Reunión del FOMC: Lo que hay que saber

El Comité Federal de Mercado Abierto, también conocido por las siglas "FOMC", es el comité de doce miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos encargado de determinar la política monetaria. En consecuencia, su proceso de toma de decisiones es muy esperado tanto por los participantes en el mercado como por los consumidores.

El miércoles 18 de septiembre, la Fed emprendió su primera bajada de tipos en cuatro años (desde la pandemia de Covid). Recortó los tipos medio punto porcentual, ciñéndose a las expectativas de recorte comentadas en múltiples ocasiones este año. La desaceleración de la inflación parece ser la razón de este giro de la política monetaria. En particular, el recorte se produce tras una postura de línea dura adoptada por la Fed durante varios años.

Pero, ¿qué es exactamente el comité FOMC de la Reserva Federal? ¿Por qué son importantes sus decisiones? ¿Cómo reaccionaron los mercados a la decisión de ayer sobre los tipos? ¿Bajará la Fed los tipos este año? ¿Y qué reveló el presidente de la Fed, Jerome Powell, en su discurso? Esto es lo que necesita saber:

¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país, en este caso la Reserva Federal, para "mover la aguja" con respecto a la disponibilidad y el coste del efectivo y el crédito. Hay tres palancas principales que la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza para aplicar la política monetaria: el tipo de descuento, los requisitos de reservas bancarias y las operaciones de mercado abierto (OMO); el Comité Federal de Mercado Abierto es el único responsable de las últimas.

¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo se utilizan?

Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de bonos del Tesoro y valores respaldados por el gobierno en el mercado. El tipo de interés de los fondos federales, fijado por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es el tipo de interés de los préstamos a un día que los bancos estadounidenses se cobran entre sí; este tipo también sirve de referencia para los tipos hipotecarios, los intereses de las tarjetas de crédito, etc. 

El tipo de interés que los bancos se cobran entre sí es crucial, porque los préstamos interbancarios permiten a los bancos mantener sus reservas de efectivo lo suficientemente altas como para satisfacer la demanda de préstamos de los consumidores.

El FOMC utiliza las Operaciones de Mercado Abierto como su principal herramienta para "empujar" al mercado hacia el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Cuando se compran bonos del Tesoro y otros valores, utilizando dinero recién impreso, la oferta de dinero en el mercado aumenta, y el tipo de interés que los bancos se aplican entre sí por los préstamos a un día disminuye. La oferta monetaria disminuye, y los intereses suben, cuando el FOMC toma la decisión de que la Reserva Federal venda los bonos del Tesoro y los valores que tiene actualmente. 

La vía monetaria emprendida por la Reserva Federal es vital, porque los bonos del Tesoro son comprados y vendidos por la Fed en cantidades tan grandes que influyen directamente en los intereses generales disponibles para los bancos y los usuarios cotidianos. Cuando se compran más obligaciones, la oferta de dinero disponible en las reservas de los bancos estadounidenses aumenta, por lo que los préstamos son más fáciles de obtener y los tipos de interés disminuyen.

¿Cómo decide el FOMC cuál es el camino a seguir?

Dependiendo del clima económico general y de la evaluación de los miembros del FOMC, este determina si la Reserva Federal comprará o venderá valores respaldados por el Estado. 

En tiempos de dificultades económicas, el FOMC tiende a recomendar la compra de valores para apoyar el crecimiento económico; lo contrario ocurre cuando la economía nacional parece estar en un terreno más estable. Sin embargo, dado que los juicios económicos no siempre son objetivos, a veces puede haber desacuerdos dentro del FOMC. 

Hay muchos factores que intervienen en la determinación final del FOMC; los miembros revisan los indicadores económicos generales, como la inflación, el desempleo y el PIB. Además, pueden incluso considerar cómo un cambio en la política monetaria podría afectar a industrias específicas dentro del mercado estadounidense.

Las actas de la reunión del FOMC, que proporcionan un resumen detallado de la discusión llevada a cabo entre los miembros del comité, revelan exactamente qué factores conducen a las decisiones de política monetaria de la Fed, así como los puntos de vista de los distintos miembros. Aunque se celebra una conferencia de prensa poco después de la reunión del FOMC, las notas no se publican hasta tres semanas después de la conclusión de la reunión, por lo que gran parte de las decisiones del comité siguen siendo un misterio para el público durante casi un mes.

Los miembros del FOMC suelen ser denominados "halcones", los que están a favor de una menor compra de bonos, "pesimistas", los que adoptan el punto de vista contrario, o "centristas", cuyo enfoque se sitúa en un punto intermedio. La proporción relativa de los que sostienen cada opinión tiene importantes repercusiones en el funcionamiento del Comité Federal de Mercado Abierto.

¿Cómo funciona el FOMC?

Ocho veces al año, o más en función de las necesidades, el Comité celebra una reunión para decidir el rumbo de la política monetaria federal a corto plazo. 

En la reunión, celebrada en Washington, D.C., los miembros del comité examinan las condiciones macroeconómicas del país, evalúan los riesgos y determinan la dirección más adecuada para los objetivos del FOMC de mantener los precios estables junto con una tasa general de crecimiento económico sostenible. 

A continuación, los doce miembros votan si es más probable que la compra o la venta de valores permita alcanzar estos objetivos. 

La sexta reunión del Comité de 2024 comenzó el martes 17 de septiembre y concluyó el miércoles 18 de septiembre. Le siguió una rueda de prensa y un discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell.

¿Quién forma parte del Comité del FOMC?

Siete de los doce miembros del FOMC son miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el presidente de la Junta de Gobernadores preside el FOMC. Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el Presidente de los Estados Unidos y ocupan su puesto durante catorce años. 

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, desde 2018, John C. Williams, es miembro permanente del comité. Cuatro de los once presidentes regionales restantes del Banco de la Reserva Federal también forman parte del FOMC en rotaciones de un año para garantizar la representación de todas las regiones de Estados Unidos.

¿Cómo influye la Reserva Federal en la economía estadounidense?

Cuando la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, puede afectar de manera extraordinaria a la economía en su totalidad. Si el FOMC se mueve para vender valores, aumentando así el tipo de los fondos federales y los tipos de interés en toda la economía, la evaluación de las empresas de sus futuros flujos de ingresos puede verse afectada negativamente, ya que los gastos de la deuda aumentarán. 

Si los inversores creen que el servicio de la deuda podría tener un efecto negativo en el crecimiento de los ingresos de una empresa, estarán menos inclinados a comprar acciones de esa empresa, cuyo precio caerá. El sector financiero, por el contrario, saldrá ganando con una subida de los tipos de interés, ya que podrá obtener mayores beneficios de las comisiones de los préstamos.

Además, cabe señalar que la decisión de la Reserva Federal puede tener un impacto notable en las acciones, en general, y en las acciones tecnológicas, en particular. Esto se debe a que los valores tecnológicos, que normalmente se consideran valores de crecimiento, tienden a ser susceptibles a tipos más altos, ya que son activos de "larga duración". 

Además, en épocas de inflación y tipos de interés elevados, muchos inversores y operadores se alejan de los valores tecnológicos y optan por activos refugio.

Lo más importante: ¿Qué reveló Powell en su discurso?

Dada su condición de presidente de la Reserva Federal, los discursos de Jerome Powell son muy apreciados y pueden llegar a mover los mercados. 

El discurso de Powell reveló que la última decisión era «lo correcto para la economía y la gente», y añadió que la decisión refleja la «creciente confianza de la Fed en que, con una recalibración adecuada de [su] postura política, la fortaleza del mercado laboral puede mantenerse en el contexto de un crecimiento moderado y una inflación que descienda de forma sostenible hasta el 2%». Además, declaró que la decisión está impulsada por el «doble mandato de la Fed de proporcionar el máximo empleo y precios estables al pueblo estadounidense».

A pesar de las perspectivas positivas, es probable que la Fed vigile la inflación de cara a sus dos últimas reuniones del año, en noviembre y diciembre. Además, el mercado laboral puede ser uno de los principales focos de atención de la Fed, sobre todo porque «no es tan robusto como antes» y muchos economistas advierten de una posible recesión.»

¿Qué significa la decisión?

El principal efecto que esto podría tener es el obvio: frenar la inflación. Además, la bajada de tipos puede afectar a las cuentas de ahorro, ya que estas «seguirán ganando más que la inflación en un futuro previsible» aunque bajen los tipos. También puede reducir los costes de los préstamos, afectando a las tarjetas de crédito, el automóvil y los pagos hipotecarios. Además, algunas acciones pueden beneficiarse de esta decisión.

Sin embargo, la decisión aún está fresca, y solo el tiempo dirá lo que realmente le espera a la economía.

¿Cómo reaccionaron los mercados?

Tras la reciente decisión de la Reserva Federal, los índices de Wall Street, como el Nasdaq y el S&P 500, subieron tras el anuncio, pero luego bajaron alrededor de un 0,3% cada uno, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones perdió alrededor de un 0,25%.

En el mercado de divisas, el dólar estadounidense se debilitó frente a otras monedas. Habrá que ver qué otros efectos tendrá esta decisión en los mercados en un futuro próximo. 

Los operadores deberían estar atentos a las noticias y acontecimientos económicos importantes que también puedan entrar en juego. (Fuente: The New York Times)

Conclusión

En conclusión, la Fed recortó los tipos por primera vez desde la pandemia de Covid, al tiempo que la inflación mostraba signos de enfriamiento. 

¿Qué más le espera a la mayor economía del mundo, y cómo podría afectar esta importante decisión de política monetaria a los mercados mundiales? Solo el tiempo lo dirá.