Gold legt zu, während der US-Dollar nachgibt: Wie geht es weiter?

Gold hat sich kürzlich aufgrund des nachgebenden Dollars und der Nachfrage der Zentralbanken nahe seinem Rekordhoch stabilisiert, während Marktanalysten eine hohe Wahrscheinlichkeit für Preissenkungen prognostizieren. Der Markt zeigt Anzeichen einer zunehmenden Dynamik. Erfahren Sie, was nach der jüngsten Zinsentscheidung der Fed, die Zinsen zum ersten Mal im Jahr 2025 zu senken, von diesem Edelmetall zu erwarten ist:

TL;DR

• Gold konsolidiert sich, nachdem es letzte Woche aufgrund der Zinssenkungsprognosen der Federal Reserve und anhaltender geopolitischer Konflikte einen neuen Allzeithoch von 3.700 USD/Unze erreicht hat. 

• Der Markt beobachtet nun einen entscheidenden technischen Punkt, an dem 3.500 USD als Unterstützung und 3.800 USD als Widerstand dienen. Gleichzeitig warten die Anleger darauf, dass die Federal Reserve weitere Zinssenkungen für 2025 ankündigt.

Gold bleibt nahe Rekordniveau stabil

Letzte Woche, am 16. September 2025, zeigte sich der Goldpreis mit 3.650 US-Dollar pro Unze stabil, nachdem er zuvor mit 3.700 US-Dollar seinen Höchststand erreicht hatte. Der Preisanstieg von 39,60 % im Laufe des Jahres 2025 ist auf mehrere positive Marktfaktoren zurückzuführen, die auf ein anhaltendes Preiswachstum in den kommenden Monaten hindeuten.

Der aktuelle Markt zeigt Anzeichen dafür, dass er einen kritischen Wendepunkt erreicht hat. Am 18. September 2025 erreichte der Goldpreis 3.700 USD pro Feinunze, während die Anleger ihre Kaufaktivitäten aufrechterhielten. Das aufsteigende Dreiecksmuster zeigt, dass die Goldpreise ihre Obergrenze überschritten haben, was nach Ansicht von Analysten zu einem Kursziel von 3.800 USD führen wird.

Der Markt zeigt über seine gesamte Struktur hinweg starke positive Trends. Der Goldpreis stieg im September um 6,88 % und verzeichnete im Vergleich zum September 2024 einen Zuwachs von 47 %, womit er alle wichtigen Anlagekategorien übertrifft.

Goldpreisprognose: Zinssenkungen der Fed treiben Rallye 2025 an

Die geldpolitische Kehrtwende der US-Notenbank ist zu einem wichtigen Katalysator für die Stärke des Goldes geworden. Am 17. September 2025 senkte der Offenmarktausschuss der US-Notenbank seinen Leitzins für Tagesgeld um einen Viertelprozentpunkt und vollzog damit die erste Zinssenkung des Jahres. Die politischen Entscheidungsträger senkten auch ihren Leitzins um 25 Basispunkte.

Für Goldhändler noch wichtiger war, dass der Offenmarktausschuss der Zentralbank Signale für die weitere Entwicklung gab: zwei weitere Zinssenkungen in diesem Jahr, eine weitere im Jahr 2026 und eine weitere im Jahr 2027, wodurch der Leitzins auf etwa 3 % sinken würde. Diese taubenhafte Entwicklung schafft ein günstiges Umfeld für nicht verzinsliche Vermögenswerte wie Gold.

Die Entscheidung fiel nicht einstimmig, was die interne Dynamik der Fed verdeutlicht. Der neu ernannte Gouverneur Stephen Miran war der einzige Entscheidungsträger, der gegen die Senkung um einen Viertelpunkt stimmte und sich stattdessen für eine Senkung um einen halben Punkt aussprach. Diese abweichende Meinung könnte auf eine aggressivere Lockerung hindeuten, falls sich die wirtschaftlichen Bedingungen weiter verschlechtern sollten.

Fed-Chef Jerome Powell bezeichnete die Senkung als „Risikomanagement” und nicht als Notmaßnahme, obwohl die Sorgen um den US-Arbeitsmarkt zunahmen, obwohl die Inflation noch immer in der Luft liegt. Die Arbeitslosenquote stieg im August auf 4,3 %, während die vorläufige Benchmark-Revision des Bureau of Labor Statistics ergab, dass der Arbeitsmarkt von April 2024 bis März 2025 911.000 Arbeitsplätze weniger geschaffen hat als gemeldet.

Die Schwäche des Dollars verstärkt die Attraktivität von Gold

Die inverse Beziehung zwischen Gold und dem US-Dollar-Index (DXY) entwickelt sich weiterhin wie erwartet. Die Beziehung zwischen Gold und dem US-Dollar war in der Vergangenheit immer invers – wenn der Dollar stärker wird, wird Gold in der Regel schwächer und umgekehrt. Diese Dynamik hat sich im Jahr 2025 besonders deutlich gezeigt.

Wenn der Dollar schwächer wird, wird Gold in anderen Währungen billiger und die Nachfrage steigt tendenziell; wenn der Dollar stärker wird, kostet Gold im Ausland mehr und die Nachfrage sinkt in der Regel. Die schwachen US-Arbeitsmarktdaten der letzten Wochen haben der Federal Reserve Spielraum für eine deutlichere Zinssenkung gegeben, was den Zinsvorteil des Dollars schwächen wird.

Im Jahr 2025 fiel der Dollar-Index dramatisch und verlor in der ersten Jahreshälfte etwa 10,8 %, da Investoren aufgrund globaler politischer Bedenken US-Dollar verkauften. Gleichzeitig erreichte Gold neue Rekordhöhen. Händler sollten jedoch beachten, dass wir in den Jahren 2023 und 2024 ein ungewöhnliches Phänomen beobachtet haben: Sowohl Gold als auch der Dollar zeigten gleichzeitig eine erhebliche Stärke, was darauf hindeutet, dass die Beziehung nicht immer perfekt umgekehrt ist.

XAU/USD-Handelsanalyse: Dollarschwäche beflügelt Goldgewinne

Letzte Woche, am 19. September 2025, lagen die Unterstützungsniveaus für Gold bei 3500 – 3470 – 3390 USD pro Unze, während die Widerstandsniveaus bei 3545 – 3580 – 3630 USD pro Unze lagen. Die psychologisch wichtige Marke von 3500 USD hat sich als besonders bedeutsam herausgestellt, und es ist sehr wahrscheinlich, dass dies ein Markt bleiben wird, in dem man bei Kursrückgängen kaufen sollte.

Mit Blick auf die Zukunft könnte die Preisdynamik die Preise auf 3800 USD pro Unze treiben, während kurzfristige Rückgänge in der Nähe der Marke von 3520 USD etwas Unterstützung finden dürften. Der exponentielle gleitende 50-Tage-Durchschnitt nahe 3400 USD bietet zusätzliche technische Unterstützung.

Geopolitische Spannungen stützen die Nachfrage nach sicheren Anlagen    

Die fundamentale Preisstützung für Gold kommt von den anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten. Die instabile Lage im Nahen Osten treibt die Goldnachfrage aufgrund militärischer Konflikte und Marktunvorhersehbarkeiten, die zu Preisanstiegen führen können, in die Höhe. Die anhaltenden Konflikte bringen vielfältige Sicherheitsrisiken mit sich, die Händler bewerten müssen.

Die geopolitische Lage im Jahr 2025 umfasst mehrere aktive Konfliktgebiete, die sich unterschiedlich auf die Goldmarktpreise auswirken. Der aktuelle Markt zeigt Goldpreise bei 2.686 USD und Silberpreise bei 31 USD, was den höchsten Stand seit 2012 darstellt. Die Spannungen zwischen den Nationen breiten sich über ihre unmittelbaren Konfliktgebiete hinaus aus, da die bevorstehende BRICS-Präsidentschaft Brasiliens im Jahr 2025 in dieser Zeit angespannter diplomatischer Beziehungen Unsicherheit über den Mitgliedsstatus Venezuelas schafft.

Der anhaltende Konflikt zwischen Russland und der Ukraine bleibt ein wichtiger Faktor, der die Goldpreise beeinflusst. Der Markt zeigt sich aufgrund der jüngsten Eskalation des Konflikts und der anhaltenden Spannungen im Nahen Osten zunehmend besorgt. 

Goldkäufe der Zentralbanken: 900 Tonnen strukturelle Nachfrage

Die Goldkäufe der Zentralbanken haben sich als die vielleicht bedeutendste strukturelle Stütze für die Preise herausgestellt. Diese strategische Kehrtwende, die laut Prognosen bis 2025 zu einer Goldnachfrage der Zentralbanken von unglaublichen 900 Tonnen führen wird, erweist sich als der „stille Käufer”, der die robuste und scheinbar unaufhaltsame Preisentwicklung von Gold stützt.

Das Ausmaß der Käufe des offiziellen Sektors hat historische Ausmaße erreicht. In den letzten drei Jahren haben die Zentralbanken jährlich mehr als 1000 Tonnen Gold gekauft, verglichen mit nur 400 bis 500 Tonnen pro Jahr im Jahrzehnt zuvor. Diese Beschleunigung spiegelt grundlegende Veränderungen in der Sichtweise der Zentralbanken auf die Rolle von Gold in ihren Reserven wider.

Umfragedaten bestätigen die Nachhaltigkeit dieses Trends. In einer kürzlich veröffentlichten Umfrage zu den Goldreserven der Zentralbanken für 2025 gaben 43 % der befragten Zentralbanker an, dass ihre eigene Zentralbank ihre Goldreserven aufstocken werde, und 95 % glaubten, dass die offiziellen Goldreserven in den nächsten 12 Monaten weiter steigen würden. (Quelle: World Gold Council)

Risikofaktoren und konträre Perspektive

Die derzeitigen bullischen Aussichten für Gold scheinen stark zu sein, aber Anleger müssen mögliche Markthindernisse bewerten, die das Preiswachstum begrenzen oder zu Markteinbrüchen führen könnten.

Der Kauf-Trend der Zentralbanken könnte sich während extremer Währungskrisen ändern, da einige Nationen ihre Goldreserven verkaufen könnten, um ihre Wechselkurse zu schützen. Die Geschichte zeigt, dass Zentralbanken in Schwellenländern ihre Goldreserven während Währungszusammenbrüchen oder zur Gewinnmitnahme verkauft haben.

Unerwartete Zinserhöhungen durch die US-Notenbank oder eine erfolgreiche Lösung geopolitischer Konflikte würden zu einem stärkeren Dollar führen, was sich negativ auf den Goldpreis auswirken würde. Die US-Notenbank erhöht die Zinsen, was zu einem stärkeren US-Dollar führt, da Anleger sich für auf Dollar lautende Vermögenswerte entscheiden, die höhere Renditen bieten. Der Wert von Gold tendiert dazu, bei steigenden Zinsen zu sinken.

Der Markt ist mit Gewinnmitnahmen konfrontiert, da die Goldpreise jährlich um mehr als 40 % gestiegen sind. Die technischen Indikatoren für Gold zeigen eine abnehmende Aufwärtsdynamik, was zu einer kurzfristigen Stabilisierung des Marktes oder zu Preisanpassungen führen könnte.

Gold kann plötzlichen Schwankungen unterliegen. Im Laufe seiner Geschichte hat das Edelmetall mehrfach langfristige Preisrückgänge verzeichnet. Risikomanagement ist ein entscheidender Faktor.

* Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.