Reunión del FOMC: Todo lo que hay que saber
El Comité Federal de Mercado Abierto, también conocido por las siglas "FOMC", es el comité de doce miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos responsable de determinar la política monetaria. Por ello, su proceso de toma de decisiones es muy esperado tanto por los participantes en el mercado como por los consumidores.
El FOMC concluyó su última y tercera cumbre del año ayer, miércoles 3 de mayo de 2023, con una nueva subida de los tipos de interés. Por un lado, la política monetaria de línea dura de la Reserva Federal se produce en un momento en el que algunos datos económicos, como el último Índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) de Estados Unidos, parecen sugerir que la inflación se ha enfriado un poco. Por otra parte, otros indicadores económicos, como las estimaciones adelantadas del PIB del primer trimestre de EE.UU., pueden haber mostrado que la inflación sigue siendo obstinadamente alta.
Además, no es ningún secreto que la economía en su conjunto ha estado luchando para hacer frente a unos tipos más altos, ya que las grandes empresas tecnológicas han estado despidiendo empleados y los grandes bancos se han hundido. Antes de la cumbre, algunos analistas llegaron a afirmar que se trataba de "una reunión crucial" y explicaron que si la Fed subía los tipos otros 25 puntos básicos, el tipo de los fondos federales alcanzaría su nivel más alto desde 2007.
Así pues, dado que la Fed se aferró a la subida prevista de 25 puntos básicos en medio de toda la incertidumbre del mercado, entender cómo funciona este banco central y cómo han reaccionado los mercados a las subidas de tipos es crucial para comprender el estado de la economía estadounidense y mundial. Esto es lo que hay que saber sobre la última reunión de la Fed:
¿Qué es la política monetaria?
La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país, en este caso la Reserva Federal, para "mover la aguja" con respecto a la disponibilidad y el coste del efectivo y el crédito. Hay tres palancas principales que la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza para aplicar la política monetaria: el tipo de descuento, los requisitos de reservas bancarias y las operaciones de mercado abierto (OMO); el Comité Federal de Mercado Abierto es el único responsable de las últimas.
¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo se utilizan?
Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de bonos del Tesoro y valores respaldados por el gobierno en el mercado. El tipo de interés de los fondos federales, fijado por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es el tipo de interés de los préstamos a un día que los bancos estadounidenses se cobran entre sí; este tipo también sirve de referencia para los tipos hipotecarios, los intereses de las tarjetas de crédito, etc.
El tipo de interés que los bancos se cobran entre sí es crucial, porque los préstamos interbancarios permiten a los bancos mantener sus reservas de efectivo lo suficientemente altas como para satisfacer la demanda de préstamos de los consumidores.
El FOMC utiliza las Operaciones de Mercado Abierto como su principal herramienta para "empujar" al mercado hacia el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Cuando se compran bonos del Tesoro y otros valores, utilizando dinero recién impreso, la oferta de dinero en el mercado aumenta, y el tipo de interés que los bancos se aplican entre sí por los préstamos a un día disminuye. La oferta monetaria disminuye, y los intereses suben, cuando el FOMC toma la decisión de que la Reserva Federal venda los bonos del Tesoro y los valores que tiene actualmente.
La vía monetaria emprendida por la Reserva Federal es vital, porque los bonos del Tesoro son comprados y vendidos por la Fed en cantidades tan grandes que influyen directamente en los intereses generales disponibles para los bancos y los usuarios cotidianos. Cuando se compran más obligaciones, la oferta de dinero disponible en las reservas de los bancos estadounidenses aumenta, por lo que los préstamos son más fáciles de obtener y los tipos de interés disminuyen.
¿Cómo decide el FOMC cuál es el camino a seguir?
Dependiendo del clima económico general y de la evaluación de los miembros del FOMC, éste determina si la Reserva Federal comprará o venderá valores respaldados por el Estado.
En tiempos de dificultades económicas, el FOMC tiende a recomendar la compra de valores para apoyar el crecimiento económico; lo contrario ocurre cuando la economía nacional parece estar en un terreno más estable. Sin embargo, dado que los juicios económicos no siempre son objetivos, a veces puede haber desacuerdos dentro del FOMC.
Hay muchos factores que intervienen en la determinación final del FOMC; los miembros revisan los indicadores económicos generales, como la inflación, el desempleo y el PIB. Además, pueden incluso considerar cómo un cambio en la política monetaria podría afectar a industrias específicas dentro del mercado estadounidense.
Las actas de la reunión del FOMC, que proporcionan un resumen detallado de la discusión llevada a cabo entre los miembros del comité, revelan exactamente qué factores conducen a las decisiones de política monetaria de la Fed, así como los puntos de vista de los distintos miembros. Aunque se celebra una conferencia de prensa poco después de la reunión del FOMC, las notas no se publican hasta tres semanas después de la conclusión de la reunión, por lo que gran parte de las decisiones del comité siguen siendo un misterio para el público durante casi un mes.
Además, para comprender mejor el funcionamiento de la Fed, puede ser útil tener en cuenta la jerga monetaria "hawkish vs. dovish", que se utiliza para describir las diferentes actitudes monetarias de la Fed. Así, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) suelen denominarse " duros " (hawkish), los partidarios de una menor compra de bonos, " pesimistas " (dovish), los que adoptan la postura contraria, o " centristas ", cuyo enfoque se sitúa en un punto intermedio. La proporción relativa de los que sostienen cada punto de vista tiene importantes repercusiones en el funcionamiento del Comité Federal de Mercado Abierto. Siguiendo esta lógica, en los últimos meses, dado el hecho de que la Fed y otros bancos centrales subieron sistemáticamente los tipos de interés para contener la inflación, muchos calificaron la política monetaria de la Fed de "de halcón". Algunos analistas incluso afirman que la última subida de tipos "es todo lo dura que puede ser la Fed dadas las tensiones que sufre el sector bancario".
¿Cómo funciona el FOMC?
Ocho veces al año, o más en función de las necesidades, el Comité celebra una reunión para decidir el rumbo de la política monetaria federal a corto plazo. En la reunión, celebrada en Washington, D.C., los miembros del comité examinan las condiciones macroeconómicas del país, evalúan los riesgos y determinan la dirección más adecuada para alcanzar los objetivos del FOMC de mantener los precios estables junto con una tasa general de crecimiento económico sostenible. A continuación, los doce miembros votan si es más probable que la compra o la venta de valores permita alcanzar estos objetivos. La reunión, que comenzó el martes 31 de enero y concluyó ayer por la tarde, 1 de febrero, con una conferencia de prensa, fue la primera del año del Comité. La reunión, que comenzó el martes 2 de mayo y concluyó el miércoles 3 con una rueda de prensa, fue la tercera del año de la comisión.
¿Quién forma parte del Comité del FOMC?
Siete de los doce miembros del FOMC son miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el presidente de la Junta de Gobernadores preside el FOMC. Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el Presidente de los Estados Unidos y ocupan su puesto durante catorce años.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, desde 2018, John C. Williams, es miembro permanente del comité. Cuatro de los once presidentes regionales restantes del Banco de la Reserva Federal también forman parte del FOMC en rotaciones de un año para garantizar la representación de todas las regiones de Estados Unidos. (Fuente:Investopedia)
¿Cómo influye la Reserva Federal en la economía estadounidense?
Cuando la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, puede tener un efecto enorme en el conjunto de la economía. Si el FOMC se mueve para vender valores, aumentando así el tipo de los fondos federales y los tipos de interés en toda la economía, la evaluación de las distintas empresas de sus futuros flujos de ingresos puede verse afectada negativamente, ya que los gastos de la deuda aumentarán.
Si los inversores creen que el servicio de la deuda podría tener un efecto negativo en el crecimiento de los ingresos de una empresa, estarán menos inclinados a comprar acciones de esa empresa, cuyo precio caerá. El sector financiero, por el contrario, saldrá ganando con una subida de los tipos de interés, ya que podrá obtener mayores beneficios de las comisiones de los préstamos.
¿Cómo está respondiendo el mercado de valores?
Tras la decisión de la Reserva Federal de subir aún más los tipos de interés en la batalla contra la inflación, la volatilidad se materializó en los distintos sectores del mercado. Esto puede deberse a las declaraciones de Powell en las que afirmó que la Fed cree "que la inflación va a bajar no tan rápido". Además, afirmó explícitamente que la Fed no recortará los tipos a corto plazo, ya que dijo que "llevará algún tiempo, y en ese mundo, si esa previsión es correcta en términos generales, no sería apropiado recortar los tipos y no lo haremos."
En consecuencia, en un momento en que la tensión y la incertidumbre están en su punto más alto, las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, unidas a la decisión de subir los tipos, pueden haber provocado que algunos operadores e inversores se alejaran de los mercados. Como consecuencia, los principales índices de Wall Street, como el tecnológico Nasdaq (US-TECH 100), el S&P 500 (USA 500) y el Promedio Industrial Dow Jones (USA 30) cayeron un 0,46%, un 0,70% y un 0,80% el miércoles.
Además, los valores bancarios, que ya estaban sufriendo en los últimos meses, también cerraron la jornada en números rojos después de que Powell revelara que, aunque la crisis bancaria puede haber terminado, sus efectos seguirán enviando ondas a través de los mercados durante un tiempo. Bancos regionales como Zions Bancorporation (ZION) cayeron un 4,6% ese día y grandes bancos como JPMorgan (JPM) y Citigroup (C) retrocedieron un 2,1% y un 0,7% el miércoles.
En los últimos meses, los índices mundiales y las materias primas han sufrido drásticas caídas y subidas, lo que hace difícil predecir la trayectoria de la economía a corto plazo. Jerome Powell y los miembros del FOMC tienen un gran dilema entre manos: ¿cómo combatir una inflación récord sin provocar una recesión generalizada? ¿Se mantendrá el alto nivel de empleo en un entorno de endurecimiento monetario? Con una situación geopolítica mundial tan inestable, ¿será posible predecir con seguridad los movimientos del mercado? Los principales expertos de la Reserva Federal tendrán que equilibrar su afán por estabilizar el rápido aumento de los precios en la economía estadounidense con una situación mundial evidentemente inestable.
En definitiva, parece que la Reserva Federal ha optado por la vía más dura para intentar superar los obstáculos mencionados. Los operadores, los inversores y los analistas deberían estar atentos a los movimientos del mercado y seguir de cerca otras publicaciones económicas importantes para ver si se materializa algún cambio sustancial y comprender mejor el mercado en general.
