El Banco de Inglaterra afronta "a ciegas" la decisión sobre los tipos de interés del Comité de Política Monetaria

En las últimas seis semanas, la libra esterlina ha recuperado alrededor de un 11% de su valor frente al dólar. Esto sigue a un mínimo histórico que se alcanzó el 26 de septiembre, cuando el GBP/USD cayó a un mínimo de 37 años en 1,0327. El gobierno anterior había dado a conocer los detalles de su "mini-presupuesto" el día 23, tras la última reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra el día 22. La caída de la libra esterlina afectó naturalmente a las acciones británicas y al índice UK 100, ya que los inversores podrían haber empezado a perder la confianza en el nuevo gobierno. Según algunos observadores del mercado, el Banco de Inglaterra podría haber tenido que intervenir para evitar una posible crisis del mercado, lo que también precipitó la elección de un nuevo Primer Ministro, Rishi Sunak.

Los interrogantes sobre cómo financiaría el Gobierno británico los recortes presupuestarios provocaron un repunte de los tipos de interés de la deuda a largo plazo. La preocupación inmediata fue que podría provocar un efecto espiral, ya que los fondos de pensiones se habrían visto obligados a vender sus participaciones. Pero también demostró que la liquidez en el mercado de gilts del Reino Unido estaba bajo presión, contribuyendo a una reevaluación más amplia de las finanzas del país y de los mercados financieros mundiales. (Fuente:The Guardian)

El Banco de Inglaterra decide sin conocer los planes del Gobierno

Según Bailey, el BI se reúne de nuevo "a ciegas", sin saber mucho sobre lo que puede esperar del nuevo gobierno. El nuevo presupuesto, cuya publicación estaba prevista para el 31 de octubre, se ha retrasado hasta el 17 de noviembre, mientras el Gobierno intenta averiguar cómo tapar lo que, según se dice, es un agujero de 40.000 millones de libras en sus finanzas. Los medios de comunicación ya hablan de subidas de impuestos y recortes de gastos. Además, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, había aprobado la secuencia del nuevo canciller. Jeremy Hunt, por haber prometido ofrecer una actualización de los planes del gobierno británico antes de la reunión de política monetaria como "la secuencia correcta". 

La política que llevó a la repentina caída de la libra se ha descartado en este momento y la nueva política económica que se espera para finales de mes se ha convertido en un presupuesto de otoño completo, que incluye las previsiones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria. Mientras tanto, los mercados parecen haberse calmado y pueden haber dado confianza al Banco de Inglaterra para llevar a cabo su plan de ajuste cuantitativo a principios de esta semana. La operación se desarrolló sin problemas cuando el BI ofreció tres cuartos de billón de libras en deuda a corto plazo con un exceso de compradores. Hubo más compradores que en las ventas de bonos del Tesoro británico, pero la cantidad ofrecida no fue tan grande. La implicación es que el mercado de bonos probablemente tiene suficiente liquidez para manejar tanto el gobierno del Reino Unido como el BI vendiendo bonos gubernamentales.

Próxima reunión del Banco de Inglaterra: ¿Qué se puede esperar?

Parece haber un sólido consenso en que el Banco de Inglaterra podría subir los tipos de interés en 75 puntos básicos, la mayor subida en más de 30 años. Sin embargo, la expectativa es que esto probablemente se vea atenuado por una orientación más moderada, lo que sugiere que una subida de esta magnitud podría ser un acuerdo único. 

La inflación alcanzó un máximo del 10,1% en septiembre, pero el lunes, la Oficina de Estadísticas Nacionales dijo que el plan energético podría ayudar a reducirla. Además, hay que tener en cuenta que el plan energético del anterior Canciller fue dejado en gran parte intacto por el nuevo gobierno y no recibió las mismas críticas que otras propuestas. El Banco de Inglaterra se enfrenta a una inflación elevada, pero la posible recesión y las medidas podrían hacer que la inflación baje en el futuro. (Fuente:CNBC)

Desmitificando el recuento de votos y por qué la división es importante

En la última reunión del Banco de Inglaterra del 22 de septiembre, la división de los votos fue esencial para la reacción del mercado. Hubo una división de tres votos, pero la mayoría votó por una subida de 50 puntos básicos. Los disidentes, en su mayoría, querían una acción más agresiva (esos son Ramsden, Haskel y Mann). Sólo Shingra votó a favor de una subida de 25 puntos básicos.

La última vez que el BI tuvo una división de votos de 5 a 4, lo que implica incertidumbre sobre la dirección del banco, fue en 2007. Por lo tanto, cuantos más miembros voten a favor de los 75 puntos básicos, más se espera que el Banco de Inglaterra sea más agresivo. 

El resultado final para los operadores

El consenso de que el Banco de Inglaterra subirá los tipos de forma agresiva, pero moderando las expectativas de futuras subidas, apoya a la libra, ya que sus principales socios comerciales (la Fed y el BCE) están subiendo a un ritmo similar. El resultado de la reunión podría centrarse en la división de los votos para ver el apetito por otra fuerte subida en la reunión de diciembre. Los operadores tendrán que ser un poco más pacientes hasta que termine el evento para ver cómo han votado los miembros del Comité de Política Monetaria.