Wöchentliche Marktübersicht 18. September 2025: Zinssenkung der Fed löst Tech-Rallye aus, während sich der Ölmarkt spaltet

Die Woche vom 12. bis zum 18. September 2025 brachte entscheidende Entwicklungen mit sich, die die globale Marktdynamik neu gestalteten. Die erste Zinssenkung der US-Notenbank in diesem Jahr, widersprüchliche Signale vom Ölmarkt und eine Belebung des Technologiesektors schufen ein komplexes Geflecht aus Chancen und Herausforderungen für Anleger. Veränderungen in der Politik der Zentralbanken, geopolitische Entwicklungen und Gewinnprognosen von Unternehmen führten zu neuen Marktnarrativen für Aktien, Währungen und Rohstoffe.

Kurzer Überblick: Woche vom 18. September 2025

• Die US-Notenbank senkt die Zinsen um 0,25 % auf 4,00–4,25 % – erste Senkung im Jahr 2025.

• Ölmärkte erleben Volatilität: IEA prognostiziert Überschuss, während die OPEC an Produktionskürzungen festhält.

• Technologiesektor erholt sich dank zurückhaltender Fed und Fortschritten bei der Regulierung von TikTok.

• US-Dollar schwächt sich gegenüber wichtigen Währungen ab, da sich das Zinsgefälle verringert

• Goldpreise stabilisieren sich angesichts niedrigerer Renditen nahe wichtigen technischen Niveaus

• Tesla-Aktien legen aufgrund optimistischer Auslieferungsprognosen von Elon Musk zu

• Europäische Märkte reagieren positiv auf Erwartungen hinsichtlich einer lockeren Geldpolitik der Fed

Die US-Notenbank beschließt eine wegweisende Zinssenkung im September

Am Mittwoch, dem 17. September 2025, beschloss der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC), den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte zu senken und eine neue Zielspanne von 4,00 % bis 4,25 % festzulegen. Diese Entscheidung war die erste Zinssenkung der Fed im Jahr 2025 und stellte eine deutliche Abkehr von der restriktiven Geldpolitik dar, die in der ersten Jahreshälfte verfolgt worden war.

Die Zinssenkung erfolgte vor dem Hintergrund nachlassenden Inflationsdrucks und eines sich abschwächenden Wirtschaftswachstums, wobei die Kerninflationsrate der privaten Konsumausgaben (PCE) im August gegenüber dem Vorjahr von 3,2 % im Juli auf 2,8 % zurückging. Die Lage auf dem Arbeitsmarkt zeigte Anzeichen einer Normalisierung, wobei sich die Arbeitslosenquote bei 4,1 % stabilisierte, während die Zahl der offenen Stellen im August auf 8,8 Millionen zurückging.

In seiner Stellungnahme nach der Sitzung betonte der Vorsitzende Jerome Powell das Engagement des Ausschusses, ein Höchstmaß an Beschäftigung zu fördern und gleichzeitig die Preisstabilität zu wahren. Powell merkte an, dass „die Risiken für die Erreichung unserer Beschäftigungs- und Inflationsziele in etwa ausgeglichen sind“, was auf einen maßvollen Ansatz bei künftigen politischen Anpassungen hindeutet. Die Finanzmärkte reagierten positiv: Der S&P 500 legte an diesem Tag um 1,8 % zu, und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen fielen um 12 Basispunkte auf 4,15 %.

Die Entscheidung der Fed spiegelt das wachsende Vertrauen wider, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung des 2 %-Ziels bewegt, ohne dass weitere aggressive Straffungen erforderlich sind. Zu den Wirtschaftsdaten, die diese Einschätzung stützen, gehören sinkende Wohnkosten, ein moderates Lohnwachstum von 4,2 % pro Jahr und nachlassender Druck auf die Lieferketten in allen Fertigungsbranchen. 

Dollar schwächelt, Gold behauptet sich, Tesla legt zu

Auch die Devisen- und Rohstoffmärkte reagierten auf die Zinssenkungserwartungen der Fed. Der US-Dollar gab nach, während sich die Goldpreise stabilisierten und durch niedrigere Renditen und Marktunsicherheiten gestützt wurden. Die Tesla-Aktie legte zu, nachdem Elon Musk einen optimistischen Ausblick auf die Auslieferungen und die künftige Rentabilität gegeben hatte und vom allgemeinen Optimismus im Technologiesektor profitierte. Diese Entwicklungen spiegeln die sich wandelnden Prioritäten der Anleger wider, da sich der politische Wind dreht. Erfahren Sie mehr über Gold, den Dollar, die Entwicklungen bei Tesla und die Entscheidung der Fed.

BoE steht vor der Entscheidung, während die Märkte auf weitere Lockerungsmaßnahmen hoffen

Nach der Zinssenkung der Fed richtete sich die Aufmerksamkeit auf die Bank of England, wobei erwartet wurde, dass die britische Zentralbank in den kommenden Monaten nachziehen könnte. Die sinkende Inflation und das nachlassende Wachstum in Großbritannien haben den Druck auf die politischen Entscheidungsträger erhöht, eine Lockerung der Geldpolitik vorzunehmen. Obwohl die BoE die Zinsen diese Woche unverändert ließ, rechnen Analysten mit einer Senkung noch vor Jahresende. Die Anleger passten ihre Strategien entsprechend an und stellten ihre Portfolios in Erwartung einer breiteren globalen Hinwendung zu niedrigeren Zinsen um. Erfahren Sie mehr über die Positionierung der BoE angesichts der sich wandelnden globalen Geldpolitik.

Ölmärkte navigieren zwischen Angebot und Nachfrage

Im Rohstoffbereich schwankten die Ölpreise, da die Märkte gemischte Signale verarbeiteten. Die Internationale Energieagentur (IEA) prognostizierte für 2024 einen globalen Überschuss und verwies dabei auf eine schwächere Nachfrage und steigende Fördermengen außerhalb der OPEC. Im Gegensatz dazu bekräftigte die OPEC ihre Verpflichtung zu Förderkürzungen, um die Preise angesichts wachsender Abwärtsrisiken zu stabilisieren. Die Brent-Rohölpreise bewegten sich zwischen Gewinnen und Verlusten und spiegelten damit die stark geteilten Aussichten wider.  Lesen Sie die Ölmarktanalyse der IEA und der OPEC.

Technologiesektor-Aufschwung durch Fed-Politik und Fortschritte bei der Regulierung

Der Technologiesektor verzeichnete eine starke Rally, die durch den dovishen Kurswechsel der Fed und positive Entwicklungen im Zusammenhang mit den US-Aktivitäten von TikTok beflügelt wurde. Die Anlegerstimmung wurde optimistisch, da die Erwartungen hinsichtlich niedrigerer Kreditkosten die Aussichten für wachstumsstarke Technologieunternehmen verbesserten. Darüber hinaus trug die Entspannung der geopolitischen Spannungen um die Eigentumsverhältnisse bei TikTok zur Verbesserung der Stimmung bei. Die wichtigsten Indizes verzeichneten einen deutlichen Aufwärtstrend, angeführt von den großen Technologieunternehmen. Lesen Sie mehr über die Rally der Technologieaktien und die Auswirkungen des TikTok-Deals.

FOMC-Mitteilung deutet auf einen datenabhängigen Kurs hin

Die Entscheidung der Fed zur Zinssenkung war zwar eindeutig, doch ihr künftiger Kurs bleibt flexibel. Fed-Chef Powell betonte, dass weitere Senkungen von einer anhaltenden Abschwächung der Inflation und den globalen Entwicklungen abhängen würden. Die Märkte preisen nun eine weitere mögliche Senkung vor Jahresende ein, doch die Verantwortlichen bleiben vorsichtig und bevorzugen einen datengestützten Ansatz. Die Botschaften der Fed scheinen darauf ausgerichtet zu sein, das Vertrauen der Märkte aufrechtzuerhalten und gleichzeitig politische Optionen offen zu halten. Vollständige Einblicke in die FOMC-Sitzung und Forward Guidance.

Ausblick: Datenabhängiger Kurs der Fed und Auswirkungen auf den Markt

• Die Betonung der datenabhängigen Politik durch die US-Notenbank schafft sowohl Chancen als auch Unsicherheiten für die Finanzmärkte. Wichtige Wirtschaftsdaten, die in den kommenden Wochen veröffentlicht werden, werden die Erwartungen hinsichtlich weiterer Zinssenkungen vor Jahresende beeinflussen.

• Die Beschäftigungsdaten für September (Veröffentlichung am 4. Oktober) werden von entscheidender Bedeutung sein. Ökonomen erwarten einen Anstieg der Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft um 180.000 und eine unveränderte Arbeitslosenquote von 4,1 %. Jede signifikante Abweichung könnte die Erwartungen hinsichtlich der Politik der Fed verändern.

• Die vorläufigen Schätzungen zum BIP des dritten Quartals (Veröffentlichung am 30. Oktober) werden Aufschluss über die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft nach den geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen der Fed geben. Besondere Aufmerksamkeit wird dabei den Komponenten Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen gelten.

• Die Kerninflationsrate gemessen am PCE-Index bleibt der bevorzugte Indikator der Fed. Die Zahlen für September werden am 31. Oktober veröffentlicht. Eine anhaltende Abschwächung der Inflation in Richtung 2,5 % jährlich würde Argumente für eine weitere Lockerung stützen.

• Die Berichtssaison für Unternehmensgewinne beginnt Mitte Oktober, wobei die großen Banken als erste ihre Ergebnisse veröffentlichen. Die Prognosen für das vierte Quartal 2025 und das Jahr 2026 werden angesichts des sich wandelnden Zinsumfelds Einfluss auf die Entwicklung der Aktienmärkte haben.

• Die Sitzung der Europäischen Zentralbank am 17. Oktober könnte Signale für eine Koordinierung der Geldpolitik liefern, während die Entscheidungen der Bank of Japan am 31. Oktober auf eine anhaltende Abweichung vom globalen Trend zur Lockerung hindeuten könnten.

• Die geopolitischen Entwicklungen im Nahen Osten und in Osteuropa sorgen weiterhin für Unsicherheit, wobei die Energiemärkte besonders empfindlich auf Risiken einer Versorgungsunterbrechung reagieren.

• Die Volatilität an den Devisenmärkten könnte aufgrund der unterschiedlichen Geldpolitik der Zentralbanken zunehmen, was Chancen für Carry Trades und Engagements in Rohstoffwährungen eröffnet.

Dennoch wird nur die Zeit zeigen, was die Zukunft bringt.

Marktausblick und Handelsüberlegungen

• Die Entwicklungen dieser Woche legen mehrere Schlüsselthemen für den Rest des Jahres 2025 fest. Die akkommodierende Geldpolitik stützt Risikoanlagen, insbesondere wachstumsorientierte Aktien und zinssensitive Sektoren.

• Technologieaktien scheinen gut positioniert zu sein, um von niedrigeren Diskontsätzen und anhaltenden KI-Investitionszyklen zu profitieren. Allerdings bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich der Bewertung, da die Kurs-Gewinn-Verhältnisse im Vergleich zu historischen Durchschnittswerten erhöht sind.

• Die Devisenmärkte sind weiterhin volatil, da die unterschiedliche Politik der Zentralbanken Chancen und Risiken mit sich bringt. Die Schwäche des US-Dollars könnte anhalten, wenn die Fed ihre Lockerungspolitik stärker als derzeit vom Markt erwartet vorantreibt.

• Die Aussichten für die Rohstoffmärkte sind gemischt: Industriemetalle profitieren vom globalen Wachstumsoptimismus, während die Energiepreise mit Unsicherheiten hinsichtlich Angebot und Nachfrage konfrontiert sind. Gold könnte weiterhin von niedrigeren Realzinsen und geopolitischen Spannungen profitieren.

• Die Rentenmärkte deuten auf eine steilere Zinsstrukturkurve hin, da die kurzfristigen Zinsen schneller sinken als die langfristigen Renditen. Dieses Umfeld begünstigt in der Regel die Performance des Finanzsektors im Zeitverlauf.

• Das Risikomanagement gewinnt zunehmend an Bedeutung, da die Korrelationen zwischen verschiedenen Anlageklassen in Zeiten des geldpolitischen Wandels zunehmen können. Eine Diversifizierung über Regionen, Sektoren und Anlageklassen hinweg bleibt weiterhin ratsam.

• Die Volatilitätserwartungen deuten auf ein anhaltend hohes Niveau hin, da sich die Märkte an die veränderte Geldpolitik der Zentralbanken und die sich wandelnden wirtschaftlichen Bedingungen anpassen. Die Optionsmärkte spiegeln trotz der jüngsten Kursgewinne eine erhöhte Unsicherheit wider.

Schlussfolgerung

Die Woche zum 18. September 2025 war ein entscheidender Moment für die globalen Finanzmärkte, da die erste Zinssenkung der US-Notenbank in diesem Jahr zu breit angelegten Kursgewinnen bei Risikoanlagen führte. Technologieaktien führten die Rallye an, da niedrigere Zinserwartungen die Wachstumsbewertungen verbesserten, während die Devisenmärkte die sich wandelnde Dynamik der Geldpolitik widerspiegelten.

Die Ölmärkte zeigten die Komplexität der aktuellen Rohstoffdynamik, wobei die Angebotsdisziplin der OPEC den von der IEA hervorgehobenen Bedenken hinsichtlich der Nachfrage gegenüberstand. Diese Spannung verdeutlicht die allgemeinen Themen der wirtschaftlichen Unsicherheit inmitten politischer Übergangsphasen.

Der weitere Weg bleibt datenabhängig, wobei die bevorstehenden Konjunkturdaten und Unternehmensgewinne wahrscheinlich sowohl die Erwartungen hinsichtlich der Fed-Politik als auch die Marktstimmung beeinflussen werden. Anleger müssen sich in einem Umfeld zurechtfinden, in dem sich traditionelle Korrelationen verschieben können, da die Zentralbanken in den verschiedenen Regionen unterschiedliche Strategien verfolgen.

Um die aktuellen Bedingungen erfolgreich zu meistern, muss sowohl auf die Chancen, die sich aus der geldpolitischen Lockerung ergeben, als auch auf die Risiken, die sich aus hohen Bewertungen und geopolitischen Unsicherheiten ergeben, geachtet werden. Das Gleichgewicht zwischen Wachstumsoptimismus und umsichtigem Risikomanagement wird die Anlageergebnisse in den kommenden Monaten bestimmen.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.