Reunión del FOMC: Todo lo que hay que saber
El Comité Federal de Mercado Abierto, también conocido por las siglas "FOMC", es el comité de doce miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos encargado de determinar la política monetaria. En consecuencia, su proceso de toma de decisiones es muy esperado tanto por los participantes en el mercado como por los consumidores.
El 20 de septiembre de 2023, durante su sexta reunión de política monetaria del año, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) declaró su intención de mantener sus tipos de interés de referencia en la horquilla del 5,25% al 5,5%.
A pesar de mantener estos tipos en niveles similares a los fijados en julio, el Banco Central de Estados Unidos señaló su compromiso de seguir subiendo los tipos en los próximos meses, mientras lidia con la actual batalla contra la inflación en la mayor economía del mundo.
A medida que nos acercamos al final del año, con sólo dos decisiones más del FOMC en el horizonte, es natural que muchos sientan curiosidad por las implicaciones de esta postura de línea dura, y los mercados financieros están respondiendo en consecuencia. Esto es lo que hay que saber sobre el FOMC, su estructura y funciones, y la reacción del mercado a sus últimas decisiones:
¿Qué es la política monetaria?
La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país, en este caso la Reserva Federal, para "mover la aguja" con respecto a la disponibilidad y el coste del efectivo y el crédito. Hay tres palancas principales que la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza para aplicar la política monetaria: el tipo de descuento, los requisitos de reservas bancarias y las operaciones de mercado abierto (OMO); el Comité Federal de Mercado Abierto es el único responsable de las últimas.
¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo se utilizan?
Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de bonos del Tesoro y valores respaldados por el gobierno en el mercado. El tipo de interés de los fondos federales, fijado por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es el tipo de interés de los préstamos a un día que los bancos estadounidenses se cobran entre sí; este tipo también sirve de referencia para los tipos hipotecarios, los intereses de las tarjetas de crédito, etc.
El tipo de interés que los bancos se cobran entre sí es crucial, porque los préstamos interbancarios permiten a los bancos mantener sus reservas de efectivo lo suficientemente altas como para satisfacer la demanda de préstamos de los consumidores.
El FOMC utiliza las Operaciones de Mercado Abierto como su principal herramienta para "empujar" al mercado hacia el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Cuando se compran bonos del Tesoro y otros valores, utilizando dinero recién impreso, la oferta de dinero en el mercado aumenta, y el tipo de interés que los bancos se aplican entre sí por los préstamos a un día disminuye. La oferta monetaria disminuye, y los intereses suben, cuando el FOMC toma la decisión de que la Reserva Federal venda los bonos del Tesoro y los valores que tiene actualmente.
La vía monetaria emprendida por la Reserva Federal es vital, porque los bonos del Tesoro son comprados y vendidos por la Fed en cantidades tan grandes que influyen directamente en los intereses generales disponibles para los bancos y los usuarios cotidianos. Cuando se compran más obligaciones, la oferta de dinero disponible en las reservas de los bancos estadounidenses aumenta, por lo que los préstamos son más fáciles de obtener y los tipos de interés disminuyen.
¿Cómo decide el FOMC cuál es el camino a seguir?
Dependiendo del clima económico general y de la evaluación de los miembros del FOMC, éste determina si la Reserva Federal comprará o venderá valores respaldados por el Estado.
En tiempos de dificultades económicas, el FOMC tiende a recomendar la compra de valores para apoyar el crecimiento económico; lo contrario ocurre cuando la economía nacional parece estar en un terreno más estable. Sin embargo, dado que los juicios económicos no siempre son objetivos, a veces puede haber desacuerdos dentro del FOMC.
Hay muchos factores que intervienen en la determinación final del FOMC; los miembros revisan los indicadores económicos generales, como la inflación, el desempleo y el PIB. Además, pueden incluso considerar cómo un cambio en la política monetaria podría afectar a industrias específicas dentro del mercado estadounidense.
Las actas de la reunión del FOMC, que proporcionan un resumen detallado de la discusión llevada a cabo entre los miembros del comité, revelan exactamente qué factores conducen a las decisiones de política monetaria de la Fed, así como los puntos de vista de los distintos miembros. Aunque se celebra una conferencia de prensa poco después de la reunión del FOMC, las notas no se publican hasta tres semanas después de la conclusión de la reunión, por lo que gran parte de las decisiones del comité siguen siendo un misterio para el público durante casi un mes. (Fuente:Forbes)
Los miembros del FOMC suelen ser denominados "halcones", los que están a favor de una menor compra de bonos, "pesimistas", los que adoptan el punto de vista contrario, o "centristas", cuyo enfoque se sitúa en un punto intermedio. La proporción relativa de los que sostienen cada opinión tiene importantes repercusiones en el funcionamiento del Comité Federal de Mercado Abierto.
¿Cómo funciona el FOMC?
Ocho veces al año, o más en función de las necesidades, el Comité celebra una reunión para decidir el rumbo de la política monetaria federal a corto plazo. En la reunión, celebrada en Washington, D.C., los miembros del comité examinan las condiciones macroeconómicas del país, evalúan los riesgos y determinan la dirección más adecuada para los objetivos del FOMC de mantener los precios estables junto con una tasa general de crecimiento económico sostenible. A continuación, los doce miembros votan si es más probable que la compra o la venta de valores permita alcanzar estos objetivos. La sexta reunión del año de la comisión comenzó el martes 19 de septiembre y concluyó el miércoles 20 con una rueda de prensa.
¿Quién forma parte del Comité del FOMC?
Siete de los doce miembros del FOMC son miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el presidente de la Junta de Gobernadores preside el FOMC. Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el Presidente de los Estados Unidos y ocupan su puesto durante catorce años.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, desde 2018, John C. Williams, es miembro permanente del comité. Cuatro de los once presidentes regionales restantes del Banco de la Reserva Federal también forman parte del FOMC en rotaciones de un año para garantizar la representación de todas las regiones de Estados Unidos.
¿Cómo influye la Reserva Federal en la economía estadounidense?
Cuando la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, puede afectar de manera extraordinaria a la economía en su totalidad. Si el FOMC se mueve para vender valores, aumentando así el tipo de los fondos federales y los tipos de interés en toda la economía, la evaluación de las empresas de sus futuros flujos de ingresos puede verse afectada negativamente, ya que los gastos de la deuda aumentarán.
Si los inversores creen que el servicio de la deuda podría tener un efecto negativo en el crecimiento de los ingresos de una empresa, estarán menos inclinados a comprar acciones de esa empresa, cuyo precio caerá. El sector financiero, por el contrario, saldrá ganando con una subida de los tipos de interés, ya que podrá obtener mayores beneficios de las comisiones de los préstamos.
¿Qué significa la última decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés para las deudas de las tarjetas de crédito?
Según algunos expertos del mercado, aunque la Reserva Federal haya optado por mantener sus tipos de interés actuales, "los estadounidenses con deudas por tarjetas de crédito no verán ningún alivio incluso después de que la Reserva Federal decidiera no subir su tipo de referencia el miércoles". Esencialmente, su situación podría no deteriorarse por el momento.
Sin embargo, puede haber razones para ser cautelosos, ya que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha insinuado la posibilidad de nuevos aumentos en las tasas de interés más adelante. Como tal, dado que los tipos de interés de las tarjetas de crédito suelen moverse en paralelo a los del banco central, puede haber probabilidades de que estos tipos suban antes de que concluya el año.
Como resultado, algunos creen que los tipos persistirán en niveles cercanos a los más altos vistos en cuatro décadas durante un periodo prolongado, lo que podría ser angustioso para las personas agobiadas por las deudas.
Además, según el analista del sector crediticio, Matt Schulz, "aunque la Reserva Federal decidió no subir los tipos en septiembre, lo cierto es que nadie debería esperar que los tipos de interés de las tarjetas de crédito dejen de subir en breve". Schulz también afirmó que "aunque no sabemos qué hará la Fed en el futuro, lo mejor que pueden hacer los titulares de tarjetas es asumir que los tipos seguirán subiendo y hacer lo que puedan para reducir la deuda de sus tarjetas de crédito."
Aun así, hay otros factores económicos que podrían entrar en juego y los consumidores tendrán que estar atentos a otros factores clave y acontecimientos económicos para ver cómo podrían afectar a su deuda crediticia.
¿Cómo reaccionan los mercados?
Parece que muchos mercados no reaccionaron positivamente a la decisión de la Reserva Federal, ya que índices clave de Wall Street como el S&P 500 (USA 500) cayeron un 0,9% el miércoles. Además, algunos grandes valores tecnológicos, conocidos por ser más sensibles a las subidas de tipos, cayeron, y el Nasdaq (US-TECH 100), de gran peso tecnológico, perdió más de un 1,5% ese día. Además, el Promedio Industrial Dow Jones (USA 30-Wall Street) cayó un 0,2%.
Próximas reuniones de la Fed en 2023
Teniendo en cuenta que el camino para domar la inflación aún está lejos de terminar y el hecho de que el año se acerca a su fin, los operadores, analistas y consumidores pueden querer tener en cuenta las próximas reuniones de la Fed para ver si se materializa algún cambio sustancial y si esto puede tener un impacto significativo en los mercados. Estas son las reuniones de la Fed previstas para el resto del año (Fuente:The Federal Reserve):
31-1 de octubre/noviembre
12-13 de diciembre
Conclusión
Aunque los indicios parecen apuntar a nuevas subidas de tipos en un futuro próximo, la economía y los mercados pueden ser impredecibles y sólo el tiempo dirá si estas predicciones se cumplirán o no.
Más allá de EE.UU., los operadores y los consumidores deberían estar atentos a la publicación de otros datos económicos importantes en todo el mundo, como la decisión de tipos del Banco de Inglaterra de hoy y la decisión del Banco de Japón del viernes, para ver cómo se comporta la economía mundial.
Por ahora, según Powell, la Fed está "en condiciones de proceder con cautela a la hora de determinar el alcance de un endurecimiento adicional de la política" y quiere "ver pruebas convincentes" de que las subidas están funcionando antes de llegar a una conclusión.
