El oro y el petróleo suben debido a los aranceles y la escalada en Ucrania

El oro (XAU), la plata (XAG) y el petróleo (WTI) subieron el lunes 1 de septiembre. El oro alcanzó un nuevo récord debido a la mayor incertidumbre sobre los aranceles, después de que un tribunal de apelación dictaminara el viernes que algunos de los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump eran ilegales. La plata superó el nivel de 40 dólares por onza y alcanzó su máximo en 14 años, ante las crecientes expectativas de una bajada de los tipos de interés. Y los precios del petróleo se dispararon tras los ataques ucranianos contra refinerías de petróleo rusas, justo antes de una reunión crucial de la OPEP+ celebrada durante el fin de semana.

Mientras tanto, al otro lado del Atlántico, algunas acciones del sector de defensa en Europa se dispararon ante las noticias de que Europa planea desplegar fuerzas militares en Ucrania en la posguerra. La incertidumbre también se extendió desde Francia, donde el primer ministro se enfrenta a una moción de confianza, con el diferencial franco-alemán, una medida de riesgo,  cerca de máximos históricos.  

A medida que el oro continuaba su racha récord en las primeras operaciones del martes, los inversores estarán atentos a cualquier señal que afecte a la próxima decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés durante su reunión del FOMC del 17 de septiembre.

Resumen

• El oro alcanzó un nuevo récord debido a la incertidumbre sobre los aranceles, y la plata subió a su nivel más alto en 14 años.

• Los precios del petróleo subieron tras los ataques ucranianos a refinerías rusas, mientras Europa planea un despliegue posbélico en Ucrania.

• Los inversores esperan señales de la Fed y datos sobre el empleo para obtener pistas sobre una posible bajada de tipos.

• Los mercados esperan una posible bajada considerable de los tipos de la Fed si los datos sobre el empleo son débiles.

¿Qué ha impulsado al oro a alcanzar un nuevo récord esta semana?

El oro se ha cotizado al alza en 2025 debido a la incertidumbre en torno a los aranceles y las tensiones geopolíticas, así como a las recientes preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y la creciente probabilidad de que esta recorte los tipos de interés. Sin embargo, el impulso hacia máximos históricos se atribuye a la sentencia del tribunal de apelación del pasado viernes, que dictaminó que gran parte de los aranceles de Trump eran ilegales, sin afectar a los aplicados al acero y al aluminio (ALI). 

El tribunal afirmó que los aranceles del «Día de la Liberación» de Trump, invocados a través de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) de 1977, son competencia del Congreso y que la imposición de aranceles por parte de Trump era ilegal. En concreto, el tribunal de apelación dictaminó que los aranceles «recíprocos», como el arancel básico del 10 % sobre la mayoría de los países, así como los aplicados a China, Canadá y México, eran ilegales, lo que podría reducir las importaciones de productos afectados por EE. UU. del 69 % al 16 %. El tribunal decidió permitir que los aranceles sigan en vigor hasta el 14 de octubre.

Mientras se aplaza esta decisión hasta el mes que viene, los inversores esperan una sentencia judicial sobre si la destitución de la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook por parte de Trump es legítima. Su destitución podría ir seguida de un nombramiento más moderado, lo que debilitaría el dólar y, a cambio, respaldaría el metal precioso. 

Sin embargo, los precios del oro podrían verse amenazados por una posible reunión de alto el fuego entre el presidente ruso, Vladímir Putin, y el presidente ucraniano, Volodímir Zelenski. Con una cumbre aún sin confirmar, el conflicto se intensificó.

Los ataques de Ucrania contra instalaciones petroleras rusas impulsan el precio del petróleo

Los precios del petróleo subieron el martes, con el Brent (EB) y el WTI al alza un 0,54 % y un 1,58 % a las 06:17 GMT, tras los ataques con drones ucranianos contra activos petroleros rusos, que representan alrededor del 20 % de la capacidad de procesamiento del país. El aumento de las tensiones geopolíticas se produce cuando Putin se reunió con los líderes de China y la India en la cumbre de la Organización de Cooperación de Shanghái (OCS) celebrada el lunes. China pidió «un nuevo orden mundial», ya que los aranceles de Trump empujan a otros países hacia el sur global. Sin embargo, también sigue a los recientes aranceles impuestos a China y la India, con el objetivo de reducir las importaciones de petróleo ruso. Los inversores estarán atentos a la reunión de la OPEP+ para obtener más pistas sobre la dinámica de la oferta y la demanda y sobre si la organización aumentará o no la producción. 

Mientras tanto, la retórica en torno a la situación de Ucrania por parte de Europa se intensificó después de que la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, dijera en una entrevista que tiene un plan «bastante preciso» para desplegar tropas en Ucrania como parte de las garantías de seguridad tras un acuerdo de paz, que el Kremlin había rechazado anteriormente. En la reunión de la OCS, Putin dijo que había llegado a un «entendimiento» con Trump en la cumbre en Alaska, pero culpó a Occidente de la invasión. Se espera que los líderes europeos se reúnan el jueves para discutir los próximos pasos a seguir.

Aun así, la atención sigue centrada en las próximas nóminas no agrícolas (NFP) que se publicarán el viernes.

¿Podrán los datos sobre el empleo de esta semana provocar otra bajada de tipos por parte de la Fed?

A pesar de que el oro ha alcanzado máximos históricos, los mercados esperan las cifras de empleo no agrícola (NFP) de esta semana para saber si la bajada de tipos de la Fed en septiembre será moderada o no. Actualmente, con una probabilidad del 90 %, los inversores no descartan una bajada de tipos considerable, en la que la Fed recortaría 50 puntos básicos si los datos sobre el empleo decepcionan. 

Según UBS (UBSG.VX), es probable que la subida récord del precio del oro se haya visto respaldada por un mercado laboral cada vez más débil, y se espera que la incertidumbre macroeconómica y geopolítica impulse los precios al alza. Goldman Sachs (GS) prevé un precio de 4000 dólares por onza a mediados del próximo año, suponiendo un consejo más moderado y una menor dependencia de la Fed. (Fuente: Oilprice.com)

*Los resultados pasados no son indicativos de resultados futuros. Lo anterior son solo previsiones y no deben considerarse como asesoramiento de inversión.