Reunión del FOMC: Todo lo que hay que saber
El Comité Federal de Mercado Abierto, también conocido por las siglas "FOMC", es el comité de doce miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos encargado de determinar la política monetaria. El FOMC concluyó su última cumbre ayer, 1 de febrero, con la decisión de subir los tipos de interés 25 puntos básicos, es decir, un 0,25%, a pesar de la reciente desaceleración de la inflación. Ahora que el banco central estadounidense sigue subiendo los tipos de interés a un ritmo vertiginoso en su lucha contra la inflación, es posible que algunos se pregunten cómo podría afectar esto a la economía en su conjunto . Veamos cómo formula el FOMC sus decisiones políticas y cómo repercuten en los mercados:
¿Qué es la política monetaria?
La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país, en este caso la Reserva Federal, para "mover la aguja" con respecto a la disponibilidad y el coste del efectivo y el crédito. Hay tres palancas principales que la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza para aplicar la política monetaria: el tipo de descuento, los requisitos de reservas bancarias y las operaciones de mercado abierto (OMO); el Comité Federal de Mercado Abierto es el único responsable de las últimas.
¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo se utilizan?
Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de bonos del Tesoro y valores respaldados por el gobierno en el mercado. El tipo de interés de los fondos federales, fijado por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es el tipo de interés de los préstamos a un día que los bancos estadounidenses se cobran entre sí; este tipo también sirve de referencia para los tipos hipotecarios, los intereses de las tarjetas de crédito, etc.
El tipo de interés que los bancos se cobran entre sí es crucial, porque los préstamos interbancarios permiten a los bancos mantener sus reservas de efectivo lo suficientemente altas como para satisfacer la demanda de préstamos de los consumidores.
El FOMC utiliza las Operaciones de Mercado Abierto como su principal herramienta para "empujar" al mercado hacia el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Cuando se compran bonos del Tesoro y otros valores, utilizando dinero recién impreso, la oferta de dinero en el mercado aumenta, y el tipo de interés que los bancos se aplican entre sí por los préstamos a un día disminuye. La oferta monetaria disminuye, y los intereses suben, cuando el FOMC toma la decisión de que la Reserva Federal venda los bonos del Tesoro y los valores que tiene actualmente.
La vía monetaria emprendida por la Reserva Federal es vital, porque los bonos del Tesoro son comprados y vendidos por la Fed en cantidades tan grandes que influyen directamente en los intereses generales disponibles para los bancos y los usuarios cotidianos. Cuando se compran más obligaciones, la oferta de dinero disponible en las reservas de los bancos estadounidenses aumenta, por lo que los préstamos son más fáciles de obtener y los tipos de interés disminuyen.
¿Cómo decide el FOMC cuál es el camino a seguir?
Dependiendo del clima económico general y de la evaluación de los miembros del FOMC, éste determina si la Reserva Federal comprará o venderá valores respaldados por el Estado. En tiempos de dificultades económicas, el FOMC tiende a recomendar la compra de valores para apoyar el crecimiento económico; lo contrario ocurre cuando la economía nacional parece estar en un terreno más estable. Sin embargo, dado que los juicios económicos no siempre son objetivos, a veces puede haber desacuerdos dentro del FOMC.
Hay muchos factores que intervienen en la determinación final del FOMC; los miembros revisan los indicadores económicos generales, como la inflación, el desempleo y el PIB. Además, pueden incluso considerar cómo un cambio en la política monetaria podría afectar a industrias específicas dentro del mercado estadounidense.
Las actas de la reunión del FOMC, que proporcionan un resumen detallado de la discusión llevada a cabo entre los miembros del comité, revelan exactamente qué factores conducen a las decisiones de política monetaria de la Fed, así como los puntos de vista de los distintos miembros. Aunque se celebra una conferencia de prensa poco después de la reunión del FOMC, las notas no se publican hasta tres semanas después de la conclusión de la reunión, por lo que gran parte de las decisiones del comité siguen siendo un misterio para el público durante casi un mes.
Los miembros del FOMC suelen ser denominados "halcones", los que están a favor de una menor compra de bonos, "pesimistas", los que adoptan el punto de vista contrario, o "centristas", cuyo enfoque se sitúa en un punto intermedio. La proporción relativa de los que sostienen cada opinión tiene importantes repercusiones en el funcionamiento del Comité Federal de Mercado Abierto.
¿Cómo funciona el FOMC?
Ocho veces al año, o más según las necesidades, el Comité se reúne para decidir la orientación de la política monetaria federal a corto plazo. En la reunión, celebrada en Washington, D.C., los miembros del comité examinan las condiciones macroeconómicas del país, evalúan los riesgos y determinan la dirección más adecuada para los objetivos del FOMC de mantener los precios estables junto con una tasa general de crecimiento económico sostenible. A continuación, los doce miembros votan si es más probable que la compra o la venta de valores permita alcanzar estos objetivos. La reunión, que comenzó el martes 31 de enero y concluyó ayer por la tarde, 1 de febrero, con una conferencia de prensa, fue la primera del año del Comité. (Fuente:Investopedia)
¿Quién forma parte del Comité del FOMC?
De los doce miembros del FOMC, siete son miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. El presidente de la Junta de Gobernadores ejerce simultáneamente la presidencia del FOMC. Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el Presidente de los EE.UU. y ejercen sus funciones durante catorce años.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, desde 2018, John C. Williams, es miembro perpetuo del comité. Cuatro de los once presidentes regionales restantes del Banco de la Reserva Federal también forman parte del FOMC en rotaciones de un año para garantizar la representación de todas las regiones de Estados Unidos.
¿Cómo influye la Reserva Federal en la economía estadounidense?
Cuando la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, puede tener un efecto enorme en el conjunto de la economía. Si el FOMC se mueve para vender valores, aumentando así el tipo de los fondos federales y los tipos de interés en toda la economía, la evaluación de las diversas empresas de sus futuros flujos de ingresos puede verse afectada negativamente, ya que los gastos de la deuda aumentarán.
Si los inversores creen que el servicio de la deuda podría tener un efecto negativo en el crecimiento de los ingresos de una empresa, estarán menos inclinados a comprar acciones de esa empresa, cuyo precio caerá. Por el contrario, el sector financiero saldrá ganando con una subida de los tipos de interés, ya que podrá obtener mayores beneficios de las comisiones de los préstamos. Es posible que instituciones como Bank of America (BAC) y Morgan Stanley (MS) ya estén calculando la mejor manera de lidiar con los beneficios y los retos que plantea la subida de los tipos de interés. Además, en épocas de presiones inflacionistas acompañadas de tipos de interés más altos, los inversores y operadores tienden a alejarse de los valores tecnológicos y suelen optar en su lugar por activos seguros. Esto podría explicar los despidos, la congelación de las contrataciones y los retos de la industria tecnológica a lo largo del año.
¿Cómo está respondiendo el mercado de valores?
El 1 de febrero de 2023 puede haber marcado un punto de inflexión en la continua saga de la lucha del banco central estadounidense contra la inflación. Aunque es la octava vez en el último año que el Comité Federal de Mercado Abierto ha decidido subir los tipos de interés, este aumento de 25 puntos básicos ha sido el menor aplicado por los responsables de la política monetaria desde marzo de 2022. Parece que la reciente desaceleración de la inflación puede estar llevando finalmente a la Fed a frenar también las subidas de los tipos de interés de los préstamos.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, fue prudente en sus comentarios en la conferencia de prensa de ayer. Aunque Powell afirmó ante el público que el proceso por el que la economía estadounidense volverá a registrar subidas más moderadas de los precios al consumo ya ha comenzado, los tipos de interés todavía no han tocado su máximo. Powell dio a entender que los mercados pueden esperar dos subidas más de los tipos de interés antes de que el banco central estadounidense dé marcha atrás por completo.
A pesar de la cautela de Powell respecto al fin de las subidas de tipos, los principales índices neoyorquinos reaccionaron con optimismo. Al sonar la campana de cierre el 1 de febrero, el S&P 500 ( EE.UU. 500) se había revalorizado un 1%, el Nasdaq (US-TECH 100) había subido un 2%, y el Dow Jones Industrial Average (EE.UU. 30) se mantuvo prácticamente estable con una subida del 0,02%.
En los últimos meses, los índices y las materias primas de todo el mundo han sufrido drásticas caídas y subidas, lo que hace difícil predecir la trayectoria de la economía a corto plazo. Jerome Powell y los miembros del FOMC tienen un gran dilema entre manos: ¿cómo combatir una inflación récord sin provocar una recesión generalizada? ¿Se mantendrá el alto nivel de empleo en un entorno de endurecimiento monetario? Con una situación geopolítica mundial tan inestable, ¿será posible predecir con seguridad los movimientos del mercado? Los principales expertos de la Reserva Federal tendrán que equilibrar su afán por estabilizar el rápido aumento de los precios en la economía estadounidense con una situación mundial evidentemente inestable.
Sin embargo, tanto los mercados como los responsables políticos pueden estar viendo por fin un rayo de luz al otro lado del túnel. Las subidas de los precios al consumo, que tanto han presionado el bolsillo de los ciudadanos de todo el mundo, podrían estar dando por fin señales de retroceso y, con ello, podrían avecinarse subidas más moderadas de los tipos de interés. Aunque los operadores se sientan optimistas en estos momentos, sería aconsejable que todos estuviéramos atentos a posibles acontecimientos inesperados en los próximos meses.
