Handeln Sie mit dem nächsten Schritt der Fed: Positionieren Sie sich für den NFP-Showdown im Oktober

Da sich die Märkte auf schwache US-Arbeitsmarktdaten einstellen und die Fed eine lockere Geldpolitik verfolgt, könnten USD-Paare diese Woche für überdurchschnittliche Schwankungen bereit sein. Nachstehend finden Sie einen prägnanten, regelbasierten Plan für EUR/USD- und Gold-CFDs unter drei NFP-Szenarien sowie eine konträre Risikoprüfung.

TL;DR

• Die Märkte bereiten sich auf möglicherweise schwache Arbeitsmarktdaten für September am 3. Oktober 2025 vor, wobei Ökonomen nach der Überraschung von 22.000 im August nur einen moderaten Beschäftigungszuwachs erwarten. 

• Der Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft für August 2025 zeigte einen Anstieg um 22.000, was weit hinter den Markterwartungen von 75.000 zurückblieb. Da die Federal Reserve eine Senkung um einen Viertelpunkt genehmigt und zwei weitere Senkungen vor Jahresende signalisiert hat, könnten sich Händler durch EUR/USD-Long-Positionen, Goldakkumulation und Aktienindexgeschäfte auf eine Schwäche des USD einstellen.

Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed: Auswirkungen auf die Devisenmärkte

Die jüngste Zinssenkung der US-Notenbank um einen Viertelpunkt hat die Voraussetzungen für das möglicherweise bedeutendste Handelsereignis im Oktober geschaffen. Durch diese Entscheidung liegt der Tagesgeldsatz nun zwischen 4,00 % und 4,25 %. Der neu ernannte Gouverneur Stephen Miran war der einzige Entscheidungsträger, der gegen die Senkung um einen Viertelpunkt gestimmt hat und stattdessen eine Senkung um einen halben Punkt befürwortete. Diese Uneinigkeit innerhalb der Fed könnte auf eine aggressivere Lockerung hindeuten, insbesondere wenn die Beschäftigungsdaten für September wie von vielen Ökonomen erwartet enttäuschend ausfallen.

Laut einem Bericht des Bureau of Labor Statistics stieg die Zahl der Beschäftigten im August um nur 22.000, während die Arbeitslosenquote auf 4,3 % stieg. Diese deutliche Verschlechterung der Beschäftigungsdynamik hält an: In den Sommermonaten Juni, Juli und August betrug das durchschnittliche Beschäftigungswachstum nur 29.000 pro Monat und lag damit unter dem Niveau, das erforderlich ist, um die Arbeitslosenquote stabil zu halten.

Der Fokus des Marktes hat sich entscheidend auf die Schwäche des Arbeitsmarktes verlagert. J.P. Morgan Global Research rechnet mit zwei weiteren Zinssenkungen im Jahr 2025 und einer weiteren im Jahr 2026. Der Chefökonom für die USA, Michael Feroli, merkt dazu an, dass „eine deutliche Veränderung der Dynamik auf dem Arbeitsmarkt erforderlich wäre, um eine weitere Zinssenkung im Oktober zu verhindern“.

EUR/USD-NFP-Handelsstrategie: Drei wichtige Szenarien

Szenario 1: EUR/USD in einem Umfeld einer zurückhaltenden Fed

Was Händler beachten sollten:

Das Paar dürfte volatiler werden, wenn die Beschäftigungszahlen für September hinter den Markterwartungen zurückbleiben.

Zu berücksichtigende Marktdynamik:

• Der Zinsunterschied zwischen der Fed und der EZB.

• Der Dollar tendiert dazu, nach der Veröffentlichung enttäuschender Beschäftigungsstatistiken zu schwächeln.

Szenario 2: Reaktion von Gold auf die Schwäche des Arbeitsmarktes

Was Händler beachten sollten:

Die Lockerungszyklen der US-Notenbank haben in der Vergangenheit zu einem Anstieg des Marktwerts von Gold geführt. Die Art und Weise, wie sich die NFP-Daten auf die realen Renditeerwartungen auswirken, bestimmt, wie die Goldpreise auf den Bericht reagieren werden.

Zu berücksichtigende Marktdynamik:

• Der Zusammenhang zwischen Arbeitslosenstatistiken und Anlageverhalten in sicheren Häfen.

• Die aktuellen Muster der Goldakkumulation durch Zentralbanken.

Szenario 3: Reaktionsmuster des USD-Index

Mögliches Marktverhalten:

Der Dollar-Index tendiert dazu, sich in die entgegengesetzte Richtung zu bewegen, wenn die Beschäftigungsdaten hinter den Erwartungen zurückbleiben.

Wie sich unterschiedliche NFP-Ergebnisse auf die Märkte auswirken könnten

Szenario A: Deutlich schwache Zahlen (unter den Markterwartungen): In dieser Situation neigt der Markt dazu, Gold zu kaufen, da die Anleger die geldpolitischen Pläne der Federal Reserve neu bewerten müssen.

Szenario B: Im Einklang mit dem Konsens: Der Markt reagiert nur minimal, wenn die Beschäftigungsdaten mit den Prognosen der Experten übereinstimmen. Der Markt muss zunächst Daten zum Lohnwachstum und zur Erwerbsquote sehen, bevor die Händler über die Richtung des Marktes entscheiden können.

Szenario C: Positive Überraschung: Der Dollar tendiert dazu, an Stärke zu gewinnen, wenn die Beschäftigungsstatistiken die Marktprognosen übertreffen. Laut Michael Feroli von J.P. Morgan benötigt die Fed erhebliche Veränderungen in der Arbeitsmarktentwicklung, um eine Zinssenkung im Oktober zu verhindern.

Konträre Perspektive: Alternative Marktansichten

Das Global Investment Committee von Morgan Stanley sieht trotz dovisher Markterwartungen eine 50:50-Chance für weitere geldpolitische Lockerungen, da das nominale BIP-Wachstum über 5 % liegt und die Arbeitslosenquote weiterhin bei 4,2 % verharrt. Der Kernindex der Verbraucherpreise weist im Juli einen Anstieg von 3,1 % gegenüber dem Vorjahr auf, während die Inflation weiterhin über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 % liegt. (Quelle: Morgan Stanley)

Was konträre Trader beobachten könnten:

• Die Dynamik des USD/JPY als potenzieller Indikator für die Risikostimmung.

• Widerstandsmarken für Gold bei etwa 3.780–3.800 $.

• Reaktionen der Aktienindizes auf sich ändernde Zinserwartungen.

Einige Marktteilnehmer könnten nach Anzeichen dafür Ausschau halten, dass die Fed ihren Lockerungszyklus unterbrechen könnte, wenn sich die Wirtschaftsdaten verbessern, insbesondere angesichts der anhaltenden Inflationssorgen, die von mehreren Ökonomen geäußert werden.

Überlegungen zum Risikomanagement

Die Veröffentlichung der Non-Farm Payrolls führt aufgrund ihrer Auswirkungen auf die Marktstabilität zu erheblichen Marktschwankungen. Die wichtigsten Währungspaare weisen in den Minuten nach der Bekanntgabe der Non-Farm Payrolls erhebliche Kursbewegungen auf. Händler sollten bei ihren Entscheidungen über das Marktengagement die erhöhte Marktvolatilität berücksichtigen, die während dieses Zeitraums auftritt.

* Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.