El dólar alcanza mínimos de 7 meses

El precio del índice del dólar estadounidense (DX) cayó a su nivel más bajo desde el 2 de enero hoy, martes 20 de agosto, a 101,85, ya que los operadores evalúan la probabilidad de que los miembros del FOMC voten a favor de un recorte de los tipos de interés en septiembre de 2024. 

Exploremos la conexión entre las expectativas de recorte de tipos en Estados Unidos y la caída del dólar, y las perspectivas para el billete verde:

El dólar estadounidense, bajo presión

El índice del dólar estadounidense, que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de seis divisas principales que incluye el USD/EUR (EURUSD), el USD/JPY (USDJPY), el USD/GBP (USDGBP), el USD/CAD (USDCAD), el USD/SEK (USDSEK) y el USD/CHF (USDCHF), va camino de su segunda caída mensual consecutiva, tras haber cedido ya más de un 2% en agosto.

En consecuencia, el par EUR/USD se fortaleció significativamente, alcanzando su nivel más alto desde el 28 de diciembre en 1,108775 dólares. En el momento de redactar este informe, el par EUR/USD había subido un 2,4% en el mes, lo que supone su mejor resultado mensual desde noviembre. El par GBP/USD alcanzó ayer, lunes 19 de agosto, un máximo mensual de 1,2998 dólares.

Por otra parte, el par USD/JPY se fortaleció ligeramente a 146,50. Este nivel está cerca del máximo de casi dos semanas alcanzado ayer. Aún así, se mantiene por debajo del máximo de siete meses de casi 141,675 alcanzado a principios de agosto durante la mayor pérdida del Nikkei desde el Lunes Negro de 1987. (Fuente: CNBC)

Se avecinan recortes de tipos en EE.UU.

Algunos operadores anticiparon inicialmente agresivos recortes de tipos a principios de agosto, tras el sorprendente aumento de la tasa de desempleo en julio, según las nóminas no agrícolas (NFP), que encendió los temores de recesión y envió ondas de choque a los mercados mundiales. 

Sin embargo, el sentimiento de los operadores ha cambiado desde entonces. Según la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de un recorte de tipos de 50 puntos básicos en su reunión de los días 27 y 28 de septiembre ha disminuido del 50% de hace una semana al 23%, mientras que las probabilidades de una reducción de 25 puntos básicos se sitúan ahora en el 77%.

Cuando la Reserva Federal decide reducir el tipo de interés de los fondos federales, suele bajar los tipos de interés en toda la economía. En consecuencia, las inversiones en USD pueden resultar menos atractivas para los inversores extranjeros que los activos en otras divisas que podrían ofrecer mayores rendimientos. 

Este menor interés por los activos estadounidenses puede provocar una liquidación de las tenencias denominadas en dólares, aumentando la oferta de dólares en el mercado de divisas. Como resultado, el valor del dólar tiende a debilitarse.

¿Por qué los inversores se centran en el discurso de Powell en Jackson Hole el viernes?

Si el presidente de la Fed, Jerome Powell, insinúa o no que la Fed podría reducir los tipos de interés en 25 o 50 puntos básicos durante la reunión de septiembre del FOMC será el principal objetivo de los operadores tras su discurso que tendrá lugar el viernes 23 de agosto en Jackson Hole.

Algunos funcionarios de la Fed, como Mary Daly, Presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, creen que ha llegado el momento de ajustar la política monetaria estadounidense. 

Neel Kashkari, Presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, cree que es razonable abordar la posibilidad de bajar los tipos de interés en septiembre debido a la creciente probabilidad de un mercado laboral más débil. 

El ex presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, también cree que el mercado laboral podría estar debilitándose debido a los aumentos de la tasa de desempleo, especialmente si los siguientes informes de empleo siguen siendo malos. 

Aún así, Powell podría dudar a la hora de comprometerse con datos concretos esta semana debido a que se espera que se publiquen datos económicos importantes, especialmente en relación con la inflación y el empleo, antes de la reunión de la Fed de septiembre. 

Conclusión

La reciente caída del dólar, que ha alcanzado su nivel más bajo en 7 meses, se debe principalmente a las crecientes expectativas de posibles recortes de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Dado que los operadores prevén una menor rentabilidad de los activos estadounidenses, podrían estar desplazando sus tenencias hacia otras divisas, lo que debilitaría el valor del dólar.

Aunque el sentimiento del mercado se inclina hacia un recorte de tipos en septiembre, la decisión real depende de los próximos datos económicos. Es probable que los operadores se centren en el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole en busca de posibles pistas sobre la trayectoria de la política monetaria de la Fed.

Mañana (miércoles 21 de agosto) se publicarán las actas del FOMC de la última reunión de la Fed, lo que también permitirá a los operadores obtener información adicional sobre el razonamiento que subyace a la decisión de mantener los tipos de interés sin cambios durante su reunión de julio.