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Reunión del FOMC: Lo que hay que saber

Plus500 | jueves 14 diciembre 2023

El Comité Federal de Mercado Abierto, también conocido por las siglas "FOMC", es el comité de doce miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos encargado de determinar la política monetaria. En consecuencia, su proceso de toma de decisiones es muy esperado tanto por los participantes en el mercado como por los consumidores.

El miércoles 13 de diciembre de 2023, en su octava y última reunión de política monetaria del año, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunció su decisión de mantener los tipos de interés de referencia en la horquilla del 5,25% al 5,5% por tercera vez consecutiva, marcando los tipos más altos en 22 años. 

A pesar de mantener los tipos en un máximo histórico y de su persistente línea dura, el Banco Central indicó que podría haber recortes de tipos en el horizonte de 2024. 

A menos de un mes del nuevo año, los operadores, inversores y consumidores pueden estar esperando con impaciencia para ver qué camino tomará el Banco Central de la mayor economía del mundo en el nuevo año. 

Esto es lo que hay que saber sobre la última reunión del FOMC de 2023 y cómo reaccionaron los mercados a su decisión:

FOMC- Federal Reserve Logo

¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país, en este caso la Reserva Federal, para "mover la aguja" con respecto a la disponibilidad y el coste del efectivo y el crédito. Hay tres palancas principales que la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza para aplicar la política monetaria: el tipo de descuento, los requisitos de reservas bancarias y las operaciones de mercado abierto (OMO); el Comité Federal de Mercado Abierto es el único responsable de las últimas.

¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo se utilizan?

Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de bonos del Tesoro y valores respaldados por el gobierno en el mercado. El tipo de interés de los fondos federales, fijado por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es el tipo de interés de los préstamos a un día que los bancos estadounidenses se cobran entre sí; este tipo también sirve de referencia para los tipos hipotecarios, los intereses de las tarjetas de crédito, etc. 

El tipo de interés que los bancos se cobran entre sí es crucial, porque los préstamos interbancarios permiten a los bancos mantener sus reservas de efectivo lo suficientemente altas como para satisfacer la demanda de préstamos de los consumidores.

El FOMC utiliza las Operaciones de Mercado Abierto como su principal herramienta para "empujar" al mercado hacia el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Cuando se compran bonos del Tesoro y otros valores, utilizando dinero recién impreso, la oferta de dinero en el mercado aumenta, y el tipo de interés que los bancos se aplican entre sí por los préstamos a un día disminuye. La oferta monetaria disminuye, y los intereses suben, cuando el FOMC toma la decisión de que la Reserva Federal venda los bonos del Tesoro y los valores que tiene actualmente. 

La vía monetaria emprendida por la Reserva Federal es vital, porque los bonos del Tesoro son comprados y vendidos por la Fed en cantidades tan grandes que influyen directamente en los intereses generales disponibles para los bancos y los usuarios cotidianos. Cuando se compran más obligaciones, la oferta de dinero disponible en las reservas de los bancos estadounidenses aumenta, por lo que los préstamos son más fáciles de obtener y los tipos de interés disminuyen. (Fuente: The Federal Reserve)

¿Cómo decide el FOMC cuál es el camino a seguir?

Dependiendo del clima económico general y de la evaluación de los miembros del FOMC, éste determina si la Reserva Federal comprará o venderá valores respaldados por el Estado. 

En tiempos de dificultades económicas, el FOMC tiende a recomendar la compra de valores para apoyar el crecimiento económico; lo contrario ocurre cuando la economía nacional parece estar en un terreno más estable. Sin embargo, dado que los juicios económicos no siempre son objetivos, a veces puede haber desacuerdos dentro del FOMC. 

Hay muchos factores que intervienen en la determinación final del FOMC; los miembros revisan los indicadores económicos generales, como la inflación, el desempleo y el PIB. Además, pueden incluso considerar cómo un cambio en la política monetaria podría afectar a industrias específicas dentro del mercado estadounidense.

Las actas de la reunión del FOMC, que proporcionan un resumen detallado de la discusión llevada a cabo entre los miembros del comité, revelan exactamente qué factores conducen a las decisiones de política monetaria de la Fed, así como los puntos de vista de los distintos miembros. Aunque se celebra una conferencia de prensa poco después de la reunión del FOMC, las notas no se publican hasta tres semanas después de la conclusión de la reunión, por lo que gran parte de las decisiones del comité siguen siendo un misterio para el público durante casi un mes.

Los miembros del FOMC suelen ser denominados "halcones", los que están a favor de una menor compra de bonos, "pesimistas", los que adoptan el punto de vista contrario, o "centristas", cuyo enfoque se sitúa en un punto intermedio. La proporción relativa de los que sostienen cada opinión tiene importantes repercusiones en el funcionamiento del Comité Federal de Mercado Abierto.

¿Cómo funciona el FOMC?

Ocho veces al año, o más en función de las necesidades, el Comité celebra una reunión para decidir el rumbo de la política monetaria federal a corto plazo. 

En la reunión, celebrada en Washington, D.C., los miembros del comité examinan las condiciones macroeconómicas del país, evalúan los riesgos y determinan la dirección más adecuada para los objetivos del FOMC de mantener los precios estables junto con una tasa general de crecimiento económico sostenible. 

A continuación, los doce miembros votan si es más probable que la compra o la venta de valores permita alcanzar estos objetivos. La séptima reunión del año de la comisión comenzó el martes 31 de octubre y concluyó el miércoles 1 de noviembre, seguida de una rueda de prensa.

La octava y última reunión de 2023 del comité comenzó el martes 12 de diciembre y concluyó el miércoles 13, seguida de una rueda de prensa y un discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell.

¿Quién forma parte del Comité del FOMC?

Siete de los doce miembros del FOMC son miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el presidente de la Junta de Gobernadores preside el FOMC. Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el Presidente de los Estados Unidos y ocupan su puesto durante catorce años. 

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, desde 2018, John C. Williams, es miembro permanente del comité. Cuatro de los once presidentes regionales restantes del Banco de la Reserva Federal también forman parte del FOMC en rotaciones de un año para garantizar la representación de todas las regiones de Estados Unidos.

¿Cómo influye la Reserva Federal en la economía estadounidense?

Cuando la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, puede afectar de manera extraordinaria a la economía en su totalidad. Si el FOMC se mueve para vender valores, aumentando así el tipo de los fondos federales y los tipos de interés en toda la economía, la evaluación de las empresas de sus futuros flujos de ingresos puede verse afectada negativamente, ya que los gastos de la deuda aumentarán. 

Si los inversores creen que el servicio de la deuda podría tener un efecto negativo en el crecimiento de los ingresos de una empresa, estarán menos inclinados a comprar acciones de esa empresa, cuyo precio caerá. El sector financiero, por el contrario, saldrá ganando con una subida de los tipos de interés, ya que podrá obtener mayores beneficios de las comisiones de los préstamos.

Además, cabe señalar que la decisión de la Reserva Federal puede tener un impacto notable en las acciones, en general, y en las acciones tecnológicas, en particular. Esto se debe a que los valores tecnológicos, que normalmente se consideran valores de crecimiento, tienden a ser susceptibles a tipos más altos, ya que son activos de "larga duración". 

Además, en épocas de inflación y tipos de interés elevados, muchos inversores y operadores se alejan de los valores tecnológicos y optan por activos refugio.

¿Qué indican las previsiones de la Fed para 2024?

Aunque la Reserva Federal ha acaparado numerosos titulares este año por sus subidas de tipos de interés, muchos de sus miembros prevén un cambio de rumbo para el nuevo año. 

Según las proyecciones de la Reserva Federal para 2024, es probable que la Fed recorte los tipos en unos 75 puntos básicos (0,75%) en el nuevo año. Para ser más precisos, según la Fed, estos recortes tendrán lugar probablemente tres veces en 2024. 

El cambio de tono se atribuye a las expectativas optimistas de que la inflación descienda al 2,4% el año próximo y al 2,2% en 2025.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explicó que la Reserva Federal reconoce que "probablemente ha alcanzado o está cerca de alcanzar la tasa máxima para este ciclo", aunque indicó que la posibilidad de nuevas subidas de tipos no está "descartada". 

Powell añadió que "nadie está declarando la victoria" todavía. Por lo tanto, es importante tener en cuenta que el año 2024 aún está por determinar y que pueden entrar en juego múltiples factores que afecten a la política monetaria de la Reserva Federal. (Fuente: Yahoo Finance)

El nuevo gráfico de puntos de la Reserva Federal

Tras la reunión del FOMC, la Reserva Federal publicó un Dot Plot, una representación gráfica en la que se utilizan puntos de datos representados como puntos en un gráfico (que se publica trimestralmente). Este gráfico muestra las proyecciones de los miembros de la Reserva Federal para el futuro de los tipos de interés del Fondo Federal, y cada proyección de los miembros de la Reserva Federal está representada por un punto anónimo.

Teniendo en cuenta su importancia y el hecho de que el Dot Plot es seguido de cerca por los inversores y analistas, los operadores pueden estar interesados en saber que el último Dot Plot mostró que muchos funcionarios de la Fed creen que la tasa de fondos federales alcanzará un máximo del 4,6% en 2024. Se trata de una disminución con respecto a la proyección anterior de septiembre del 5,1%. 

El gráfico de puntos mostró que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal prevén recortes en 2024, y sólo dos funcionarios consideran que los costes de endeudamiento se mantendrán estables ese año. Sin embargo, sólo el tiempo dirá si estas estimaciones se cumplirán.

¿Cómo reaccionan los mercados?

Tras la publicación de la decisión del FOMC el martes, los índices de Wall Street repuntaron: el S&P 500 ( EE.UU. 500), el Nasdaq (US-TECH 100) y el índice industrial Dow Jones (EE.UU. 30- Wall Steet) subieron un 1,37%, un 1,38% y un 1,40% respectivamente. 

El repunte fue más allá de los mercados estadounidenses, ya que los valores europeos también subieron, como el FTSE 100 (UK 100), que ganó un 1,7%, y el CAC 40 ( Francia 40), que subió un 1,5%. 

Conclusión

Para concluir, a pesar de que en 2023 se mantiene el tono duro, las previsiones de la Reserva Federal para 2024 sugieren un cambio hacia recortes de los tipos de interés impulsados por el optimismo ante la disminución de la inflación. 

No obstante, el presidente de la Fed, Powell, no descarta próximas subidas en el futuro, por lo que los operadores deberían ser prudentes con sus proyecciones y estar atentos a posibles cambios en la política monetaria. 


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