La sorpresa de los tipos de interés lleva a una negociación mixta en Asia
En la continua lucha contra la inflación que domina actualmente el debate sobre la política monetaria en todas las economías industrializadas, más bancos centrales parecen inclinarse hacia el lado más duro del espectro. Hoy, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) sorprendió a los inversores con una subida inesperada de los tipos de interés, mientras que el banco central japonés parece contentarse con mantener los tipos bajos. En consecuencia, la negociación de hoy de los principales índices asiáticos pareció mixta para muchos.
¿Canguro o halcón?
Antes de hoy, 7 de junio, el consenso del mercado sobre la próxima decisión del Banco de la Reserva de Australia sobre los tipos de interés preveía una subida de entre 25 y 40 puntos básicos. Sin embargo, los responsables de la política monetaria de Australia han sorprendido a los mercados con una subida de 50 puntos básicos, es decir, un 0,85% de los tipos de interés, esta mañana.
Aunque las tasas de inflación en Australia siguen siendo relativamente bajas si se comparan con las de la Unión Europea o Estados Unidos, ya que apenas superan el 5% en el primer trimestre de este año, el Gobernador del RBA, Philip Lowe, ha dejado claro que, en su opinión, ha llegado el momento de actuar.
Tras la reunión de política del banco central australiano del 3 de mayo, los tipos de interés del país se elevaron en 25 puntos básicos. La mayoría de los analistas esperaban que la cumbre de este mes concluyera con una decisión similar, pero el RBA pasó a subir los tipos en el porcentaje más alto en más de dos décadas.
Según Lowe, es imperativo que el consejo del banco normalice la situación monetaria en Australia y evite un nuevo salto de la inflación que pueda lastrar el poder adquisitivo del ciudadano medio. Sin embargo, un alivio de las constantes subidas de precios podría estar más allá del horizonte por el momento. Según algunas estimaciones, la inflación en Australia podría superar el 6% en el segundo trimestre, ya que los elevados precios del petróleo (CL) y del gas natural (NG) hacen menos asequible la calefacción durante el invierno del hemisferio sur.
Japón mantiene el rumbo
A unos pocos miles de kilómetros al norte, a lo largo de la cuenca del Pacífico, el panorama pintado por los altos funcionarios de los bancos centrales parece sorprendentemente diferente. Aunque los bancos centrales, desde China hasta la UE, se alejan de las políticas de apoyo al mercado de la época de la pandemia, el Banco de Japón parece decidido a mantenerse flexible.
Ayer, el presidente del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, reiteró las declaraciones políticas anteriores, reafirmando que la principal prioridad actual del banco central japonés sigue siendo apoyar la economía y evitar una subida de los tipos de interés. Parte de esta creciente divergencia con el consenso político que se está formando en la mayor parte del mundo desarrollado puede atribuirse a la tasa de inflación relativamente baja de Japón, del 2,5%, la más baja entre los países de la OCDE.
En consecuencia, en lugar de frenar la inflación, Kuroda y sus colegas quieren mantener las tasas de inflación del archipiélago por encima del nivel "ideal" del 2% anual. Aunque el aumento medido de los precios ya ha superado este objetivo, gran parte de ello puede atribuirse a los anormalmente elevados costes de la energía, así como a los precios de las materias primas, que han subido debido a los continuos problemas de la cadena de suministro. En opinión de Kuroda, la economía japonesa sigue necesitando una política monetaria relativamente más laxa para recuperarse de las secuelas económicas del coronavirus.
Un resultado controvertido de la insistencia del Banco de Japón en mantenerse en la línea moderada es la debilidad del yen. A medida que la Reserva Federal de Estados Unidos, dirigida por Jerome Powell, se vuelve cada vez más agresiva, el dólar ha ido ganando terreno frente al yen en las últimas sesiones. En lo que va de mes, en el momento de escribir este artículo, el par de divisas USD/JPY ha subido más de un 3%, rompiendo un mínimo histórico de veinte años a primera hora de hoy antes de caer ligeramente.
Comercio de balancín
Con el camino que queda por recorrer frente a la inflación, en general, poco claro, puede que no haya sido una sorpresa para los operadores conocedores que la negociación de hoy de los principales índices asiáticos haya sido, en general, mixta. Las señales divergentes que emiten las distintas instituciones de política monetaria podrían estar contribuyendo a crear un ambiente de incertidumbre en el mercado, desde Tokio hasta Sydney.
El NIkkei 225 (Japón 225) de Tokio ganó un 0,1% al cierre de la sesión, mientras que el índice Hang Seng (Hong Kong 50) bajó un 0,5%. En Australia, el ASX 200 (SPI 200) cerró con un descenso de más del 1,5%, quizá influido por la sorpresa del Banco de la Reserva de Australia sobre los tipos de interés.
Para los operadores de toda Asia, el camino a seguir puede estar envuelto en la niebla. Aunque las economías desarrolladas se enfrentan a retos similares planteados por los vientos en contra macroeconómicos, si bien en distinta medida, las decisiones de los bancos centrales siguen siendo muy divergentes. Tanto los analistas como los inversores desconocen si en las próximas sesiones bursátiles en Asia y en otros lugares se producirá una recuperación o una nueva caída.
