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Reunión de junio del BCE: Lo que hay que saber

Stavros Tousios | miércoles 14 junio 2023

El euro subió un 0,26% frente al dólar la semana pasada (EUR/USD), lo que supone la primera subida semanal en aproximadamente un mes, a la espera de la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) del jueves 15 de junio. Los mercados europeos tuvieron una jornada positiva el martes, con el índice alemán 40 (FDAX) registrando una mínima subida del 0,06% y el FTSE 100 (UK 100) subiendo un 0,32%.

Se espera que el BCE suba los tipos de interés un cuarto de punto en su reunión. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre cuánto subirán los tipos de interés, después de que la inflación en la zona euro cayera más de lo previsto en mayo y la economía entrara en recesión durante el invierno.

Los analistas dan por "hecha" una subida de tipos de 25 puntos básicos, y esperan que el BCE no tenga en cuenta un crecimiento decepcionante y unas perspectivas económicas cada vez más pesimistas. Los datos económicos publicados desde la última reunión del 4 de mayo son favorables a los optimistas, ya que la inflación se ha ralentizado, pero se mantiene en el 6,1%, muy lejos del objetivo del 2%. Además, los analistas creen que el BCE será partidario de subir los tipos.

An image of the ECB bank's building

El panorama general

La subida prevista de los tipos de interés en un cuarto de punto situaría el tipo de interés de depósito en el 3,5%, el más alto desde 2001. Desde mediados del año pasado, el BCE ha emprendido una campaña de subidas de tipos sin precedentes, durante la cual ya ha endurecido la política monetaria en 375 puntos básicos. A pesar de esta acción tan agresiva, la inflación general sigue estando muy lejos del rango en el que el BCE puede suavizarla, lo que implica que la reunión del BCE podría centrarse en cualquier indicación de cuándo los tipos pueden alcanzar su punto máximo.

La tasa de inflación de la Eurozona se sitúa en el 6,1%, más del triple del objetivo del BCE del 2%. Aunque es inferior al máximo del 10,6% alcanzado en octubre, se prevé que la inflación general se mantenga por encima del objetivo al menos hasta 2025, según una encuesta entre economistas. También se espera que la inflación subyacente se mantenga por encima del objetivo durante el resto del año, debido a la inflación salarial y al buen momento del mercado laboral.

¿Qué dicen los miembros del BCE?

El 1 de junio, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró que la inflación era demasiado alta, a pesar de que cada vez hay más pruebas de que las subidas de tipos aplicadas hasta ahora funcionan contra el aumento de la inflación. De hecho, de las actas de la última reunión se desprende que los miembros del BCE prometen esencialmente que el banco subirá los tipos en la próxima reunión.

Algunos responsables políticos ya han dicho que se prevé otra subida de tipos para la reunión del 27 de julio. El problema es que el crecimiento subyacente de los precios sigue siendo elevado, y no hay pruebas claras de que haya tocado techo, según el presidente del BCE. 

En consecuencia, la atención del jueves debería centrarse en la conferencia de prensa del Presidente posterior a la decisión sobre los tipos, ya que el mercado está valorando actualmente una subida de 25 puntos básicos en la próxima reunión de julio, y los operadores desearán ver cómo puede cambiar la situación. (Fuente:Reuters)

¿Cuáles son las previsiones de los economistas? 

Alrededor de tres cuartas partes de los economistas de una encuesta reciente de Reuters coinciden con el mercado y esperan una subida de tipos de un cuarto de punto en julio. La mayoría de los economistas también esperan que el BCE mantenga los tipos sin cambios durante el resto del año, una vez alcanzado el nivel máximo. Además, afirman que la explicación sencilla es que la inflación no ha bajado lo suficiente.

En otra encuesta realizada por Bloomberg, los economistas parecen casi estar de acuerdo en que el BCE volverá a subir los tipos en julio. Después de eso, la gran mayoría de los economistas también ven que las tasas se mantendrán estables, anticipando que no habrá grandes cambios en las perspectivas del BCE. Se espera que el mercado se centre en la orientación de las nuevas proyecciones de los expertos, que podrían modificarse tras conocerse el pasado jueves que la zona euro entró en recesión el pasado invierno. Sin embargo, varios economistas afirman que, con las expectativas de subidas de tipos para junio y julio ya establecidas, el posible cambio de rumbo del BCE se producirá en septiembre.

Conclusión

El par EUR/USD alcanzó máximos de tres semanas durante la noche del miércoles a la espera de la decisión del BCE sobre los tipos de interés del jueves, y se espera que el BCE suba los tipos de interés a pesar de haber caído en recesión. Sin embargo, aún está por ver si el banco central se embarcará o no en otra subida de tipos. Los operadores no lo descubrirán hasta el final de la reunión.


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