrededor del 0,25% y reducir su compra masiva de bonos parece ser el principal motor del desplome del mercado japonés. 

Es probable que la postura agresiva adoptada por el banco central en las últimas semanas haya fortalecido el yen japonés (JPY), revirtiendo potencialmente años de debilidad de la moneda que habían beneficiado a los exportadores japoneses. Más del 50% de la producción japonesa se destina a la exportación, por lo que un yen más débil resulta ventajoso para las empresas japonesas, ya que aumenta la competitividad de sus productos en el mercado mundial.

La rápida apreciación del yen, con el USD/JPY subiendo un 14% en menos de un mes hasta alcanzar ayer un máximo de siete meses en torno a 143, puede haber desencadenado una liquidación masiva de las operaciones con yenes. Esto ocurre cuando los inversores obtienen préstamos baratos en yenes para invertir en activos de mayor rentabilidad. 

La lucha por liquidar estas posiciones rentables para cubrir las pérdidas en otros sectores pudo agravar la caída del Nikkei, ya que la subida del yen suele ejercer una presión a la baja sobre la renta variable japonesa. (Fuente: Reuters)

¿Qué otras razones podrían haber provocado la caída?

El temor a una inminente recesión en EE.UU. probablemente exacerbó las ventas masivas. Los datos de empleo de EE.UU., más débiles de lo esperado, con el informe de nóminas no agrícolas publicado el viernes 2 de agosto, revelaron una desaceleración significativa de la contratación y un aumento del desempleo. 

Esto, junto con el debilitamiento de los datos económicos de EE.UU. en los sectores manufacturero y de bienes duraderos en los últimos meses, ha alimentado la preocupación por una posible recesión económica en una de las mayores economías del mundo. Goldman Sachs (GS) ha aumentado su probabilidad de recesión en EE.UU. del 15% al 25%.

Además, la persistente postura belicista de la Reserva Federal ha aumentado la ansiedad del mercado. Los operadores cuestionan la trayectoria de la política monetaria del banco central, especialmente cuando otras economías importantes como Europa, Suiza, Canadá y el Reino Unido han empezado a recortar los tipos de interés.

El reciente revuelo en torno a la Inteligencia Artificial (IA) ha impulsado a los grandes valores tecnológicos, como Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG), AMD (AMD), Microsoft (MSFT), Meta (META) y Nvidia (NVDA). Sin embargo, también ha contribuido a la reciente volatilidad del mercado. 

El optimismo inicial en torno al potencial de la IA para desencadenar una nueva revolución industrial se ha visto atenuado por la constatación de unos beneficios mínimos y la incierta viabilidad de la tecnología. Los decepcionantes resultados financieros de varios gigantes tecnológicos durante la reciente temporada de resultados también han contribuido a la incertidumbre del mercado.

Conclusión

El índice Nikkei 225 de Japón experimentó ayer, lunes 5 de agosto, su mayor caída en un solo día desde el desplome del Lunes Negro de 1987, cuando cayó un 12,40%. Múltiples factores contribuyeron a esta fuerte caída, entre ellos los ajustes de la política monetaria del Banco de Japón, la preocupación por una posible recesión en EE.UU. y la liquidación de las operaciones de compraventa de yenes. 

Aunque el Nikkei ha repuntado con fuerza hoy (martes 6 de agosto), ganando más de un 10% y registrando su mejor día desde octubre de 2008, se espera que persista la volatilidad mientras los operadores evalúan el actual panorama económico y financiero.